股票交易时机的利润魔术

股票交易时序的利润魔术J.M.赫斯特目录关于作者9本书如何提升您的盈利10致谢12第一章13让您的利润最大化13魔力何在13投机或投资13用最少的时间挣最多的美元14交易区间如何影响利润14复利加魔法17保持100投资17四步致富18第二章19时机是关键19需要一些新的和非传统的东西19是什么让价格变化？20历史事件的影响21趋势的根源21“X动机”和股票价格22市场的周期表现22叠加原理23共性原则23变异原理23名义原则24比例原则24周期性的意义26如何进行观测分析27通道的向上“嵌套”29向下“嵌套”30使用扩展或缩小数据32提取循环模型的元素35个股的周期性35如何表达同步39总结41第三章42确认您的图表模式42为什么趋势线和通道形成和重复42头肩形态从何而来44关于双顶和双底47三角形的意义49如何进一步了解图表形态是否“失败”50了解其他图表形态52周期性对于图表形态具有怎样的意义52移动平均的意义53为什么10和30周移动平均数有用55如何适当地绘制和解释移动平均线55移动平均线可以如何帮助循环分析56总结图表模式57第四章59使用图形定时买入59图形中的预测59如何构建曲线通道59使用通道预测价格转向61使用此示例为您的通道预测指南62构建主通道63寻找外通道64价格转向预测65您能实现的结果66如何产生图解“买入”信号67寻找什么68认识“有效趋势线”68“边缘带”交易时机69“中间带”交易时机71记住图表“买入”信号的要点74第五章75您赚了一些钱 - 如何保持它75使用逻辑止损标准75延展到尾随“卖出”信号77如何构建卖出模拟78如何制作和使用非实时通道79卖空83应记住的卖出规则84第六章85用自己的方式计算来增加利润85如何建造和使用一半跨度移动平均85半跨度和全跨度平均线的其它用途95现在将您的移动平均线推出去96使用逆半跨度平均线改善您的时机97尝试以其他方式逆平均99总结99第七章101如何选择和跟踪交易股票101应用稳定因素104一句警告和强调106什么时候应该使用替代扫描方法106利用“马厩”概念107如何跟踪您的马厩108选择与跟踪的小结108第八章109以逻辑交易，而不是竞猜109您的命令工具109一个交易解剖110确定“市场的状况”110选择股票113下一步就是分析113形成有效趋势线117计算潜力与风险117一个模型交易117一个交易实验120预测平均指数122工业集团预测结果123涉及的具体股票124结论125第九章126为什么股票价格变动126如何在图中决策126理解非理性决策过程129关于基本面因素您应该知道的130公司基本面如何影响价格131广泛的环境因素的影响131战争时您应该卖出吗？132货币贬值是什么？132国家的危机怎样影响您的决定133国民生产总值如何影响市场133现在比较周期性和历史135法国陷落的影响135长周期性是如何影响市场的138总结价格变化原因141第十章142陷阱和如何避开它们142为什么发生意外142认识心理障碍143抵御外界影响144克服贪婪146击败“柿子效应”147时间畸变的妖怪-为此该做些什么147处理“尺度效应”148抵御情绪周期性150简而言之151第十一章152谱分析-如何做，意味着什么152为什么数值分析152一个频谱的涵义153怎么做傅里叶分析155组装您的数据155分离您的数据成两个序列155在您的分析中确定频率156现在计算出相应的振幅157如何获取复合振幅158您可以预期的结果种类158数值滤波器有何帮助159对于滤波操作您必须了解什么160数值滤波器的“权重”部分161如何设计您自己的数值滤波器162运用您的数字滤波于股票价格166利用曲线拟合167用直线拟合您的数据167如何使用其它类型的曲线拟合169数值分析总结169附录一171股票价格数据的频谱关系的出人意料的“秩序”171股票价格傅立叶分析的启示171粗频率结构172精细频率结构173幅频关系173使用梳状滤波器174涉及的变量178频谱线距的最佳估计180线频谱模型182附录二184把“指数”的结果扩展到个股184一个共性原则的基础184频谱特征，基本面，和时间同步184附录三188交易间隔效应的来源和性质188理论最大收益率 对 交易间隔188复利的影响188附录四190中心移动平均线的频率响应特性190响应推导190响应特性191逆中心移动平均的响应193附录五195抛物插值195三点插值195方程的推导195附录六198三角曲线拟合198广义最小二乘误差方法198求解频率199计算振幅200确定组合的振幅和相位200插图目录图I-1、典型周线“高低”图图I-2、理想的交易时机图II-1、幅度-周期关系图II-2、道琼斯平均指数的价格波动图II-3、一个等宽通道：观测分析的起点图II-4、嵌套的通道图II-5、另一个通道技术图II-6、一种短周期循环的例子图II-7、较长的周期循环需要月线数据 