财务分析的基本内涵1

财务分析的依据财务分析的主体与目的财务分析的内容财务分析的一般程序与局限性财务分析的方法,第一章财务分析概述,什么是财务分析？什么是财务报表分析？什么是财务报告分析？三者等同吗？,（一）财务分析的含义:财务分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策.,功能：通过将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，以减少决策的不确定性。依据及起点：财务报表及其他资料前提：正确理解财务报表结果：对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题。性质：是个认识过程。,（1）财务分析是一门综合性、边缘性学科（2）财务分析有完整的理论体系（3）财务分析有健全的方法体系（4）财务分析有系统、客观的资料依据（5）财务分析有明确的目的和作用,（二）财务分析的特点,资产负债表(明明白白我的账)损益表(秋后算账)现金流量表(企业是个蓄水池，钱有进也有出）所有者权益变动表财务报表附表,（1）财务报告（四表一注）,会计报表,会计报表附注,财务情况说明书,2.其他资料（1）会计凭证、会计账簿、成本计算等（2）标准、计划、定额资料(3)上市公司公开的披露的信息（招股说明书、上市公告等）（4）非财务的指标：如员工素质、产品质量等,国家宏观调控政策、行业发展信息、竞争对手的情况等。,3.外部信息资料,财务报表概述,财务报表,资产负债表,损益表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出,资产负债表,损益表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,财务报表之间的关系,资产负债表（balancesheet）：是总括地反映会计主体在特定日期（如年末、季末、月末）财务状况的报表。主要反映资产、负债和所有者权益三方面的内容，并满足“资产=负债+所有者权益”平衡式。,资产负债表包括表头、正表、补充资料三部分。表头：包括名称、编号、编制单位、编表时间、金额单位等；正表：主体部分，采用账户式结构。左方表示资产，即投资活动产生的现金流量，右方表示的是债权人、所有者对企业资源的权力和利益，反映筹资产生的现金流量，而负债资金与权益资金的比例即资本结构的问题；补充资料：列入一些不能直接列入资产负债表的项目。,流动资产,长期投资固定资产其他资产,流动负债,长期负债,所有者权益（净资产）,资产负债表结构,资产,债权人,股东,资产=负债+所有者权益,资金的占用,资金的来源,资产负债表提供的信息,提供某日主要财务状况（年末、季末、月末）企业所控制的经济资源规模和质量（资产类型，变现能力、支撑生产及扩大再生产、多元化经营、和资金运营能力等）企业的经济来源状况(资本结构)企业的总体债务状况、长、短期债务数量，债务分布、承担经营风险的能力、举债经营的程度和规模，以及经营战略布局等经营情况。投资者在企业的经济利益状况（享有的经济利益，股权结构、投入的资金总量、自有资金的来源、利润的分配）,利润表概述,利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。利润表是反映企业在一定会计期间（如月度、季度、年度）的经营成果的会计报表。由于它反映了企业在一定时期内的收益或亏损，因而又称为损益表。,利润=收入成本费用,损益表遵循的会计等式：,企业利润池,收入,成本费用,如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损,利润,亏损,利润表提供的信息：1可以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。2可以解释、评价和预测企业的偿债能力。3可以为企业管理者的经营决策提供重要参考。4可据以评价和考核企业管理者的绩效。,利润表由表头和正表组成。表头：包括名称、编号、编制单位、编表时间和金额单位等。,正表：编制的基本等式是利润=收入费用，有两种格式（一）单步式：将所有的收入汇总减去所有的成本费用直接计算利润的数额。（二）多步式：从销售收入出发，对企业的收入、费用进行适当的分类，通过多个步骤计算企业净利润，实务中多采用多步式。1.