绝对收益成就人保资产

藏智于民与绝对收益-致人保资产成立十周年鄂庭一研究驱动投资是资产管理行业的“牛顿第一定律”，与众多的同业将研究“神秘化、偏小众”的模式相比，人保资产是一个“藏智于民”的机构，这里的研究氛围更像开放性的广阔高原而非封闭式的狭小园林。在人保资产，研究人员普及到了前、中、后台的所有层级，除了在专业分工基础上形成的职能模块以外，全体员工都可以是形式多样内容丰富的研究活动参与者；研究对象贯穿了从资产负债匹配、战略资产配置、战术资产配置、交易配置、会计核算、绩效评估、风险管理、信息技术在内的整个资产管理价值链；研究成果既包含了无约束、富含独立思想的投资哲学，也囊括了可传承、久经市场验证的量化模型，更海量的则是微创新、针对具体问题的真知灼见。经过多年的精雕细琢，人保资产的研究氛围从抽象的企业使命以及投资理念开始，自上而下层层内化到公司一系列相互关联的日常活动以及员工的思维方式和行为模式中。比如公司长年坚持普及全员的员工读书计划、员工学习计划、年度研究计划、年度青年论坛、TAA模拟大赛、个股模拟大赛等等。一个公司能够把这些活动年复一年的长期坚持下来并愈加完善，全员参与得如此投入专注、如此日新日高，足以让这个环境之外的旁观者感到新奇和震撼。特别值得一提的是，2011年经过层层海选获得“年度最佳读书成果”特等奖的卢美玥、何海琨同时因全市场第一的投资业绩获得年度公司特别贡献投资经理奖，这样的结果看似偶然也许必然；2013年，连续2个年度在公司TAA模拟大赛中进入前6名的周效飞、章斌被吸收进入公司战术资产配置决策中枢“TAA小组”，类似的案例在人保资产还可以挖掘出不少。我个人感受，“藏智于民”的氛围所创造出的深植于草根、饱含地气的养份自下而上逐步升华，将持续优化并深远影响公司整个投研和运营体系的支撑基础；“藏智于民”的氛围不仅熏陶和培养了员工个人的能力，更汇合成了人保资产生生不息的智慧，这就是“藏智于民”的力量。对于热爱并专注于投资业务的员工们来说，以公司浓厚的学习气氛和宽阔的研究平台为底蕴，就如同为理想插上了翅膀，这样的环境让人倍感珍惜。二公司成立10周年之际，回望资本市场历经牛熊转换、保险主业遭遇波峰波谷，当整个保险行业都不得不面对“资产负债匹配”倒逼的困境时，对绝对收益的重视程度和理解深度也日益强化。从全社会的角度来看，绝对收益既是资产管理行业的尊严，也将是下一个10年同业竞争的主战场之一。近年来，人保资产因长期坚守稳健的投资哲学，对“安全性、收益型、流动性”三性平衡的把握日臻成熟，凭借在资产配置、组合管理、风险控制和专户管理等方面的体制机制，绝对收益的投资管理能力优势已经凸显。越是在极端恶劣的市场条件下，越是能够考验一家专业投资机构的定力与修为，比如在最典型的资本市场股债双杀的2011年，人保资产年度整体投资收益大幅超越保险行业基准，对外逐日披露净值的“安心收益”产品更是以年化6.9%的投资收益在保险业8个证券类资产管理产品中排名第一、与229只可比开放式债券型基金和35只可比债券型券商集合理财计划相比，均排名全市场第一。根据人社部公开披露的数据，同期与保险资金同属配置型资金但以市值口径披露投资收益的企业年金，当年整体投资收益为“负0.78%”。当我们展望下一个10年时，资产管理行业对于资金来源和投资渠道的分割限制正在逐渐消融，随着中国金融市场从间接融资到直接融资脱媒化的深入，固定收益类市场规模将急剧膨胀，对冲工具、手段和策略日益丰富和成熟，将为稳定和提高绝对回报的投资收益营造有利的市场基础。在这样的大背景下，人保资产正逐步从一个保险行业的资产管理公司转变为一个公众化的财富管理机构，成为财富管理市场上的重要一员。在财富管理时代，在绝对收益基础上超额收益的获取能力将是资产管理机构比拼的最核心的竞争能力。无论是保险资金还是企业年金，抑或是其它的社会财富，绝对收益不仅事关客户的切身利益，也将是资产管理行业的尊严底线，更是财富通过复利的威力实现保值增值的不二法门。作为人保资产的一员，我们乐观未来，因为“藏智于民”的传统已经也将继续使我们形成强大的、持续的获取绝对收益的组织能力和智慧。