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薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈蚀羄芃蚃薆肃莅蒆袄肂肅蚁螀肁芇蒄螆肀荿螀蚂聿蒁薂羁聿膁莅袇肈芃薁螃膇莆莃虿膆肅蕿薅膅膈莂袄膄莀薇袀膃蒂蒀螆膃膂蚆蚂膂芄蒈羀膁莇蚄袆芀葿蒇螂艿腿蚂蚈袆芁蒅薄袅蒃蚀羃袄膃薃衿袃芅蝿螅袂莇薂蚁袁蒀莄罿袀腿薀袅羀节莃螁罿莄薈蚇羈肄莁蚃羇芆蚆羂羆莈葿袈羅蒁蚅螄羅膀蒈 国际金融期末学习资料第一讲1、 名词解释：多重汇率基础汇率黄金输送点马歇尔勒纳条件J形曲线效应SDR2、问答题（1）纸本位制度下的汇率决定与影响（2）购买力平价（3）汇率变化对价格水平的影响第二讲：计算套利、套汇、期货、期权、远期汇率第三讲1、名词解释：离岸市场、承购应收帐款业务、福费廷、出口信贷2、问答题：（1）欧洲货币市场的形成原因（2）外汇风险及其防范第四讲问答题：IMF和世界银行集团的宗旨和业务第五讲1、名词解释：偿债率、贝克计划 债务回购2、问答题：（1）国际资本流动的风险和危机及其防范措施（2）国际债务危机的形成原因其及解决方案第六讲1、名词解释：国际储备、国际清偿能力、储备/进口比率法2、问答题：影响国际储备适度规模的主要因素第七讲1、名词解释：特里芬难题、稀缺货币2、问答题：（1）布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的主要原因（2）牙买加体系的运行机制及其影响第八讲1、名词解释：国际收支、国际收支平衡表、经常账户差额、综合帐户差额 自主性交易、调节性交易 2、问答题：（1）国际收支失衡会带来哪些影响？引起国际收支失衡的原因是什么？有哪些调节措施？（2）国际收支平衡表的主要内容。国际金融期末学习资料（根据PPT写的，可能与书上写的文字有所不同）第一讲1、 名词解释：多重汇率，一国货币对外国货币的汇率，根据不同性质的外汇收支或外汇交易而规定两种以上的不同汇率。基础汇率，是一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。P39黄金输送点，是指金本位制下，在铸币平价基础上加输送黄金费用，构成黄金输出点，是汇率波动的最高限；在铸币平价基础上减输送黄金费用，构成黄金输入点，是汇率波动的最低限。黄金输入点和黄金输出点统称为黄金输送点。 马歇尔勒纳条件，本币贬值后会改善贸易逆差，但需要的具体条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即(dx+dm)1(dx，dm分别代表出口和进口的需求弹性)。P22J形曲线效应，定义:在本币贬值后的初始阶段,出口增加较少,而进口迅速上升,这样,本币贬值不但不能改善贸易收支,相反,有可能使贸易收支恶化.只有当进口惯性消失后,进口才能受到有效抑制,同时,经过一段时间调整,出口扩大,这时,就能使贸易收支得到改善,这个过程就是“J曲线效应”。P24SDR，特别提款权（Special Drawing Right，简称SDR）是国际货币基金组织于1969年创设的、根据成员国缴纳的份额分配给各成员国、用于归还国际货币基金组织的贷款和成员国政府之间支付国际收支逆差的一种账面资产。P1602、问答题（1）纸本位制度下的汇率决定与影响1）纸本位制度下的汇率决定因素汇率决定的基础：货币购买力（其前提条件是：一价定律）一价定律是指任何一种商品扣除运费后，如果用同一种货币计价，其在世界各地的价格相同。2）纸本位制下的汇率变动影响因素1、通货膨胀2、利率水平 3、财政赤字4、国际收支5、经济增长率6、外汇储备7、其他因素（2）购买力平价P57购买力平价分为绝对购买力平价与相对购买力平价。1、绝对购买力平价理论1）绝对购买力平价认为，两国货币之间的兑换率由两国货币的购买力决定，也就是说，在某一个时点上，A、B两国货币间的汇率等于两国物价水平之比。（2）理论表达式 E =PA/PB 其中E为汇率，指1单位B国货币以A货币表示的价格，PA为A国的一般物价水平，PB 为B国的一般物价水平2、相对购买力平价理论（1）相对购买力平价认为， 两国货币在一段时期内的汇率的变化归因于两国货币购买力的变化，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成正比。（2）理论表达式 式中E1和E0分别代表当期和基期的汇率，PA1和PA0分别代表A国当期和基期的物价水平，PB1和PB0分别代表B国当期和基期的物价 水平。（3）汇率变化对价格水平的影响P52-53（1）出口方面对价格的影响；（2）进口方面对价格的影响；（3）对货币供应量的影响第二讲：计算套利、套汇、期货、期权、远期汇率第三讲1、名词解释：离岸市场：新型国际金融市场又称境外市场或离岸市场，经营某一货币业务，移到该货币发行国的境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，并不受所在国市场的规则、惯例和政府规章法令的约束。 