海纳黄金 影响黄金价格的基本面因素.ppt

影响黄金价格的基本面因素,主讲人：mr. 丰,目 录,一、黄金是没有国界的货币 二、影响金价变动的原因及分析 三、黄金市场资讯渠道,一、黄金是没有国界的货币,黄金是货币，终极支付手段,黄金永不变质、易流通、保值、储值、投资的首选。几千年来散发着独特的光芒和魅力，一直是财富的代表与象征。被称之为“没有国界的货币”。,黄金的地位为何如此显赫？,稀少的储量，决定了高昂的开采成本 极好的物理特性，赋予了黄金货币流通功能,黄金在拉丁文中的意思是“曙光”，在古埃及文字中的意思是“可以触摸的太阳”,黄金的货币金融属性,黄金是美元、欧元、英磅、日元之后被国际接受的第五大结算货币 （真正的硬通货！） 黄金是全球公认的抵御通货膨胀的理想工具 黄金是国家、机构、个人的重要金融储备,“金本位制” gold standard, 在历史上，自从英国于1816年率先实行金本位制以后，到1914年第一次世界大战以前，主要资本主义国家都实行了金本位制，而且是典型的金本位制金币本位制。,金币本位：盛行于18801914年间。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。,金块本位：由国家储存金块，作为储备；流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。实际上是一种附有限制条件的金本位制。,金汇兑本位：国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金块或金本位制国家的货币，国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄金是最后的支付手段。,伪命题：“黄金非货币化”？, 二战后，美国积累高达2万吨的黄金储备，占资本主义世界黄金储备的74.5%，占当时全球黄金储备的59%。 雷顿森林体系，“美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩”，确立了美元独大的国际储备货币地位。 1792年，1美元=1.6038克黄金 1914年，1美元=1.50466克黄金 1934年，1美元=0.888671克黄金 1946年，1美元=0.88867克黄金 1971年，1美元=0.818513克黄金 1973年，1美元=0.73662克黄金 （1盎司黄金=42.2美元） 之后，固定汇率制彻底瓦解，美元汇价走向浮动。至此美元不再有法定含金量。失去黄金支撑或摆脱黄金束缚的美元实际成为“合法的伪钞”，美国可以随意印刷美元，然后在世界市场上随意购买。,黄金归根结底是货币！,john maynard keynes （） 约翰梅纳德凯恩斯,“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。” 凯恩斯,“金银天然不是货币，但货币天然是金银。” 马克思,(三大需求，七个涨跌原因),二、影响金价变动的原因及分析,黄金的供需关系,劳工纠纷,新矿藏的发现,地缘政治和突发事件,国家储备需求,供给因素,地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金(奥运会标准泳池2个半） 年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨开采量约为2000吨 供求关系严重失衡 新金矿开采成本：黄金开采成本大约600-800美元盎司（2010年数据约180元人民币/克） 黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 各国央行的黄金抛售,各国央行售金明显减少,世界黄金协会2010年12月1日表示，迄今为止，全球央行据第三份央行黄金协议(central bank gold agreement)共出售黄金20.4吨,其中大部分是由国际货币基金组织(imf)售出，数据显示，截至2010年10月31日imf售金量仅达到19.5吨。,三大需求因素：与黄金用途有直接的关系,1.黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化 民间宝饰品需求：每次购买量最少，但参与人数最多，民众认知度最高。 通信电子工业的增长潜力,2.保值需求：防范通胀,高涨，民众为避免金融资产贬值，在投资组合中配置实物黄金（小型投资金条）,3.投机性需求：中大资本介入,为谋取价差收益，在股市低迷和超低利率时期，各种短期资本离开股市，选择贵金属。（投资基金经理，巨额资金）,白银的魅力,电子电器：银基复合材料 卤化银感光材料 化工：银催化剂、电镀 银工艺饰品 医药领域：银系列抗菌剂,其他因素：(1)美元汇率,结论：经过长时间数据观察，黄金与美元指数存在85%负相关关系 图：1995-2010,黄金是一种以美元标价的资产，美元指数的动向必须关心,其他因素:（2）货币政策,采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升,金融危机的爆发，迫使欧美各主要经济体采取极为宽松的货币政策,金融危机使黄金更加重要！拯救危机：量化宽松,印票子救经济！ qe1：1.25万亿抵押贷款支持债券；3000亿美国国债；1750亿机构债券。 qe2：连续8个月，每月750亿,合计6000亿。 “用直升飞机来撒钞票” 结果：票子越印越多，金子越来越贵,其他因素:（3）债务危机,欧债危机持续蔓延，导致全球投资人的避险情绪总爆发，要避免信用货币风险，只能买黄金！,其他因素:（4）政局动荡、战争冲突,伊核问题、朝核问题 中东政局、伊拉克、阿富汗、朝鲜半岛问题 美俄、美中、欧俄、大国间问题,其他因素:（5）央行增持,央行作为实力最大的购买方，央行增持黄金等于为全体黄金投资者买了只升不跌的保险。（金砖五国，brics),越危机，越需要黄金！,“危机最严重的时刻，美国也没有卖过一克黄金储备！” 我国黄金储备与我国经济规模、外汇储备、甚至经济安全的要求极不相称！,其他因素:（6）股市行情,金价与标普500股票指数之间，短期负相关关系明显，长期正相关 图：2005-2010,标准普尔500指数,短期内如果股市高涨，则资金暂时离开贵金属投向股市，因此负相关关系明显,其他因素:（7）石油价格,黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。 结论：经过长时间数据观察，黄金与最重要的能源大宗商品石油存在82.5%的正相关关系 图：2000-2010,石油价格上涨，意味着大规模通胀到来，黄金将发挥它的抗通胀特性,黄金与白银就像孪生兄弟,长期数据观察表明，黄金与白银价格高度正相关。图：1999.10-2011.4,2005.10月2009.2月金融危机酝酿、发展、爆发时期，黄金白银价格走势高度贴合，市场避险情绪在贵金属身上完美体现,“god”and “gold”,gold 黄金,oil 石油,dollar 以美元标价！,股票、债券,国际结算、 国际借贷,所有种类的大宗商品！,诱发通胀,抗通胀、保值,黄金推涨因素短期内叠加,在规模空前的金融危机的大背景下,超低利率造成美指持续疲软,量化宽松造成持续的通胀压力,中东政局动荡造成持续避险情绪,债务危机造成避险情绪高涨,新兴国需求造成石油价格持续高涨,央行增持黄金为纸币提供支持,输出石油危机,金融危机恶影响,股市暴跌时期，大量资金逃离股市投向贵金属；受周围各因素影响产生大