浅析中小企业融资难的原因及对策

大学毕业设计（论文）题目浅析中小企业融资难的原因及对策年级层次专业姓名学号指导教师论文完成时间： 年 月 日浅析中小企业融资难的原因及对策摘要：经过改革开放三十年来的发展，我国中小企业经过已成为推动社会进步和经济增长的重要推动力量，但是它的发展也不是一帆风顺，尤其是融资难的问题已成为阻碍中小企业发展的“瓶颈”。本文旨在通过对中小企业融资现状的透视，进一步探讨解决中小企业融资难问题的若干对策。要从根本解决中小企业融资问题，关键还是要中小企业本身与金融机构共同努力。关键词：中小企业融资贷款随着我国社会主义市场经济的飞速发展和国有企业改革的进一步深入，中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新和增加就业机会、维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用。据统计，目前，全国中小企业超过430万户，占全国企业总数的99.8，创造的最终产品和服务的价值占全国GDP的58.5，上缴税收占全国50.2，提供了75以上的就业机会。 引自中国网政协农工组：解决中小企业融资难问题的思考与建议中小企业已成为经济社会发展的重要力量。我国政府自1990年代中期开始意识到中小企业在我国经济中的重要作用，并开始借鉴国外中小企业融资体系的经验，先后颁布一系列政策法规，于20世纪末开始尝试在中国建立信用担保体系、创业投资体系、中小企业板等间接和直接的融资体系。这一系列工作，对缓解中小企业融资难、推进中小企业的发展起到了一定的积极作用。 然而，由于我国中小企业融资体系中的信用构建缺失和企业发展的外部竞争环境恶化，使得初步建立起来的信用担保、创业投资体系和中小企业板在近几年的运行效果与当初的设计初衷存在相当背离，中小企业融资难问题仍然远未解决。一、 当前中小企业融资现状中小企业现今已成为我国经济中发展最快的部分，随着市场经济的发展，中小企业将会有更大的发展。但是在发展的同时，也遇到很多问题。中小企业生存和发展面临的问题集中表现在效益状况的不断恶化，其中资金短缺是一个普遍性的问题，已经成为阻碍中小企业发展的“瓶颈”。 1、 短期间接资金融通难度有所降低,但银行对中小企业的信贷条件仍苛于对大型企业的条件。 间接融资市场对中小企业的融资限制主要表现在3个方面：首先，市场高度集中，银行凭借政策优势成为具有超市场能力的垄断者，对于信贷市场的资金供给具有绝对的控制能力。这种高度集中的银行体系就从体制上把中小企业排除在信贷资金供给之外，成为制约中小企业融资的主要原因。其次，金融抑制进一步制约了中小企业间接融资。我国中央银行对利率和收费限制较严格，规定了基准的贷款利率，而且贷款利率浮动的范围非常有限。在无法实行市场化利率的情况下，银行对中小企业的贷款很难实现风险和收益的对等，从而造成中小企业巨大的金融缺口。第三，银行内部缺乏利于中小企业融资的激励机制。目前我国商业银行实行信贷“责任到人”的政策，银行信贷管理人员为避免承担责任，基本放弃了那些风险大但有更高收益预期的项目，从而进一步限制了中小企业的贷款。部分商业银行对中小企业信贷管理的要求高于对大型业,特别是对不发达地区的信贷管理的条件更高。能符合这些条件、具有合格资信等级的中小企业为数很少,这实际上将大多数中小企业排除在支持对象之外,同时也限制了基层银行支持中小企业发展的积极性。美国10亿美元以下的银行的信贷对象主要是小企业，而目前我国中小金融机构中城市商业银行不足100家、农村商业银行20多家、农村合作银行150家、村镇银行等新型农村金融机构不过100多家。 引自2009年05月26日中国财经报这样的中小银行数量规模远远滞后于中小企业发展的需要。2、中长期融资渠道不畅,中小企业长期权益性资本严重匮乏。目前中小企业获得的银行贷款期限一般不超过半年,只能用于填补流动资金的缺口。但中小企业需要的是较长期限的贷款,以便用于进行技术改造和厂房设施建设。