财务管理认知.ppt

学习情境一财务管理认知,企业财务管理,风险收益分析,财务活动分析,资金时间价值,学习任务,国内游还是境外游?,子情境一财务活动分析,财务管理基本问题的引入,成都,旅游,地图游记攻略,1、理解企业财务管理的含义2、明确财务活动和财务关系2、能理解财务管理的目标3、熟悉企业财务管理的环节4、了解财务管理学习的意义,学习目标财务管理要点,子情境一财务活动分析,王平是一名即将走出校门、踏上工作岗位的大学生。目前他已收到丽青股份公司录用通知书，即将成为一家企业的财务人员，王平非常兴奋，但同时也感到非常迷茫，什么是财务管理？一家企业财务管理的最终目标是什么？财务管理工作过程和财务管理人员的岗位职责包括哪些？身处财务管理环境如何处理好财务关系？,情境引例：,子情境一财务活动分析,什么是财务管理？财务管理VS会计,会计是以货币作为主要计量单位，以会计凭证为依据，采用一系列专门的方法，对特定主体的经济活动进行全面、系统、连续、综合地核算和监督，并向有关部门提供会计信息的一种经济管理活动.,财务：是企业在生产经营过程中的资金运动以及体现的利益关系。,财务管理：是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。,一、企业财务管理概念,财务管理是企业管理的一部分，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。,子情境一财务活动与财务分析,二、财务活动与财务关系,（一）财务活动,财务活动,利益相关主体,企业内部、外部,投资内部、外部,日常企业生产经营,子情境一财务活动分析,Mission,（二）财务关系,子情境一财务活动分析,企业同投资者之间的财务关系：受资与投资的关系；企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系企业同职工之间的关系双方共同分配劳动成果的经济关系；企业同政府之间的关系：强制和无偿的分配关系；,子情境一财务活动分析,（一）利润最大化,三、财务管理目标,财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果,利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业创造的财富越多，越接近企业的目标。,子情境一财务活动分析,（二）每股盈余最大化,三、财务管理目标,财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果,子情境一财务活动分析,（三）企业价值最大化,三、财务管理目标,财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果,观点,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬之间的关系；在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大-现代西方财务管理公认的财务目标。,子情境一财务活动分析,1、非上市企业价值确定难度较大；2、股票价格变动受制因素较多。,1、考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。2、充分考虑了风险和报酬的因素。3、能克服企业追求利润上的短期行为。4、有利于社会资源的合理配置。,（三）企业价值最大化,知识准备,三、财务管理目标,财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果,优点,缺点,子情境一财务活动分析,财务管理环境也称理财环境，是影响企业财务活动、财务关系和财务管理的各种因素的总和。,理财环境,宏观理财环境,微观理财环境,按其影响范围,法律环境,金融环境,经济环境,子情境一财务活动分析,四、财务管理环境,四、财务管理环境,财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。,子情境一财务活动分析,知识准备,（一）法律环境,子情境一财务活动分析,（二）金融市场环境,1、金融市场的概念金融市场是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。,子情境一财务活动分析,（二）金融市场环境,2、金融市场与企业理财的关系,（3）,金融市场为企业理财提供有意义的信息,（2）,企业通过金融市场使长短期资金互相转化,（1）,金融市场是企业投资和筹资的场所,子情境一财务活动分析,（二）金融市场环境,3、金融市场的分类,子情境一财务活动分析,（二）金融市场环境,3、金融市场的分类,子情境一财务活动分析,中央银行,中国人民银行,国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行,工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行等,信托投资公司证券机构财务公司等,（二）金融市场环境,4、我国主要的金融机构,政策性银行,商业银行,非银行金融机构,子情境一财务活动分析,利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率,（二）金融市场环境,5、金融市场上利率的决定因素,子情境一财务活动分析,知识准备,子情境一财务活动分析,知识准备,（三）经济环境,1.