产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

,宏微观经济学,2002河北科技大学经管学院,macro,产品市场与货币市场的一般均衡,商品市场和货币市场的关系,货币市场,商品市场,y,L,货币政策,M,财政政策,GTR,r,Ci,货币并非中性,教学目的和要求,通过本章的学习,使学生了解商品市场和货币市场均衡的实现及变动，为理解政府的宏观经济政策打下基础。本章是整个宏观经济学的难点，是60年代西方经济学界逐渐形成起来并且占据主流地位的现代宏观经济理论,其基础仍是国民收入决定理论。掌握IS、LM曲线的形成、含义及其移动的经济意义。结合图说明商品市场和货币市场的均衡和非均衡。,分六节第一节投资函数第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节利率的决定,第一节投资函数,投资：在经济学中专指资本的形成，即社会实际资本的形成，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。决定投资的因素主要有：实际利率、预期收益率、投资风险、物价水平、企业对未来的预期、产业政策等。,与日常生活中的投资一样吗？,实际利率=名义利率(货币利率)通货膨胀率凯恩斯认为，在投资风险既定的情况下，厂商是否进行投资主要取决于投资得到的回报和筹集投资资金所花费的成本，即新增投资的预期利润率和为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较.只有当投资的预期利润率实际利率时，厂商才选择进行投资；因此，投资取决于投资的预期利润率和货币市场实际利率。,一、实际利率与投资,二、投资函数,若投资的预期利润率既定，投资取决于实际利率的高低。投资i是利率r的减函数。,（并满足条件di/dr0）,线性投资函数,三、资本边际效率MEC凯恩斯用资本的边际效率表示投资的预期利润率.MEC是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。预期收益销售收入（人工、原材料及其他所有成本如能源等，但利息和机器成本除外）,投资的预期利润率（收益率）=资本边际效率（凯恩斯把收益率叫此),复利计算：板书,三、资本边际效率曲线,如果市场利率为10，只有A项目值得投资；如市场利率下降为4，有A100、B50、C150、D100四个项目都可投资。说明，对企业讲，利率越低，投资需求量会越大.在资本边际效率一定的情况下，利率越低，投资越多；整个社会的所有企业的资本边际效率曲线加总在一起。,0,投资量,资本边际效率r（%）,100200300400,108642,A,B,C,D,折线,资本边际效率市场利率，厂商进行投资,0,i,r(%),MEC,r0,r1,i0i1,资本边际效率曲线,随着投资量的增加，每单位投资的预期利润率即资本边际效率越来越低。,三、资本边际效率曲线,四、投资的边际效率曲线MEI,凯恩斯后的经济学家认为，MEC曲线还不能准确代表厂商的投资曲线。因为当利率下降时，如果每个厂商都增加投资，投资品的价格会上涨，在预期收益不变的情况下，厂商的收益率必然会降低。即实际中的收益率小于资本边际效率。,四、投资的边际效率曲线MEIi0r1,0,i,r(%),MEC,MEI,r0,r1,i0,跳跃,五、预期收益与投资,预期收益是影响投资的因素，影响预期收益的因素有：1、对投资项目的产出的需求预期需求投资相应收益，加速原理。2、产品成本成本预期收益投资,尤其是劳动密集型的项目。另一种观点认为,劳动成本的上升会使投资需求增加。3、投资税抵免政府规定，投资的厂商可以从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定百分比。临时性措施，南韩70年代外资。,六、风险与投资,风险：外来的市场走势，产品价格变化，生产成本变化，实际利率变化，政府宏观经济政策变化等都有不确定性。凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，即投资会随人们承担风险的意愿和能力而变化。,美国经济学家詹姆斯托宾提出股票价值会影响企业投资理论。q理论所基于的经验结论,净投资波动与股票市场波动存在正相关关系。,七、托宾的“q”学说,定义：,内容:如果q1，那么企业会增加投资。q大，投资多。如果qm,Lm,例题：,0,y,0,0,r,y,0,r,LM,r2r1r*,m=m1+m2,L1,L2L21L22L2,m2=L2,m1,r2r1r*,y1y2y3yf,L1,a,b,（1）,（2）,（3）,（4）,y1y2y3,y,0,LM,r*,y1yf,a,b,古典区域,ab中间区域,r,凯恩斯区域,凯恩斯区域、中间区域、古典区域,第四节LM曲线对货币市场的复述,二、LM曲线的斜率,LM曲线的形状：最初是水平的，然后逐渐向右上方倾斜，最后为垂直的；水平段斜率0，向右上方倾斜的斜率逐渐增加，垂直段斜率,二、LM曲线的斜率,y,0,LM,r*,y1yf,a,b,古典区域,ab中间区域,r,凯恩斯区域,斜率0,斜率,0斜率,二、LM曲线的斜率,k既定，h货币需求对利率的敏感度越高，k/h就越小，LM曲线平缓，反向。h既定，k即货币需求对收入的敏感度越高，k/h就越大，LM曲线陡峭，同向。LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。,总结：LM曲线的斜率决定于:货币的交易需求和货币的投机需求曲线的斜率，即前面讲的k和h。货币交易需求曲线越陡峭,LM曲线也越陡峭；货币投机需求曲线越平缓，LM曲线也越平缓；由于货币交易需求函数比较稳定，LM曲线的形状和斜率主要决定于货币投机需求函数。