中职称经济法第4章-北京向导培训学校.doc

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本章近四年试题考点归纳表年份题型考点2006多项禁止的证券交易行为2007单项发行公司债券的条件多项证券交易的一般规定；重大事件判断发行新股的条件简答一致行动人；股票上市条件；上市公司收购后事项的处理综合内幕信息2008单项公司债券的发行条件；发行可转换公司债券的权益披露；上市公司收购后的事项多项股票终止上市的情形；封闭式基金上市的条件；内幕信息的界定；不得收购上市公司的情形判断证券交易一般规定；违反证券法责任的承担2009单项申请证券上市交易的一般规定；上市公司信息披露的相关规定多项封闭式基金上市的规定；上市公司要约收购的相关规定判断信息披露中的法律责任综合对短线交易的限制本章近四年试题分数分布表2006年2007年2008年2009年题量分值题量分值题量分值题量分值单项题113322多项题12244824判断题112211简答题15综合题0.220.22合计125.2139135.29本章是难度比较大的一章，大量繁杂的条件都是一些硬性规定，没有什么规律，难以记忆，还有一些难以理解。例如，发行条件、上市条件、暂停条件、终止条件等等，各种条件又包括首发、增发、股票、债券、基金等，还有大量的百分比。本章有时与公司法结合出现跨章节综合题，学习时应多加关注。 第一节证券法律制度概述一、证券与证券市场（一）证券的概念及特征1.证券是以证明或设定权利为目的所作成的一种书面凭证。广义的有价证券，包括：资本证券（股票、债券、证券衍生品种等）、货币证券（汇票、本票、支票等）、商品证券（提货单、运货单、仓库栈单等）。2.证券法规范的证券仅限于资本证券的范畴，具体包括：（1）在中国境内发行和交易的股票、公司债券以及国务院依法认定的其他证券；（2）上市交易的政府债券和证券投资基金份额；（3）发行、交易的证券衍生品种。（例如权证）3.股票与债券的区别：（1）公司债券持有人与公司之间形成债权债务关系，股票持有人与公司之间形成股权关系。（2）债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽。（3）债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入。【例题单选题】下列关于股票与公司债券法律特征的表述中，不正确的是（）。A.股票与公司债券都属于有价证券B.公司债券持有人在公司破产时，优先于股票持有人得到清偿C.发行股票和发行公司债券有不同的法律要求D.公司债券持有人和股票持有人均与公司之间形成债权债务关系答疑编号103040101正确答案D答案解析公司债券持有人与公司之间形成债权债务关系，股票持有人与公司之间形成股权关系。（二）证券的种类 股票是股份有限公司签发的，证明股东所持股份的凭证。（1）人民币普通股（A股），是指由中国境内注册的股份有限公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳地区投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。（2）境内上市外资股（B股），是指在中国境内注册的股份有限公司向境内外投资者发行、募集外币资金并在中国境内证券交易所上市交易的股票。（3）境外上市外资股，是指在中国境内注册的公司在境外上市的股票。债券是指政府、金融机构、公司企业等单位依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，交易方式有现券交易和回购交易。证券投资基金份额是指基金投资人持有基金单位的权利凭证。证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，从事股票、债券等金融工具组合方式进行的一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。（1）封闭式基金，是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。（2）开放式基金，是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。认股权证认股权证，是指股份有限公司给予持证人的无限期或在一定期限内，以确定价格购买一定数量普通股份的权利凭证。其本身不是权利证明书，持有人不具备股东资格。期货是一种跨越时间的交易方式。（1）商品期货。（2）金融期货。（三）证券市场的结构和要素1.证券市场的结构（1）证券市场的纵向结构，包括发行市场和交易市场：发行市场，又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的发行条件和程序，向投资者出售证券所形成的市场；交易市场，又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖、转让交易实现流通转让的场所。（2）证券市场的横向结构指依据有价证券的品种而形成的结构，包括股票市场、债券市场、投资基金市场以及金融衍生品市场等。2.证券市场的要素证券市场的要素，包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等。除了上交所与深交所，我国还有如下市场：（1）中国证券交易系统有限公司经营管理的NET系统和全国证券自动报价系统；（2）柜台交易市场；（3）第三市场；（4）第四市场。二、证券法概述（一）证券法的概念证券法有广义和狭义之分：狭义的证券法，专指证券法。