以营业收入为基础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益（减去投资损失），计算出营业利润。2.以营业利润为基础，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额。3.以利润总额为基础，减去所得税费用，计算出净利润（或净亏损）。,对利润表分析时要注意：首先要从有关收益项目总额之间的内在关系角度考察利润形成的持久性和稳定性；然后，再对利润表中各个收入、费用项目进行逐一解读，分析这些项目的真实性、完整性，从而对企业的收益质量进行判断。重点关注以下的几个方面。,l营业利润与非营业利润营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。国内外大量的实证研究结果表明，营业利润的持续增长是企业盈利持久性和稳定性的源泉。如果一个公司的非营业利润占了大部分，则可能意味着公司在自己的行业中处境不妙，需要以其他方面的收入来维持收益，这无疑是危险的。,案例2001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司OWS（OFFWALLSTREET）公司发表了一份关于安然公司的分析报告，建议投资人卖掉安然股票，主要依据是安然越来越低的营业利润率。资料显示，安然的营业利润率从1996年的21.15，下降至2000年的6.22。其中2000年的第四季度的营业利润率为2.08，2001年第一季度的营业利润率为1.59（该季度的收入为500亿美元，比上年同期增长近3倍，而营业利润很少）。它的利润是利用关联交易从子公司转移利润。例如，2000年第二季度，把一批光纤电缆出售给关联企业等。因此，OWS公司建议股东不要轻信安然的财务利润。“安然神话”从此破灭，最终，安然公司因财务造假崩塌，为其多年提供审计服务的安达信会计公司也因此而关门。,2经常业务利润和偶然利润经常性业务收入因其可以持续不断地发生，应当成为收入的主力。而一次性收入、偶然业务利润（如处置资产所得、短期证券投资收益等）是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，因而并不能代表企业的盈利能力，即偶然业务利润比例较高的企业，其收益质量较低。,某以生产汽车为主业的上市公司公布的2000年度报表显示，公司营业利润为-163百万元，而投资收益为414百万元，占利润总额的165。该公司2000年公司年度报告称：“公司为加快资本结构的调整，实现公司长期发展战略，于2000年4月28日、12月25日与非关联方陈辉先生分别签订了股票出售和购买协议，将所持有的在纽约上市和在香港上市的普通股股票（每股票面价格为0.01美元）共计9743.9万股，以每股1.96港元的价格全部转让给陈辉先生，转让总价格是19098万港币。公司依此协议进行了股票交割，截止2000年12月31日实际交割股数为9094.306万股，交割金额为17824.84万元港币，折合人民币18905.02万元。”上述的转让显然是偶然事项，不可能年年发生，不能作为公司盈利的手段长期存在、因此而获得的收益不能代表企业的盈利能力。,3内部利润和外部利润内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等从公司外部转移来的收益。一般来说，外部收益的持续性较差，外部收益比例越大，收益的质量越低。,案例3福建水泥（600802）1999年度利润总额8352.2万元，净利润7523.3万元，净资产收益率11.07%（1998年为10.05%，1997年为9.07%，3年平均10.06%）。1999年利润总额中补贴收入为3536.5万元，占利润总额的42.34%。若扣除该项补贴收入，利润总额为4815.7万元，净资产收益率当年数和3年平均数也将低于10%。,现金流量表概述,反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性。企业的血液，贯穿企业经营的全过程中以收付实现制作为记录原则,现金净流量=现金流入现金流出,现金流量表遵循的等式：,1.结构：现金流量表包括主表、附表两部分，主表按经营活动、投资活动和筹资活动的顺序报告企业的现金流量，各类现金流量按流入总额、流出总额和净现金流量的格式来反映。