财务管理笔记(2).doc

先以客观题为主！第一章不总结啦！第二章：2个考点（主要讲就是怎么编制预算，在编制预算的首先要确定一个目标利润，预算编制好后要执行的！）1、预算的编制方法：预算的六种方法：也就是三组方法啦！第一组：固定预算与弹性预算字面理解！固定预算就是静态的，一定是单一的业务量，也就是很固定的，很机械的！适用于一些企业稳定的项目、有固定的费用。缺点过于呆板，就像个老实人一样很古板（我的性格就是古板），还有可比性差，因为比较的业务量很少呀，实际与预计无法比较，差异很大。既然有缺点啦，就新出来一种方法：弹性预算弹性预算方法是按成本习性分类基础上编制，Y=A+BX 公式法优点是随业务量变动而变动，有许多项目和业务量，那么可比，工作量也很小；缺点就是按公式要对一个一个项目细分非常麻烦，工作量大。列表法就是画个表格而已，优点从表格中可以查处各种业务量下的成本费用，直接简便，缺点工作量较大（这个说的也不是很好，如果用电脑就工作量不大啦），因为不能随业务量变动而变动，因为就是不再计算啦，而公式法要计算的！第二组：增量预算与零基预算：按字面理解：增量预算就是一定是已过去俄数据基础上来预算，也就是把过去的数据永远看成是对的，从这句话就可以知道它的缺点啦，可能导致无效费用开支在预算时无法得到有效控制，说白啦就是无法体现预算的真实性，这样就会出现浪费。零基预算从字面理解就是一切从头开始，过去的数据不要啦，那么这个缺点很快就知道工作量大，优点就是不受现有数据限制，有利于促使基层单位精打细算，合理使用资金啦。第三组：定期预算与滚动预算定期预算：一定是与会计期间是对应的，不变的，优点可以从其概念中得知啦，缺点就是不能预计长远的，导致某些企业短期行为，企业可是要长远发展哦！滚动预算：（永续、连续）一定是与会计期间想脱离的，保证管理工作有序进行。从以上字面得知可以知道各种优缺点啦！2、各种编制：销售预算：注意：收现条件，有时候题目给三个或二个！ “应收账款”余额生产预算： 预计生产量=预计销售量 期末-期初材料采购预算： 材料耗用量=产品预计生产量*单位产品定额耗用量某种材料采购量=某种材料耗用量 期初=期末这个也注意付现条件，“应付账款”余额直接人工预算：总工时=单位产品定额工时*该产品预计生产量总成本=单位工时工资率*人工公式总数制造费用预算： 单位生产成本预算生产成本怎么算的？料工费销售费用及管理费用预算专门决策预算：一定是已知的第三章：3个考点（主要讲：企业在通过编制完预算后，开始要通过预算进行筹资活动啦，也就是要考虑怎么去搞钱啦，那么也就出现啦筹资这个管理，这个活动也是企业经营过程中最关键的一项管理，到底要筹资多少钱呢？那要通过一些方法来做出几个方案的比较，是否考虑杠杆因素？还是要计算各种资本成本多少？等等来选适合企业的最佳方案）1、各种筹资方式：股权筹资1、吸收直接投资特点：能尽快形成生产能力、容易进行信息沟通、手续相对比较简便、筹资费较低、资本成本较高、控制权集中不利于企业治理、不利于产权交易这其中有个引入战略投资者可以这样理解成为，就是你企业的合作伙伴，比如正保远程教育中华会计网校的合作伙伴财考网！就这样理解！学习之余大家了解下，当前中国最权威的会计网站中华会计网校及它的合作伙伴财考网！要学会计真知识就属正保！相信正保人、相信朱校长！2、发行普通股这个股民都知道这个知识点！我就是在家专业研究炒股！其特点：有利于公司自主管理、自主经营、没有固定股息负担、成本较低、能增强公司信誉（这一点其实不是很全面，因为我们中国上市公司多的泛滥了，有许多垃圾股垃圾公司，比如像正保远程教育集团就是个好公司，一般好公司都是向海外圈钱的）、促进股权流通和转让、筹资费用较高手续复杂、不易尽快形成生产能力、控制权分散3、留存收益：特点：没有筹资费、维持公司股权、数额有限以上有些知识点与公司法章节结合预习股权筹资的特点：稳定的资本、良好的信誉、财务风险较小、成本负担较重、容易分数企业控制权、信息沟通与披露成本较大债务筹资：1、银行借款：其特点：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多、筹资数额有限（因为要考虑风险）2、发行公司债权有些知识点与公司法、证券法结合预习其特点：一次数额大、提高公司社会声誉、使用限制条件少、有固定成本负担、成本较高（因为有固定一个日期成本很高）3、融资租赁：（借物还钱）与会计实务教材相关知识点结合预习融资租赁租金的计算：就是算资金时间价值！