图II-8、臭名昭著的“牛熊”循环图II-9、循环的时间持续性图II-10、变异原则在起作用图II-11、循环与数值分析图II-12、通道分析前图II-13、通道和标准包装图II-14、向下嵌套图II-15、向上嵌套图II-16、通用性和标准包装图III-1、通道的形成图III-2、加入另一个元件图III-3、叠加原理应用图III-4、头肩形态如何形成图III-5、真正的通道是曲线的图III-6、循环时间变化的影响图III-7、双顶（底）是如何形成的图III-8、三角形如何形成图III-9、珀金埃尔默的三角分析图III-10、移动平均随时间跨度的变化图III-11、“中心”的一个移动平均线图IV-1、绘图帮助 - 但仍然不够图IV-2、第一个通道添加可视化图IV-3、第二通道使图形更加清晰图IV-4、使用通道粗略预测图IV-5、结果与预测的比较图IV-6、精细预测 由进行中的日线数据图VI-7、半跨度平均“持短”信号图VI-8、逆半跨度平均图VIII-1、分析道指图VIII-2、“建立”螺钉和螺栓公司图VIII-3、周线预测图图VIII-4、日线预测图图VIII-5、在57天里获利49.7图VIII-6、预测道指短期移动图VIII-7、集团平均的技术图VIII-8、另一个集团波动预测图VIII-9、买卖建议的分析图IX-1、价格如何波动图IX-2、历史真的不会影响市场！图IX-3、先有谁：道指“鸡”还是GNP“蛋”？图IX-4、历史，市场与循环图XI-1、一个典型的数字滤波响应曲线图XI-2、如何在一个数字滤波器中控制“误差”图A I-1、44年市场循环图A I-2、设置重叠带通滤波器图A I-3、典型的“梳状”滤波器结果图A I-4、极好的频率分离效应！图A I-5、“线”频率现象图A I-6、平滑滤波输出图A I-7、线间距的最佳估计图A I-8、低频部分：频谱模型图A II-1、共性原则：概括的图AIII-1、为什么交易间隔必须短图A IV-1、移动平均线如何工作图A IV-2、逆移动平均线如何工作关于作者作者首次关注股市是在1960年。自那时以来，他就受到来自各种传统技术的攻击，从基于基本面的长期投资派、技术派、图表派，到即日交易派。 早期令人失望的交易后，由于他具有解决类似工程问题的背景，很自然地展开了经验分析。他开始问自己，“为什么”股票价格会变化，还会以这种莫名其妙的方式变化。超过20,000小时的研究后，这本书将阐述的原理终于开发和测试出来了。 作者早年就读于堪萨斯州，布朗和华盛顿大学，主修物理。二战和雷达的出现，使他对电子和通讯理论感兴趣，并努力研究，这对于后来在“噪声”环境中提炼价格“信号”的研究具有重大意义。在25年的航天工程的职业生涯，为他提供了电子系统设计经验，包括水下通讯的时间序列的计算技术，大量的空间和导弹系统的分析。正是因为这些数值分析能力和大规模数字计算机开发的背景，促使他在寻求合理投资方法方面取得成果。 今天，赫斯特先生全部精力都花在市场研究上，相信新的巨大回报正等待着那些耐心的交易者。 本书如何提升您的盈利$10000的投资收益率可以达到一年$1000000吗？用5年呢？如果可以的话，其涉及的风险是什么？处理这个事情需要解决各种问题。这种神奇结果在股市中是可能的。个股有相当宽的波动，经常足以达到这个目标甚至更多。这里揭示的技巧可以使投资的平均收益率达到每月10。以这个速度进行复利计算，一个$10000的投资可以在50个月后获得$1000000！本文中使用这些原理的实际交易测试产生了每笔交易8.9的收益率-历时9.7天。这样的收益，如果继续下去，$10000复利到$ 1000000需要15个月。如果这样的结果，可以在市场中实现- 为什么不是每个人都做到“如果”呢。答案很复杂，但内容很简单：努力，知识和心理障碍。要达到这个超值的目标需要时间和努力。大多数投资者，业余的和专业的，都没有这样的分析背景，能够透过谣言、观点和谚语，最终达到解决为什么股票价格变动的基本问题。最后，即使知识在手，许多投资者仍然缺乏情感逻辑平衡的训练，而这是成功所必需的。然而，所有这些障碍都是可以克服的。这是本书的主要目的所在。只要您努力，就会成功。这里将要描述的投资操作有意采用了非传统的方式。那些老生常谈、股谚、市场传闻，都经不起严格地审查。我们要坚定地远离这些东西。如有需要，我们会毫不犹豫地形成新的机制以符合事实。本文的结果得到最现代化的数值计算理论和数据分析方法的验证，并历时了9年的研究，今天首次登场。然而，文稿面向各类投资者。所涉及的技术非常简单，也不太费时，并且不假定交易者具有广泛的学术背景。您要关注的是，掌握和整合对于为什么股票价格会变化的理解，并掌握机械的交易时机技术。您会发现这里的投资赚大钱是由短期交易的“复利”原理带来的。