财务分析概述(2)

制作人樊晶玉,财务分析,导入案例,巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界闻名的富翁。他所倡导的价值投资理论风靡世界。巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法：要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。如何进行投资？如何发现具有投资价值的公司？财务分析便是寻求答案的过程中不可或缺的工具，这也是秉承价值投资理念的投资者决策的制胜法宝。可以说，谁能运用财务分析分析出更具效率的信息，谁就占有了信息优势。,第1章财务分析概述,财务分析体系与内容,1.2,财务分析内涵与目的,1.1,财务分析的信息基础,1.3,第1章财务分析概述,1.1财务分析目的与内涵,1.1.1财务分析的产生与发展1.1.2财务分析的内涵1.1.3财务分析的主体1.1.4财务分析的目的,1.2财务分析体系与内容,1.3财务分析的信息基础,1.3.1财务分析信息种类1.3.2财务分析评价标准信息,1.2.1财务分析体系构的基础1.2.2西方财务分析体系与内容评价1.2.3我国财务分析体系与内容,财务分析的产生与发展,1、财务分析与会计发展财务分析的产生与发展是社会经济发展对财务分析信息需求与供给共同作用的结果。财务分析以财务报表为基础（外部）,1.1,2、财务分析的产生与发展,（1）信用分析稳定性分析现代意义的财务分析，起源于19世纪末至20世纪初，最早由银行家所倡导。（2）投资分析收益性分析银行的这种分析结果不但为银行本身所利用，而且也引起了企业及其投资股东的兴趣。（3）内部分析开始由被动的接受分析逐步转变为主动地进行自我分析,1.1.1,财务分析的内涵,财务分析是以会计核算资料、财务会计报告和其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动进行分析，评价其盈利能力、营运能力、偿债能力和未来发展能力，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业的过去、评价企业的现状、预测企业的未来做出正确的决策提供准确的信息或依据的经济应用型学科。,财务分析的主体,财务分析的主体是指与企业存在一定的现实和潜在的利益关系、基于特定目的对企业进行财务分析的单位和个人。1企业投资者企业所有者进行财务分析，主要是为了明确以下几方面的问题：企业当前和长期的经营前景如何；企业未来潜在收益及投资报酬率如何；企业收益是否容易受重大变动的影响；企业目前的财务状况如何，决定财务状况的因素有有哪些；企业的资本结构是否合理；企业在行业的地位及企业的优势如何等等。,财务分析的主体,2.企业的债权者明确以下几方面的问题：企业为什么需要额外筹集资金？企业偿还债务所需要的资金的来源是什么？企业对以前的短期和长期的债务是如何处理的，是否按期还本付息？企业未来的资金需求如何？,财务分析的主体,3.企业的经营者企业经营者在财务分析时，主要回答以下几个问题：企业财务状况如何，资产及资本结构是否合理？企业的盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力如何？企业的形象如何，竞争实力如何？企业在行业中的地位及未来的发展方向如何等等。,财务分析的主体,4.政府宏观调控部门5.商品和劳务供应商6.企业雇员7.竞争对手8.社会公众,1.2财务分析体系与内容,1.2.1,1.2.2,财务分析体系构建的理论基础,西方财务分析体系与内容评价,1.2.3,我国财务分析体系与内容,5.2.1财务分析体系构建的理论基础,1.企业目标与财务目标2.财务目标与财务活动3.财务活动与财务报表4.财务报表与财务效率5.财务效率与财务成果,企业目标与财务目标,一致：资本的保值与增值,财务目标与财务活动,企业追求财务目标的过程正是企业进行财务活动的过程。