经济发展,2.通货膨胀,3.利息率波动,5.竞争,4.政府的经济政策,子情境一财务活动分析,财务规划与预测,财务决策,财务预算,财务控制,财务分析,业绩评价与激励,职业判断与业务操作,一、企业财务管理的环节,子情境一财务活动分析,财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合对未来宏观、微观形势的预测，来建立企业财务的战略目标和规划。,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（一）财务规划与预测,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（二）财务决策,企业财务管理人员应当按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，并从中选出最佳方案的过程。,财务决策是财务管理的核心,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（二）财务决策,确定决策目标,提出备选方案,方案优选,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（三）财务预算,协调财务能力，组织综合平衡,分析财务环境，确定预算指标,选择预算方法，编制财务预算,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（四）财务控制,就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现。,财务控制,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（五）财务分析,根据财务报表等有关资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。财务分析既是对已完成的财务活动的总结，也是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。,财务分析,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,一、企业财务管理工作过程,（六）业绩评价与激励,在财务分析的基础上建立经营业绩评价体系,子情境一财务活动分析,职业判断与业务操作,二、企业财务管理岗位职责,董事会,总裁,生产副总裁,财政副总裁,营销副总裁,财务长筹资管理投资管理现金管理信息与保险管理分配管理财务分析和预算其他,会计长会计信息系统财务会计管理会计税务会计其他,子情境一财务活动分析,学习目标：,1了解资金时间价值在企业财务管理中的作用；2掌握单利的现值和终值计算；3掌握复利的现值和终值计算；4掌握年金的现值和终值计算。,子情境二资金时间价值,情境引例：,小张的朋友小王准备购买一套婚房，向小张借款10万元，答应5年后连本带利归还12万元，在银行年利率为5%的情况下，小张能答应他吗？,子情境二资金时间价值,资金的时间价值，是指一定量的资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币的时间价值。,子情境二资金时间价值,一、资金时间价值的含义,资金时间价值是企业财务管理的重要观念和决策依据。通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。资金时间价值的计算包括单利现值和终值的计算、复利现值和终值的计算、年金现值和终值的计算。,子情境二资金时间价值,知识准备,二、现值和终值的含义,终值又称将来值是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，俗称本利和。现值又称本金是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额。I利息F终值P现值i利率（折现率）N计算利息的期数,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,一、计算单利终值和现值,单利是指指按照固定的本金计算利息，而利息部分不再计算利息的一种方式。,F=P(1+ni),（一）单利终值,例1：小张将1万元存入银行，年利率5，单利计息，5年后的终值是多少？,子情境二资金时间价值,解答：F=P(1+ni)10000（155）12500（元）,职业判断与业务操作,（二）单利现值,例2：小张为了5年后能从银行取出1万元，在年利率5、单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？