这进一步表明，没有极大的交易时机能力的改善，这种最佳交易的潜力就不能得以发挥，而这种改善是传统投资方法无法达到的。我们将介绍价格变化的基本原理，理解这一原理是您在市场上取得成功的基础。您会发现一个价格变动概念的特定因素是非常适合交易时机的改善的。您将看到新的、戏剧性的交易方法，可以具有惊人的潜力。这些应用很简单，任何人只要愿意花时间了解它们是什么和为什么，他就可以掌握。您将接触到：l 一个利润最大化的概念。l 一个股票的价格运动模型，及其预测的影响。l 一个图表形态形成原因的解释和如何利用这些知识来获取您的利润。 l 分步骤地使用价格运动模型来生成明确的“等待”、“买入”“持有”、“平仓”，“卖空”，“回补空头”和“保护利润”的信号。 l 解释为什么移动平均线是有效的，以及如何为交易时机设计自己的移动平均线。l 一个完整的交易方式：如何选股，如何分析它们的动作信号，以及如何抓住提高盈利和保持盈利的机会。 l 您应该考虑的机会因素的程度，您是否应该在战争或金融危机发生时平仓。l 为什么心理条件可能会影响您的利润，对此您该做些什么。l 介绍数值分析和频谱分析，此书中的结果皆基于此。 交易技术和方法的问题是直接处理的。作为附带的好处（谨限于附录），加入了更多的方法、结果和参考资料，以便于同好者重现和发挥。祝您好运，有丰厚和持续的收益！ J.M.赫斯特 致谢 这本书是一个奇怪的、几乎完全思辨后的东西。真正的努力并不在于写作，而在于那些几年前的试验和研究。基于这些年来的结果，这本书几乎是自然写就的。因此，作品源于“前”-后成文。它来自于那些形成背景、确定思路和提供道德支持的人们，但只有少数人在这里被提及。 有什么比妻子的理解更有价值吗？无尽的夜晚和周末，当我不在那里分享生活，却陷入数字、想法和其他无形资产的复杂操作中时，这种似乎毫无价值的工作需要耐心和毅力。怎样才能为承受这一切说声谢谢？对帕特，我要感谢的不仅是打字到深夜最终完成书稿，还因为帮助我在打字方面成功地从“单指”晋级到“双指”水平。一路走来还有几位，他们牺牲家庭事务的时间，辛辛苦苦地收集数据还要录入电脑，或在灯下手拿滑尺描绘数据，杜奇芬克和瓦利邓恩就是这个形象。斯坦莱文对最雏形的手稿进行阅读和建设性的批评，还会加入一些鼓励的话。巴特，埃里克，戈登，约翰和胡安一起分享“交易实验”的紧张、兴奋和辛劳，而弗雷德克尼和蒂姆巴根那斯从未减弱他们的道德上的（和其他的）支持。一旦有照片的需要，道格和谢里爱德华兹就会伸出援手。吉安仁德承受了最后手稿的严格审查的压力，结果是大量重要的和有价值的修改。对每一位和所有各位，表示衷心的感谢！第一章让您的利润最大化l 魔力何在l 投机还是投资 l 最少的时间挣最多的美元 l 交易间隔如何影响利润l 复利加魔法l 保持100的投资l 四步致富 魔力何在“股市价格波动” 这种说法描述了股票价格仅有的特征，这是任何两个市场的研究者都会一致同意的！这是一大重要真理，也是坚实的事实：能够更快地从这些价格波动中挣得更多的钱，几乎比任何其他人类已知的方式都多-有如给您一个水晶球，可以告诉您何时会发生波动。另一个不言而喻的真理甚至告诉人们一个如何打开黄金流的方法：“买低卖高”。不是吗？多低是“低”，而多高算“高”呢？换句话说：何时是“低”，何时是“高”？从“何时”所占据的优势来看，在所有这些重要问题的水龙头上都标记着“时机”二字。非常真实的魔法在于交易时机！但是，基于时机能力的全新利润最大化的概念成为可能，其中两个因素非常强大，本章我们将涉及短期收益和复利概念，时机的主要问题留给本书的其余部分。投机或投资 交易和“流动性”的存在导致价格波动现象。在哈得逊湾公司的时代，由于没有交易，股票价格的变动是不存在的。今天，股票价格波动以10%和100%为量度，而股息收益率是以个位数来衡量的。对于没有价格预测能力的人，风险主要是扣除股息收益后的股本损失。在这种情况下，长期投资是危险最小的行为。清算时机的选择是有限的。对于具有100掌握交易时机能力的人，交易风险变成零，投资就不必了。这种时机，当然无法实现，但我们下文的目标是接近90。在这种条件下，利润优化理念的第一宗旨是：我们在市场上交易，让股息去弥补保证金利息吧。用最少的时间挣最多的美元下一个问题是：“多少是多？”假设我们的一个朋友以每股20美元买了100股股票，然后以40美元卖出了。他的钱翻番了，就一个2000美元的投资收益2000美元，不错。但是，假设他$20买$40卖以后，他的收益率为每年5，他最好还是把2000美元存在当地银行里！另外一个朋友也$20买$40卖，只持有了一年。他的投资年收益是100，更好？但是，假设他在未来19年里无法找到另一个他喜欢的股票，他的年收益也是5。还是存银行吧。利润最大化的附加原则是：我们必须以单位时间的投资利润衡量投资收益。为了最大化收益，我们必须最大化每笔交易的每年回报百分比并尽可能100的使用资金。