パートⅢ金融商品のグローバル.doc

仮訳螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈芆螁羅肄芅袃膀莃芄薃羃艿芃蚅腿膅莂螇羂肁莁袀螄葿莀虿羀莅莀螂袃芁荿袄肈膇莈薄袁肃莇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅袁肅膄蒅薀袇肀蒄螃肃肆蒃袅羆莄蒂薅膁芀蒁蚇羄膆蒀蝿膀肂蕿袁羂莁蕿薁螅芇薈蚃羁膃薇袆螃腿薆薅聿肅薅蚈袂莄薄螀肇芀薃袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈芆螁羅肄芅袃膀莃芄薃羃艿芃蚅腿膅莂螇羂肁莁袀螄葿莀虿羀莅莀螂袃芁荿袄肈膇莈薄袁肃莇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅袁肅膄蒅薀袇肀蒄螃肃肆蒃袅羆莄蒂薅膁芀蒁蚇羄膆蒀蝿膀肂蕿袁羂莁蕿薁螅芇薈蚃羁膃薇袆螃腿薆薅聿肅薅蚈袂莄薄螀肇芀薃袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈芆螁羅肄芅袃膀莃芄薃羃艿芃蚅腿膅莂螇羂肁莁袀螄葿莀虿羀莅莀螂袃芁荿袄肈膇莈薄袁肃莇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅袁肅膄蒅薀袇肀蒄螃肃肆蒃袅羆莄蒂薅膁芀蒁蚇羄膆蒀蝿膀肂蕿袁羂莁蕿薁螅芇薈蚃羁膃薇袆螃腿薆薅聿肅薅蚈袂莄薄螀肇芀薃袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈芆螁羅肄芅袃膀莃芄薃羃艿芃蚅腿膅莂螇羂肁莁袀螄葿 虿薁袀芀薅蚀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁莃蚇羆莇蚂蚆肈腿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆螃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄蒇螀聿蒀莃螀膂芃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿袆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇薀袄膂膀蒆袃袂莆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂罿衿莂莈薆羁膅芄薅膃莁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅蚀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁莃蚇羆莇蚂蚆肈腿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆螃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄蒇螀聿蒀莃螀膂芃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿袆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇薀袄膂膀蒆袃袂莆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂罿衿莂莈薆羁膅芄薅膃莁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅蚀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁莃蚇羆莇蚂蚆肈腿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆螃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄蒇螀聿蒀莃螀膂芃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿袆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇薀袄膂膀蒆袃袂莆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂罿衿莂莈薆羁膅芄薅膃莁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅蚀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁莃蚇羆莇蚂蚆肈腿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃 