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文档简介

风电行业投资策略分析 （一）风电产业发展空间大我国据初步勘探表明，我国拥有可供利用的陆地上的风能资源达2.53亿千瓦，风能潜力巨大。根据国家规划，到2020年中国风电装机规模将达3000万千瓦，这意味着风电行业将面临一个前所未有的发展机遇。 （二）风电产业受国家政策大力扶持 1、可再生能源法对风电产业给予支持 可再生能源法允许多种投资主体进入可再生能源领域，从法律上为以风电为代表的新能源快速发展提供了政策上的支持。该法基本确定了风电发展的3项原则：一是对风电要实行保护型固定电价，在成本上，保证有合理的利润；二是电网无条件收购风电，价差由参加网分摊；三是国家财政设立专项资金，支持可再生能源发展。政策上的有力支持将为风电运营带来利好。2、国产化率指标对设备业的支持 国家发改委公布的关于风电建设管理有关要求的通知强调风电设备国产化率要达到70%以上，不满足设备国产化率要求的风电场不允许建设，进口设备海关要照章纳税。这明确表明了国家要鼓励国产风电设备制造业的发展。（三）风电行业发展态势基本判断 1、风电运营：短期利润空间有限，长远发展较好 按照国家有关部门出台的政策，是对风力发电实行政府指导价，“按照招标形成的价格确定”。从目前已执行的风电特许权招标项目看，几乎全都是以最低价中标的上网电价。与当前风电实际的成本对照，这些项目将全部是亏损的。考虑到风电单位发电能力的建设成本较高，短期利润空间有限，对上市公司的业绩贡献不会很大，当然长远来看会是一个较好的发展方向。2、风电设备制造：市场潜力巨大 对风电设备制造，近期由于在建、规划项目相继上马，预计到2020年风电规模将达3000万千瓦，市场需求巨大。同时由于国家对于风电设备国产化率的硬性要求，近期国内设备制造商的发展前景较好；寄希望形成技术上的竞争力，在2010年-2020年风电业的快速发展中获得更好的发展。 风险提示 1、风电运营收益可能不佳 受当前风电建设成本居高不下和当前风电上网定价模式的限制，风电运营盈利能力十分有限，对上市公司的业绩贡献不会很大。长远考虑成本下降等利好因素，可认为风电运营是能源类上市公司一个较好的发展方向。2、风电设备制造业存在不确定因素 风电设备制造业由于近期建设规模庞大和政策倾斜支持，相关上市公司将会充分受益。但存在以下不确定因素：第一，风电设备行业制造壁垒较高，当前的小而多的市场竞争格局不能长期维系，行业必然走向集中，可以预见会存在较为激烈的市场竞争；第二，国内风电设备制造商在自主研发和技术引进上投入了较大力量，但是其与国外厂商的技术差距在短期内尚难弥合；第三，国外设备制造商纷纷通过在华建设工厂来规避国产化率的硬性要求，这会给国内厂商带来一定冲击；
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