深圳市机场股份有限公司财务报告1

深圳市机场股份公司财务分析报告小组成员1： 陈丽双 小组成员2： 赵冰 小组成员3： 解超杰 小组成员4： 富兴 2011年6月深圳市机场股份公司财务分析报告一、深圳市机场股份有限公司基本情况介绍 公司的法定英文名称：SHENZHEN AIRPORT CO.,LTD.公司的法定中文名称：深圳市机场股份有限公司英文缩写：SACL 深圳机场公司成立1989年5月，1994年5月完成集团化改造，1998年4月组建上市公司，“深圳机场”股票于1998年4月20日在深交所挂牌上市。深圳市机场（集团）有限公司是深圳市国资委直管企业，又是深圳市机场股份公司的控股公司。截止2006年底，集团资产总额73.5亿元，净资产48.7亿元，国有净资产33.6亿元，资产负债率33.7%。预计完成旅客吞吐量1820万人次，货邮吞吐量55万吨，航空器起降16.7万架次，居全国第四大机场。 深圳宝安国际机场是民航总局规划的全国四大航空货运中心之一，拥有37个国家的国际航权，现有20多家国内外航空公司使用深圳机场。目前深圳宝安国际机场已开通国际国内航线120多条，通达国内外90多个城市（其中境外城市有澳门、新加坡、首尔、吉隆坡、安克雷奇、芝加哥、列日、大阪、东京、曼谷、迪拜、槟城、阿姆斯特丹等），另外，深圳机场和香港机场之间的海上航班也于2003年9月通航，实现了中转旅客的对接。 深圳宝安国际机场以“安全第一”为指导思想，以顾客满意率为最终考核标准，不断提高安全保障水平和服务质量，为用户提供优质服务。率先推出“无人陪伴儿童”、“进港破损行李现场理赔”、“设置理衣室”、“温馨值机”等一批精品服务项目推行社会承诺制，提供自动值机服务满足广大用户的服务需求。1998年，被民航总局首批授予全国“文明机场”光荣称号；2000年5月，被世界卫生组织（WHO）授予亚洲首家“国际卫生机场”称号，并入选中国企业协会第八批全国企业新纪录；2000、2001连续两年获“旅客话民航”全国第一名；2001年9月，深圳机场成功举行了航空应急救援综合演练，为国内民航史上规模空前，首次海陆空共同参与，立体全方位航空救援演练，入选中国企业协会第七批全国企业新纪录，2001年，集团成本管理成果获全国管理现代化创新成果二等奖； 2002年入选全国企业500强；2003年获全国“蓝天振兴活动”优胜奖，入选广东省企业100强；2004年荣获全国“旅客话民航”活动千万旅客吞吐量机场组用户满意优质奖；2006年获国际航空运输协会“简化商务”项目“同心协作奖”。经营范围：资兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；航空客货地面运输及过港保障与服务；机场航空及辅助设备投资业务；进出口业务(凭批准证书经营)2、 深圳市机场股份有限公司偿债能力分析（一）短期偿债能力分析2010-12-312010-09-302010-06-302010-03-31流动比率（%）1.72.893.703.77速动比率（%）1.693.753.76 1、 流动比率，是最常用的衡量企业短期偿债能力的比率，是企业流动资产总额与流动负债总额的比率，通常表现为企业流动资产可偿还流动负债的倍数。流动比率过低，意味着企业的短期支付能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务；流动比率过高，则表明企业资金没有得到充份利用，影响到资金的使用效率和企业的获利能力。一般情况下企业的流动比率=2：1较适宜，不宜过高或过低，这样既达到一定的安全性，又充份利用了能够利用的资金来源。从该公司的流动比例看，它的流动比例平均维持在3左右，超出2，反应出该股份公司的短期偿债能力较弱， 但是 流动比率从第一季度到第四季度有降低的趋势，说明该公司有效资金得到充分的运用。短期偿债能力在逐渐提高中。 2、速动比率，表示每单位流动负债有多少速动资产作为偿还保证，是对流动比率指标的补充和延伸。在传统上，人们认为速动比率为1是较为合适的。该公司的速动比率保持在较高的比率上，但是从第一季度到第四季度呈现出降低趋势，说明该公司的短期偿债能力逐渐在提高，该公司的存货流通顺畅，应收账款的变现能力逐渐变强。（2） 长期偿债能力分析2010-12-312010-09-302010-06-302010-03-31资产负债（%1.693.753.76产权比率（%11.6311.2710.3311.591、 资产负债比率：是负债总额与总资产的比率，反应出一个企业的长期偿债能力，是衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。它还代表了公司的举债能力，一个公司的资产负债率越低，举债越容易。通常资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺乏保障。 从上表中可以看出，该公司的资产负债率都高于50%，说明了该公司偿债有保证，举债较为容易。而且该公司的长期偿债能力在2010年的第一季度到最后一个季度逐渐。这也是该公司的变现能力所决定的。2、产权比率：揭示了负债资金与权益资金的比例关系，表明了债权人权益受投资人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，企业的长期偿债能力越强。产权比例越高，说明企业的财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特征。同时也反映与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。 一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从上表中可以看出深圳机场股份有限公司的产权比率比较低，说明该公司的长期偿债能力比较强。债权人投入资本受到股东权益的保障程度较高。3、 深圳市机场股份有限公司资产运用效率分析2010-12-312009-12-312008-12-31应收账款周转率/次7.457.28.33存货周转率/次512.47506.58397.491、 应收账款周转率，通过主营业务收入除以会计期间内应收账款的平均余额计算而得，表现为应收账款的周转次数。指标越大，回收速度越快，增加资产流动性，短期偿债能力增强。 从表中可以看出来2008年场2010年的应收账款周转率有增有减，在2010年有上升趋势，说明了该司的运营能力不断增强2、存货周转率 ，是通过企业的主营业务成本除以存货平均余额计算而得的。一般而言，存货周转次数越多，表明企业的存货管理水平越好、效率越高，存货资金占用较少，因而是好现象；但是，过高的存货周转率可能意味着存货不足而导致销售短缺、交货推迟和失去订单等，致使缺货成本增加，对企业产生不利影响。2008到2010年7司的存货周转率呈逐年上升趋势，说明该公司的存货管理水平不断提高，存货资金占用较少，企业的营运能力不断增强。