,二、LM曲线斜率,三、LM曲线的移动,1、其他条件不变时，货币投机需求曲线移动，会使LM曲线反方向移动。图14-14-12、其他条件不变时货币交易需求曲线移动，会使LM曲线同方向移动。图14-14-23、名义货币供给量M，LM曲线同方向移动。见图1415。4、价格水平P。当名义货币供给量不变时，价格水平下降，会使LM曲线向右移动。反向,0,y,0,0,r,y,0,r,LM,r2r1r*,m=m1+m2,L1,L2L21L22L22L2,m2=L2,m1,r2r1r*,y1y2y3yf,L1,a,b,（1）,（2）,（3）,（4）,y1y2y3,LM1,投机货币需求增加导致LM曲线左移，反向,2、货币交易需求L1变化对LM曲线的影响,L1增加，意味着在相同国民收入水平对货币交易需求增加，表现为L1曲线向左上方平移。使LM曲线向左上方平移。,3、货币供给量变化对LM曲线的影响,mm1+m2增加,表现为m曲线向右上方平移。使LM曲线向右下方平移。m，表现为m曲线向左下方平移，使LM曲线向左上方平移,总结：IS、LM曲线移动对国民收入y和利率r的影响,第五节IS-LM分析,汉森希克斯模型，扩展模型。凯恩斯模型的循环推论：利率通过投资影响收入，而收入通过货币需求又影响利率；或收入依赖于利率，而利率又依赖于收入。,例如：i=1250-250r,c=500+0.5y,由i=s得：y=3500500rIS曲线（1）,由L=m,一、两个市场同时均衡的利率和收入,第五节IS-LM分析,解（1）和（2）得:r=3%,y=3500-5003=2000,第五节IS-LM分析,从不均衡走向均衡：四个象限的调整见表151.,二、均衡收入和利率的变动（画）,r,0,y,LM,IS0,E0,y0,r0,第六节凯恩斯的基本理论框架,假设条件：1、经济制度能以不变的价格提供所需的供给量；2、价格水平不变。凯恩斯认为，在总供给能适应总需求的情况下，国民收入取决于总需求。,第六节凯恩斯的基本理论框架,均衡国民收入由总需求决定，即决定于消费与投资。消费由消费倾向和收入决定。消费倾向有平均消费倾向和边际消费倾向。消费倾向比较稳定。因此，国民收入的波动主要来自于投资的波动。投资乘数。投资由利率和资本边际效率决定，投资于利率成反方向变动关系，与资本边际效率成正方向变动关系。,第六节凯恩斯的基本理论框架,利率决定于流动偏好与货币数量。流动偏好是货币需求，由交易动机、预防动机、投机动机引起。货币数量是货币供给，由满足交易、预防、投机动机引起的货币组成。资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或重置成本决定。,第六节凯恩斯的基本理论框架,凯恩斯认为：资本主义经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足以实现充分就业。消费需求不足是由于边际消费倾向小于1；投资需求不足是由于资本边际效率在长期内递减；为此：为解决有效需求不足，必须政府干预，用财政政策和货币政策来实现充分就业。,第六节凯恩斯的基本理论框架,ISLM模型：凯恩斯经济理论的数学模型：,IS线,LM线,解和得产品市场和货币市场共同均衡时的利率r和收入y。,补充1：造成有效需求不足的三大基本心里法则心理上的消费倾向边际消费倾向递减规律。其决定了消费需求不足。心理上对资产未来收益的预期资本边际效率递减规律。此规律取决于资本资产的供给价格或重置成本和资本预期收益。随着资本生产增加，预期收益减少，重置成本上升，这都使资本边际效率递减导致投资需求不足。流动性偏好。即经济主体总是倾向于持有流动性强的资产。,补充2:其他货币需求理论对凯恩斯理论的完善.1、货币需求的存货理论货币需求的平方根法则货币的交易需求量随收入增加而增加，随利率上升而减少。,表明：交易需求量是收入（人们月初取得的收入）和交易成本现金和债券之间的交易（转换）成本的增函数，是利率r的减函数。,2、货币数量论,古典货币数量论有两种表示形式：交易方程和剑桥方程.交易方程：MV=Py剑桥方程：M=kPy，k=1V(1917年发表的货币的价值庇古)，k为货币需求总量和名义国民生产总值的比例，是货币流通速度的倒数。,现代货币数量论表达的货币需求函数是：,货币主义：佛里德曼,y-永久性收入；W-物质财富（非人力财富）在总财富中所占的比例；rm-预期的货币收益率；rb-预期的债券收益率；re-预期的股票收益率；-预期的物质资产收益率，即通货膨胀率；u-其他影响货币需求的变量。,3、修正的凯恩斯的货币需求函数根据鲍莫尔和托宾的“平方根法则”对凯恩斯的货币需求函数作补充修改后的货币需求函数：,4、金融创新使M1，M2中出现了许多新内容，如可能转让支付命令账户、自动转帐账户、回购协议、货币市场互助基金等。,本章主要讲产品市场与货币市场的均衡，是宏观经济政策的理论基础。第一节实际利率、投资是内生变量，受多种因素的影响。凯恩斯认为在投资预期收益不变的情况下，投资是利率的函数，二者成反向变化关系。描述投资需求的曲线称为投资的边际效率曲线，是从资本边际效率曲线引申出来的。，第二节产品市场的均衡i=s，得到反映利率与总产出（收入）之间的相互关系，即IS曲线；其斜率受、d、t等的影响。当投资意愿、储蓄意愿、政府支出、税收以及进出口发生变化时，IS曲线会发生移动。,本章总结,第三节凯恩斯认为：利率决定于货币需求与货币供给。货币需求由三个动机引起：,本章总结,货币供给是实际货币供给，由央行决定。当L=m时，货币市场达到均衡,决定均衡利率和均衡国民收入。LM曲线表示货币市场均衡时，收入y与利率r之间的关系。LM曲线的斜率取决于货币需求对利率和收入的敏感程度，即h、k，特别是h。LM曲线移动由名义货币供给量与价格水平决定。,第四节LM曲线与IS曲线的交点表示