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第二章案例,公司名称万科企业股份有限公司证券简称万科证券代码000002曾用简称万科深万科G万科行业类别房地产开发与经营业相关股票B股：万科(200002)证券类别深圳A股上市日期1991-01-29法人代表王石总经理郁亮,注册地址中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心经营范围兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸、电视、广播期刊广告业务；进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)。主营业务大城市的住宅开发。历史沿革公司前身深圳现代科教仪器展销中心,成立于1984年,1987年3月更名为“深圳现代企业有限公司”，同年11月股份制改组,并向社会发行股票.1988年深万科股票在深圳特区证券公司挂牌；1991年“深万科A”在深圳证券交易所上市,1993年4月首次发行B股,同年5月28日“深万科B”上市。,最新主要指标07-06-30每股收益(元)0.2500每股净资产(元)2.4100净资产收益率()10.55总股本(亿股)65.5485实际流通A股(亿股)48.8336流通B股(亿股)8.2185限售流通A股(亿股)8.4797,07-06-30每股资本公积:0.451主营收入(万元):1109652.09同比增66.37%每股未分利润:0.282净利润(万元):166799.99同比增31.28%,每股指标(单位)2007-06-30每股收益(元)0.2500每股净资产(元)2.4100净资产收益率(%)10.5500每股未分配利润(元)0.2822主营业务收入(万元)1109652.09主营业务利润(万元)-净利润(万元)166799.99,【利润构成与盈利能力】财务指标(单位)2007-06-30主营业务收入(万元)1109652.09主营业务利润(万元)-经营费用(万元)40695.91管理费用(万元)58613.12财务费用(万元)17814.69营业利润(万元)254119.22投资收益(万元)-1029.15,营业外收支净额(万元)-1464.79利润总额(万元)252654.43所得税(万元)72567.93净利润(万元)166799.99销售毛利率(%)45.51主营业务利润率(%)-净资产收益率(%)10.55,【经营与发展能力】财务指标(单位)2007-06-30存货周转率(%)0.16应收账款周转率(%)27.37总资产周转率(%)0.20主营业务收入增长率(%)66.37营业利润增长率(%)39.78税后利润增长率(%)31.28净资产增长率(%)52.02总资产增长率(%)121.63,【资产与负债】2007-06-30资产总额(万元)6367034.25负债总额(万元)4543295.21流动负债(万元)2950221.63货币资金(万元)1208593.51应收帐款(万元)44627.20其他应收款(万元)165199.43股东权益(万元)1581408.00资产负债率(%)71.3565股东权益比率(%)24.8374流动比率(%)2.0481速动比率(%)0.5793,财务报表分析,阿丁制造公司200X年的资产负债表和利润表如下（单位：千元）要求：为其计算以下指标流动比率/速动比率/现金流动负债比率/利息保障倍数/资产负债率/股东权益比率/权益乘数/销售毛利率/销售净利率/总资产报酬率/净资产收益率/应收账款周转率/应收账款周转天数/存货周转率/存货周转天数,资产负债表,货币资金178短期借款448应收账款678应付账款148存货1329应交税费36待摊费用21其他应付款191预付账款35流动负债823流动资产2241长期负债631固定资产1596所有者权益：减：累计折旧857股本421固定资产净值739资本公积361长期投资65留存收益1014其他长期资产205所有者权益总计1796资产总计3250负债和所有者权益总计3250,利润表,一、主营业务收入3992减：主营业务成本2680二、主营业务利润1312减：营业费用400管理费用512财务费用85三、营业利润315四、利润总额315减：所得税114五、净利润201,偿债能力比率分析,流动比率=100%=2241/823=2.72注：同行业比率2.1。,偿债能力比率分析,速动比率=100%=（2241-1329）/823=1.11注：同行业比率1.1。,现金流动负债比率=现金及现金等价物/流动负债=178/823=0.2163注：同行业比率0.20。,偿债能力比率分析,利息保障倍数=利润总额+利息支出利息支出=400/85=4.71注：同行业比率4.0。,偿债能力比率分析,资产负债率=100%=1454/3250=0.45,股东权益比率=股东权益总额/资产总额=1796/3250=0.5527注：同行业比率0.6。,权益乘数=资产总额/股东权益总额=3250/1796=1.8096注：同行业比率1。,获利能力比率分析,销售毛利率=（销售毛利/销售净额）100%=1312/3992=32.9%行业指标为23.8%,获利能力比率分析,销售净利率=（税后净利/销售净额）100%=201/3992=5.04%行业指标为4.7%,获利能力比率分析,总资产报酬率=100%=400/3250=12.31%注：行业指标14%,获利能力比率分析,净资产收益率=100%=201/1796=11.20%注：行业指标13%,营运能力比率分析,应收账款周转率=3992/678=5.89假设阿丁公司2002年的销售收入全是赊销收入。注：行业周转率指标8.1,营运能力比率分析,应收账款周转天数=一年的天数/应收账款周转率=365/5.89=62（天）注：行业平均收现期为365/8.1=45天,营运能力比率分析,存货周转率=2680/1329=2.02注：行业指标3.3,营运能力比率分析,存货周转天数=365/存货周转率=365/2.02=181（天）注：行业周转天数为365/3.3=111天,案例二预计A公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，股票价值每股为24。要求：（1）计算其每股盈余和市盈率（2）假设其市盈率应为14倍，计算其股票的价值,（3）预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值；（4）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。,分析：（1）每股盈余=税后利润/发行股数=1000/500=2（元/股）市盈率=普通股每股市价/每股盈余=24/2=12倍（2）股票价值=2*14=28