薃薄螃膃葿薃袅羆莅薂肇膁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿蒈蚅螈芅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄罿蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂膈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇蒀袃肂肀莅袂螂芅芁葿羄肈芇蒈肇莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄蒅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆莅薂肇膁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿蒈蚅螈芅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄罿蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂膈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇蒀袃肂肀莅袂螂芅芁葿羄肈芇蒈肇莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄蒅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆莅薂肇膁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芆腿蚆羈聿蒈蚅螈芅蒄蚄袀膇莀蚄羂莃芆蚃肅膆薄蚂螄罿蒀螁袇膄莆螀罿羇节蝿虿膂膈螈袁羅薇螈羃芁蒃螇肆肃荿螆螅艿芅螅袈肂薄袄羀芇蒀袃肂肀莅袂螂芅芁葿羄肈芇蒈肇莄薆蒇螆膇蒂蒆袈莂莈蒆羁膅芄蒅肃羈薃薄螃膃葿薃袅羆莅薂肇膁莁薁螇肄芇薀衿芀薅薀羂肃蒁蕿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆 ：金融商品行企業PE承認OECD適用関特別考察A.1.本、承認OECD諸原則述、諸原則PE(恒久的施設)一般実際適用関指針提供。、通常発生実態的状況承認OECD適用、具体的、実務的指針提供必要考。本、金銭借入貸出伝統的銀行事業営PE利益帰属承認OECD適用際、考慮入必要特別考察事項検証。2.本本()、銀行他金融機関一般行金融商品考察。特留意、PE通行企業共通見数多実態的状況対承認OECD適用点。分析、1998年金融商品係課税(The Taxation of Global Trading of Financial Instruments)()基。3.、公表以後、金融商品影響変化世界金融市場生(例、取引増加)。重要、1998年以降、PE課税、特第7条第2項独立企業原則適用考方変化生。、及述承認OECD進展。、第9条独立企業原則及OECD移転価格(以下、)指針関連企業間適用考察。利益分割法適用、引受、及資本提供対報酬評価、特注意払。4.目的、1998年第7条及第9条適用対指針提供。B、定義付範囲述、次事実機能分析提供。C、関連企業間対適用討議、D金融商品行PE対承認OECD適用議論(PE)。5.本、金融商品複数租税管轄跨行場合生関連企業間移転価格関連問題及単一法的主体内部収入及費用帰属関連問題論。関係他問題検討。例、金融商品所得源泉地関問題、及金融商品所得対源泉所得税課可能性関問題議論35 承認OECD、企業複数部署所有取扱資産関源泉徴収税問題議論。、PE、例従属代理人通活動特定活動関、存在問題言及。特、第5条第5項基PE入口要件関議論行、本内容、現行PE入口要件変更、又引下解釈。、本、現行第5条第5項及第6項規則及解釈基、PE存在認場合当該PE利得帰属方法指針提示目的。