现在，我们已经为利润最大化哲学建立了一个广泛的基础。我们必须： 1、 投机而不是投资2、 使每笔交易的每年百分比最大化。3、 寻求100资金的投资。很好的理论，可怎么做呢？交易区间如何影响利润 我们现在看到，为实现利润优化，交易时机的改进有两个非常重要的部分。这些都必须在交易区间中进行。现在请您注意图I-1。这是合金无限公司的一个典型的“高-低”图表。图表在一年左右的总范围是从12至49 3/4。假设您有$10,000，并敏锐地在1966年11月以$12购入该股票。持有它直到1967年12月，您便可以$49 1/2平仓并以此价格卖空。您于68年3月在$32 1/4价位回补。有了这个理想的交易时机（在实践中从未实现的），您将以10000美元的投入在70个星期内取得收益44780美元，合333的年投资收益率。这听起来很可爱，让我们看看其他的。看图I-2。这是同一个图表，与上图比只是增加了一些弯曲的虚线，并在图表上增加一些强调的点状符号。通过这些曲线，我们看到在您持股的期间出现的股票价格趋势逆转。每一个重大的高低点都由一个字母标在图表上，价格单位为八分之一点。现在，假设您在A点买入（$12），然后平仓和卖空在F点（$39 3/8）。回补和再购买在G点（$30 5/8），然后平仓和卖空在J点（$49 3/4）。最后，您在K点（$32 1/8）回补。利润会发生什么变化？ 4次交易，而不是前面的两个。扣除成本后的交易收益75690美元，注意上次的44780美元。现在您$10000初始投资的年收益率是562。让我们更进一步。买A（$12），然后平和卖在B（$23 5/8）。补和买在C（$18 1/8），然后平和卖在D（$32 3/4）。再一次补和买在E（$24 5/8），平和卖在F（$39 3/8）。以这种方式持续到K，您会发现10个交易已经完成。这时您挣了290000美元，年收益率为2150！ 让我们总结一下。同样的时间跨度，同一支股票，同样交易时机规则（可以比较）：两次交易每年收获333四次交易每年收获562十次交易每年收获2150现在，我们正在接近一个事实：在交易时机的改进上再大的努力也是值得的。即使扣除那些最佳时机的不现实的假设，时机改进，对10次交易而言，也是值得争取的。因为，时机改进带来更短的交易！ 对所有股票而言，交易时间间隔的影响是双重的。假设交易时机准确，短线比长线赚更多的钱。有两个原因。其中之一是股票价格波动的固有特性，将在下一章的价格运动模型中加以阐述。另一个是：复利加魔法复利的影响是盈利最大化全过程中最重要的因素。在每次成功的交易后，可以使用比以前更多的资金用于再投资。复利的自然法则是股本增长的根本。您猜对了：有多短的交易，就有多少复利发生！让我们玩弄一些数字看看复利是怎样起作用的。我们都使用$10000开始，并假设每个交易10的利润（平均）。假设每月一笔交易。在一年后，您将有$31380的利润,合每年收益率313。以同样的$10000，同样的10复利，但每月做两次。在一年结束时将有$109150,每年1091的收益率！如果每周一次，您在年度终了会有$1410000，计14,100！如果交易时机是准确和一致的，那么进行交易是多么地重要。交易带来复利，而足够精确的交易时机又使短期交易大幅度地放大复利效果。这个原则对于利润最大化是非常重要的，由此引入一个基本原则：利润优化需要短期交易。保持100投资到目前为止，听起来都很美，但是我们应如何不断地来回交易以维持基金满负荷运行呢？答案是快速选择和分析。我们已经知道，必须找到办法来大幅度地改善交易时机。我们现在知道，必须进行选股和时机分析，而且其过程必须简单和快速。如果能够做到这一点，我们可以全程持有一定数量的股票，当一个交易结束后能以最短的时间间隔启动下一次交易。时机精准，这是本书其余部分的功能，本章节我们假设这是可以做到的。由于心理原因，交易时机技术必须提供客观的信号，信号来自实际价格行为。这样的信号必须在分析后事先确定，然后跟踪股票价格等待信号发生。四步致富前面的讨论提供了零碎的资料。现在，我们把它们合为一体，发现我们需要：1、 一个利润优化的投资理念，其内容包括：l 投机而不是投资l 每笔交易追求年收益率最大化l 资金周转百分比最大化l 交易间隔的最小化l 优化的交易时机。2、快速、简单的选股3、快速和简单的交易时机分析4、准确和及时的股票价格追踪本书以下部分的目的，是混合这些元素为一个实用的方法，以交易时机的魔法获取股票利润！第二章时机是关键l 需要一些新的和非传统的东西l 什么造成价格变化l 历史事件的影响l 趋势的根源l “X动机”，对于股票价格它意味着什么l 在市场上周期性是如何表示出来l 叠加原理l 共性原理l 变异原理l 名义原则l 比例原则l 一个价格运动模型l 周期的意义l 如何进行观测分析l 添加通道的能力l 向上“嵌套”l 向下“嵌套”l 使用扩展的数据或压缩的数据l 提取周期模型元素l 个股的周期性l 同步性如何表现l 整合上述内容时机是关键，而本章所描述的价格运动模型是时机的关键！