承购应收帐款业务，又称国际保理业务，是指出口商以商业信用形式出口商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提货单等有关单据卖断给承购应收帐款的商业银行、财务公司或专门组织，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。福费廷，是一种中长期的、没有追索权的票据贴现业务。P277出口信贷，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，对本国商业银行向本国出口商或外国进口商及其银行提供的贷款采取利息补贴和信贷担保的一种中长期贷款方式。P2732、问答题：（1）欧洲货币市场的形成原因1.内在原因：二战后，西方国家经济发展迅速，世界各国经济联系越来越密切，西方国家的生产、市场日趋国际化，促进了货币市场和资本市场的国际化。2.外在原因： 1）美国国际收支逆差 2）美国政府货币政策的影响 3）其它国家政策的影响 4）美元币值的降低（2）外汇风险及其防范P134-？外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失或获取收益的可能性。类型有交易风险，折算风险，经营风险。通常，人们在分析研究外汇风险时，主要是指交易风险。防范外汇风险的方法有（一） 货币保值措施（二）选择有利的计价货币（三）远期外汇交易（四）国际信贷（五）提前或延期结汇（六）调整贸易条件（七）进出口贸易结合（八）货币风险保险第四讲问答题：IMF和世界银行集团的宗旨和业务IMF宗旨：1、促进国际货币合作与协商； 2、促进国际贸易平衡发展； 3、促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇兑安排； 4、协助建立成员国之间经常性交易的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制； 5、向成员国提供暂时性资金融通，使其纠正国际收支失衡； 6、缩短成员国国际收支失衡的时间，减轻失衡的程度； IMF的根本任务是提供短期贷款，以调整成员国国际收支失衡问题，维持汇率的稳定。 世界银行集团，其宗旨是通过向发展中国家提供中长期资金和智力的支持，来帮助发展中国家实现长期、稳定的经济发展。它包括五个机构：国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决争端国际中心。其主要业务活动是，对发展中成员国提供长期贷款对成员国政府或经政府担保的私人企业提供贷款和技术援助，资助他们兴建某些建设周期长，利润率偏低，但又为该国经济和社会发展所必需的建设项目。第五讲1、名词解释：偿债率是指一国还债额（年偿还外债本息额）占当年该国外汇总收入（商品和劳务出口总收入）的比率，该比率以不超过20%为界限。用公式表示： 偿债率年偿还外债本息年外汇收入20% P234贝克计划是美国前财长J贝克于1985年10月提出的方案。主要内容是： 强调债务国的经济发展； 强调债权国、债务国、大商业银行和国际金融机构的通力协作； 规定一个固定的贷款数额。P240债务回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。2、问答题：（1）国际资本流动的风险和危机及其防范措施国际资本流动的风险和危机1、国际资本流动中的外汇风险 根据外汇风险的表现形式，分为： （1）交易风险； （2）折算风险； （3）经济风险（经营风险）； （4）国家风险，也称为政治风险，是指企业或个人的外汇交易或对外投资因国家强制力量而中止所造成损益的可能性。2、国际资本流动中的利率风险 国际资本流动中的利率风险，是指由于国际金融市场的利率变动使借贷主体承受损益的可能性。3、国际资本流动对流入国银行体系的影响 对资本流入国的商业银行来说，巨额国际资本的流入，最直接的影响有两方面： （1）商业银行的规模不断扩大； （2）商业银行对这些资本的运用使得其资产负债表的结构发生变化。4、国际资本流动对流入国证券市场的影响 对资本流入国证券市场的影响是： （1）降低了市场效率； （2）增大了市场的波动性； （3）加大了国内证券市场与国际证券市场的关联性。5、国际资本流动对流入国宏观经济的影响 对资本流入国来说，大量国际资本的撤逃将带来灾难性的危害： （1）影响外债清偿能力和国家信用等级水平； （2）导致市场信心崩溃，引发更多资本撤逃，造成金融市场混乱； （3）导致国际收支失衡； （4）引起汇率巨幅波动，造成当事国货币贬值的压力。其防范措施一 货币政策1、改变存款准备金比率 提高存款准备金比率，可以降低货币乘数，从而减轻国际资本流入对国内信贷扩张的压力。 提高存款准备金比率的方法有： （1）提高所有国内存款货币的准备金比率； （2）提高边际准备金率。2、公开市场操作 中央银行的公开市场操作可分为两个层次： （1）在外汇市场上操作，以减轻外资流入对本币升值的压力； （2）在国内证券市场上操作，通过影响国内市场利率，减少短期资本的流入。往往通过中央银行卖出政府债券实现，消除中央银行的新增的流动性，从而消除通货膨胀。3、其他中和政策措施 在国际资本大量流入时，一国政府可以采取以下中和干预： （1）要求将政府部门及国有企业等公共部门的存款存入中央银行； （2）提前收回对商业银行的贷款二 汇率政策汇率政策的作用是让名义汇率实现某种变