融资租赁特点：在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产，财务风险小，财务优势明显，租赁能延长资金融通的期限，免遭设备陈旧过时的风险，资本成本高债务筹资的优缺点：筹资速度快、弹性大、成本负担轻、可利用杠杆、稳定的控制权、数额有限、财务风险大、不能形成企业稳定的资本基础衍生工具：1、可转换债券特点：灵活、成本较低、效率高、存在不转换财务压力、存在回售财务压力、股价大幅度上扬风险2、认股权证特点：融资工具、有助于改善上市公司治理结构、作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。2、资本成本：资本成本：就是企业为筹集资金付出的代价，当然在现实中这个代价是越少越好！包括筹资费用与占用费用资本成本的作用：1、比较筹资方式选择筹资方案 选个最低成本 2、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据 3、是评价投资项目可行性的主要标准 4、是评价企业整体业绩重要依据影响资本成本的因素：1、总体经济环境（反映在无风险报酬率上） 2、资本市场条件 3、企业经营状况和融资状况 4、企业对筹资规模和时限的需求（规模大，占用资金时间就长，成本也就高，反之亦然）个别资本成本计算及概念：先记住通用公式：一般模式：资本成本率=资金占用费除以筹资净额 筹资净额=筹资总额-筹资费用 （筹资总额-筹资总额*筹资费用率）折现模式（现金流量）算现金流量现值1、银行借款资本成本：就是通用公式的翻版，也可以记：【利率*（1-所得税率）】除以（1-手续费率）银行借款资本成本包括利息与手续费。2、债券资本成本：成本包括：利息与发行费用公式：与借款差不多，不同的是筹资总额3、融资租赁资本成本只能是折现模式成本包括本金每期还与各期手续费（这个手续费就是租赁公司的各期利润）4、普通股资本成本只能是折现模式（1）股利固定增长 注意D0与D1 也就是本年股利与未来股利的区别 成本=未来股利除以（股票价格*（1-筹资费率） 未来股利是按照增长比例求出的（2）资本资产定价模型 成本率=无风险报酬率 贝塔系数*（市场平均报酬率减去无风险报酬率）5、留存收益资本成本只能是折现模式与普通股成本公式区别在于没有筹资费用，因为留存收益是企业内部的，当然是没有费用的。平均资本成本这个也就是上述5类个别资本成本基础上 与个别资本成本的比重加权平均得出的关于比重取得：账面价值、市场价值、目标价值权数（也就是过去现在未来）边际成本企业追加筹资的成本，也就是说企业在原有资本成本基础上在追加筹资它的比重权数采用目标价值。计算方法与平均资本成本一样3、杠杆效应：财务管理中存在着类似于物理学中的杠杆效应，表现为：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。财务管理中的杠杆效应，包括经营、财务、总杠杆三种形式。杠杆效应即可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。1、经营杠杆：存在固定性经营成本定义公式=EBIT变动率与产销量变动率 简化公式=M除以EBIT单位M=单价-b；M=销售收入-变动成本；边际贡献率=单位边际贡献除以单价=边际贡献除以销售收入；变动成本率=单位变动成本除以单价=变动成本总额除以销售收入边际贡献=销售收入乘以边际贡献率=EBIT 固定成本Y=固定成本 单位变动成本乘以产销量结论：经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润波动程度越大吗，经营风险也就越大； 在企业不发生经营性亏损、EBIT为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1.影响经营杠杆因素的有：固定成本比重、EBIT水平；固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。2、财务杠杆影响普通股收益的因素包括资产报酬、资本成本、所得税税率。定义公式=每股收益变动率与RBIT变动率之比； 简化公式=EBIT除以利润总额（利润总额=EBIT-利息）结论：财务杠杆系数越高表明普通股收益波动程度越大，财务风险也就越大。只要有固定性成本存在，财务杠杆系数总是大于1.影响财务杠杆因素：债务资本比重、普通股收益水平、所得税税率水平。债务成本比重越高、固定的资本成本支付越高、EBIT水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。3、总杠杆：由于固定经营成本与固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。公式是上述2个杠杆相乘！总杠杆系数越大，公司总风险越大。总风险包括经营风险和财务风险。【提示】经营风险与财务风险的反向搭配应用之一：（1）固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数较低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。