、言及主要企業家的引受機能、PE帰属適切利得又損失決定使用、PE存在判断使用。、M&A、資本市場、金融資産金融商品証券化、(引受)、又、資金管理金融機関行他活動関連移転価格帰属問題議論。承認OECD下、収入帰属同様、損失帰属同原則適用必要留意。、利得帰属関言及、損失帰属等適用。6.、2003年4月求公表。実業界、銀行業協会及会社19件回答寄。本問題複雑、2004年3月開催。寄及踏改訂、2004年8月従前得提示、2004年10月、会合開。最新版（本文書）、及改訂後考慮入。B.定義及行企業事実機能分析7.本、意味何及活動生所得種類何述。次、構成様機能一般論述前、経済状況及事業戦略注目、実際背景触。事実機能分析、本後金融商品提起移転価格及利益帰属問題関議論、現在実態的状況正確分析確実基、必要不可欠。実際、分析、関連企業間移転価格決定、及承認OECD整合的PE利益帰属行適用際、必要不可欠第一歩。第章従、果機能分析、機能遂行使用資産引受勘案。B-1金融商品定義8.金融業界、言葉、世界中及/又24時間市場金融商品対顧客注文実行金融機関能力焦点当含用語。活動中、世界的規模商品行販売、現物有価証券(、伝統的債券市場及株式市場)活動、商品金融派生商品36 商品、価値債務証券、株式、商品、特定指数何別価値派生契約上権利。最一般的、並想定元本基、契約。伝統的債務株式証券違、商品、一般的、初期投資分配含。世界中株式取引所商品取引所顧客取引活動、及、金融機関顧客満新金融商品(例、)開発含。活動金融機関稼得利益、現物有価証券維持求棚卸資産関連得利子配当、棚卸資産販売譲渡益、顧客締結想定元本契約他店頭売買(over-the-counter: OTC)取引収入、取引構築手数料収入、債務売買取引譲渡益、株式貸付取引収入、及、顧客行取引所取引手数料収入構成。9.意味、従事企業、価額影響与市場変数(金利、為替価格)動正確予測利益上追求。、意図的市場変動含、時自己取表現。、24時間切目自己管理、行企業。、本言葉、24時間、従事事業主体関主使用、事業一部複数租税管轄跨行場合顧客取引金融商品又業務示場合。10.主体、典型的三主要時間帯内複数時間帯所在、本討議複数租税管轄(同時間帯内)金融商品顧客販売際発生課税問題焦点当。活動、課税問題中心。、活動、関連企業間移転価格決定、PE関係場合、異租税管轄活動単一法的主体内収入及費用帰属決定必要。、本、金融商品、事業部署複数租税管轄行事実着目定義。B-2実態的状況11.本、背景三分述。最初活動事業環境述。第二、従事企業採用事業戦略述。第三行企業使用組織形態述。)事業環境12.構造一般化難。、事業運営方、数多要素影響受。要素、a)行金融機関種類b)商品c)利用可能含。要素、順以下議論。a)金融機関13.商業投資銀行市場支配傾向、今多種類金融機関行。金融機関、取引必要専門的知識開発又調達資源、及従事必要資本基盤有。行機関規制要件従、規制要件、中、関与金融機関種類異。規制当局、監督下企業正評価、補填十分長期資本保有、関心有。14.資本充足要件、生引受管理可能資本十分付与信頼顧客与、企業確立様革新的。店頭売買取引事業参加、取引直接行充分信用力金融機関中、活動AAA格付子会社設立。事業主体、信用子会社残一方、市場最効果的管理拠点移転、取引(mirror transaction)行。、親会社適用特定規制要件避主目的、特定目的子会社設立金融機関。場合、親会社引渡、子会社管理。b)商品15.今、通貨、多負債商品(特政府債)、並、種株式及商品含、金融商品昼夜問購入可能。限、全金融商品取引言。、金融商品水準大異、世界市場最浸透特定通貨及商品、株式関市場、多分最局地的。16.金融機関、顧客将来履行契約締結提案、商品役割果。店頭売買契約金融機関契約締結商品創出。取引満期迎、金融機関第三者権利義務譲渡、取引先取引終了合意交、金融機関取引当事者留。17.金融機関、取引所取引契約締結希望顧客対、単役割果。場合、顧客一般的取引行、取引所決済機関(clearing house)契約締結。、負本人(riskless principal)呼、実際顧客信用引受、信用一部又全部相殺顧客対証拠金又他担保要求。市場引受、金融機関、金融機関取引利益稼得元金融機関保有、取引所得、金融機関顧客通常前払支払手数料構成。c)使用18.進歩、及担当者、世界中行数多取引発生様種類追跡、価格決定、測定可能。金融仲介者、企業引受不可能絶対的市場変動顧客引受管理、関連付及戦略開発可能開発莫大資源投資。)