经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。附表指现金流量表所包括的补充资料。,2.编制方法：编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的方法有两种：直接法和间接法（1）直接法：是指按照现金收入和现金支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，在直接法下，一般是以流量表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。这种方法便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。,（2）间接法：是指以净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目，剔除投资活动、筹资活动对现金流量的影响，据此计算出经营活动产生现金流量。这种方法便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较，了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因，从现金流量的角度分析净利润的质量。两种方法得到的经营活动现金净流量应当相等。,3.现金流量表分析的目的（1）评价企业利润质量企业利润质量的一个关键就是观察利润受到现金流量支撑的程度。通过编制现金流量表的间接法，可以充分了解利润与现金流量之间差异的大小和原因，真实评价企业利润质量。,（2）分析企业财务风险，评价企业风险水平和抗风险能力负债水平过低，会导致企业不能获得财务杠杆收益，但负债水平过高，又会引起较大的财务风险。这种财务风险的承担能力与企业现金流量状况直接相关，如果企业债务到期没有足够的现金归还，这种风险就会转化为真实的危机，甚至导致破产，反之如果现金充裕，现金流量状况稳定，则可以承担较高的负债水平，同时获得较高的杠杆收益。对于现金流量表的分析可以满足会计信息使用者对企业未来偿债现金流预测和判断的需要。,（3）预测企业未来现金流量将历史现金流量与未来现金流量联系起来进行分析，满足会计信息使用者的要求。,（一）财务分析的主体:指与企业有着现存或潜在的利益关系，为实现具体的目的并基于特定的需要，对企业进行财务分析的组织及个人。企业经营管理者：经营决策债权人：信贷决策投资者：投资决策和监督经营者购销商：购销决策政府部门：宏观决策中介机构：评价、估值、鉴定、诊断社会公众：投资决策和消费选择,（二）财务分析的目的,（二）财务分析的目的,财务分析的内容评价企业的偿债能力（风险性评价）评价企业的资产管理水平（效率性评价）评价企业的获利能力（盈利性评价）评价企业的发展趋势（成长性评价）综合分析（综合评价）,财务分析的作用（了解过去，评价现在，预测未来）评价一定时期企业财务状况，揭示问题，总结经验教训。考评各职能部门、内部单位工作业绩的依据。为投资者、债权人、其他有关部门提供决策所需的财务资料。,财务分析的程序1.明确分析的目标2.制定分析计划3.收集分析所需要的资料4.运用专门的方法，进行财务分析，得出结论5.评价分析结论，提出管理建议,财务分析的结论一定是正确的吗？财务分析有无局限性？,（二）财务分析的局限性1.报表数据的局限性（1）所披露的信息是单个企业的信息，不能代表整个行业的情况；（2）只能反映财务性的信息；只能反映以货币计量的经济活动，无法提供不能用货币计量的信息。（3）主要是历史性的信息，不能提供对未来的预测性的信息；（4）是按历史成本计量的信息；（5）信息的真实性受会计人员主观判断的影响；（6）会计报表反映的是定期的、暂时的信息；（7）会计报表反映的信息有可能受人为操纵的影响。,2.分析方法及指标自身的局限（1）比较分析法用过去的标准判断未来的财务状况，不切实际；（2）比较分析法在运用时，数据是否具有可比性的影响；（3）财务指标缺乏统一的一般性的标准；（4）财务指标所提供的数字化信息不能提供诸如反映企业资产的质量、季节性的影响、批量生产等因素的信息；,财务分析的方法将报表数据转化成对特定决策有用的信息所采用的技术手段。在实务中，财务分析的方法可概括为定量分析法和定性分析法两种。定量分析法：指运用数学原理和方法对经营过程中的财务活动和财务关系进行数量分析，剖析计算财务事件的数量差异以及对企业经营过程的影响程度。