广义的证券法，是指调整证券发行与交易活动中以及证券监管过程中所发生的社会关系的法律规范的总称。（二）证券法的法律渊源1.法律，包括证券法、公司法和证券投资基金法等。2.行政法规，包括期货交易管理条例、证券公司监督管理条例和证券公司风险处置条例等。3.部门规章、规范性文件，主要由中国证监会制定，包括首次公开发行股票并上市管理办法、上市公司证券发行管理办法、证券发行与承销管理办法、上市公司信息披露管理办法、上市公司收购管理办法、证券期货规章制定程序规定等。（三）证券法适用的对象1.证券法适用于在中国境内，股票、公司债券、政府债券、证券投资基金份额的上市交易；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。2.证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照证券法的原则规定，如期货交易管理条例等。3.境内公司股票以外币认购和交易的，由国务院另行规定具体办法，如国务院关于股份有限公司境内上市外资股的规定。4.境内企业直接或者间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构依照国务院的规定批准。境外注册的中资控股上市公司，此类公司在境外上市视情况不同需取得中国证监会的批准或事后到中国证监会备案。三、证券法的基本原则（一）公开、公平、公正原则证券法规定：“证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。”其中，公开原则是证券发行、交易制度的核心，只有以公开为基础，才能实现公平和公正。（二）自愿、有偿、诚实信用原则（三）遵守法律、行政法规原则（四）分业经营、分业管理原则证券法规定：“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。”（五）保护投资者的合法权益原则（六）监督管理与自律管理相结合原则证券法规定：“国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。” “国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授权履行监督管理职责。”“在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。”“国家审计机关依法对证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券监督管理机构进行审计监督。”四、证券发行、交易有关的机构（一）证券交易所1.证券交易所的概念证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。（上交所、深交所）按照证券交易所的组织形式划分，证券交易所可以分为会员制证券交易所和公司制证券交易所两类。会员制证券交易所是非营利性的法人组织；公司制证券交易所是以公司形式出现的营利性法人。证券法规定，进入证券交易所参与集中交易的，必须是证券交易所的会员。我国实行会员制，上交所、深交所在章程中规定其为“实行自律管理的会员制法人”。投资者应当与证券公司签订证券交易委托协议，并在证券公司开立证券交易账户，以书面、电话以及其他方式，委托该证券公司代其买卖证券。证券公司根据投资者的委托，按照证券交易规则提出交易申报，参与证券交易所场内的集中交易，并根据成交结果承担相应的清算交收责任。按照依法制定的交易规则进行的交易，不得改变其交易结果。2.证券交易所的设立和解散证券交易所的设立和解散，由国务院决定。设立证券交易所必须制定章程。证券交易所章程的制定和修改，必须经国务院证券监督管理机构批准。证券交易所必须在其名称中标明证券交易所字样。其他任何单位或者个人不得使用证券交易所或者近似的名称。3.证券交易所的组织机构会员大会是证券交易所的权力机构，决定证券交易所的重大问题。证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保证其证券交易场所和设施的正常运行并逐步改善。实行会员制的证券交易所的财产积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其财产积累分配给会员。证券交易所设理事会。证券交易所设总经理一人，由国务院证券监督管理机构任免。有下列情形之一的，不得担任证券交易所的负责人：（1）因违法行为或者违纪行为被解除职务的证券交易所、证券登记结算机构的负责人或者证券公司的董事、监事、高级管理人员，自被解除职务之日起未逾5年；（2）因违法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾5年；（3）无民事行为能力或者限制民事行为能力；（4）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾5年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年；（5）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年；（6）担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾3年；（7）个人所负数额较大的债务到期未清偿。4.证券交易所的职责（1）证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。未经证券交易所许可，任何单位和个人不得发布证券交易即时行情。