事業戦略19.事業戦略差異、商品売買取引金融機関間、事業行場所方法(、課税目的事業分析)影響与。20.金融機関、地理的対象範囲目標異。可能限全市場顧客対象範囲選択金融機関、一方、本店所在地国従来顧客(、多分、他国所在顧客子会社等)専念選択金融機関。21.金融機関、引受対象範囲異。例、少、利益買値売値間稼得、保守的事業運営選択(若、規則要求)金融機関、大収益生出自己持、利益部分稼得金融機関。一般、規制当局、証券対、預金者保険加入者債務負銀行保険会社対容認高水準負担認見。22.金融機関、売買取引商品選択異。例、顧客個別応OTC取引構築専門性発展優位立考金融機関。戦略、一部有名扱金融機関採用、高度技能有高給取人材幅広雇用、又、収益性高取引大要求。23.、金融機関、取引大量行目指。各取引利益比較的少、水準37 、2001年米財務省発表、30年物国債発行予期声明示、取引生可能性。比較的小、取引量全依存安定利益獲得期待。、双方戦略要素組合金融機関。24.最後、自、本来、見、取引、行金融仲介業者(full-service financial intermediary)自己事業必要一部見金融機関。金融仲介者提供商品一部、他事業活動容易商品、赤字。場合、金融機関、通常、顧客、利益顧客期待基本的金融商品顧客提供金融機関能力生。25.金融市場自由化伴、多金融機関総合金融会社(integrated financial services company)設立事業戦略展開。銀行会社合併、保険会社会社統合。規制当局事業直接行禁止金融機関、他金融事業買収、事業行特定目的設立、事業間接的行方法。)事業組織形態26.行企業、事業行様法的組織形態法形式利用。PE通取引行企業、別個法的主体(独立行動、他主体従属代理人行動)通行企業、PE別個法的主体組合利用。関連、承認OECD目的、支店子会社間利益関、同一結果達成、PE利益帰属際関連企業適用同移転価格原則適用、点留意必要。子会社利用PE利用間、一般的経済的差異。子会社PE間経済的差異場合、承認OECD適用、子会社PE間等結果達成。PE又子会社選択法的形式、課税所得決定反映経済効果有。多場合、事業個別法的主体恒久的施設通運営。、PE構造効率的資本利用、分散、規模経済等、当該構造収益性高他。27.法的組織形態多様性加、選択法的組織形態、行企業採用事業形態、無限数異。、形態、一連続体表。、一方極統合(IntegratedTrading)、対極分離企業(Separate Enterprise Trading)、両者中間集中商品管理(Centralised Product Management)知。典型的特徴、本述。注意、活動及管理活動組織基準定義。、特定上記一分類、及他活動活動及管理活動同組織意味。実際、動向、地域的顧客接近、機能脱集中化傾向。点、機能分析行際、念頭置必要。a)統合28.統合(Integrated Trading model)次特徴。(一般的、及東京又香港)、拠点市場開間、呼価格設定、売却行。、例、変動金利(Euro floating rate interest book)、内部相殺相関関係認類似性高一括個市場成立。(詳細53参照)特定拠点市場閉時、責任次拠点引渡、出発点。新拠点引渡閉、新開始。上記述(book passing)方法加、拠点他拠点同時間帯同行、継目方法行。関連企業間行場合、取引権限変更法的所有権変。、事実状況、二番目関連企業当該法的所有者代理人PE創出(代理人PE判断結果関議論、D-3参照)。拠点引受(assume)必要機能行場所示限。通常、信用市場顧客取引締結拠点引受、市場、類似、後、拠点進行状況基準管理。通常、全体的限度委員会設定。委員会活動集中管理行場合行場合。各拠点（又担当単独）存在場合、関与度合状況様思。例、特定取引締結裁量権直接行使場合、全体限度額個割当場合得。29.多金融機関、外国通貨(取引先渡取引対照的)方法取引。b)集中商品管理30.集中商品管理(Centralised Product Management model)、以下特徴有。特定商品市場、一所拠点集中的管理。例、英国国債支店、米国国債支店管理。拠点管理、市場流通性、容易、競争、事業戦略、顧客専門的知識有所在、営業的幅広考慮決。結果、集中拠点所在地、営業上要素変動伴時変化。金融機関、他活動依存、当該拠点(以下、取引起点事業所)対、市場管理責任集中拠点移転要求(取引：back-to-back transactions)。