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文档简介

1,財務分析個案研究第六章營運績效暨獲利能力分析,李伊俐授課,2,獲利能力的重要性,獲利能力提供債權人債權保障、提供股東獲利報酬，也提供了進一步成長的基本動力。,3,獲利性的決定因素,4,獲利能力分析指標,整體性獲利指標權益報酬率衡量股東投資報酬率的指標。資產報酬率衡量每單位資產所創造的效益的指標。經濟附加價值將權益資金成本考量入的獲利指標。,5,獲利能力分析指標（續）,營運獲利衡量指標淨利率營收淨額減去所有成本，再加減營業外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨利。營業利益率衡量本業經營活動的獲利指標。毛利率銷貨淨額減去銷貨成本後的獲利數字。,6,權益報酬率,股東權益報酬率(ROE)ROE的高低取決於三項管理構面的績效好壞：營運管理、投資管理和融資管理。不能任憑ROE的高低即對公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進一步拆解才能分析出公司獲利全貌。,7,資產報酬率,資產報酬率資產總額採期初？期末？或平均值？視評估之目的而定,8,淨利率,淨利率=營收淨額=營收毛額銷貨退回與折讓稅前淨利V.S稅後淨利若目的為衡量營運績效看稅前淨利，因為各產業甚至同業間所負擔的稅率可能不同。若目的為衡量股東權益看稅後淨利，因為稅後淨利才是股東真正可以享受到的利潤。,9,營業利益率,營業利益率=營業利益公司經營本業活動的獲利數字。衡量公司本業獲利能力最重要的指標（因為EPS不一定完全表達本業實際經營績效）。,10,毛利率,毛利率=透露的訊息為：公司有多少餘裕可投注在研發、行銷和管理活動上？以上皆為影響公司未來的競爭力的重要活動,11,競爭策略影響獲利型態,成本領導低毛利率、低管銷費用差異化高毛利率、高管銷費用不同的獲利指標所涵蓋的範
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