,PF（1ni）,子情境二资金时间价值,解答：PF/(1+ni)10000（155）8000（元）,职业判断与业务操作,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,二、计算复利的终值和现值,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,二、计算复利的终值和现值,（一）复利终值,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,二、计算复利的终值和现值,（一）复利终值,子情境二资金时间价值,解答：F=P(F/P,10%,5)=1000001.6105161050（元）,职业判断与业务操作,二、计算复利的终值和现值,（二）复利现值,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,二、计算复利的终值和现值,（二）复利现值,子情境二资金时间价值,解答：PF(F/P,10%,5)=1000000.620962090（元）,职业判断与业务操作,三、计算年金终值和年金现值,年金是指等额、定期的系列收支。,子情境二资金时间价值,三、计算年金终值和年金现值,（一）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,0,1,2,3,1003.310,1001.000,1001.100,1001.210,图1-3普通年金的终值i=10%,子情境二资金时间价值,定义：最后一次支付的本利和，是每次支付的复利终值之和。,（一）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,三、计算年金终值和年金现值,子情境二资金时间价值,公式推导,（一）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,三、计算年金终值和年金现值,例5小张自2009年12月底开始，每年资助一名贫困大学5000元以帮助这名学生完成学业，假设每年定期存款利率都是5%，则小张捐助的钱在四年后即2013年底相当于多少钱？,子情境二资金时间价值,解答：FA=A（1+i）n-1/i=5000（1+5%）4-1/5%=21550.5（元）或者FA=5000（F/A,5%，4）=50004.3101=21550.5（元）,职业判断与业务操作,（二）计算年偿债基金,三、计算年金终值和年金现值,偿债基金是指为了在约定的末来某一点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,（二）计算年偿债基金,三、计算年金终值和年金现值,例6.小张拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为5%，则每年需要存入多少元？,子情境二资金时间价值,解答：根据公式A=F(A/F,i,n)=100005.5256-1=1809.76（元）,职业判断与业务操作,三、计算年金终值和年金现值,子情境二资金时间价值,子情境二资金时间价值,习题,3、某人准备5年后出国自费留学，所需费用为200000元，他准备每年年末存入银行一笔等额款项，假设每年年利率为6复利，问他每年应存入多少？,1、某公司拟投资于一项目，期望第5年使原投入的货币资金增加到400000元。假定该项目的投资报酬率为8。要求：（1）计算该公司现在应投入的货币资金数。（2）公司每年需要等额投入的资金数。,2、某人准备在8年后购买一套楼房，计划于每年年末存入银行一笔等额款项60000元，假设每年年利率为6复利，问楼房的买价是多少？,职业判断与业务操作,（三）计算普通年金现值,三、计算年金终值和年金现值,是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,（三）计算普通年金现值,三、计算年金终值和年金现值,假设i5%,0,1,2,3,1000.9091,1000.8264,1000.7513,图1-4普通年金的现值,1002.4868,子情境二资金时间价值,（三）计算普通年金现值,三、计算年金终值和年金现值,子情境二资金时间价值,公式推导,（三）计算普通年金现值,三、计算年金终值和年金现值,例7.丽青公司拟投资于A项目，投资额400万元，设当年投产，从投产之日起10年内每年可得收益50万元。公司要求的最低投资报酬率为6计算，问这项投资是否有必要？,子情境二资金时间价值,解答：先计算预期10年收益的现值，然后和现在的投资额进行比较，如果超过投资额，则可以投资。P=5000001（16）106500000（PA，6，10）5000007.36013,680,050（元）由于未来10年的预期收益的现值3,680,050元，小于现在的投资额4000000元，所以该项投资没有必要。,职业判断与业务操作,（四）计算年资本回收额,三、计算年金终值和年金现值,年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，求年金A。,子情境二资金时间价值,（四）计算年资本回收额,三、计算年金终值和年金现值,例8.小陈近期看中一套总价为30万元的房子，他准备首付20万，其余10万向银行贷款，分10年每月等额还贷，银行贷款的年利率为5.31%，小陈的月收入为1500元左右，月基本生活费大约需600元，问小陈的这项贷款计划可行吗？