证券公司创新发展研讨会会议材料--发言材料1.doc

证券公司创新发展研讨会会议发言材料在证券公司创新发展研讨会上的发言上海证券交易所 上午好！今天，大家共聚一堂来探讨行业创新发展的现状、问题、前进方向及具体措施，是资本市场落实“十二五”规划纲要要求、全国金融工作会议和证券期货监管工作会议精神的重要举措，是证券行业全面步入创新发展阶段的重要标志。经过综合治理和规范发展阶段的证券行业，目前已进入运作规范、财务状况良好的稳步发展时期，具备了深入开展创新业务的条件，证券行业面临的压力正酝酿着强大的创新动力。可以肯定，今天的研讨会将对证券公司的下一步创新发展具有里程碑意义。下面我主要谈三个问题。一、创新是资本市场发展的灵魂和动力在认真学习郭主席多次关于资本市场改革、创新、发展的讲话精神后，我们深刻认识到，作为资本市场的组织者，在推动资本市场创新和证券公司创新发展方面，上交所责无旁贷。我们认为：1、发展实体经济需要资本市场创新郭主席多次指出，“资本市场与实体经济之间存在着紧密的相互依存关系”。目前证券行业创新发展的成果和实效还不能满足实体经济快速发展的需要，金融产品稀缺的局面未有明显扭转。我们必须围绕着 “三个如何”要求，为“特别渴望资金支持、急切需要金融服务”的经济领域中薄弱环节，深化资本市场的创新发展工作。2、提升证券公司综合实力需要资本市场创新证券公司是资本市场最具有创新动力和创新能力的主体。上交所将以交易产品和交易机制创新为主线，引导、推动证券公司深化金融服务，提升专业服务能力和服务水平，早日建设成为“有中国特色的国际一流投资银行”。 3、实现上交所发展战略需要资本市场创新市场战略是上交所五大战略之首，我们正致力于建设以蓝筹股市场为核心，债券市场、基金市场和衍生品市场共同发展的市场体系。创新发展工作，一方面要大力发展股票、债券、基金等现货市场，以进一步健全市场体系，拓展市场广度；另一方面，必须加大衍生品市场创新力度，以获得更大主导权，提高交易所竞争力。4、有效控制风险需要资本市场创新融资融券、衍生品市场等市场品种、业务创新，为市场主体风险管理提供了有效工具；场外交易场内化等交易方式的创新，提高了资本市场交易的透明度，因此，以控制防范风险为核心的证券监管工作离不开资本市场创新。当然，我们也要客观评估创新本身的潜在风险以及相应风险防范措施，适当提高对风险的容忍度，充分发挥证券公司本身具有的风险管理能力。对风险的一味排斥在不经意中使得创新方案的设计要求演变为零风险，在一定程度上减缓了行业创新步伐。因此，上交所关于资本市场创新发展工作的基本思路是：坚持风险可控、有序推进原则，以市场需求为导向，加大交易机制和交易产品创新力度，以加强资本市场服务实体经济的能力、提升证券公司综合实力、实现交易所战略、有效控制市场风险。二、全面实施上交所发展战略，推动四大市场共同发展，为证券公司创新发展拓展市场空间1、大力发展多层次蓝筹股市场，提升服务实体经济能力。截至今年4月底，上交所共有938家上市公司，市值16.44万亿，约占2011年我国国内生产总值47.16万亿元的34.86%。目前，上交所市值超百亿元的上市公司有238家，市值合计13.7万亿，占上交所总市值的83%。当前，上交所着力做好以下五项工作。一是继续吸引优质企业来上交所发行上市。大力开拓战略性新兴行业、现代服务业、文化企业等上市资源，调整上市公司结构。二是推动上市公司做优做强。支持上市公司通过发行公司债券、可转债和可分离交易债等方式实现多渠道融资，并引导和规范上市公司通过跨地区、跨行业的并购重组，提高产业集中度，实现行业整合和产业升级。三是提升上市公司治理水平。继续推进上市公司“三会”规范运作，加强对控股股东、董事、监事、高管的监管和问责，加大对不当行为的惩处力度。四是提高上市公司透明度。根据郭主席提出的差异化披露要求，进一步增强信息披露内容的针对性、灵活性，增强企业诚信、合规与社会责任意识。五是完善退市制度。提高退市制度的可操作性，并做好相关退市衔接安排，以进一步发挥资本市场的资源优化配置功能，促进蓝筹股市场健康发展。 2、大力发展债券市场，显著提高直接融资规模。近年来，上交所一直将发展壮大债券市场作为提高直接融资规模的重点工作来抓，稳步扩大债券市场规模，推进产品创新和多样化。2011年上交所债券交易总量21万亿元，比2010年增长184。截至2012年4月底，上交所债券挂牌总量达701只，债券托管量8020亿元。当前，上交所着力做好以下四项工作。