4、 深圳市机场股份有限公司获利能力分析2010-12-312010-09-302010-06-302010-03-31营业利润率43.42%48.11%49.4%51.63%净资产收益率12.25%-6.62%01、营业利润率：表明营业活动的获利水平或获利能力。该指标越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强，反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。从第一个季度到第四个季度的营业利润率有所下降 表明该公司的市场竞争力和盈利能力下降。2、净资产收益率净资产收益率反映了所有者权益的剩余报酬。是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。从上表的俩个季度的比较可以看出来该公司的自有资本获取手能力有所提高，运营能力越来越好。五、上市公司的几个特有指标分析 1、每股收益 = 归属于普通股股东的当期净利润 / 当期发行在外普通股加权平均数 每股收益（Earning Per Share，简称EPS） ，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。每股收益反映的是普听股股东持有每一分所能享有的公司利润和承担公司亏损，每股收益越高，说明公司的获利能力越高。2、 每股股利 = 普通股股利总额 / 年末普通股股数 股利总额是用于对普通股进行分配的现金股利的总额，流通股股数是企业发行在外的普通股股数（不是加权平均数）。 每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标，指标值越大表明获利能力越强。影响每股股利多少的因素主要是企业股利发放政策与利润分配政策的影响。如果企业为扩大再生产、增强企业后劲而多留利，每股股利就少，反之则多。 每股股利是公司支付给普通股股东的每股股利的股利金额3、 市盈率 =普通股每股市价 / 普通股每股收益 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。市盈率是反映上市公司盈利能力的一个重要财务比率，一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司的股票。但也应注意，如果市盈率过高的话，这也意味着这种股票具有较高的投资的风险。4、每股净资产 = 年末股东权益 / 年末普通股股数 每股净资产是这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，为支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的 效率。6、 深圳市机场股份有限公司杜邦财务分析杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析法的基本思路 1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低以下是深圳机场股份有限公司的杜邦分析： 净资产收益率12.25%总资产收益率11.74%X权益乘数1/(1-10.42%)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率37.6%X总资产周转率0.31%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末总资产(上一期的总资产)+期初总资产(本期的总资产)/2 净利润714,150,167/主营业务收入1,899,466,194主营业务1,899,466,194/平均资产总额6,432,617,824.20 主营业务收入1,899,466,194-全部成本1,118,842,237+投资收益49,759,558-所得税172,357,080+其他-主营业务成本1,074,595,557销售费用3,295,698管理费用69,082,821财务费用-25,501,195 本报告完成情况小组成员1： 富兴 ，主要负责 公司基本情况 附注 小组成员2： 陈丽双 ，主要负责 偿债能力分析 资产运用效 小组成员3： 赵冰 ，主要负责 获利能力 特有指标 小组成员4： 解超杰 ，主要负责 杜邦财务分析 参考文献情况1、董莉平（主编） 财务管理 2010年八月第一版 2、中国证监会指定信息披露网站3、网易财经 证券财经网4、中国财会网5、中国证券网6、中财网附注1、资产负债表单位：元时间：2010.12.31-2010.03.31报表日期资产流动资产货币资金结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产应收票据应收账款预付款项应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款应收出口退税应收补贴款应收保证金内部应收款买入返售金融资产存货待摊费用待处理流动资产损益一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资其他长期投资投资性房地产固定资产原值累计折旧固定资产净值固定资产减值准备固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产公益性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用股权分置流通权递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计负债流动负债短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债衍生金融负债应付票据应付账款预收账款卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应交款应付保证金内部应付款其他应付款预提费用预计流动负债应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款国际票证结算国内票证结算递延收益应付短期债券一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计非流动负债长期递延收益递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计股东权益实收资本(或股本)资本公积减:库存股专项储备盈余公积一般风险准备未确定的投资损失未分配利润拟分配现金股利外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计少数股东权益所有者权益(或股东权益)合计负债和所有者权益(或股东权益)总计2010-12-312010-09-302010-06-302010-03-31852,161,8501,251,603