,子情境二资金时间价值,解答：银行贷款年利率5.31%，则月利率为0.4425%，A100000(A/P,I,120)1075.87（元），小陈每月需归还1075.87元，而小陈扣除基本生活费后的收入仅有900元，如果勉强贷款肯定会影响他的生活质量，所以这项贷款计划不可行。,职业判断与业务操作,三、计算年金终值和年金现值,（1）资本回收额与普通年金现值互为逆运算；,（2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。,结论：,子情境二资金时间价值,子情境二资金时间价值,1、某公司需用一台设备，买价为15000元，使用寿命为10年，如果租入，则每年年末需支付租金2200元，除此之外，其他情况相同，假设利率为8，试说明该公司购买设备好还是租用设备好？,习题,2、某人准备一次性向银行贷款300000元，假设银行利率为6，复利，每年末分期付款，问5年中每年末应还多少？,职业判断与业务操作,（五）计算即付年金终值,三、计算年金终值和年金现值,即付年金是指在每期期初支付的年金，又称预付年金或先付年金。预付年金支付形式,P=？,F=？,0,1,2,3,4,图1-5预付年金的终值和现值,子情境二资金时间价值,子情境二资金时间价值,（五）先付年金终值VS后付年金终值,是指把即付年金每个等额的A值都换算成n期期末的数值，再求和。,（五）计算即付年金终值是指把即付年金每个等额的A值都换算成n期期末的数值，再求和。,预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,（五）计算即付年金终值,三、计算年金终值和年金现值,例9.张明为给儿子上大学准备资金，连续5年于每年年初存入银行5000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第5年末能一次取出本利和多少钱？,子情境二资金时间价值,F=5000（F/A,5%,6）-1=5000（6.8019-1）=29009.5（元）,职业判断与业务操作,（六）计算即付年金现值,三、计算年金终值和年金现值,即付年金的现值就是把即付年金每个等额的A都换算成第一期期初的数值,再求和。即付年金现值的计算就是已知每期期初等额收付的年金A，求现值P。,预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1,子情境二资金时间价值,（六）计算即付年金现值,三、计算年金终值和年金现值,例10.丽青公司欲购买一设备，当前市场价值143万元，如果融资租赁每年年初支付500000元，分3年付清。若银行利率为6，则该公司是现在购买合算还是融资租赁合算？,子情境二资金时间价值,解答：PA（P/A，i，n-1）1500000（PA，6，2）1500000（1.83341）1416700（元）由于当前购买价格1430000大于融资租赁的现值1416700元，所以，还是，融资租赁比较合算。,职业判断与业务操作,（七）计算递延年金终值,三、计算年金终值和年金现值,是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,（七）计算递延年金终值,三、计算年金终值和年金现值,递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。FA（FA，i，n）式中，“n”表示的是A的个数，与递延期无关。,子情境二资金时间价值,（七）计算递延年金终值,三、计算年金终值和年金现值,例11.丽青公司拟购买一处办公房，开发商提出了两个付款方案：方案一是现在起10年内每年末支付100万元；方案二是前5年不支付，第六年起到第10年每年末支付250万元。假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？,方案一：F=100（F/A,10%,10）=10015.937=1593.7（万元）,方案二：F=250（F/A,10%,5）=2506.1051=1526.28（万元）,子情境二资金时间价值,（八）计算递延年金现值,三、计算年金终值和年金现值,例12.丽青公司拟购置一处房产作为生产用房，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付30万元，连续付10次，共300万元。（2）从第5年开始，每年年初支付40万元，连续支付10次，共400万元。假设该公司最低报酬率为8%，你认为该公司应选择哪个方案？,子情境二资金时间价值,解答:（1）P=30（P/A，8%，9）+1=307.2469=217.41（万元）（2）P=40（P/A，8%，9）+1（P/F,8%,4）=213.06（万元）该公司应选择第二种方案,职业判断与业务操作,（九）计算永续年金的现值,三、计算年金终值和年金现值,永续年金：无限期等额收付的特种年金。其现值可以看成是一个n无穷大的后付年金的现值,永续年金现值计算如下：P=A1-(1+i)ni当n时,(1+i)n的极限为零故PAi,子情境二资金时间价值,职业判断与业务操作,（九）计算永续年金的现值,三、计算年金终值和年金现值,子情境二资金时间价值,解答：由于每年都要拿出10000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值为：100005200000（元）也就是说，徐先生要存入200000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。