（因素分析法、趋势分析法、结构分析法等）定性分析法：在定量分析的前提下，对财务分析的各项数据加入非计量的因素和非经济因素来对财务事件和财务指标进行综合分析，找出影响分析对象变动诸多因素中的关键性因素及分析对象变化规律的一种方法。（比较分析法、比率分析法）,一、比较分析法（一）比较分析法的概念及计算是指将两个或两个以上有内在联系的、可比的指标进行比较揭示数量差异的一种分析方法。基本要点：将实际数据与计划数比较将实际数据与前期、上年同期或若干连续时期的实际数据比较将实际数据与同行业平均指标或先进企业比较,计算方法：变动额（差异额）=实际数基期数变动率（差异率）=变动额/基期数100%,45,46,1.公认标准(绝对标准)是对各类企业不同时期都普遍适用的指标评价标准。2.行业标准行业标准，是反映某行业水平的指标评价标准在比较分析时，可以用本企业财务指标与同行业平均水平指标、同行业先进水平指标、同行业公认标准指标对比。通过行业标准指标比较，有利于揭示本企业在同行业中所处的地位及存在的差距。,3.目标标准（计划标准）目标标准，是反映本企业目标水平的指标评价标准。当企业的实际财务指标达不到目标标准时，应进一步分析原因，以便改进财务管理工作。4.历史标准以企业前期指标作为评价的标准，在比较分析时，可以将实际的指标与上期实际水平、历史同期水平、历史最高水平对比，从而发现变化的趋势。,48,（二）比较分析法的分类,1.按比较的指标分类（比什么）（1）绝对数比较利用报表中两个及以上的绝对数比较数量差异。主要用于历史和预算比较。（2）相对数比较结构百分比比较通过编制百分比报表进行分析，即将财务报表中的某一重要项目的数据作为100%，然后将报表中其余项目额都以这一项目的百分比的形式作纵向排列，从而揭示企业财务状况及经营成果的差异。财务比率比较用于历史比较、同业比较和预算比较。,例1：甲公司2007年和2008年利润表资料如下：,甲公司比较利润表(绝对数比较),万元,评价:(1)营业收入和利润均呈增长势头,利润的增长幅度(50%)高于收入的增长幅度(37.1%)(2)利润增长的主要因素有:营业成本、销售费用和营业税金及附加的增幅低于营业收入的增幅，表明企业在扩大销售收入与节约成本两方面都做得较好；管理费用增幅很小；财务费用和营业外支出都下降了,都表明企业管理水平有很大提高.,例2：根据上例：,甲公司比较利润表(结构百分比比较),万元,评价:该企业2008年较之于2007年的各项费用成本项目的比重均略有降低，从而使税前利润和净利润有所上升。,53,2.按比较的对象分类（和谁比）,（1）与本企业历史比较（历史比较）（又叫纵向比较）用两期或连续数期的财务指标对比，以揭示当期企业财务状况和经营情况增减变化的方法。,某企业简易比较利润表如表所示：,思考通过该企业两年的比较利润表，可以看出什么问题呢?,解答：,回答从表可以看出：该企业营业收入稳定增长，但营业成本也在上涨，只是其上涨幅度低于营业收入增长率，因此营业利润大幅度上涨。可进一步地通过对营业成本的专门分析找出营业成本上涨的原因，提出解决问题的方案。,57,把该企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价经营成绩。,（2）与同类企业比较（同业比较）（又称“横向比较”）,与同行业平均水平比较的利润百分比表：,思考该企业与同行业平均水平比能说明什么？,回答1、该企业主营业务成本率低于同行业平均水平，使该企业主营业务利润比同行业平均水平高10。2、但由于该企业的期间费用高于同行业平均水平，导致该企业营业利润反而比同行业平均水平低10。3、可以从降低期间费用入手提高该企业的营业利润。,60,采用实际与标准指标进行对比，揭示出预算的完成程度。,（3）与计划预算比较,61,（三）运用比较分析法应该注意的问题,注意指标的可比性1、计算口径一致，指标的内容和范围一致2、指标的计算方法一致3、指标的时间单位和长度一致4、绝对数和相对数结合运用,62,作业,某企业2005年资产负债表中流动资产规模及构成情况如下表所示:要求:根据资料对该企业进行绝对数增减变动分析和结构百分比比较分析。,某企业流动资产规模及构成表单位：万元,64,二、比率分析法（一）比率分析法的含义及形式,将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析的形式：百分率、比、分数,65,例：某一企业的平均总资产为100万元，净利润为40万元。