（2）证券交易所有权依照法律、行政法规，以及国务院证券监督管理机构的规定，办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市的事务。（3）因突发性事件而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施；因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市。证券交易所采取技术性停牌或者决定临时停市，必须及时报告国务院证券监督管理机构。（4）证券交易所对证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告。证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息。证券交易所根据需要，可以对出现重大异常交易情况的证券账户限制交易，并报国务院证券监督管理机构备案。（5）证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金。风险基金由证券交易所理事会管理。证券交易所应当将收存的风险基金存入开户银行专门账户，不得擅自使用。（6）证券交易所依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准。（二）证券公司证券公司，是指依法成立、经营证券业务以及相关业务的机构。设立证券公司，必须经国务院证券监督管理机构审查批准。1.证券公司的业务范围（1）证券经纪；（2）证券投资咨询；（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；（4）证券承销与保荐；（5）证券自营；（6）证券资产管理；（7）其他证券业务。2.证券公司的设立条件（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程；（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；（3）有符合证券法规定的注册资本。 经营前列业务范围第（1）项至第（3）项业务的注册资本最低限额为人民币5000万元经营前列业务范围第（4）项至第（7）项业务之一的注册资本最低限额为人民币1亿元经营前列业务范围第（4）项至第（7）项业务中两项以上的注册资本最低限额为人民币5亿元证券公司的注册资本应当是实缴资本。国务院证券监督管理机构根据审慎监管原则和各项业务的风险程度，可以调整注册资本最低限额，但不得少于前款规定的限额。（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格；（5）有完善的风险管理与内部控制制度；（6）有合格的经营场所和业务设施；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。国务院2008年4月23日通过证券公司监督管理条例（2008年6月1日起施行），规定了设立与变更、组织机构、业务规则与风险控制、客户资产的保护、监督管理措施等。【例题单选题】根据证券法的规定，证券公司能否从事证券自营业务（）。A.证券公司均可以从事证券自营业务B.证券公司均不得从事证券自营业务C.证券公司只能从事由包销产生的证券自营业务D.一部分证券公司可以从事证券自营业务答疑编号103040201正确答案D答案解析并不是所有的证券公司都可以从事证券自营业务。3.证券公司的经营权限证券公司依法享有自主经营的权利，其合法经营不受干涉。除此，证券法主要规定了证券公司的经营限制：（1）证券公司不得为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保。（2）证券公司应当建立健全内部控制制度，采取有效隔离措施，防范公司与客户之间、不同客户之间的利益冲突。证券公司必须将其证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务和证券资产管理业务分开办理，不得混合操作。（3）证券公司的自营业务必须以自己的名义进行，不得假借他人名义或者以个人名义进行。证券公司不得将其自营账户借给他人使用。（4）证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。（5）证券公司办理经纪业务，不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格。（6）证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。（7）证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券。（8）证券公司应当妥善保存客户开户资料、委托记录、交易记录和与内部管理、业务经营有关的各项资料，任何人不得隐匿、伪造、篡改或者毁损。上述资料的保存期限不得少于20年。（9）证券公司应当按照规定向国务院证券监督管理机构报送业务、财务等经验管理信息和资料。4.证券公司经营的风险控制国务院证券监督管理机构应当对证券公司的净资本，净资本与负债的比例，净资本与净资产的比例，净资本与自营、承销、资产管理等业务规模的比例，负债与净资产的比例，以及流动资产与流动负债的比例等风险控制指标作出规定。证券公司从每年的税后利润中提取交易风险准备金，用于弥补证券交易的损失，其提取的具体比例由证监会规定。为了控制和化解证券公司风险，保护投资者合法权益和社会公共利益，保障证券业健康发展，国务院2008年4月23日通过了证券公司风险处置条例（自公布之日起施行），该条例规定了证券公司的停业整顿、托管、接管、行政重组、撤销、破产清算和重整、监督协调以及法律责任等。