财务报表分析(第一讲)

财务报表分析,主讲：马春爱TELmail：mcaxjtu,财务报表分析基本问题：财务报表资料获取,财务报表获取1.直接查找2.公司网站3.交易所网站上海证券交易所,现行报表体系的形成基础：权责发生制与收付实现制权责发生制是指以收入和费用权责关系的发生时间来确认收入和费用的会计处理方法。会形成收入和费用的应计、递延会计事项。收付实现制是指以收入和费用款项的收到和付出时间来确认收入和费用的会计处理方法。即在哪个会计期间收到款项和付出款项，会计上就在哪个会计期间作为收入和费用入账。,财务报表分析基本问题：财务报表形成基础,现金流量表：收付实现制其他报表：权责发生制以收付实现制为基础形成的会计信息，会计处理过程比较简单和直接，会计信息不容易为人所操控。以权责发生制为基础形成的会计信息则是导致企业财务报告出现许多复杂情况的根源，因为权责发生制的模糊性导致其在实际运用时具有较强的主观性，需要依靠大量的会计人员的职业判断。因此，会计信息使用者在进行报表分析时，应充分理解会计信息的生成过程和确认原则，对权责发生制下生成的会计信息，要给予特别关注。,财务报表分析基本问题：财务报表形成基础,财务报表分析基本问题：财务报表分析逻辑框架,第一步：掌握财务数字信息身后的背景资料行业背景分析企业发展阶段分析企业竞争战略分析第二步：认清会计处理对财务报表的影响会计信息的形成基础会计信息质量的影响因素(会计准则与制度、会计政策与会计估计、会计人员的素质),财务报表分析基本问题：财务报表分析逻辑框架,第三步：摸透企业的财务及经营状况采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵循规范的分析程序，通过对企业财务报表相关数据的分析，掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。第四步：洞察企业的未来发展走向,背景：蓝田股份自1996年上市以来,以5年间股本扩张了360的骄人业绩,创造了中国股市的神话。蓝田股份是一家主要从事水产品开发的农业企业，1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。事件：2001年12月,一位叫刘姝威的学者以一篇600字的短文对蓝田神话直接提出了质疑，该文章发表在金融内参。在文中，她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力做了详尽分析后，得出的结论是蓝田股份的偿债能力越来越恶化，扣除各项成本和费用后，公司没有净收入来源；不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息，呼吁“应立即停止对蓝田股份发放贷款”。引起银行高层的关注，不久，相关银行即停止对蓝田发放新的贷款。,结果：全国银行都停止了对蓝田的贷款，蓝田资金链断裂股价一路下跌高管“涉嫌制造虚假利润”遭到拘传调查2002年3月，公司被实行特别处理，股票简称变更为“ST生态”2002年5月13日，因最近三年连续亏损，“ST生态”自当日起暂停上市后续：蓝田公司决定起诉刘氏。2001年12月13日，湖北省洪湖市人民法院向刘下达了应诉通知书，称“湖北蓝田股份公司诉刘姝威侵害名誉权案”。最终裁定：驳回原告湖北蓝田股份有限公司对被告刘姝威的起诉,财务报表分析,课程介绍课程结构第一讲概述（为什么进行报表分析、报表编制相关情况）第二讲资产质量分析（立足资产负债表）第三讲资本结构分析（立足资产负债表）第四讲利润质量分析（立足利润表）第五讲现金流量分析（立足现金流量表）第六讲合并报表分析（立足合并报表）第七讲其他信息分析（立足报表附注）第八九讲企业财务报表综合分析方法,参考书目1.张新民、钱爱民编著财务报表分析中国人民大学出版社2008年2.黄世忠主编：财务报表分析：理论框架方法及案例，中国财政经济出版社，2007年（国家会计学院会计硕士专业学位MPAcc教材）,第一讲财务报表分析概述,主要内容1.财务分析的主体与动因2.企业财务报表的组成内容3.制约会计报表编制的基本假设4.制约企业报表的一般会计原则5.制约企业财务报表的法规体系6.上市公司的信息披露制度7.财务报表分析的基本方法,教学内容与要求,目地与要求：1.掌握企业财务信息主要使用者对财务状况的不同关注点2.了解企业财务报告的组成内容3.了解企业财务报表编制的基本会计假设4.了解制约企业会计报表的一般会计原则5.了解制约企业财务报表编制的法规体系6.掌握财务分析的评价标准7.掌握财务报表分析的基本方法8.了解财务报表分析中应注意的问题,第一节财务分析的主体及动因,1.财务分析财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益相关主体改善决策。,财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。