,子情境二资金时间价值,习题,某公司有一项付款业务，有甲、乙、丙、丁四种付款方式可供选择；甲方案：现在起支付15万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，1-5年各年初的付款分别为2、3、4、4、4万元，年利率为10%；丙方案：从第3年年末开始付款，至第7年末每年支付4万元；年利率为12%；丁方案：前两年每年年初支付4万元，第4年至第7年每年年末支付4万，年利率为15%；请问选择哪种方案更好！,谢谢各位！,引例,找工作：行政人员？销售人员,小王拿到两个工作机会：第一，普通行政人员，工作稳定，收入固定，每月3000元；第二，销售人员，工作具有一定的挑战性，收入为绩效工资，初步判断，业绩好时，每月3500元，业绩差时，每月2500元，可能性各占50%，那么小王该选择哪个工作呢？如果：业绩好时，每月5000元，业绩差时每月2000元，可能性依次为40%、60%，小王又将抉择呢？,子情境三风险收益分析,情境引例：,丽青公司正在考虑以下两个投资项目，预测未来两个项目的可能收益率情况如下表1-2所示。,丽青公司该投资于哪个项目？,子情境三风险收益分析,子情境概述：,风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。风险与收益相生相伴是财务管理又一个重要观念和决策依据。风险收益分析主要包括风险与收益的概念以及度量、风险收益之间的关系以及相关的理论。,子情境三风险收益分析,学习目标：,1了解风险收益的含义与关系；2掌握资产收益率的类型与计算；3懂得单项资产预期收益率以及风险衡量；4明确资产组合收益率和资产组合系统风险系数计算；5弄清系统风险和非系统风险的关系。,子情境三风险收益分析,一、风险的概念,子情境三风险收益分析,知识准备,二、风险的种类,子情境三风险收益分析,三、风险控制对策,风险控制对策,子情境三风险收益分析,子情境三风险收益分析,四、资产的收益率（投资收益率）,资产收益：资产在一定时期的增值(ATt-ATt-1)。,资产收益率=资产增值量/期初资产价值=AT/ATt-1,包括：利息率（股息率）+资本利得率,类型：1、实际收益率；2、名义收益率；3、预期收益率；4、必要收益率；5、无风险收益率；6、风险收益率。,四、资产的收益率,子情境三风险收益分析,四、资产的收益率,子情境三风险收益分析,职业判断与业务操作,一、单项资产风险的衡量,子情境三风险收益分析,一、单项资产风险的衡量,（一）确定概率分布,概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值，用Pi来表示。通常把必然发生事件的概率定为1,把不可能发生的事情的概率定为0,而一般随机事件的概率是介于0与1之间，所有可能结果的概率之和等于1。,子情境三风险收益分析,（二）计算期望报酬率,随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的预期值。它反映随机变量取值的平均化。,一、单项资产风险的衡量,子情境三风险收益分析,职业判断与业务操作,一、单项资产风险的衡量,pi第i种结果出现的概率Ri-第i种可能情况下该资产的收益率。n所有可能结果的数目,子情境三风险收益分析,针对情境引例中的问题,子情境三风险收益分析,职业判断与业务操作,（三）计算收益率的方差和标准差,一、单项资产风险的衡量,收益率方差是用来表示某资产收益率的各种可能结果与其期望值之间的离散程度的一个指标。,子情境三风险收益分析,一、单项资产风险的衡量,收益率标准差是反映某资产收益率的各种可能结果对其期望值的偏离程度的一个指标。,标准差和方差都是以绝对数衡量某资产的全部风险，在预期收益率（即收益率的期望值）相同的情况下，标准差或者方差越大，风险越大；相反，在预期收益率相同的情况下标准差或方差越小，风险也越小。由于标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因而不适用于比较具有不同的预期收益率的资产的风险。,子情境三风险收益分析,（四）计算收益率的标准离差率（V）,一、单项资产风险的衡量,标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，也可称为变异系数。,标准离差率以相对数衡量资产的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；相反，标准离差率越小，相对风险越小。标准离差率可以用来比较具有不同预期收益率的资产的风险。,子情境三风险收益分析,典型任务举例,甲项目的标准离率,乙项目的标准离率,甲项目的标准离差率,乙项目的标准离差率,子情境三风险收益分析,(一)资产组合的预期收益率确定E（Rp）,二、资产组合的风险衡量,资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的价值比例。即：,子情境三风险收益分析,资产组合：由多项资产结合形成的总投资组合。,(二)资产组合风险的度量,二、资产组合的风险衡量,资产组