国务院证券监督管理机构依法对处置证券公司风险工作进行组织、协调和监督。国务院证券监督管理机构应当会同中国人民银行、国务院财政部门、国务院公安部门、国务院其他金融监督管理机构以及省级人民政府建立处置证券公司风险的协调配合与快速反应机制。5.证券公司从业人员的任职要求（1）证券公司的董事、监事、高级管理人员，应当正直诚实，品行良好，熟悉证券法律、行政法规，具有履行职责所需的经营管理能力，并在任职前取得国务院证券监督管理机构核准的任职资格。（2）因违法行为或者违纪行为被开除的证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、证券公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，不得招聘为证券公司的从业人员。（3）国家机关工作人员和法律、行政法规规定的禁止在公司中兼职的其他人员，不得在证券公司中兼任职务。（4）证券公司的董事、监事、高级管理人员未能勤勉尽责，致使证券公司存在重大违法违规行为或者重大风险的，国务院证券监督管理机构可以撤销其任职资格，并责令公司予以更换。6.证券公司经营不善的法律责任（1）证券公司的净资本或者其他风险控制指标不符合规定的，国务院证券监督管理机构应当责令其限期改正；逾期未改正，或者其行为严重危及该证券公司的稳健运行、损害客户合法权益的，国务院证券监督管理机构可以区别情形，对其采取相应措施。（2）证券公司的股东有虚假出资、抽逃出资行为的，国务院证券监督管理机构应当责令其限期改正，并可责令其转让所持证券公司的股权。（3）证券公司违法经营或者出现重大风险，严重危害证券市场秩序、损害投资者利益的，国务院证券监督管理机构可以对该证券公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管或者撤销等监管措施。（4）在证券公司被责令停业整顿、被依法指定托管、接管或者清算期间，或者出现重大风险时，经国务院证券监督管理机构批准，可以对该证券公司直接负责的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员采取以下措施：通知出境管理机关依法阻止其出境；申请司法机关禁止其转移、转让或者以其他方式处分财产，或者在财产上设定其他权利。（三）证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。我国证券登记结算机构是中国证券登记结算公司，其股东是沪、深两家证券交易所。1.设立证券登记结算机构，应当具备下列条件：（1）自有资金不少于人民币2亿元；（2）具有证券登记、存管和结算服务所必须的场所和设施；（3）主要管理人员和从业人员必须具有证券从业资格；（4）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。证券登记结算机构的名称中应当标明证券登记结算字样。2.证券登记结算机构履行下列职能：（1）证券账户、结算账户的设立；（2）证券的存管和过户；（3）证券持有人名册登记；（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收；（5）受发行人的委托派发证券权益；（6）办理与上述业务有关的查询；（7）国务院证券监督管理机构批准的其他业务。证券登记结算采取全国集中统一的运营方式。证券登记结算机构章程、业务规则应当依法制定，并须经国务院证券监督管理机构批准。证券持有人持有的证券，在上市交易时，应当全部存管在证券登记结算机构。证券登记结算机构不得挪用客户的证券。证券登记结算机构应当设立结算风险基金，用于垫付或者弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。证券结算风险基金从证券登记结算机构的业务收入和收益中提取，并可以由结算参与人按照证券交易业务量的一定比例缴纳。（四）证券服务机构证券服务机构是指从事证券投资咨询、财务顾问、资信评估、资产评估、会计实务等业务，为证券发行和证券交易提供专业性服务的机构。1.投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务，必须经国务院证券监督管理机构和有关主管部门批准。投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务的审批管理办法，由国务院证券监督管理机构和有关主管部门制定。2.投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构从事证券服务业务的人员，必须具备证券专业知识和从事证券业务或者证券服务业务2年以上经验。认定其证券从业资格的标准和管理办法，由国务院证券监督管理机构制定。3.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有下列行为：（1）代理委托人从事证券投资；（2）与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；（3）买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票；（4）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；（5）法律、行政法规禁止的其他行为。有前款所列行为之一，给投资者造成损失的，依法承担赔偿责任。（五）证券业协会证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券公司应当加入证券业协会。1.