,财务分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来自于公开发表的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。,财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和发展能力等作出评价，或找出存在的问题。,2.财务分析的分类分析范围：综合性财务分析和专题性财务分析分析主体：外部分析和内部分析分析内容：融资分析、资产运用分析、经营成果分析等,3.财务分析的主体,公司经营管理者,竞争对手,结论（1）财务信息的使用者所要求的信息大部分是面向未来的（2）不同的信息使用者各有目的，既使面对同一企业他们所要求得到的信息也是不同的（3）不同的信息使用者所需要信息的广度和深度存在差异（4）企业财务报表不能保证提供使用者所需要的所有信息,第二节企业财务报告的组成内容,财务报告的组成内容：基本财务报表附表报表附注1.基本财务报表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表,a.资产负债表资产负债所有者权益资产资产的特征：1.由过去的交易或事项所获得；2.能够为企业所实际拥有或控制；3.能够以货币计量；4.能够为企业带来经济利益资产在报表中的反映方式：在资产负债表左半部分分类别列示,负债负债的特征：1.由过去的交易或事项所引起的；2.必须在未来某个时点偿还；3.金额能够可靠计量负债类别：流动负债、长期负债负债在报表中的反映方式：在资产负债表右上方分类别列示,所有者权益所有者权益是企业资产扣除负债后所有者享有的剩余权益来源包括：股东投入资本、留存收益等所有者在报表中的反映方式：在资产负债表右下方分类别列示,b.利润表收入费用利润收入特征：1.企业在日常活动中形成的经济利益的流入2.最终会导致所有者权益增加的3.与所有者投入资本无关费用特征：1.企业在日常活动中发生的经济利益的流出2.会导致所有者权益减少3.与向所有者分配利润无关,c.现金流量表现金内容构成：货币资金（库存现金、银行存款、其他货币资金）和现金等价物（短期投资等变现能力极强的资产项目）现金流量表结构：经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量补充资料：将净利润调节为经营活动现金流量,2.附表对基本财务报表的某些重大的项目进行补充说明的报表资产负债表附表：a.资产减值明细表b.应缴增值税明细表c.其他附表利润表附表：利润分配表,3.报表附注报表附注是以文字和数字形式对基本财务报表的内容以及其他有助于理解财务报表的有关事项进行必要的说明a.会计政策和会计估计及其变更情况的说明b.重大会计差错的更正说明c.或有事项说明d.资产负债表日后事项说明e.关联方关系及其交易说明,第三节制约会计报表编制的基本假设,1.会计主体假设会计主体的基本含义：每个企业的经济业务必须与企业的所有者及其他经济组织分开会计主体与法律主体的区别：法律主体可以作为会计主体，但会计主体不一定是法律主体作用：限定了企业会计活动的空间范围对会计概念、行为、报表编制有重大影响,2.持续经营假设持续经营假设的基本含义：企业会计方法的选择应以企业在可预见的未来能够按照既定的目标持续不断地经营下去为假设作用：为会计方法的选择奠定基础,3.会计分期假设会计分期假设的含义是，企业在持续经营过程中所发生的各种经济业务可以归属于人为地划分的各个期间会计期间：月、季、年我国会计期间：年度和中期作用：限定企业进行会计处理的时间区域对具有时期特性的概念具有影响作用（收入、费用、利润）,4.货币计量假设货币计量假设的基本含义，只有能用货币反映的经济活动，才能纳入到会计系统中来意味着：a.会计所反映和计量的，只是企业能用货币计量的方面b.不同实物形态的资产需用货币作为统一计量单位，才能据以进行会计处理，揭示企业财务状况作用：方便企业对经济业务的统一汇总和计量,第四节制约企业报表的一般会计原则,1.客观性原则含义：企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告，如实反应符合确认原则和计量要求的各项会计要素及相关信息，保证会计信息真实可靠，内容完整包括：可验证性：企业的会计处理应当以实际发生的业务基础，以取得的业务凭证为依据会计估计合法、合规、合理：金额需要靠会计人员的职业估计和判断来确定,2.相关性原则：含义：企业所提供的会计信息与信息使用者相关，对信息使用者的决策有用体现了会计工作的意义所在基本准则规定：企业提供的会计信息应当与财务会计报告信息使用者的经济决策需要有关，有助于财务会计报告使用者对过去、现在或未来的情况作出评价或预测,3.明晰性原则：含义：要求会计信息清晰明了，方便财务会计报告使用者理解和利用体现在：报表信息清晰明确，能够反映企业经济活动的来龙去脉会计记录清晰准确，账户对应关系清楚，文字摘要属实，程序合理,4.