某工程机械公司偿债能力分析

、 . 我们打败了敌人。 我们把敌人打败了。徐工科技偿债能力分析一、公司概况：徐工集团工程机械股份有限公司(以下简称公司、本公司或徐工机械)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估后1993年4月30日的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币元。1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行2,400.00万股人民币普通股(每股面值为人民币1.00元)，发行后股本增至元。1996年8月至2004年6月，经公司股东大会及中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至元。2009年6月24日经中国证券监督管理委员会证监许可2009554开发行人民币普通股（A股）股，每股面值人民币1元，每股发行价人民币16.47元，徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工有限)以其所拥有的徐州重型机械有限公司90%的股权、徐州工程机械集团进出口有限公司100%的股权、徐州徐工液压件有限公司50%的股权、徐州徐工专用车辆有限公司60%的股权、徐州徐工随车起重机有限公司90%的股权、徐州徐工特种工程机械有限公司90%的股权，以及所拥有的相关注册商标所有权、试验中心相关资产及负债等非股权资产认购公司非公开发行的股份。上述注册资本和股本变更已经江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司验证，并出具了苏亚验200931号验资报告。公司主要从事工程机械、工程机械配件的开发、研制、加工、销售；工程机械维修服务及相关的科技咨询服务。公司主要产品为起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械。产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场、港口、铁路、桥梁、水电能源设施、电信工程、煤矿等基础设施的建设与养护。徐工科技严格执行“先进可靠的设计，一丝不苟的制造，及时有效的服务，永无止境的追求，全力打造具有持续竞争力的国际知名企业”的质量方针，生产制造一流产品，经营规模居国内同行业第一位，拥有员工4589人，占地面积达52万平方米，拥有固定资产近6亿元。公司通过了ISO9001质量体系认证、国军标质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证。徐工科技大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，产品远销欧美、日韩、东南亚、中东、非洲、南北美洲等国际市场。徐工科技在引进消化吸收国际工程机械制造先进技术的同时，依托徐工集团国家级技术中心、博士后工作站及自身研究与开发体系，依靠先进设备、仪器，采用CAD、CAPP、MIS等计算机辅助设计、管理系统，设计开发出多种融合计算机智能、机电液一体化、通信技术的国际领先的高新技术产品。公司在工程机械研发方面拥有一支较高水平的技术队伍，拥有工程技术人员707人，具有独自承担国家863项目、国家火炬项目等高新技术科研项目的能力，自1995年以来连年被江苏省科委评为高新技术企业。 徐工科技先后荣获中国质协颁发的“中华之光”名牌产品证书、“用户满意证书”和“用户好评证书”；被建设部评为“优秀质量管理先进企业”，被中国质协评为“全国质量效益型企业”；并于2006年8月以972.7分的高分通过国家一级安全质量标准化企业评审；徐工牌装载机获得了“中国名牌产品”称号，徐工牌压路机、装载机荣获“全国用户满意产品”称号。企业还先后获得 “中国机械工业质量管理奖”和国家“机械工业基础管理规范达标企业及管理进步示范企业”以及“机械工业企业核心竞争力100强企业”称号。二、徐工科技财务分析指标：徐工科技短期偿债能力指标的计算公式如下：（一）2005年徐工科技的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.31-.51=.802、流动比率=流动资产流动负债=.31.51=1.12433、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.31-.92).51=0.53524、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.46 .00 .15 ）/.51 =.6/.51=0.325、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.46 ).51=0.0754（二）2006年徐工科技的短期偿债能力指标营运资本=流动资产-流动负债=.18-.41=.77流动比率=流动资产流动负债=.18.41=1.1222速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.18-.24).41=0.5374保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.03 0 .55）/.41 =.85/.41=0.46现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.03 0).41=0.149（三）2007年徐工科技的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.96-.34=.622、流动比率=流动资产流动负债=.96.34=1.24843、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.96-.48).34=0.69134、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.16 0 .28）/.34 =.44/.34=0.505、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.16 0).34=0.2276（四）2008年徐工科技的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.46-.33=.132、流动比率=流动资产流动负债=.46.33=1.06763、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.46-.84).33=0.57244、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.89 0 .57 .73）/.33 =.19/.33=0.50495、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.89 0).33=0.1982徐工科技长期偿债能力指标的计算公式如下：（一）2005年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.89.29)100%=66.05%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.89.84)100%=196.41%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.89(.84-.92)100%=261.52%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (-.54 .8)/ .8 =-1.11（二）2006年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.93.37)100%=65.21%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.93.44)100%=187.45%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.93(.44-.77)100%=247.58%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.82 .68)/ .68 =1.24（三）2007年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.66.59)100%=60.67%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.66.93)100%=154.25%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.66(.93-.70)100%=166.42%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.85 .55)/ .55 =2.69（四）2008年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=( .97.15)100%=63.78%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.97.18)100%=176.11%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.97(.18-.66)100%=188.05%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.6 .47)/ .47 =11.55三、同业先进水平资料三一重工财务分析指标：三一重工短期偿债能力指标的计算公式如下：（一）2005年三一重工的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.06-.93=.132、流动比率=流动资产流动负债=.06/.93=1.443、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.06-.61).93=0.87694、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债=（.82 .27 .27）/.93 =0.665、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.82 .27).93=0.386、应收账款周转率=主营业务收入(期初 期末)应收帐款/2= .04（.45 .27）2=4.21367、存货周转率=主营业务收入成本(期初 期末)存货2=.87(.93 .61)2=1.4039（二）2006年三一重工的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.42-.79=.632、流动比率=流动资产流动负债=.42/.79=1.843、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.42-.72).79=1.19884、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.90 .02 .15）/.79 =0.915、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.90 .02).79=0.586、应收账款周转率=主营业务收入(期初 期末)应收帐款/2= .34（.27 .15）2=6.54017、存货周转率=主营业务收入成本(期初 期末)存货2=.4(.61 .72)2=2.0964（三）2007年三一重工的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.92-.81=.112、流动比率=流动资产流动负债=.92/.81=2.063、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.92-.88).81=1.48524、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债 =（.95 .55 .26）/.81 =1.255、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.95 .55).81=0.746、应收账款周转率=主营业务收入(期初 期末)应收帐款/2= .16（.15 .26）2=11.65357、存货周转率=主营业务收入成本(期初 期末)存货2=.33(.72 .88)2=5.3602（四）2008年三一重工的短期偿债能力指标1、营运资本=流动资产-流动负债=.90-.95=.952、流动比率=流动资产流动负债=.90/.95=2.203、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.90-.35).95=1.54424、保守速动比率=（货币资金 短期证券投资净额 应收帐款净额）/流动负债=（.18 .66 .03）/.95 =0.755、现金比率=(货币资金 短期投资净额)流动负债=(.18 .66).95=0.656、应收账款周转率=主营业务收入(期初 期末)应收帐款/2= .43（.26 .03）2=5.31907、存货周转率=主营业务收入成本(期初 期末)存货2=.06(.88 .35)2=5.5954三一重工长期偿债能力指标的计算公式如下：（一）2005年三一重工的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.93.59)100%=54.87%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.93.45)100%=125.83%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.93(.45-.77)100%=129.06%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.25 .38)/ .38 =3.62（二）2006年三一重工的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.24.33)100%=51.66%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.24.09)100%=106.86%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.24(.09-.66)100%=112.51%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.92 .63)/ .63 =7.93（三）2007年三一重工的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.42.19)100%=54.85%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.42.77)100%=121.49%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.42(.77-.33)100%=128.60%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.06 .37)/ .37 =18.22（四）2008年三一重工的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(.38.58100%=55.72%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=(.38.20)100%=125.83%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=.38(.20-.70)100%=132.56%4、利息偿付倍数=（税前利润 财务费用）/财务费用= (.93 .37)/ .37 =12.59总结：徐工机械是行业龙头，市场地位突出。重组后的徐工机械是中国工程机械行业三大巨头之一。主要产品包括工程起重机械、路面和铲土机械等主机和基础零部件。其中工程起重机械是核心业务，贡献了公司利润的80%以上。在工程起重机械方面，公司是