会员大会是证券业协会的权力机构。会员大会每两年举行一次。证券业协会设理事会，理事会成员依照章程的规定选举产生。每届任期两年，连选连任。2.证券业协会履行下列职责：（1）协助证券监督管理机构教育和组织会员执行法律、行政法规；（2）依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映会员的建议和要求；（3）收集整理信息。为会员提供服务；（4）制定会员应遵守的规则，组织会员单位从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流；（5）调解会员之间、会员与客户之间发生的纠纷；（6）组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；（7）监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按规定给予纪律处分；（8）国务院证券监督管理机构赋予的其他职责。（六）证券监督管理机构国务院证券监督管理机构是指中国证监会，是国务院直属事业单位，是全国证券期货市场的主管部门。 第二节证券发行一、证券发行概述（一）证券发行的概念与方式1.通常所说的证券发行，是指广义的证券发行。是指符合发行条件的政府、金融机构、工商企业等组织，以筹集资金为目的，依照法律规定的程序向公众投资者出售代表一定权利的资本证券的行为。2.证券发行的方式主要有：（1）上网定价发行，是指证券保荐人利用证券交易所的交易系统发行所承销的股票，证券投资者在指定的时间内以确定的发行价格通过与证券交易所联网的各证券营业网点进行委托申购股票的一种发行方式。（2）上网询价发行，与上网定价发行类似，两者的区别在于：发行当日（申购日），保荐机构只给出股票的发行价格区间而非固定的发行价格。投资者在申购价格区间进行申购委托（区间之外的申购为无效申购），申购结束后，保荐机构根据申购结果按照发行方案确定有效申购，之后由交易所及证券登记结算公司确定申购者的认购股数。（3）市值配售发行，是指向二级市场投资者配售发行，是按投资者持有的已上市流通人民币A股市值向其进行股票配售的一种发行方式。（4）网上网下累计投标询价发行，又称询价配售方式。这种发行方式比较复杂，发行价格及网上与网下发行数量都是在申购日之后根据申购情况确定的。发行日，保荐机构给出申购价格区间，以及网上、网下的预计发行数量，最终的发行数量和发行价格需根据网上、网下的申购结果而定。这种方式已成为目前证券发行的主要方式。证券发行与承销管理办法规定：首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。询价对象是指符合该办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。 （二）证券发行的类型 公开发行和非公开发行公开发行，是指发行人面向社会公众，即不特定的公众投资者进行的证券发行。有下列情形之一的，为公开发行：向不特定对象发行证券；向累计超过200人的特定对象发行证券；法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。非公开发行，是指向少数特定的投资者进行的证券发行。设立发行和增资发行设立发行，是指发行人为设立股份有限公司，而向社会投资者发行股票的行为。设立发行的法律结果为成立新的股份有限公司。增资发行，是指对已成立股份有限公司因生产经营需要，追加资本而发行股票的行为。增资发行的法律结果是扩大已有的公司规模。直接发行和间接发行直接发行，又称自办发行，是指证券发行人不通过证券承销机构，自行承担风险，办理发行事宜的发行方式。间接发行，又称承销发行，是指证券发行人委托证券承销机构发行证券，并由证券承销机构办理证券发行事宜，承担证券发行风险的行为。议价发行和招标发行议价发行，是指由证券发行人与承销人通过协商发行条件，向公众投资者或股东发行证券的方式。招标发行，是指证券发行人与证券承销商之间以公开招标方式确定发行条件的发行方式。平价发行、溢价发行和折价发行平价发行，又称面值发行或等价发行，是指证券发行时的发行价格与证券面值相同的发行方式。溢价发行，是指证券发行时发行价格是按某一时期（一般是指发行时期）金融证券市场的价格，或接近于当时金融证券市场的同类证券价格所确定的价格发行。折价发行，是指证券发行时其发行价格以低于证券制定的面额，或以贴现金额的发行方式。我国允许股票平价发行、溢价发行，但禁止折价发行。【例题判断题】根据证券法规定，公开发行证券必须是向不特定对象发行证券。（）答疑编号103040301正确答案答案解析本题考核点是公开发行证券。根据规定，向累计超过200人的特定对象发行证券属于公开发行，因此本题说法错误。二、股票发行的条件（一）首次公开发行股票的条件设立股份有限公司公开发行股票（以下简称首次公开发行股票），应当符合证券法、公司法规定的发行条件和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他发行条件，包括首次公开发行股票并上市管理办法等规定的发行条件。1.证券法规定的首次公开发行股票的条件设立股份有限公司公开发行股票，即首次公开发行股票，应当符合公司法规定的条件：（1）发起人符合法定人数；（2）发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额；（3）股份发行、筹办事项符合法律规定；（4）发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过；（5）有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构；（6）有公司住所。