一是在债券品种方面，积极准备推出中小企业私募债券；继续扩大债券上市规模，争取商业银行和保险公司在交易所市场发行次级债。二是在投资主体方面，推进保险公司、企业年金、信托公司、财务公司等机构投资者参与债券市场的力度。三是在产品和机制创新方面，争取年内能够在上交所试点国债预发行交易；研究推出一对一回购；推进资产证券化品种创新；推出逐笔实时交收结算模式，并率先在中小企业私募债上进行试点。四是在市场建设方面，在证监会领导下，上交所将推进债券市场制度规范的“五个统一”；发展债券柜台市场，建立多层次债券市场。2012年上交所力争债券托管量过万亿、交易量与股票相当。3、大力发展基金市场，引导价值投资理念。发展以指数产品为核心的基金市场，是落实郭主席关于引导市场形成价值投资理念指示精神的重要举措之一。上交所自2005年推出国内首支ETF-上证50ETF以来，单市场ETF稳步发展，ETF产品数量和交易量显著提升.2011年上交所ETF全年成交额达到2686亿元，截至2012年4月底，已有23只ETF在上交所挂牌交易，市值合计489亿元。同时，跨市场ETF和跨境ETF产品已准备就绪，刚刚发行结束的华泰柏瑞沪深300ETF在市场得到热销，首募规模达到了330亿元。当前，上交所着力做好以下三项工作。一是确保跨市场ETF 平稳运行，并全力做好跨境ETF发行上市工作。二是继续大力发展ETF等指数基金产品，开发货币、债券、商品类、主动、杠杆、反向ETF等。三是持续完善ETF交易机制，推动ETF二级市场实现T+0回转交易；制定流动性服务商制度，提高产品流动性，以形成证券公司、基金公司、投资者的多赢局面。4、大力发展衍生品市场，满足风险管理需要。上交所以“敢为天下先”的精神，一直在探索建立和发展衍生品市场。2005年8月，首只股改权证在上交所挂牌；2006年11月，上交所推出分离交易可转债权证，降低了上市公司融资成本。当前，上交所着力做好两方面工作。一方面，发挥上交所在跨市场监管、投资者便利、多样化交割、跨市场运作等优势，在前期研究、模拟和技术准备的基础上，适时启动基于ETF和个股的期权产品的模拟交易；通过模拟交易，建立健全交易、结算与风险管理机制，培育市场，培育合格投资人队伍。另一方面，继续研究备兑权证和认股权证方案。上述四大市场的发展，为证券公司经纪、投行、资管、自营、直投等各项业务的转型和发展提供了大量的机会，也欢迎证券公司积极参与上交所的市场建设。三、以交易产品创新和交易机制创新为主线，推动证券公司创新发展近年来，上交所坚持以市场为导向开展各项创新工作，着力在交易产品创新、交易机制创新上下功夫，不断完善市场功能，提升市场效率。1、做大做强融资融券业务，做好转融通准备工作。2011年11月融资融券业务转常规，截至2012年第一季度，融资融券业务自开闸以来为证券公司带来了约50亿元收入，融资融券日均交易量（不包括担保品交易）约33亿元，是2011年日均交易量的3倍。目前，市场各方正全力从制定完善转融通业务规则与技术方案、开展技术测试等两方面推进转融通准备工作。2、进一步发展大宗交易市场。为利用大宗交易市场推动业务创新发展、服务好实体经济，正研究从延长时间、降低门槛、推出带锁定期大宗交易、增加申报类型等四方面完善大宗交易机制，并将根据会员反馈意见稳步推进此项工作。上交所力图通过整合大宗交易平台、完善大宗交易机制、丰富大宗交易产品及拓展大宗市场范围，培育以合格投资者为主的、支持大宗股份快速发行与顺畅交易的机构投资者市场。3、发展基于场外交易场内化的低风险创新产品。2009年，上交所推出债券质押式报价回购业务试点，成为证券公司客户现金管理的重要工具。2011年，又推出约定购回式证券交易业务试点，为证券公司发挥资本中介能力提供了手段。这两项创新业务试点的推出，上交所逐步形成了基于场外业务场内化的低风险创新产品平台。在此基础上，债券质押式报价回购业务将从实现实时出入库以及将银行间市场债券纳入质押券源等两方面进一步完善，同时适时转常规。约定购回式证券交易业务将继续扩大试点范围、试点规模。4、探索研究证券质押式回购交易业务方案。立足于证券公司的专业优势，发挥证券的担保价值，上交所正探索证券质押式回购交易业务，以有效连接证券市场上的投融资需求。一方面通过证券质押方式在证券行业内盘活客户证券资源，满足实体经济发展的资金需求，另一方面丰富证券市场产品，为客户提供更多的投资选择。 5、根据市场需求，启动分级资产管理计划以及交易型资产管理计划份额转让业务方案的研