、次形態。当該取引直接集中拠点記入。記帳行、市場加信用、集中拠点報告。、拠点集中拠点支店間取引(会社間取引)反対取引行(取引)、市場集中拠点移転。記入行状態、信用、依然、報告。、例、反対取引取引日末行場合、拠点、当初取引反対取引間期間市場。削減機能集中化進伴、一般的傾向取引排除向進。31.集中拠点所在地、38 政府債一部商品、取引大半行主要市場持、時呼。、場所、。32.有価証券現物取引、集中商品管理多。、構造、含他金融商品利用。c)分離企業33.分離企業(Separate Enterprise Trading model)、以下特徴有。子会社形態PE形態、各拠点、独自及拠点販売商品反映独自所有、別個独立採算部門活動。拠点、異戦略追求、実際、他拠点取引締結。例、銀行別支店、顧客取引結果反対終、同一法的主体他部署取引。通常、市場信用引受、後管理同様当該PE行。中心委員会、各拠点全体的限度額設、限度内規制。34.多銀行、最大量取引通貨取引及先渡取引、分離企業行。d)柔軟性質35.銀行、事業活動別部分、上記組合用。例、現物有価証券集中商品管理基一方、外国為替、分離企業基。36.重要、取引、活動様方法行説明便宜的方法、特定企業活動組織、当得。例、権限、特定拠点完全移転、租税管轄存在。、意思決定際本店PE間緊密協調行場合、租税管轄行限定的権限委譲、業績対主責任別租税管轄置場合。後者場合、重大決定必要場合、予設定限度額超取引実行場合、責任者、真夜中叩起、他拠点相談受得。37.、商品取引方法、時変。金融機関、集中拠点営業時間外顧客需要応、取引起点集中拠点拠点所在、商品限定権限認気。実際、他拠点、夜警機能(nightwatch function)充足営業開始。機能通常比極限定、取引時間帯大事象市場監視単関与。仮、事態生場合、当該拠点自企業調整、指示従集中拠点起。企業、夜警機能、一定活動含。、予定極厳範囲内限、主轄拠点要求注文実行限定。与取引裁量度増、集中商品管理統合近始。38.活動時変例、金融機関、分離企業特定商品取引方法最効率的分。削減、管理業務集中地域分割、集中商品管理近行。39.結論、本説明一般的理解役立有用手段、関連付過大評価。特、移転価格検討、/管理機能組織最近似決、常個納税者関係事実状況分析、果機能、使用資産及引受考慮。B-3機能分析40.本重要機能詳細述、企業職員実行機能人的機能(people functions)始、次、機能遂行使用資産及引受移。)果機能a)機能及機能41.一般的及担当者顧客全契約対責任持。通常、特定地域配置、地域内特定業種顧客専門的受持。専門化、特定金融商品使用通、業種全体問題習得可能。及担当者、顧客接触必要配置多、上記B-2()述構造概独立。、機能対照的、動向、及機能各地域分散傾向。42.及担当者、通常、自由金融商品価格設定取引許、区別。他方、中、顧客役割持、述/機能局面果、価格決定取引承認最終責任、役割限定場合。販売及担当者、共、顧客販売商品、顧客合致保証責任。43.全共通機能及機能、金融機関機能実施仕方異、数多。一般的、金融機関採用、当該金融機関全般的事業戦略反映。、一定範囲存在、及機能活動及価値範囲内部分位置、個別的事実及状況左右思。問重要問題、関連肩書持、当該機能果。44.種、取引紹介成立基本的機能必要場合。、商品顧客提供基本的金融商品扱金融機関、要求全、金融機関機能果、一般大依存。一方、顧客対広範確保他、当該金融機関大価値機能果。機能、通常基本的機能果拠点重要引受。45.他方、多場合、顧客満商品構築、顧客条件交渉、複雑機能必要。例、少量高度取引、大稼戦略金融機関、一般的専門部隊常備、構成員商品極精通。多場合、価格設定基本理解、新商品開発携。商品開発、複数機能統合(/、/、開発)要。46.本場合、専門指、(一般担当者示)、/場合、連絡取、取引条件交渉、顧客要求満商品開発関与機能含。/機能、述/機能一般的含要素類似要素含、一般担当者通常、述/機能/機能類似機能果。、根本的違、市場負担機能引受。、/、一体特定顧客合商品作上係担当者、市場引受(機能範囲適切報酬範囲関詳細126-128参照)。47.通常、取引金融機関内全必要承認確実得含、取引管理、取引手仕舞責任持。結果、機能、一般的信用引受引起。承認与信部門、税務部門、規制部門、部門各部門要求。新商品効率、部門緊密相談要。48.、自分取込取引価格決、顧客直接取引、定変動要因基、顧客価格交渉責任。、特定取引交渉初期段階、最終的取引価格設定気配価格入手。顧