《财务管理学》(5).ppt

1,第六章财务分析,1.财务分析概述2.基本财务指标分析3.财务综合分析4.BASF公司1991-2002年财务状况粗析,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-2,1.财务分析概述,1）含义和目的2）程序和方法,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-3,股东最关心的是什么？股东权益收益率：ROE,ROE,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-4,2.基本财务指标分析,1.负债状态分析2.运作效率分析3.获利能力分析4.其他常见比率5.现金流量表分析,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-5,2.1负债状态分析,1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-6,2.1.1短期偿债能力分析,1.流动比率假设行业平均值为：2.105。说明该企业短期偿债能力高于行业平均水平；但是过高的流动比率可能反映公司未能有效地利用其流动资金，从而影响公司获利能力。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-7,2.速动比率假设行业平均值为：1.053。说明该企业短期偿债能力略低于行业平均水平。结合流动比率指标,我们可以认为该企业存货管理较差。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-8,3.现金比率假设行业平均值为：0.553。反映公司直接偿付流动负债的能力较行业平均水平略低于行业平均水平。但这一比率过高意味着公司流动负债未进行合理地运用。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-9,4.其他影响短期偿债能力的因素A.增加变现能力的因素：a.可动用的银行贷款指标；b.准备很快变现的长期资产；c.偿债能力的信誉。B.减少变现能力的因素：a.未作记录的或有负债；,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-10,思考,有哪些方法可以在短期内提高公司的流动比率？,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-11,2.1.2长期偿债能力分析,1.资产负债率假设行业平均值为：40.00。说明该企业长期偿债能力强于行业平均水平；但是过高的偿债能力可能反映公司对前途缺乏信心，或者经营者未充分利用财务杠杆。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-12,2.有形资产负债率无形资产中商誉、商标等能否用于偿债，存在很大的不确定性。该指标更为谨慎。假设行业平均值为：42.105。说明该企业有形资产偿付债务的能力略优于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-13,3.产权比率假设行业平均值为：66.667。说明该公司偿债没有问题。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-14,4.有形净值债务率假设行业平均值为：72.727。说明该公司偿债没有问题。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-15,5.利息保障倍数（已获利息倍数）利息保障倍数足够大，说明该公司偿还利息没有问题。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-16,6.其他影响长期偿债能力的因素1）长期租赁2）担保责任3）或有项目,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-17,2.2营运能力分析,1.应收账款周转率反映公司应收账款的变现速度和管理效率。假设行业平均值为6.667，这通常说明该公司应收账款管理较差。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-18,2.存货周转率反映公司存货占用水平。假设行业平均值为1.150，说明该公司存货管理水平较差。这比率越高说明存货积压就越小，但若是太高，可能表明公司经常缺货。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-19,3.营业周期反映公司资金周转速度。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-20,4.流动资产周转率反映流动资产周转速度，过低的速度会影响公司的盈利能力。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-21,5.固定资产周转率假设行业平均值为0.909。固定资产周转率过低，反映公司固定资产使用效率不高，提供的生产成果不高，企业的营运能力不强。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-22,6.总资产周转率总资产周转率反映公司全部资产的使用效率。假设行业平均值为0.40，表明公司总资产运作效率弱于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-23,2.3获利能力分析,1.销售毛利率销售毛利率反映公司产品的获利能力。假设行业平均值为45.0，表明公司产品获利能力弱于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-24,2.销售净利率假设行业平均值为18，表明公司销售获利能力强于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-25,3.总资产收益率假设行业平均值为9.0，表明公司运用资产获利的综合能力弱于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-26,4.总资产净利率假设行业平均值为7.2，表明公司运用资产获利的综合能力明显弱于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-27,5.股东权益净利率假设行业平均值为12.0，表明运用股东权益获利率大大低于行业平均水平。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-29,6.资本保值增值率,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-30,2.4其他常见比率分析,1.每股盈余2.市盈率3.每股股利,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-31,4.股票获利率5.股利支付率6.股利保障倍数,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-32,7.留存盈余比率8.每股净资产9.净资产倍率,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-33,2.5现金流量分析,1.现金流量结构分析1）流入结构分析2）流出结构分析3）流入流出比分析,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-37,2.流动性分析反映偿债能力。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-38,3.获取现金能力分析,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-39,4.财务弹性分析公司适应经济环境变化和利用投资的能力。,中国药科大学国际医药商学院常峰,财务管理6-40,5.收益质量分析,