可比性原则：含义：企业之间的信息以及企业不同期间的信息应该相互可比包括：不同企业相同或类似交易或事项采用规定的会计政策，确保会计信息口径一致，相互可比同一企业相同或类似的交易或事项采用一致会计政策，不得随意变更，确需变更的，要在附注中说明目的：纵向可比、横向可比、防止人为操控,5.实质重于形式含义：会计处理应按照交易或事项的经济实质进行确认、计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据体现在：在经济实质与法律形式存在差异时，按实质处理，如，融资租入固定资产,6.重要性原则含义：企业提供的会计信息应当反应企业财务状况、经营成果和现金流量等所有重要的交易和事项体现在：a.对重要的项目进行准确处理，全面披露（固定资产）b.对金额或数量较小的项目采取简单处理方式（低值易耗品）,7.谨慎原则含义：企业对交易或者事项进行确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不高估资产或者收益、不低估负债或者费用体现在：在处理业务时持保守态度，凡是可以预见的损失和费用均予以确认，而对不确定的收入则不予确认（1）对各种质量下降的资产计提减值准备（2）对预计负债予以确认（3）对部分固定资产采用加速折旧法计提折旧作用：增强企业的抗风险能力,8.及时性原则含义：对于已经发生的交易或事项，应当及时进行确认、计量和报告，不得提前或延后包括：及时处理经济活动及时编制财务报告，披露财务信息及时处理经济活动是及时编制财务报告的基础，及时编制财务报告使及时进行会计处理更具价值,9.权责发生制原则含义：凡属于本会计期间的收入和费用，不论款项是否收付，均应作为本期的收入和费用处理；凡不属本期的收入和费用，即使其款项已在本期收取或支付，也不作为本期的收入和费用处理确认标准：交易是否已经完成（收入以是否实现为准赚取收入的过程在本期完成；费用以是否发生为准为实现本期收入的耗费已经发生）,确认收入与款项支付的关系a.实现收入，收取款项b.实现收入，取得收取款项的权力c.实现收入，债务减少（预付款形式）,确认费用与款项支付的关系a.费用发生，款项支付b.费用发生，债务增加c.费用发生，非货币资产减少（预付款形式）,第五节制约企业财务报表的法规体系,中华人民共和国会计法全国人大常委会制定发布，1985年5月1日实施，1999年经过一次修订，2000年7月1日实行会计法结构：第一章总则第二章会计核算第三章公司、企业会计核算的特别规定第四章会计监督第五章会计机构和会计人员第六章法律责任第七章附责修改后的会计法，强调“单位负责人对本单位会计工作和会计资料的真实性、完整性负责”,企业会计准则财政部a.基本会计准则1993年7月1日实施，2006年2月15日公布了修订后的基本会计准则，2007年1月1日起实施对会计核算的主要方面作出了原则性的规定，同时为具体会计准则的制定提供了基本框架b.具体会计准则2006年3月发布，就经济业务的会计处理及报表披露等方面作出具体规定，规范企业的财务会计活动企业会计制度财政部2000年12月颁布的各行业统一的企业会计制度，对企业会计实践起具体指导作用,第六节上市公司的信息披露制度,上市公司的信息披露内容1.招股说明书2.上市公告书3.定期报告年度报告半年度报告季度报告4.临时报告，包括：重大事件报告收购合并报告上市公司的信息披露内容证监会对企业配股说明书、股份变动公告以及一些法律文书的内容和格式进行了约束,第七节财务报表分析的基本方法,一、财务分析的评价标准1.经验标准（1）概念：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间,（2）经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息,假设A公司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收账款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收账款、存货及现金管理等方面都非常成功那么,如何评价A与B？,（3）“经验标准=平均水平”吗？经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准,（4）经验标准的优点：相对稳定、客观（5）经验标准的不足：并非“广泛”适用（受行业限制）,2.历史标准（1）概念：指本企业过去某一时期该指标的实际值（2）历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的（3）历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。,（4）历史标准的优点：a.