目前许多企业为了发展,往往动用流动资金来搞技改和基建,结果导致流动资金紧张,这实际上还是其长期权益性资本匮乏所致。 3、缺乏小型资本市场,中小企业直接融资无门。从上市门槛上说，由于国内资本市场准入的门槛高,加上管理日趋规范, 相关法规对股票发行额度和上市公司选择有严格的规模限制，目前的中小企业普遍无法满足这些硬性规定，中小企业已很难像资本市场建立初期那样靠虚虚实实的“捆绑上市”获得上市资格,民营中小企业更被政策性地排斥在资本市场之外,无法到资本市场直接融资。从资本市场结构上来说，资本市场目前没有适合中小企业融资多层次、不同风险度的股票交易市场。我国的二板市场虽早在筹划之中,却迟迟未能开辟,多数高科技型中小企业仍难以筹措发展所需的资金。而可为广大中小型企业提供融资服务的地方证券交易市场和风险资本市场则尚未列上议事日程,这类小型资本市场的缺如,使中小企业失去了直接融资的主要渠道。我国在2004年推出了中小企业板，目前，50家中小企业板上市公司累计从市场融资额超过120亿元。其中，33家公司是拥有自主知识产权的科技型中小企业，累计从证券市场募集资金超过90亿元，占50家中小企业板上市公司累计募集资金总额的75%。4、现行金融体制中中小企业融资服务体系不健全?中小企业融资不仅需要自身素质的提高、融资渠道的畅通，还需要健全的融资服务体系，但目前融资服务体系无法满足中小企业融资需要。首先，缺乏完善法律法规的支持保障。主要表现在法律执行环境差，对银行债权的保护能力低，难以为中小企业融资、抵押贷款、信用担保等提供有效的政策支持和法律保护。其次，担保体制尚需完善。担保机构规模小，发展缓慢，远不能满足中小企业的需要；担保机构的运作和内部管理存在缺陷，政府干预较多；担保登记、评估手续繁杂，审批要求过于严格，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保；全国或区域性再担保机构尚未建立，担保机构的经营风险难以有效分散和化解，制约了信用担保业务的进一步发展。最后，个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全。5、民间融资活动较活跃,但规模小且处于“非法”状态 中小企业由于规模较小，缺乏抵押品以及财务的不透明性，从而在向银行等金融机构取得贷款时处于劣势。另外，银行对中小企业实行信贷配给政策，从而使得中小企业始终处于资金饥渴状态。中小企业在从正规金融机构取得贷款较难的情况下，在很多时候，不得不求助于非正规金融，以解决企业资金的燃眉之急。这些渠道有民间借贷市场、私募股本、企业互保加债转股等,有的企业甚至全部靠拖欠贷款来周转资金。事实上，非正规金融在中小企业融资现状问题上一直起着拾遗补缺的作用。在中小企业融资现状求助无门的情况下，往往是非正规金融帮助中小企业渡过难关。然而在实践中，我国对非正规金融一直采取的是金融压制政策。当然，这对维护我国良好的金融秩序，维护国家金融和经济安全起到了重要作用。但是，这些民间融资活动多属于政府限制的“非法集资”、“乱集资”范畴,故很难形成气候。 二、 中小企业融资困难成因（一、中小企业自身原因中小企业自身的信用缺损是造成融资难问题的首要因素。据“首届中国企业信用论坛”上公布的数字，我国企业因为信用缺失而导致的经济损失高达5855亿，相当于全国年财政收入的37%，我国国民生产总值每年因此至少减少2个百分点，而占全国企业总数绝大部分的中小企业信用不足问题尤为突出。据中国人民银行调查显示，在中小企业贷款未批准的原因中，企业信用方面存在问题，包括欠息、贷款逾期、逃废债、挪用贷款等占23.6%居于各类原因的首位。当前我国中小企业仅有39%参加过资信评估，其中80%以上的中小企业评级在BBB级以下，30%以上的中小企业评级甚至在B级以下。有61%的中小企业甚至没有参加过资信评估没有任何的资信记录。