第一章介绍的投资理念是可行的，股本能够获得非常大的投资收益率，交易时机可以达到非常高的精度。这样的精度使用传统的投资方法根本就不可能获得。需要一些新的和非传统的东西传统理论认为股票价格波动基于两个基本原因：1、随机事件造成的个人和群体，在不可预测的时间里作出购买和卖出的决定。2、投资者对各种“基本面”因素影响的看法汇总于股票价格。就其性质，随机事件对价格变动的预测毫无助益。可预见的基本因素在理论上有帮助。事实上，研究这些是传统的做法。这一领域已被很多能干的人彻底翻犁过很多年了。在这片来回践踏的土地上，要真正的改善交易时机是绝不可能的。如果我们要得到帮助，它一定完全来自另一极，因为它在本质上是与传统相悖的。本章给出了股票价格波动的第三个重要原因。为方便起见，目前我们称之为“X动机”。这个因素是自然存在的。交易时机的改善取决于其性质。因为它是“新的和非常规的东西”，正如所需！这一章的材料不能构成对该现象存在的证明。这一点将在后面的章节中一点一点地发掘出来，直到其深度足以满足大多数人。其分散于主篇章（的应用）中，凡需要严格证据，将在适当的时候有参考资料见于附录。考虑到这一点，让我们构建本章的目标：l 确定价格波动的性质。陈述事实，然后形成一个价格变动的解释或“模型”，所有具体时机方法将取决于该模式。l 为价格运动模型的要素构造简单的图形和视觉演示。这样做是出于两个原因：1、提供模型可信度的足够证据，让您接受“X动机”因素的存在，令您在应用它时，可以毫不怀疑也毫无精神上的保留。2、为您展示几个图形和可视化技术，这些是您日后必须学会使用的。应该铭记，为我们的目的，我们需要极其不寻常的东西。对于以传统方式了解社会经济、世界金融一类问题的人来说，所得出的结论是奇怪的。这些读者一直到故事全部展开，都强烈地持保留态度。“要知道梨子的滋味，就亲口尝一尝”，您会发现，该方法是有效的！是什么让价格变化？决定。股票价格的变动是因为股票持有者在特定的时间，决定购买或者决定出售。当买方和卖方面对面（通过互派代表）时，价格运动的方向取决于买方对购买愿望的强烈程度相对于卖方出售愿望强烈程度。但其决定本身是影响而不是原因。有些东西导致投资者决定卖，尤其在特定的时间里。该决定的原因是“动机”。如果股票持有者决定出售股票，只为筹集资金来装修房子，该动机可以归类为随机性质。成千上万的投资者决定购买或出售股票的原因，与现在和未来的股票价格无关，只出于随机动机。这类“随机动机”价格波动的数量级别，占所有波动的不超过2！这一声明是价格运动模型的第一元素，也令许多人难以置信。马上接受它，因为它是一个明显的事实。您必须牢牢记住这一点，尤其在价格表现为随机方式的时候。历史事件的影响一个必须消除的重大错误信念是-大规模历史事件主宰市场行为。从所有方面给我们不断地灌输的是，这个或那个国家或世界的大事件决定当前的市场行为。第九章的内容表明，事实就是不符合信念！如果您相信他们，您就成功地与利润优化交易哲学绝缘了。作为一个独特的例子，看一看肯尼迪总统遇刺案。许多人在15分钟恐慌后，止损甩卖，希望您不是其中之一。因为随后，市场（由道琼斯30种工业股票平均价格计算的）以几乎不间断的方式攀升，从710的区域直至1000！战争、全球金融危机、和所有类似事件对市场价格行为的影响简直是微不足道的！这一声明是我们的价格运动模型的第二元素。趋势的根源历史事件只是所谓的股票买卖的“基本面”动机类型的代表之一。对于我们的模型来说，至少有三个其他类型的动机需要考虑：l 可预期的并影响整个工业行业前景的事件。l 可预期的并影响到单一股票前景的事件。l 不能预期的（通常与特定的公司有关联）事件。可以预见的基本事件，影响投资者对行业和具体个股的认识，其影响占股票价格运动的75。其效果是长期的，平滑的，趋势性质的。不可预见的基本事件，影响投资者对于个股的认识，主要是增加了股票价格的“特殊随机性”运动。其发生率很小，但影响可能很大，可能很突然。这两个声明是价格运动模型的第三和第四元素，并可以放大使用。不像历史事件，指数和个股的基本面因素所产生的投资者动机的确在很大程度上影响价格运动。如果所涉及的因素是可以预见的，其效果是一个比较平稳的基本趋势，它缓慢地改变方向。如果不可预见，影响可能很大，也可能很迅速。这是需要 “利润保留”类型的操作信号的主要原因。不幸的是，所依据的基本趋势，于我们的目的是没有多大用处的，因为“X动机”引发突出的价格波动才是我们要的。“X动机”和股票价格我们必须理解和在交易之中成功地使用上述的价格波动元素，但是它们几乎没有涉及任何具体的交易时机！在本章其余大部分将主要涉及价格元素，而价格确实与时间相关，即：“X动机”首先，摒弃您可能选择的任何名称。