中国电力行业分析报告.ppt

电力行业分析报告,）,目录,电力行业背景概述,财务指标分析,非财务指标分析,电力行业前景预测,2007-2009我国电力行业统计数据表,行业背景概述,（一）、20072010年电力行业总体运行情况,2010年上半年，全国规模以上电厂发电量19706 亿千瓦时，比去年同期增长19.3%。其中，水电2592 亿千瓦时，同比增长3.6%；火电16326 亿千瓦时，同比增长21.9%；核电334 亿千瓦时，同比增长2.6%。全国主要电网统调发电量18405 亿千瓦时，最高发电电力合计52271 万千瓦，与去年同期相比分别增长23.50%（日均）和14.22%。,二、国家经济政策环境对电力行业的影响,“十二五”期间，我国电力基本建设将继续保持较大投资规模，投资结构有望进一步优化，城市和农村配电网投资的力度将逐步加大。加大电网建设投资，一方面可以提升企业实力，为今后大发展奠定基础。同时也是扩大内需、增加就业，实现经济增长预期目标的重要举措。而目前中国经济的基本面没有改变，国内市场广阔，外汇储备和居民储蓄充足，经济增长的内在动力强劲。而国家一系列扩内需、保增长、调结构的措施，将使我国有望率先实现经济复苏，从而拉动电力需求的增长。 （1）我国首批16 个国家能源研发（试验）中心正式成立 （2）新一轮光伏招标工作正式启动，光伏上网再寻价 （3）九部门严控重点地区新扩建火电厂 （4）国家发展改革委等六部门组织开展全国节能减排电力价格 大检查督查工作 （5）实行二氧化碳、二氧化硫排放权交易,财务指标分析-偿债能力分析,从以上数据可以看出，电力行业的流动资产相对是很少的，这是由行业特点决定的，本身基础设施的行业建设运营长期资产占据比重很大，进而也为举债满足巨大投资的需求提供了条件，所以整个行业的流动比率、速动比率都只有不到1，资产负债率也达到6070%。,财务指标-经营能力分析,从以上指标来看，电力行业运营周期是很长的，投资大，回收缓慢。08年主要周转率指标持续呈下降走势，表明电力营运能力下降。2008 年上半年，电煤价格连续上涨，许多企业资金周转出现困难，电煤库存严重不足，到了下半年，电煤价格下降，企业担心库存不足影响发电，纷纷加大存货规模，同时电力需求下降对火力发电生产也产生了一定影响，存货消耗不如预期，期末存货较高，导致流动资产周转率下降。09年由于宏观环境的因素，情况有所改善。,盈利能力分析和发展能力,其他指标和杜邦体系分析,杜邦体系分析基于09年数据,我国电力行业的景气指数呈下滑的趋势。这是由于构成电力行业景气指数的两个指标：电力行业利润总额增长速度和发电量增长速度出现较大幅度的下滑。一，投资过度。电力需求量的增加放缓而发电装机容量的增长过快，造成发电设备利用率下降。2008年全国发电设备累计平均利用小时仅为3981小时，比2007年同期下降了200个小时；二,由于电价限价及上游的煤炭价格上涨造成火电企业的生产成本剧增，而我国的发电量中，火电发电量的比重又非常大，占发电量的70%以上。三，重点用电企业由于淘汰高能耗的产能，用电需求下降。,非财务指标分析,电力行业供给状况分析,发电量及增长统计（20012009）,电力行业需求状况分析,装机容量与电源发电,从上述表中可以看出，自01年以来我国的发电量呈现不断上升的趋势，但增速在08年急剧下滑，这是由于金融危机，下游的冶金，化工，有色等重点行业用电需求减少及煤炭供应紧张等原因造成的。这些因素也造成了电力行业的前面亏损。09年下半年由于我国经济强劲复苏，发电量增速下滑的趋势得到遏制。09年全年的发电总量达到36811.86千瓦时。比08年增长了6.67%。虽然经历了金融危机，但电力供给总体趋势良好。 同时从表中可以看出我国的发电装机容量也呈高速增长的态势，虽然在08年出现了增速放缓的趋势，但平均的增长率仍然维持在10%以上。电力投资的增加，容量扩充明显。 在我国的发电电源结构中，火电仍然占据着绝对的比重，09年火电发电量为30116.87亿千瓦时，占总发电量的的81.8%。水电为5716.82亿千瓦时，占比我16%。水电和火电长期以来并在未来一段时间内，仍然是我国最主要的两个发电电源。但值得注意的是我国的核电，风电，潮汐，地热电源在最近几年中呈现快速发展的势头。这些新兴能源的发展对于改变我国长期靠火电这种具有一定污染性和资源限制性（煤）的发电电源的状况具有重大的意义，也符合未来清洁发电电源的发展方向。,电力行业发展前景预测,社会用电量和国民经济发展模型,根据以上回归的结果，得出如下的回归方程： Y=4691.561+0.089163X 这说明如果我国GDP的增长率如果保持在9%左右，为满足我国经济社会发展的用电需要，那么用电量的增长率将达到5%左右。加上居民消费用电，我国的用电增长率只有达到8%以上才能于我国经济社会的发展和人民的生活相适应。,2010年电力行业现状分析预测,（1）1-8月份全国电力工业生产简况公布（中电联网站），1-8月累计发、用电量分别同比增长17.2%和19.3，8月单月发、用电量分别同比增长12.6%和14.7% 发电情况：1-8月累计发电27405亿千瓦时，同比增长17.2%，其中火电与总发电量增速进一步下滑，水电延续上升。单月发电达3903亿千瓦时，较08/09年同期分别增长23.5%/12.6%（7月份值为18.2%/11.5%），火电该值为21.3%/9.9%（7月份值为11.7%/7.5%），水电为29.0%/22.3%（7月份值为36.9%/26.6%）。水电出力维持高位，但总需求提高导致火电增速有所提升。 用电情况：1-8月累计用电27949亿千瓦时，较08/09同期分别增长19.8%/19.3%（1-7月该值分别为19.2%/20.3%）。重工业用电占比61.8%，进一步降低，接近07、08年水平。8月单月用电3975亿千瓦时，同比增长14.7%，较上月提高，主要是三产、居民用电增速提升；各高耗能行业用电同比增速以及贡献均继续下滑。 （2）国家继续加大高能耗产业调控力度,电力行业前景比较乐观,10省份火电企业报出亏损 五大电力集团压力巨大 2010年10月30日，中国电力企业联合会（中