,财务活动与财务报表,财务报表与财务效率,盈利能力营运能力偿债能力发展能力,财务效率与财务成果,1.2.2西方财务分析体系与内容评价,三种基本财务分析体系1概论、会计分析、财务分析2概论、分析工具、分析应用3概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析,关于总体范畴问题传统内容：报表分析；能力分析争议内容：战略分析；会计分析；预测分析；价值评估,关于体系及内容划分与地位问题方法与应用内容并列突出会计分析与财务分析突出财务分析,关于具体财务分析内容问题是否划分财务分析与财务分析应用如何规范财务分析内容与财务分析应用内容,20世纪初：分析偿债能力，很少进行全面分析；解放后：计划经济时期，经济活动分析；市场经济体制建立：财务分析,1.2.3我国财务分析体系与内容,1、会计学中的财务分析,会计学基础、财务会计的一章，介绍基本方法，水平分析、垂直分析、趋势分析主要介绍几个重要的财务比率不研究财务比率的应用,2、基于会计学的财务分析,以会计学中的会计报表信息为基本出发点，运用会计分析方法对影响会计报表的因素进行分析与调整，为财务比率分析奠定基础，从而准确分析企业单位的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等状况，进而形成一门独立的、边缘的科学,基于会计的财务分析的特点,财务报表分析、财务报告分析独立的理论体系、方法体系、内容体系以会计报告信息分析为出发点以影响会计报告信息的因素变动为分析重点将盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析作为会计信息在财务分析中的应用财务比率分析往往与财务分析应用结合,1、财务学中的财务分析,财务管理、公司理财财务分析是财务职能之一财务分析信息是财务管理基础将财务分析定义为财务比率分析,财务分析、经营分析以财务学或财务管理目标为基本出发点，以反映财务活动或经营成果的财务报告与内部报告为基本分析依据，以专门的财务分析程序与方法为分析技术工具，形成了一门独立的、边缘的科学。,2、基于财务的财务分析,完整的理论体系、方法体系和内容体系财务比率分析与财务分析应用分开，突出财务分析应用，包括证券估价、业绩评价、风险管理、企业重组等。以财务目标与财务活动分析为向出发点财务报告作为分析基础,基于财务的财务分析的特点,重视财务分析，忽视会计分析重视财务分析技术，忽视财务分析应用将财务分析等同于财务报表分析,我国财务分析体系与内容现状,财务分析面临实践的挑战,金融市场的挑战企业经营管理的挑战会计变革的挑战,财务分析学科定位,1.3财务分析的信息基础,1.3.1,1.3.2,财务分析信息种类,财务分析评价标准信息,财务分析信息的作用与要求,财务分析信息是财务分析的基本依据搜集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一财务分析信息的数量和质量，决定着财务分析的质量与效果,1.3.1财务分析信息的种类,内部信息与外部信息定期信息与不定期信息实际信息与标准信息财务信息与非财务信息,（1）会计信息（2）统计与业务信息（3）计划及预算信息,内部信息,1）国家经济政策与法规信息a、经济体制方面的政策b、宏观经济政策c、产业政策与技术政策（2）综合部门发布的信息（3）政府监管部门的信息（4）中介机构的信息（5）报纸杂志的信息（6）企业间交换的信息（7）国外的有关信息,外部信息,定期信息,（1）会计信息（2）统计信息（3）综合经济部门的信息（4）中介机构信息,不定期信息,（1）会计信息（2）统计信息（3）综合经济部门的信息（4）中介机构信息,标准信息：预算信息、行业信息等。,实际信息与标准信息,财务信息与非财务信息,财务信息主要是报表与报表附注。非财务信息：股权结构信息；董事会构成信息；内部控制信息；战略目标信息行业信息生产技术信息等,财务分析信息的要求,财务信息的完整性财务信息的系统性财务信息的准确性财务信息的及时性财务信息的相关性,1.3.2财务分析评价标准信息,经验标准历史标准行业标准预算标准,本章回顾,财务分析的产生与发展是社会经济发展对财务分析信息需求与供给共同作用的结果。财务分析的基础是财务报表。财务分析是以会计核算资料、财务会计报告和其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动进行分析，评价其盈利能力、营运能力、偿债能力和未来发展能力，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业的过去、评价企业的现状、预测企业的未来做出正确的决策提供准确的信息或依据的经济应用型学科。,本章回顾,财务分析的主体不同目的也不同。从根本上说，企业目标应与企业资本所有者目标相一致，即资本