而当前，我国银行新增贷款的五分之四都集中在AAA和AA类企业，中小企业过低的信用等级使得银行对中小企业的支持存在天然的障碍。从信用能力上看，多数中小企业的盈利能力较低。据统计，目前中小企业的亏损面在50%以上，财务状况很不理想。2003年我国主要商业银行中小企业贷款的平均不良率为32%，比商业银行贷款的平均不良率高出16个百分点。 引自夏胜云2005年11月28日解决中小企业融资难的探讨从信用意愿上看，由于过去相当一部分中小企业信用意识淡薄，逃、废银行债务情况较为严重，致使人们对中小企业的信用意愿普遍持怀疑态度，使其信用度大打折扣，融资难成为必然之结果。另外，中小企业经营活动的不确定性和内部信息的不透明性是中小企业面临融资困难的主要原因。中小企业的经营活动具有很大的不确定性，百年老店诚然可见，但是，据美国财富杂志报道，美国大约62%的企业寿命不超过5年，只有2%的企业能够存活50年，中小企业平均寿命不到7年。而在中国，据科学投资的调查结果，中国中小企业的平均寿命在34年之间。中国每年有100万家企业倒闭，其中绝大多数为中小企业。这种很低的平均寿命使得给中小企业融资具有相当的风险性。中小企业内部信息不透明。就是说，外部资金供给者面临着信息不对称问题。银行等金融中介在收集、分析中小企业财务和经营状况问题上存在障碍。中小企业一般都存在财务信息不透明的问题，所以财务信息的保密也就成为其在竞争中自我保护的一种重要手段。 一般来说，如果信息是完全的，以及人们对信息的处理和分析是充分理性和合理的，并且不存在信息成本，就不会有决策的失误。优质的贷款需求者就会获得金融机构的足额贷款，金融资源也就获得了合理最优配置。但是，完全信息只是一个理论假设，真实世界中的信息从来就不是完全的。但是，金融机构在追求利润的同时，最关心的是金融资产的安全性，当高收益不足以抵消其对安全的需求时，利率的调节杠杆就失去了作用。 （二）银行贷款难银行贷款是企业融资最传统、最常见的一种方式，一般有三种形式：信用贷款（即单凭借款者的可信度直接从银行获取贷款）、抵押贷款（即企业以特定的抵押品为担保而获得的贷款）和担保贷款（即凭保证人的信用获取的贷款）。1.信用贷款。我国的金融机构体系由于历史原因，在服务对象的选择方面带有浓厚的计划色彩，处于金融机构体系主体地位的商业银行（尤其是四大国有独资商业银行）首选的服务对象是大型国有企业及上市公司。中小企业由于经营风险高，财务管理水平低，信息缺乏客观和对称，给投资方带来的风险比较大，所以，中小企业想从目前的金融机构获得金融支持比较困难，即使获得间接融资，也无力承受过重的融资成本。因为，为鼓励银行给中小企业贷款，我国在政策上允许银行给小企业贷款时利率可适当高于大企业贷款利率（上浮20%50%）。这虽说可刺激银行贷款的积极性，但中小企业却付出了高昂的代价。与此同时，中小企业虽然贷款额度比较小，周期短，具有“急、频、小、险、多”的特点，但每笔贷款的发放程序、经办环节都与大企业大致相同，这就表明商业银行对中小企业的贷款需付出高于大型企业的“交易成本”。因此，银行更愿意从事对大企业的“批发业务”，而对中小企业的“零售业务”积极性不高。2.抵押贷款。商业银行的经营原则是效益性、流动性、安全性的统一。为了确保赢利性和安全性， 在发放贷款时，商业银行更多地选择抵押和担保方式。一般银行对抵押物的要求十分严格，其主要偏好在于抵押物能否顺利转让出售及其价值是否稳定。目前，国内银行偏好于房地产抵押。其原因是：我国的产权交易市场不发达，且银行缺乏对其他资产如机器、设备、存货、应收账款的鉴别和定价能力，况且上述资产易损耗，价值波动大。而中小企业由于规模有限、实力较弱、固定资产种类较少、土地房物等抵押品匮乏，因而一般很难提供合乎银行标准的抵押品。3.担保贷款。我国的信用担保体系发展时间短，存在问题多。一方面，目前的担保机构基金来源少，必要的风险补偿机制尚未健全；另一方面，担保基金与银行运作存在一定矛盾，如：担保基金提出与银行风险共担，利益共享，而银行却是首先保证信贷资金的安全，从而使担保基金无法与银行运作相互协调，达到共赢。