所有重要的影响因素都可以使用，不论是什么原因，不管它叫什么。选择古典的未知符号“X”，只不过是基于这样的事实，只有理论家需要追寻原因。这种效应是存在的和有用的，它不是理论，却被事实证明可以超越所有的问题！23的价格运动是自然振荡和半可预见的！这是“X动机”的结果，该描述构成了我们的价格运动模型的第五元素。所涉及的振荡运动并不简单，事实上是非常复杂的。幸运的是，对于我们的目的，有几个突出特性就足以建立实用工具了。我们必须描述和充分理解这些特性的影响。价格振荡或“循环”称为“循环模型”，而这样的特性只是整体价格运动模型的一个元素而已（虽然是一个非常重要的）。进一步的发展，您会抓住所有价格循环的23，这是绝对必要的！事实简单明了，而元素至关重要。市场的周期表现让我们先说明“振荡”或“循环”的含义。当一个量从低点开始，平滑上升，不间断地升到高点，然后下降，以同样的模式、同样长的时间回到开始时的低点，我们会说，它已经完成了一个“循环”。如果重复这个动作，以同样长的时间完成了下一个周期，我们称之为循环和周期。我们关心的其主要特点是完成一个循环所需要的时间，我们称之为循环的“周期”。整个循环活动被称为是“元件”。图III-1的项目A表达了一种理想的循环运动。这个理想运动可能会产生变化，这将是我们后面要讨论的。叠加原理 价格运动的周期性由一些（非理想的）周期循环元件叠加构成。这是我们的循环“子模型”的第一个元素。那么，何谓这种波动的“叠加”？任何数目所需的这种循环元件，各有差异，可以可视化。但，必须找到一种或更多种区别，如下面三个：l 波动的幅度和尺寸（衡量高峰低谷的）。l 完成一个循环或周期需要的时间。l 一个动作对另一个动作的时间位置关系。图III-2显示了两个这样的波（和一条直线），它们相互之间都具有这三方面的不同。其中两个周期循环元件是A和C。现在，在时间轴上的每个对应点，简单地把两波垂直尺寸（当然包括直线的）相加，绘制了结果。这就是图III-3。您已经完成了两个循环和直线叠加的过程。任何数目的这种波动都可以这样加起来，得到一个新的综合波形。在您的股票循环分析中，您将一次又一次地经历这一过程，并最终彻底熟悉它。这是股票价格运动中的“X”动机的周期结合方法。共性原则在所有股票中，叠加的周期性是一个共同因素。这是循环模型的第二个元素。循环价格波动的通用性主要体现在几个方面：l 周期性存在于所有股票价格的运动中。l 个股的循环元件有类似的周期。l 高点和低点的循环波动具有时间同步。l 所有个股的循环元件的相对幅度是类似的。这四个描述是共性原则的一部分。变异原理不同股票的价格运动差异，主要是由75的底层基本面激发的。然而，第二个差异来源是循环运动的共性变化。随着时间的推移，每个循环元件从理想模型开始变异，其幅度慢慢地变化。随着幅度的增加，周期也增加。幅度减小，周期也减少。这种幅度-周期波动的概念是循环模型的第三个元素。除了这种变异的主要来源，共性偏差也产生个股间差异。这种偏差最重要的如下：l 个股之间的相对幅度和循环元件的周期略有不同。l 时间同步并非十全十美。一个股票循环的高或低不一定同时发生在另一个股票上。l 特定的股票，在特定的时间，几个元件可能处于支配地位，而于此同时，另一些元件可能在另一些股票中占主导地位。这些陈述是对循环模型的第三个元素。名义原则在循环模型量化过程中，变异原理的影响，使我们必须使用名义循环周期。这些名义周期是共性的一个因素，在给定范围内对这些周期的偏差是变异原则的表述。主要循环元件的名义周期是：表II-1年月周1894.53.01.5181.012.759* .50626* .253131.56.5.753.25.3751.625* 26 和 13周的元件经常出现在数据中，是18周名义周期的综合影响，。 此表是循环模型的第四元素。比例原则循环元件的周期越大，其幅度越大。图II-1表示的是这些名义数量之间的相对关系。这个表述和图表构成了循环模型第五个也是最后一个元素，现在您有一个价格运动模型了！您应该阅读和重读这种模型，直到每一个方面的特点都深刻地烧录到您的脑海中。在这种模型基础上，或多或少提及的机械时机技术尚不足以保证成功的交易操作。您对成果的认知程度将在很大程度上取决于您对价格运动元素的理解，和解决含糊问题的能力！ 为方便起见，价格运动模型的元素简单地组装如下：1 随机事件只占整个市场和个股价格变动的2%2 国家和世界的历史事件对市场的影响是可以忽略不计的。3 可以预见的基本面事件约占价格变动的75。其效果是平稳和缓慢的变化。4 不可预见的事件对价格变动的影响是，它们出现相对很少，但影响可能很大，必须防范。5 大约23的价格运动是自然循环和半可预测的（“循环模型”的基础）。6 价格运动的周期性由一些（非理想的）周期循环的“波”或“波动”叠加而成（叠加原则）。7 叠加周期性是所有股票的一个共同因素（共性原则）。