财务报表与财务分析(中英文)

Chapter2太高的ACP可能是存在有收不回來的應收帳款之暗示,(3)ActivityratiosorAssetmanagementratios(資產管理比率),Averagepaymentperiod(平均付款期間):單位是”多少天(days)”;太高的PAP暗示公司在信用交易上有轉壞的現象Fixedassetturnoverratio(固定資產週轉率):times(次);衡量長期績效(=Sales/netFA)Totalassetturnoverratio(總資產週轉率):times(次);衡量長期績效(=Sales/TA),(4)ProfitabilityRatios(獲利能力比率),用於顯示流動性、資產管理、與負債管理對公司營運結果的綜合影響，一般以百分比的方式表示。其中的以下三者用於衡量以銷貨為基礎下，企業每做一元的生意，可以獲得多少毛利、營業盈餘、及稅後淨利。值得注意的是，在薄利多銷的情況下(即:降低產品售價而求銷貨量增加)，以提高企業的總利潤，則Sales的增加使此三項獲利率會降低。Grossprofitmargin(毛利率)Operatingprofitmargin(營運盈餘率)Netprofitmargin(淨利率，銷貨利潤邊際)=(稅後淨利銷貨收入),(4)ProfitabilityRatios(獲利能力比率),Earningspershare(每股盈餘,EPS)Returnontotalasset(資產報酬率,ROA):衡量企業所投資的每一元資產，在一個會計期間內所能賺取的利潤有多少元，又稱為投資報酬率(returnoninvestment,ROI)=(稅後淨利資產總額)Returnon(common)equity(權益報酬率,ROE):衡量一企業自有資金之報酬率，此比率可用於看出經理人如何能夠善於運用外來資金，來提高股東自有資金的報酬率。在其他因素不變下，企業的負債比率(debtratio)越高，則ROA也會越高。(ROE=稅後淨利普通股權益),(5)MarketValueRatios(企業市場價值比率),此類比率用於觀察市場中的投資人同時根據風險與報酬下，其心目中對公司過去績效與未來潛力的指標。Price/Earningsratio(價盈比or本益比,P/Eratio):表示投資人對每元的稅後淨利所願意支付的價格，所以公司未來的成長潛能越高則本益比就越大，投資人就越有信心。然而當每股盈餘(EPS)接近於零時，(P/E)值就會接近無限大，則此時對本益比大小的解釋也就無太大的意義了。,(5)MarketValueRatios(企業市場價值比率),Market/Book(M/B)ratio(市價對帳面價值比):當此比率小於1時，代表市場對該企業的評價不盡理想；穩健的公司會產生股價高於帳面價值。,企業總體財務分析：杜邦衡等式(DuPontIdentity),DuPontIdentity推導出權益報酬率可以是資產報酬率和財務槓桿之間的關係。而資產報酬率又可分解為銷貨利潤邊際和資產週轉率。所以利用比率之間的關係以洞悉營運之成功與否下頁公式(1)為杜邦方程式；公式(2)為延展的杜邦方程式(ExtendedDoPontequation)TheDuPontequationscanbeusedtoisolateproblems.所以利用分解報酬率而找出企業經營上的問題所在(改善營運的效率、減少閒置的產能或處分閒置的資產、或改變資本結構等問題),杜邦方程式分析,資產報酬率(ROA)=銷貨利潤邊際