,6121,526,177,7471,564,921,568-00-00-00-0023,832,74250,611,63638,712,21958,893,431246,421,012350,808,695335,218,367307,912,6411,427,8332,598,0482,807,0664,746,316-00-00-005,833,0119,386,99312,656,01213,189,9421,164,3541,164,3541,164,3541,164,3549,051,2877,850,2137,756,48211,771,469-00-00-00-00-00-00-00-00-001,142,090,2551,676,204,5701,926,266,2941,964,308,4051,672,266,438-1,632,252,8060-00-00-00731,122,737719,322,558705,311,066692,669,259-004,347,514,912-4,099,598,52701,672,266,438-1,632,252,80602,675,248,474-2,467,345,72101,675,264-21,677,64702,673,573,2112,413,633,3032,445,668,0742,480,552,3501,406,821,1801,032,643,695573,404,006376,311,336-00514,8002,567,3361,540,4331,175,353-00-00-00289,334,458212,446,810212,580,567213,996,051-00-006,941,0174,316,1184,391,6715,003,104-00112,114,52293,001,05593,001,05592,212,118-005,393,980,6524,652,960,1714,212,396,7404,039,890,0096,536,070,9076,329,164,7426,138,663,0346,004,198,414-43,845,76917,298,15930,740,357-00-00-00-00-00-0049,535,94949,289,90742,576,80352,382,22941,685,81334,837,41741,307,96548,156,159-00-00116,711,933106,373,66096,963,72676,909,83994,824,99058,297,19460,868,37295,064,531-00-00-00-00-00370,376,326287,638,665253,927,430218,369,443-00-00-00-00-00-00-00-00-00-00-00-00673,135,011580,282,612512,942,455521,622,557-00-00-00-00-52,296,59452,296,59492,101,294-00-008,014,3918,629,4849,292,6029,955,7208,014,39160,926,07861,589,196102,057,014681,149,402641,208,690574,531,651623,679,5711,690,243,2001,690,243,2001,690,243,2001,690,243,200897,729,349898,698,630898,698,630898,698,630-00-00508,493,169433,322,283433,322,283433,322,283-00-002,734,028,8472,633,423,1972,511,916,7022,330,651,940-00-005,830,494,5665,655,687,3105,534,180,8155,352,916,05324,426,93932,268,74129,950,56727,602,7905,854,921,5055,687,956,0515,564,131,3825,380,518,8436,536,070,9076,329,164,7426,138,663,0346,004,198,4141、 利润表单位： 报表日期营业总收入营业收入利息收入已赚保费手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入营业总成本营业成本利息支出手续费及佣金支出房地产销售成本研发费用退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用其他业务成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益期货损益托管收益补贴收入其他业务利润营业利润营业外收入营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用未确认投资损失净利润归属于母公司所有者的净利润被合并方在合并前实现净利润少数股东损益每股收益基本每股收益稀释每股收益2010-12-312010-09-302010-06-302010-03-311,899,466,1941,398,698,467925,026,227461,143,3411,899,466,1941,398,698,467925,026,227461,143,341-0-0-0-0-01,118,842,237753,474,437484,604,419230,883,268996,143,907668,743,356430,438,130204,342,891-0-0-0-0-0-0-0-0-0-078,451,65056,948,65737,551,06218,710,4513,295,6982,228,7101,434,511723,04069,082,82144,375,45229,020,55914,330,671-25,501,195-20,459,704-15,477,809-7,223,785-2,630,6441,637,9661,637,9660-049,759,55837,707,82921,696,3379,054,53049,508,00837,707,82921,696,3379,054,530-0-0-0-0-0830,383,515682,931,859462,118,145239,314,6036,008,7622,918,7581,919,950754,218-59,309,811-8,545,268-8,674,9091,014,299905,147165,53564,6989,776895,702,088694,395,884472,713,004239,054,522172,357,080148,886,421101