循环共同点表示如下：l 存在于所有股票中l 相似的周期l 相似的幅度l 时间同步 8. 循环元素波动幅度和周期随着时间的推移变慢。在这样的波动过程中，大的幅度，长的周期，反之亦然（变异原则）。此外，个股间的差异，以共性偏差表示如下：l 在相对幅度和周期上的偏差。l 不完善的时间同步。l 在元件优势上的差异。9. 名义原则：一个通用性的元素具有可预期的变化。标称的循环元件周期见表II-1。10. 更大的循环元件的名义周期，更大的名义幅度（比例原则）。这两者之间的关系如图II-1。上述十个表述构成了正式的，定量的，价格运动模型。由于其重要性，让我们重申模型的日常使用特性。构图一个总趋势，由于基本面打底，其变化平缓而光滑。混以偶尔的短周期，有时还相当尖锐，具体和不可预见的重大事态导致这样的价格运动。构想目前已经有大约75的价格变化，但仍然是一个大致平滑的曲线（少许波动）。现在，拌以少量的随机波动。叠加上12个循环，其总额约为23的价格变动。想象一下，这项运动元素较长的周期是最大幅度的。因为每个幅度和周期都缓慢波动。现在，所有人类的决策造成的影响都混合在一体了，一个合成体。买和卖决定的结果终止于买入和卖出，其反过来又反映价格变化。现在您有了：一个简单的股价波动的解释（或模型）以及预测的影响！周期性的意义“股价波动”它们当然要波动，我们还知道，它们是以相当有序的方式波动的！“买低卖高”交易时机的关键是知道何时是低，何时是高。价格运动模型元素使我们具备这方面的知识，让我们有能力精确地解开12种周期的模型。这样绝不是精确的。然而，在后面的章节，技术将得到发展，把不完全的可能的预测转换成精确的行动信号。完全失误的期望值约为10，甚至是这个错误的因素，也可以被有效地阻止，以免造成重大损失。其余90的正确行动信号，将足以带来突出的利润-第一章复利原则中所说的复利。如何进行观测分析我们现在进入第一个也是最基本的方法，即在任何特定时间，确定周期性状态的方法。这是重要的第一步，以“预测”在未来可能发生什么。这项工作是说明循环模型的关键点。（价格运动模型的其余部分，将在第九章和附录讨论）。使用这种方法有双重目的：您可以第一次看到模型元素的运作；所用技术是必须的，以便今后您自己分析市场和个股时使用。让我们首先看一看道琼斯30种工业平均指数（DJIA）的周期性。图II-2是从1965年初到1969年初，道指的周K线图表。在此期间价格有一定的波动，范围从1966年2月的高点1001.11到同年10月的低点735.74。我们的目标是以循环模型的期望为指导，尽可能地从这个图表中提取循环信息。现在看看图II-3。这是同样的图表，只是绘制了那个平滑的通道来包围数据。在这里不要过于关心构建这个通道的机制。细节内容安排在第四章。我只想说，通道是唯一的，按固定规则构造的。它包含所有图表上的数据（1968年5月的一个星期的波动高峰除外），并统一而准确地以相同的垂直厚度，覆盖整个时间跨度的数据。您以后将多次利用这些通道，因为构建这样的通道始终是观测分析循环的起点。请注意，通道边界仅与某些特定的数据点接触（或接近）。在图II-3中这些点都用字母标记了出来。总之，价格在通道中来回驰骋，我们感兴趣的是那些接触点或接近点，那是一个循环元件的高点和低点。通过计算数字标记的低点之间的周数，继续进行分析。您会发现低点总比高点能够更好地符合我们的目的。结果列入下表中。时间段周期（周）A-B23B-C14C-D9D-E21E-F12F-G22G-H24HI17I-J20J-K23注意到B-C，C-D和E-F点之间的下降。这些是幅度-周期波动的例子（变异原理），就像循环模型预期的那样。在所提供的10个循环样品中，忽略了这些明显的变体，把其余7个的周期进行平均。其结果是名义循环周期为21.428个星期。这是道指的价格波动模型循环元件的26周名义周期在当前时间的表达。记录7个样本对于平均值的偏差，其范围是+2.572到-4.428周。平均这些偏差获得 3.5周。相对粗糙地数据，经过四舍五入，您的期望是21.4 3.5周循环周期，将继续在不久的将来作为指标发挥作用。这些结果当然会不断地受到修正，因为变异原理在不断地起作用。一个非常有用的信息可从通道的中心线获得。此线的意义在于，它代表了在基本面趋势的基础上，加上所有的循环周期比21.4个星期长的循环元件的总和。通道的向上“嵌套”使用相同的数据，现在让我们运用同样的技术，提取该模型的下一个较长循环周期的信息。转到图II-4，我们看到图表和以前一样，但现在添加了第二个通道。其特点是和以前完全一样的，只不过它们是针对第一个通道，而不是原始数据。马上可以看到，第一个通道在第二通道内来回振荡，有间隔地在字母标记处相接触。和以前一样，数低点之间的周数。两个样本的周期分别为67个和75个星期。平均后得到预期的名义周期和短期未来的变异程度，为714周。循环模型有一个18个月的标准周期。 