应用之二：（1）企业处于初创阶段，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；（2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。第四章：2个考点（主要内容讲：本教材主要针对内部投资项目投资，怎么做好项目投资，通过一些方法和指标，方案来选择最佳）1、经营成本的估算：经营成本的估算一定是付现成本！非付现成本包括：折旧、摊销、不包括财务费用的总成本费用经营成本=该年外购原材料燃料和动力费 该年工资及福利费 该年修理费 该年其他费用=不包括财务费用总成本费用-折旧摊销-其他不包括财务费用总成本费用=固定成本 变成成本*该年预计产销量2、投资决策评价指标的计算及应用：1、类型有三种五大指标：按是否考虑资金时间价值分静态与动态，前者是不考虑的包括总投资收益率与静态投资回收期；后者是考虑的。按指标性质分正、反指标（如静态投资回收期），按指标决策重要性分：主要（净现值、内部收益率）、次要（静态投资回收期）、辅助（总投资收益率）2、投资项目净现金流量的测算：确定净现金流量的方法有两种：列表法与公式法画条线就能记住公式，也就是第二节讲的投入与产出的要素！也就是现金流入与流出！2、单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法：只涉及固定资产一个项目画个数轴就明白，搞清楚流入与流出3、静态评价指标的计算方法及特征：A、静态投资回收期：公式法和列表法不包括建设期的回收期=建设期发生的原始投资合计除以运营期每年相等的净现金流量优点：能直观反映原始投资返本期限，便于理解，计算也不难，可直接利用回收期之前的净现金流量；缺点：没有考虑资金时间价值及不能正确反映投资方式不同对项目的影响。决策：小于等于基准投资回收期的投资项目具有可行B、总投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润除以项目总投资其优点：计算简便；缺点：没有考虑资金时间价值，公式的分子分母计算口径的可比较差无法直接利用净现金流量信息。决策：大于等于基准总投资收益率具有可行性4、动态评价指标的计算及特征：A、净现值：投产后各年净现金流量现值合计-原始投资现值一般方法适用于各种情况做题时画图，显示流量，就能OK特殊方法4种：只要会做现金流量，也OK插入函数法这个，你想想考场上能带电脑去吗？还是工作上用吧！其优点：地球人都知道 缺点：无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平计算繁琐，计算现金流量是不是很繁？其实熟悉了也不烦决策：大于等于0具有可行B、净现值率=净现值除以原始投资现值合计其优点：可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系计算假单；缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率。决策：大于等于0具有可行C、内部收益率只要会内插法就OK！特殊方法必要条件是全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等。一般方法逐步测试优点：从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平，又不受基准收益率高低的影响，比较客观。缺点：计算过程复杂，有可能导致多个内部收益率出现，或偏高偏低，缺乏实际意义。决策：大于等于基准折现率可行从上述动态指标来看，三者是同方向的！5、评价投资项目的财务可行性：（4种情况）净现值大于等于0.净现值率大于等于0，内部收益率大于等于基准折现率，包括建设期投资回收期小于等于计算期的一半，不包括建设期投资回收期小于等于运营期的一半，总投资收益率大于等于基准收益率符合上述属于完全具备可行，反之，为完全不具备。主要指标可行基本具备，反之如果是主要指标不可行辅助指标可行就是基本不具备。其中动态指标为主要指标，静态投资回收期为次要指标，总投资收益率为辅助指标。注意2个问题：如果主要指标与辅助指标评价出现冲突，以主要指标为主。比如：你如果想娱乐，娱乐与研究学科考试冲突了，那就应该以研究学科考试为主，因为研究学科考试是人生中最主要的事情！对同一个投资项目进行评价时，动态指标平均结论是一致的！应用1、投资方案类型独立方案这个么想象就知道2、项目投资决策的主要方法：（主要针对互斥方案）一定是2个方案比较A、净现值法适用于原始投资相同，计算期相等决策：净现值最大最优净现值率法适用于与上述一样B、差额内部收益法（也就是差量）比如：2个方案之间的差量比较，决策：差量收益率指标大于等于基准收益率，选原始投资额大的方案，反之相反。