所以，中小企业获得银行贷款的窘境可想而知。（三）商业融资难1.商业票据。指由大公司发行的为满足其短期资金需要的无担保期票。但中小企业规模有限，不具备发行条件和资格，从政策上也就剔除了这一融资形式。2.商业信用。指工商企业以赊销或提前付款方式而发生的信用，属于短期融资，十分方便。但一般以良好的商业信誉为基础，并经常用于业务联系紧密、关系十分固定的合作企业之间。在现实中，中小企业所承诺的商业票据不被大企业接受，但却要无奈地接受大企业承诺的票据，使本来不充裕的流动资金雪上加霜，何况国家对中小企业利用商业汇票进行融资也有种种限制。3.发行债券。发行债券的收益方法是取得固定收益率，但中小企业或处于初创阶段，或处于发展时期，要么规模太小，要么不确定因素太多，再加上信息的严重不对称，中小企业很难得到投资者的认同，何况我国对债券的发行一直严管。因此，这种融资方式对于中小企业几乎没有可能。4.发行股票。我国没有形成多层次的资本市场，目前只有一个主板市场，但条条框框限制太多。比如要想在资本市场融资，必须连续三年赢利，且达到一定规模（5000万股本）。所以，一些拥有先进技术或独特的产品结构、发展前景良好的中小企业会因自身发展规模的原因而无法实现公开融资。5.风险资本融资。在西方，中小企业中的高科技企业初始阶段的资金问题，往往都是通过风险资本形式获取。这是有悖于传统融资方式的一种融资形式，更富有挑战性和刺激性。但这一融资形式的信息不对称程度更高，客观上要求风险资本家和企业家必须建立起有效的、能起到良好激励与约束作用的融资机制来确保信息的充分披露以达到双方共赢。而目前我国的资本市场还不能够提供一套完善的风险资本融资的外部条件，即投资管理退出机制，因此，中小企业进行风险资本融资也不大可能。三、关于缓解中小型企业融资困难的若干对策（一）综合运用财政、金融、政策等多种形式扶持中小企业的发展。中小企业是新增就业岗位和技术创新的源泉，也为各地经济的持续增长做出了极其重要的贡献，因此，扶持中小企业的发展早已成为世界各国经济发展的基本国策之一。政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右。我国应从贷款担保、贷款贴息、政府直接的优惠贷款和优惠的税收政策等方面建立和完善我国中小企业资金扶持政策体系。比如，尽快建立起中小企业投、融资信息发布系统，逐步完善促进中小企业融资的多样化政府支持手段等。另一方面，是通过法律、法规扫清中小企业的融资障碍，为中小企业的生存和发展创在一个良好的经济环境，促进资金流入中小企业。（二）加快推进中小企业管理现代化进程。1、强化企业诚信建设。积极抓好诚信教育。大力宣传一批诚实守信的中小企业典型，营造“守信光荣、失信可耻”的道德氛围。加大金融维权力度。制定和推行使“失信成本”高于“守信成本”的惩治机制，营造公正执法环境，执法部门特别是法院要加大对悬、逃、赖、废金融债务行为的惩罚力度，使失信者得不偿失。进一步强化监督。建立健全中小企业信用等级评议体系，完善信用监督机制，使有不良信用行为记录者付出代价。2、推进现代化企业管理。建立以中小企业主为中心的教育培训机制，全面提高中小企业业主诚信意识、科学管理素质以及求新创新能力。加快中小企业产权制度改革步伐，建立现代化企业管理制度，破除家族制的束缚，提高中小企业竞争力。指导企业开展所有权与经营权分离、引进职业经理人管理、建立企业会计审计委托等工作，有效激活了中小企业发展潜力。（三）建立和健全中小企业融资的信用担保体系，切实解决中小企业贷款担保难的问题。中小企业融资困难的“瓶颈”是担保难。在美、日等发达国家，信用保证制度是中小企业使用率最高且效果最好的一种金融支持制度。美、日政府部门虽然也为中小企业发展提供直接的资金支持，但参与中小企业投资或借贷的规模并不大，而是以担保的形式提供帮助。我国也应借鉴欧美先进国家经验，建立分层次的政府支持中小企业融资的担保体系。