比较可靠、客观b.具有较强的可比性,（5）历史标准的不足：a.往往比较保守b.适用范围较窄：只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力c.当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用d.企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制,3.行业标准（1）行业标准：可以是行业的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的水平（2）行业标准的优点：a.可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争）b.可用于判断企业的发展趋势在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的,（3）行业标准的问题:a.同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的b.多元化经营带来的困难c.同行业企业也可能存在会计差异,4.预算标准（1）预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标（2）预算标准的优点：a.符合战略及目标管理的要求b.对于新建企业和垄断性企业尤其适用（3）预算标准的不足：未必可靠,二、财务报表分析的基本方法1.质量分析法分析会计报表相关项目的质量，以确定满足企业经营管理需要的能力。包括资产质量分析、利润质量分析和现金流量质量分析等。,2.比较分析法（1）概念：对财务指标进行比较，借以确定差异大小、差异方向和差异性质，分析原因和寻求潜力的一种方法（2）比较指标：绝对数比较、相对数比较,（3）比较对象：将分析期的实际指标与计划或预算指标进行对比，以确定实际与计划或预算的差异，检查计划的完成情况将分析期的实际指标与前期数据（或过去的某期数据）进行对比，以确定本期实际与前期（或某期）实际的差异，揭示有关指标的增减变动情况，预测企业未来的发展趋势本单位的实际指标与同行业相应指标的平均水平或先进水平做比较，以确定本单位与行业平均水平或先进水平的差异，吸收先进经验，不断提高企业的管理水平,（4）运用比较分析法应注意的问题：分析的指标在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指标的可比性。具体表现在：a.企业基本情况一致：企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致b.计算口径一致：即包括的内容、范围一致c.时间长度一致：d.会计处理方式一致：会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性,3.结构分析法（1）结构分析：将某一关键项目的金额设定为100，将其余项目与之对比，分析各项目比重是否合理侧重对报表内部各项目的内在结构进行比较一般地，利润表的所有项目用营业收入的百分率表示，资产负债表的项目用资产总额的百分率表示,（2）结构分析的优点：a.可以避开规模差异对报表分析的影响b.可以分解出各科目所占的相对比重，分析其重要程度,4.比率分析法（1）比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法理论上,财务比率可以通过任何一对数字计算出来。实践中，往往是根据需要选择一些基本和主要的财务比率加以具体应用,（2）在设计或选择财务比率时,应该遵循两个原则a.财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表资产负债率销售利润率资产利润率b.财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义,（3）财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类型。通常，将财务比率归纳为以下五类:,a.短期偿债能力比率,即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等,b.长期偿债能力比率,即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度,主要包括资产负债率和利息保障倍数等,c.获利能力比率,即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等,d.现金保障比率,即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率等,e.其他比率,包括用来衡量投资者从公司中获得的利益的财务比率,如每股收