2.首次公开发行股票的其他条件（1）发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。（2）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。发行人的资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立，在独立性方面不得有其他严重缺陷。（3）发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。（4）发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。（5）募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。（二）上市公司公开发行新股的条件上市公司公开发行新股，应当符合证券法、公司法规定的发行条件和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他发行条件，包括上市公司证券发行管理办法等规定的发行条件。1.证券法规定的上市公司公开发行新股的条件上市公司公开发行新股，应当具备以下条件：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；（3）最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。公司公开发行新股，应当向国务院证券监督管理机构报送募股申请和下列文件：（1）公司营业执照；（2）公司章程；（3）股东大会决议；（4）招股说明书；（5）财务会计报告；（6）代收股款银行的名称及地址；（7）承销机构名称及有关的协议。依照证券法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。2.上市公司公开发行证券的条件（针对股票已经上市的公司） 一般规定（1）上市公司的组织机构健全、运行良好；（2）上市公司的盈利能力具有可持续性；（3）上市公司的财务状况良好；（4）上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为；（5）上市公司募集资金的数额和使用应当符合该办法的规定；（6）上市公司存在规定的不得公开发行证券的情形之一的，不得公开发行证券。配股向原股东配售股份（以下简称配股），除符合上述条件外，还有下列条件：（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； （2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； （3）采用证券法规定的代销方式发行。控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的（发行失败），发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。增发向不特定对象公开募集股份（以下简称增发），除符合上述条件外，还要符合下列条件：（1）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； （2）除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； （3）发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。注意：配股和增发的对象不同。注意：“非经常性损益”包括资产置换等情形等。扣除前后如果净利润数值不相同，则以低者为计算依据。【例题判断题】某上市公司近年财务资料如下，假设其他条件符合规定（单位：万元）： 年度2009年2008年2007年净资产270002200020000扣除非经常性损益前净利润181013802100扣除非经常性损益后净利润263017601680根据上述资料，该公司2010年可以发行新股。（）答疑编号103040302正确答案答案解析根据财务数据，可以分别计算出该公司最近3个会计年度的净资产收益率（净资产收益率净利润净资产），2007年为8.4%（即168020000）；2008年为6.3%（即138022000）；2009年为6.7%（即181027000），净资产收益率均大于6%，符合规定。【例题多选题】某上市公司于2009年6月1日公告招股意向书，拟向不特定对象公开募集股份。6月1日前20个交易日，该公司股票均价为15元，前一个交易日的股票均价为20元。下列发行价格符合规定的有（）。A.12元B.16元C.18元D.22元答疑编号103040303正确答案BCD答案解析本题考核点是增发股票的价格。本题中，增发股票的价格应不低于15元或20元。【例题多选题】某上市公司公开发行新股，其实施的下列行为中，不符合法律关于股票发行规定的有（）。A.拟向原股东配售股份数量为本次配售股份前股本总额的40%B.以超过股票票面金额的价格发行股票C.因公司经营状况欠佳，公司的股东大会决议发行新股D.除两年前财务会计文件有一次虚假记载外，无其他重大违法行为答疑编号103040304正确答案ACD答案解析根据规定，上市公司公开发行新股，要求公司具有持续盈利能力，财务状况良好；最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；股票发行价格，可以超过股票票面金额。3.