根据国家经贸委中小企业司提供的资料，截至2002年2月底，全国已有12个省市开展了中小企业信用担保业务，成立中小企业信用担保机构20个， 到位资金约15亿元，可为中小企业解决60亿100亿元的银行贷款担保。 引自中国投融资2008年7月22日从美、日中小企业融资经验看我国中小企业的融资问题 参考文献： 黄永明.金融经济支持与中小企业的发展M.华中科技大学出版社,2006。 王瑞璞.中国民营经济发展与企业家的社会责任M.人民出版社,2006。 余应敏.中小企业财务报告行为理论与实证M.中国财政经济出版社，2006。 叶倩.中小企业融资困境与融资体系的构建J.商场现代化,2006(10)。 谢继蕴.我国中小企业融资难问题探析J.商业现代化,2006(10)。 刘淑华.中小企业融资困境及对策研究J会计之友,2006(5)。 陈晓红，郭声琨。中小企业融资M.经济科学出版社，2000年。 李敏，拓宽中小企业直接融资渠道，湖北日报，2007年08月02日。 郭巍，外国中小企业怎么融资，市场报，2000年06月05日第四版。但这对资金缺口很大的众多中小企业来说无疑是杯水车薪，况且目前的信用担保机构形式单一，仅为各地方政府筹资兴建。笔者认为，成立多层次的信用担保机构乃是构建我国中小企业融资担保机构的选择，可以设计为由国家的政策性担保机构、商业性担保机构和民间互助性担保机构共同组成。（四）完善资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道。直接融资具备能够得到不需偿还外部所有权、改善企业资产负债结构、有效配置社会资源等优势，所以，目前政府应着力完善直接融资体系，建立立体化、多层次的资本市场体系，以适应不同发展规模的企业的融资需求。我国可以借鉴美国发展纳斯达克股票交易市场的成功经验，建立为规模小、技术含量高且有市场潜力的高科技中小企业融资服务的资本市场，鼓励符合条件的企业进入证券市场筹资，这样既可以帮助中小企业解决融资“瓶颈”，又可以分散投资风险，变社会个人消费基金为生产发展基金，完善我国日益壮大的资本市场。今年5月25日，国务院批转发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作的意见中已经明确表示，适时推出创业板,推进场外市场建设,完善资本市场功能。（五）改善金融机构服务功能，大力发展中小金融机构。金融机构要搞好对中小企业的金融服务,一是要主动了解中小企业发展过程中的问题,分析中小企业可支持的条件,以增加潜在的信贷载体;二是对信誉好,前景较为乐观的企业,要通过贸易融资、封闭贷款、短期授信等方式给予支持,以帮助企业尽快扭亏为盈;三是对已得到国家财政、税收或基金支持的科技型中小企业在企业自筹部分资金的前提下,要发放配套贷款;四是根据中小企业技术更新等发展需要,发放中长期技术改造贷款,以增强中小企业的技改能力 当前,政府应大力发展股份制商业银行和地方性中小金融机构。央行和各省金融管理部门应本着“规范标准、放开准入、强化监督、鼓励竞争”的原则,尽快建立和完善中小商业银行的市场准入和退出标准,风险管理制度、竞争规则以及监管办法。对于中小金融机构,不论所有制如何,只要符合标准就应准予设立;只要出现违法就应及时依法惩处。为了稳妥起见,发展民营中小银行可后走一步。 （六）逐步放开民间借贷市场,拓宽民间融资渠道 目前，民间借贷和私募资本都是非法集资行为。建议对于民间主体进行的融资活动,不宜简单地禁止,而应加以规范,将其纳入正式的金融体系。通过对融资主体信用度、风险控制能力和还债能力的监管,既可将金融风险控制在一定程度之内,又能大大促进民营经济和我国资本市场的发展。2008年5月4日，银监会和央行联合发布的关于小额贷款公司试点的指导意见，小额贷款公司在全国范围内开始试点。而且，小额贷款公司依法合规经营，没有不良信用记录的，可在股东自愿的基础上，按照村镇银行组建审批指引和村镇银行管理暂行规定规范改造为村