这个也要应用内插法C、年等额净回收法适用于原始投资不相同，决策最大这个公式就不要记啦，就是计算年金现值或折现D、计算器统一法：适用于：看字面就知道啦，还有原始投资不 相等。其中有2个方法：方案重复法 这个给你2个方案，先算2个算个方案的最小公倍数，根据最小公倍数算净现值！决策就是选净现值最大最优方案！这个决策一定是调整后的净现值哦以上方案由于计算复杂，你想想假如最小公倍数有许多，那是不是要算很多净现值？所以为了克服以上方法。出现了最短计算期法（最短寿命期法）：这个给你几个方案，选个计算期短的算调整后的净现值，在这里要用到年等额回收法的公式！以上5个应用，关键只要会算现金流量，画个图，就能搞定，最后在决策！第五章：3个考点（主要讲：怎么控制现金？怎么运用现金？怎么控制应收账款？怎么控制存货？怎么运用流动资产与流动负债？等等吧，通过一些方法来计算！）1、现金管理：现金的持有动机：A、交易性需求：维持日常及正常商业活动B、预防性：以应付突发事件C、抓住突然出现的获利机会D、补偿性余额2、目标现金余额的确定：（也就是最佳持有量的测算）2个模型A、模型考虑的现金持有成本包括三个项目：机会（与持有量是正相关的）、管理、短缺（与持有量负相关）之和B、随机模型（米勒奥尔模型）：适用任何企业。也就是算持有现金的上下限是多少？注意教材上的5-1列题有错误，估计2011年新教材会纠正！该模型评价：这个模型由于是建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守！现金管理模式：1、收支两条线2、集团企业资金管理模式（5种）现金收支管理：1、现金周转期：包括存货、应收账款、应付账款措施：减少现金周转期等！这里看出，企业尽可能应该延长付款，及早收款，但不能影响企业的信誉！2、收款管理：3、付款管理（合理推迟付款）这里教材有错误（也就是少印了东西）2011年会修改注意！2、应收账款管理：也就是赊销；注意：应收帐款也不能过大！1、其作用就是：增加销售功能和减少存货功能。2、成本包括：机会成本（投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益）、管理成本、坏账成本。2、信用政策：5C来评价客户（这个可以这样理解：用评价一个人与评价一个企业的思维去理解，比如这个人各方面都非常优秀，考察一个企业也一样）注意：这部分内容2010年教材编写时没有按顺序编写，非常混乱，估计2011年教材会重新排版调整！计算思路：（一定是2个方案的收益与成本之间比较）1收益的增加=销售量的增加*单位边际贡献应收账款平均余额=日销售额*信用期或平均收现期应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率应收账款占用资金的应计利息=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本率这部分在新教材到来前占时先掌握到这里，这部分内容2010年教材排版混乱，有些列题处理有问题，这就是财政部评价资格中心由于时间限制与水平有限导致的，因此估计2011年教材会重新排版编写！应收账款的监控：以下方式：1、应收账款周转天数：等于期末应收账款除以平均日销售额平均逾期天数等于应收账款天数减去平均信用期天数2、帐龄分析表：这种方法很简单，占用应收账款总额的比重大的重点监控与管理。3、应收账款账户余额的模式4、ABC分析法：抓重点照顾一般，也就是把客户，根据所欠款项的大小分成等级，然后选择欠款数额占比重大的重点管理监控。在现实中就是抓住大客户的欠款！应收账款的日常管理：1、调查客户信用：可以采取直接与间接2、评估客户的信用：根据不同等级来评估，等级差的客户以后不合作3、收账的日常管理以上这些都是常规知识！现实中也都运用的到！应收账款保留理保理就是指银行，其实这个可以与中级会计实务金融资产章节中的应收账款结合预习，有相近的知识点保理的分类：非买断与买断、明与暗、折扣与到期的从用这个的作用体现在：融资功能、减轻企业应收账款的管理负担、减少坏账损失、降低经营风险、改善企业的财务结构3、流动负债管理流动负债管理：1、短期借款：通常规定以下内容：信贷额度、周转信贷协定（计算未使用部分支付承诺费）、补偿性余额（也就是企业向银行借款时，根据银行要求保留一定比例的余额）贴现法计息2、短期融资券分类：按发行人分金融与非金融企业；按发行方式分承销与直接销售发行条件：一定是非金融企业、银行间债券市场的机构投资者、对企业发行融资券实行余额管理，。40%特点：成本较低、筹资数额比较大、条件非常严格（不是所有企业都可以