上市公司非公开发行股票的条件（1）特定对象应当符合下列规定：特定对象符合股东大会决议规定的条件；发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。（2）上市公司非公开发行股票，应当符合下列规定：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%； 本次发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让；募集资金使用符合下列规定：募集资金数额不超过项目需要量；募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定；除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司；投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性；建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户。本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。【例题判断题】上市公司向特定对象非公开发行股票的，自发行结束之日起，所有认购的股份36个月内不得转让。（）答疑编号103040305正确答案答案解析本题考核点是上市公司非公开发行股票。36个月内不得转让仅针对控股股东、实际控制人及其控制的企业。4.上市公司不得非公开发行股票的情形（1）本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏：（2）上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除；（3）上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除；（4）现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近12个月内受到过证券交易所公开谴责；（5）上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；（6）最近1年及1期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外；（7）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。（三）关于股票发行的归纳 首发并上市（发行人是股份有限公司）应当符合的条件有5条。增发股票（发行人是上市公司）应当符合的一般条件有6条配股（限于原股东）特殊条件3条。增发（不特定对象，不限于原股东）特殊条件3条。非公开发行（针对特定对象）特殊条件4条三、公司债券发行的条件（一）公开发行公司债券的条件1、公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产额的40%；（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合上述规定外，还应当符合证券法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。【考题单选题】甲有限责任公司拟公开发行公司债券，下列有关该公司资产额的表述中，符合证券法规定公开发行公司债券条件的是（）。（2007年考题）A.该公司总资产额为人民币3000万元B.该公司净资产额为人民币3000万元C.该公司总资产额为人民币6000万元D.该公司净资产额为人民币6000万元答疑编号103040401正确答案D答案解析本题考核点是发行公司债券的条件。根据规定，有限责任公司公开发行公司债券的，其净资产不得低于人民币6000万元。【考题单选题】某股份有限公司现有净资产5000万元。该公司于2007年1月发行一年期公司债券500万元。2007年11月，该公司又发行三年期公司债券600万元。2008年7月，该公司拟再次发行公司债券。根据证券法的规定，该公司此次发行公司债券的最高限额为（）万元。（2008年考题）A.2000B.1500C.1400D.900答疑编号103040402正确答案C答案解析本题考核点是公司债券的发行条件。根据规定，公开发行公司债券，累计债券余额不超过公司净资产的40%。本题中，一年期的公司债券截至2008年7月已经偿还完毕，因此发行前累计债券余额为600万元，发行后的累计债券余额不得超过净资产的40%，因此本次最多发行的公司债券数额为500040%6001400（万元）。【例题判断题】公开发行公司债券筹集的资金，如果用于弥补亏损或非生产性支出,必须经股东大会决议通过。（）答疑编号103040403正确答案答案解析本题考核点是发行公司债券的条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。2、申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构报送文件。依照证券法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。（二）不得再次公开发行公司债券的情形（1）前一次公开发行的公司债券尚未募足；（2）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；（3）违反证券法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。【例题多选题】下列情形中，可以成为再次发行公司债券障碍的有（）。A.最近3年