思考这两个项目之比能说明什么问题?回答总资产是企业的资金占用，是企业的投入；净利是企业经营回报，是产出。两者之比称为资产净利率，反映了每一元的投入所产出的净利润是多少。资产净利率为40(40/100*10040)，说明每一元的资产投入能获得0.4元的净利润。,66,（二）比率分析法的种类,1.相关比率分析2.结构比率分析3.趋势比率分析,67,1.相关比率分析狭义的比率分析法,（1）含义将两个不同项目或不同类别但又相关的指标数据进行对比，求出比率进行对比的方法。注意：财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。,返回,69,2.结构比率分析（又叫构成比率分析法）,构成比率：又称为结构比率，结构比重，是指某项财务指标的各个组成部分占总体的比重，反映部分与总体的关系，用来说明指标的内部构成情况及其变化。,常见的构成比率：（1）资产结构，即流动资产、固定资产、无形资产等各资产占总资产的比率。（2）债务结构，即各负债占总负债的比率（3）销售结构，即各类商品销售额占总销售额的比率（4）费用结构，即财务费用、管理费用、销售费用占费用总额的比率（5）成本结构，即单位成本各构成项目占单位产品成本的比率（6）利润结构，即营业利润、投资收益和营业外收支净额占利润总额的比率。,71,3.趋势比率分析（动态比率分析）,（1）概念根据企业连续数期的同类指标进行对比，以揭示增减变动趋势的一种分析方法。,72,2、趋势比率的指标形式通过对企业连续数年的财务报表中的项目进行比较分析，计算发展速度、增长速度、平均增长速度等，来发现发展规律及趋势。按照计算时选用的基期数值不同，分为定基比率与环比比率。定基比率：将某一时期的数值固定为基期数值而计算的比率。环比比率：将每一分析期的前期数值固定为基期数值而计算的比率。,73,发展速度,增长速度,定基发展速度,环比发展速度,定基增长速度,环比增长速度,74,发展速度,1、定基发展速度,2、环比发展速度,将各期某一项目的金额与固定基期同一项目的金额进行对比,把各期某一项目的金额与前一期同一项目的金额进行对比。,75,练习：某企业简易比较利润表如表所示：,思考通过该企业连续三年的比较利润表，可以看出什么问题呢?,76,解答:主营业务收入发展速度分析,从表可以看出：该企业主营业务收入稳定增长，但主营业务成本在第三年出现了过多的上涨，导致主营业务利润大幅度下降。说明该企业净利润波动很大，进而可以通过对主营业务成本的专门分析找出主营业务成本上涨的原因，提出解决问题的方案。,77,增长速度,例：某企业产品数量及增长速度如下,79,作业,1、某企业连续5年的销售收入和净利润如下，计算增长速度和发展速度。,80,环比发展速度分析表,81,定基发展速度分析表,82,环比增长速度分析表,83,定基增长速度分析表,2、某企业资产如下：,环比发展速度分析表,定基发展速度分析表,87,3、运用比率分析应该注意的问题,（1）相比较的两个项目必须是彼此关联的。如资产负债表中的流动资产与盈余公积之比是毫无意义的，但它和流动负债比，则能说明企业可用以清偿短期负债的流动资产的相对多寡，反映企业的变现能力。（2）各种比率计算出来以后要和本企业历史、同类企业相比才更有意义。如，销售净利率为40，往往没有什么更深刻的意义，但它如果和历史相比则能反映企业获利是否有所提高，与同类企业相比说明该企业是否具有先进性。,（3）计算财务比率所依据的会计报表资料不一定反映企业真实情况。如：报表数据未按通货膨胀或物价水平调整；非流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值；无形资产和开办费的摊销等是主观估计的，未必正确；财产盘盈或坏账损失等非常或偶然的事项，可能会歪曲本期的净收益。,89,（4）不同企业对同一会计事项处理可能选择不同的会计处理方法和程序，使它们的财务比率可比口径有误差。,90,（三）因素分析法,90,1.因素分析法的概念和种类,因素分析法是将某综合指标分解为相互联系的若干因素，依次顺序的替换各因素从而测定各因素变动对综合指标影响程度的一种分析方法。种类：连环替代法差额计算法,第四节,91,2.连环替代法,（1）含义：确定几个相互联系的影响因素，并按照一定的顺序逐个替换各个因素的数量，计算出各个因素的变动对综合经济指标的影响程度和方向的一种分析方法。