18个月是78周，714周波动对应模型18个月元件，是道琼斯指数的这个元件在这一段时间内的表现。我们现在有了一个“嵌套”的通道集，而在第一个通道上构建第二个通道的过程，我们称之为向上“嵌套”。对于道指的这段特定的样本，通道构成的机制不允许含有21.4至71个星期之间的波动周期存在。注意到这一点，并回顾循环模型，您会看到，9个月和12个月的元件似乎丢失了。事实上，他们是存在的，只是在这个特定的时间里，其幅度如此之小以致于不具有“观察性意义”。这是变异原则的“支配”特征起作用的一个典型例子。在同一时期，“丢失”的元件可以在其他指数和个股中占支配地位。又一次，第二个通道可以作一个中心线。其意义，和以前一样，是基本面趋势和所有的更长周期元件（在这种情况下周期超过71周）叠加的代表。这种信息将会在后面的章节中充分地得以利用。向下“嵌套”在向上嵌套达一个点，这里您运行循环样本（如在这个实例中），相同的数据，向下嵌套可以产生更多的信息，但是，您会发现通道的光滑度随着循环周期的减少而不断地恶化。部分原因是使用了周线数据，因此可以通过切换到日线数据来克服。但是，问题的大部分是固有的，可以参考变异原则的表述。因此，这里介绍另一种方法，您会发现经常有用。让我们回去重新审视图II-3。观察字母F和G之间的区域（周期为21.4周的低点），我们注意到，价格不是平稳上升然后再下降，而是现在熟悉的飞奔。事实上，F和G之间，就有三个这样的狂奔。G和H之间怎么样？再有三个。H和I之间一样，只是飞奔二号和三号的想象力差了一点。不过，I和J之间再次出现三个飞奔。现在平均F-G, G-H, H-I等的周期，典型的周期是以前提到的21.428周。其三分之一是7.142周。这是循环模型6.5个星期名义周期元件，在道指，在这个时间的表达。第三个技术可以提供额外的估计准确性。l 在图II-5中，在字母E和J之间作一个新的通道，方法是通过用短而直的线仔细地把相邻的周线低点连接起来，以获得通道底部。l 同样，周线高点连线形成通道上界。其结果如图II-5，删除所有无关的资料，有利的波动是清晰可见。现在，像在图II-6那样作一个通道的中心线（把其中感兴趣的低点编号）。回到时间轴上，数周数然后平均之。其结果，15个样品及一个6.766周的平均周期。初始的估计是5.3，基于21.4周的三分之一，并且更准确一些。名义周期的极端平均偏差为0.8周。使用扩展或缩小数据循环模型的所有元件，在道指的这一样品中，发现了6.5周和18个月的名义周期。更进一步，价格行为必须以不同的方式来展示。要提取更短周期的波动，必须使用日线数据。任何时候，在一个给定元件周期时间跨度上，当价格图表少于6或7个数据点，图表必须要扩展数据以减少数据间距。要提取更长的波动周期，更多的时间段必须涵盖数据。数据点率最少是每个周期六，七个点的数据。任何时候，在数据上您运行循环样本，应该收缩您的显示（如果您希望更长周期循环的资料）。 为了进一步的说明，我们选择收缩。在图II-7，道指以月线为基础从过去扩展到1949年5月。该图使用对数坐标，而不是线性坐标。每当我们要计算所有的趋势项和较长周期元件的叠加时，这种坐标适用于非常陡峭数据。同样的图表重画在图II8，添加了熟悉的等宽通道，删除分散注意力的内容。在这个20年的时间内，4个周期的样本显示周期为521个月。该循环模型使我们预期一个4.5年，或54个月周期的元件。明显地，在我们的样本中，我们发现这种模型的（名义）周期元件。在道指循环模型的例证中，我们不会采取进一步的行动。因为我们的目的已经达到。这种初步分析程序现在已经很清楚了。其目的是要取得的主要元件的识别（利用循环模型作为指南）；决定刚刚过去的名义周期和其变化的预期；精确指出每个元件的最后低点。利用这些信息来改善交易时机的方法将在以后的章节里搞清楚。在离开这个议题前，需要指出模型的另外两个主要功能。与通过上述通道分析相比，您应该有一个更好办法来了解幅度和周期的波动特性。对共同性原则的期望同样如此。提取循环模型的元素通道分析是确定循环元件现状的简单快速的方法，但有许多的细节有待深究。为了取得进一步进展，需要用到数值分析技术。当您交易时，您将无须应用这些耗时的方法，但您应该知道它们的存在和其威力。第十一章和附录将明确方法和功能。利用这些技术，画图II- 9的准备已就绪。在这里，从1935年1月4日至1951年12月28日的道指收盘价，模型的18个月（名义）周期已经彻底地提取出来了。13个样本具有一个.周的平均周期。与此相比，以前看过的，在1965-1968年期间的两个样本的平均为71周。这是一个变异原理在一长段时间中运行的例子。更重要的是，对于幅度及周期波动现象的本质，您现在可以得到一个大为改善的想法。使用这些波动上的通道技术，我们得到图II10的结果。可以看出，这种波动是缓慢而平稳。变化的速度远远慢于组成通道的个别振荡。这是非常重要的