,92,（2）基本程序：,确定分析指标与其影响因素之间的关系式P=abc,通常是指标分解法，即将经济指标在计算公式的基础上进行分解或扩展，从而得出各影响因素与分析指标之间的关系式,确定分析对象基期P0=a0b0c0报告期P1=a1b1c1,根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象。,分析对象=P=P1P0,连环顺序替代，计算替代结果，并计算各种因素变动的结果对分析指标的影响程度。,以基准指标体系为计算基础，用实际指标体系中的每一因素的实际数有序地依次替代其相对立的基准数，在替代时必须是第一个因素变化后不再变化的基础上替代第二个因素，在第一、第二个因素变化后不再变化的基础上替代第三个因素，以此类推，每个因素依次替代，每次替代后，计算出相应的结果。,第一次替代a1b0c0=P2a变动对P的影响=Pa第二次替代a1b1c0=P3b变动对P的影响=Pb第三次替代a1b1c1=P1c变动对P的影响=-=Pc汇总影响数：P=Pa+Pb+Pc检验结果，汇总影响，检验是否与总差异相等。,96,课堂练习：,某材料上年单价为1000元，A产品消耗量为0.1件。本年度此材料实际单价为1100元，单位消耗为0.09/件。产量资料：上年产量2200件，实际产量2200件。请用连环替代法对A产品材料成本变化进行因素分析。,解：A产品材料成本=产量单位产品消耗量材料单价=材料消耗数量材料单价A产品上年材料成本=上年产量上年单位产品消耗量上年材料单价=上年材料消耗数量上年材料单价A产品本年材料成本=本年产量本年单位产品消耗量本年材料单价=本年材料消耗数量本年材料单价分析对象=A产品本年材料成本-A产品上年材料成本,98,A产品上年材料成本=（22000.1）1000=2201000元=220000元（1）A产品本年材料成本=（22000.09）1100=1981100元=217800元分析对象=217800-220000=-2200元（节约）,第一次替代：22000.091000=198000元（2）材料消耗量差异=（2）-（1）=198000-220000=-22000元（节约差异）第二次替代：22000.091100=217800（3）材料价格差异=（3）-（2）=217800-198000=19800（超支）汇总影响数：1980022000=-2200元两因素共同影响使成本下降了2200元,100,（3）应用连环替代法应注意的问题,因素的相关性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性,第四节,101,3.差额计算法,是连环替代法的一种简化形式，其因素分析的原理与连环替代法相同（1）含义：在其他因素不变的假定条件下，直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，计算各该因素对分析指标的影响程度,（2）基本程序,计算各个因素的差额用该差额乘以排列在该因素前面的各因素的实际数和排列在该因素后面的各因素的基期数，所得出的结果就是该因素变动对分析指标的影响数。汇总各个因素的影响额,甲公司2008年财务比率分析,103,权益净利率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率权益乘数运用差额法进行分析时：销售净利率变动的影响=销售净利率的差异基准资产周转率基准权益乘数=(25%20%)0.52=5%资产周转率变动的影响=实际销售净利率资产周转率的差异基准权益乘数=25%(0.6-0.5)2=5%权益乘数变动的影响=实际销售净利率实际资产周转率权益乘数的差异=25%0.6(1.5-2)=-7.5%各因素的影响之和:5%+5%-7.5%=2.5%结论：销售净利率增加使权益净利率增加了5%，资产周转率增加使权益净利率上升了5%，而权益乘数下降使权益净利率下降了7.5%，这三项因素的综合影响为2.5%。,104,105,注意：,不是所有连环替代法都可以按一般差额计算法的方式计算，特别是在各影响因素之间不是连乘时，运用差额计算法必须慎重。,106,练习：,要求：运用连环替代法和差额计算法确定各因素变动对产品总成本的影响程度,产品总成本=产品产量单位变动成本+固定总成本解：直接用差额计算法分析对象：2320021000=2200产品产量变动影响数：=（12001