市场风险资本-银监会讲课.ppt

1,标准法市场风险资本计量简介2011年5月,市场风险及市场风险资本,市场风险是指商业银行因市场价格变动而导致表内外头寸损失的风险，市场风险的资本要求是指商业银行为抵御因市场价格变动导致表内外头寸损失的风险而计提的资本。市场风险资本计量范围：交易账户中受利率影响的各类金融工具及股票所涉及的风险以及商业银行全部的外汇风险和商品风险。,参考文件包括：商业银行资本充足率管理办法、中国银行业监督管理委员会办公厅关于下发商业银行市场风险资本要求计算表、计算说明的通知（2004年12月公布）,交易账户是为交易目的或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸。为交易目的而持有的头寸是指，在短期内有目的地持有以便转手出售、从实际或预期的短期价格波动中获利的头寸。交易账户包括：（一）从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸。（二）为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸。（三）为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。,交易账户划分,交易账户利率风险-特殊风险,特殊风险的资本要求，是为了防范单个证券的价格因发行人的原因而出现的不利波动。按照银监会规定，合格债券包括：评级为AA-及以上国家和地区政府投资的公用企业发行的债券、我国中央政府投资的公用企业发行的债券、评级为AA-及以上国家或地区注册的商业银行或证券公司发行的债券、我国商业银行发行的债券以及其他被外部评级公司评为BBB-及以上的债券。,特殊风险（工作表）,特殊风险（特点）,目前需计算特殊市场风险的产品包括债券、远期债券、债券期权及债券回购。债券多空头分别计算，除发行人、息票、货币和期限均完全相同的债券及债券衍生工具的多头和空头可以抵消外，债券多头和空头不得轧抵。剩余期限为债券到期日-报表日。金额均以市值填报。需要区分时段、发行人以及多空头进行填报。,7,一般市场风险,一般市场风险的资本要求，是为了识别因市场利率变动而产生损失的风险。一般市场风险资本要求包括三部分：（1）每时段内加权多头和空头头寸可相互对冲的部分所对应的垂直资本要求；（2）不同时段间加权多头和空头头寸可相互对冲的部分所对应的横向资本要求；（3）交易账户的加权净多头或净空头头寸所对应的资本要求。,一般市场风险（工作表）,一般市场风险（特点）,目前需计算一般市场风险的产品包括债券及债券衍生工具、利率衍生工具以及部分股票衍生工具、商品衍生工具、信用衍生工具。多空头分别计算，除符合条件的多头和空头可以抵消外，多头和空头不得轧抵。到期日计算方法下，确定每笔交易的时段采用下一个重新定价日（固定利率为到期日）-报表日。（与特殊风险不同）金额均以市值填报。需要区分币别、时段、息票、产品类型、多空头进行填报。（比特殊风险多了币别、息票和产品类型三个维度）,一般市场风险,对轧差掉部分头寸的附加资本要求,加总利率风险资本要求,外汇风险,外汇风险的资本要求，是为了识别因汇率和黄金价格变动而产生损失的风险。首先计算每一种外汇头寸的净敞口，然后按照当前的即期汇率转换成人民币。加总出以人民币计价的全部外汇多头与空头。最后，全部外汇多头与空头中的较大者乘以8%，再加上黄金净敞口绝对值的8%即得到外汇风险资本要求。,外汇风险计算示例,外汇风险（工作表）,股票风险的资本要求，是为了识别因股票价格变动而产生损失的风险。持有股票有两个风险来源：企业特有的或非系统性的风险因素（特定风险），以及市场或系统性的风险要素（一般市场风险）。（1）对非系统性风险，将给定股票的所有多头和空头加总，然后乘一个8%的资本要求。（2）对系统性风险，要计算净的多头或空头头寸，然后乘一个8%的资本要求。（3）加总（1）和（2）得到全部的资本要求。,交易账户的股票风险,股票风险资本要求计算示例,股票风险资本(工作表),商品风险,商品风险的资本要求，是为了识别因商品价格变动而产生损失的风险。“商品”是指正在或可以在次级市场买卖的实物产品，例如：贵金属、农产品与矿物（包括石油）等。由于黄金列入外汇范围，因此并不算作贵金属。每项商品的多头和空头可以净额形式填报，以便计算未平仓头寸。但不同类型的商品头寸，不可互作抵销。应将每项商品的头寸总额（多头和空头）按照当前的现货汇价换算为人民币数额填报。商品风险对应的资本要求等于以下两项之和：（1）各项商品净头寸的绝对值之和乘以15%；（2）各项商品总头寸（多头头寸加上空头头寸的绝对值）之和乘以3%。,商品风险（工作表）,期权风险,在本部分填报与第部分至第部分风险类别有关的期权合约头寸。对于卖出期权合约的银行，应采用得尔塔(delta-plus)方法。得尔塔+方法计算的资本要求由以下三部分组成：1、期权基础工具的市值乘以该期权的得尔塔值得到得尔塔加权期权头寸；然后将得尔塔加权头寸加入到基础工具的头寸中计算资本要求。（Delta加权头寸=基础工具市值*期权Delta值）2、伽马(Gamma)风险的资本要求。3、维加(vega)风险的资本要求。,DELTA加权头寸,期权DELTA加权头寸需放入相应的风险中计量资本：1、债券期权：特殊风险和一般市场风险2、外汇期权：一般市场风险和外汇风险3、SWAPTION：一般市场风险4、利率期货期权：一般市场风险5、股票/股指期权：股票风险6、股票/股指期货期权：股票风险和一般市场风险7、商品期权：商品风险8、商品期货期权：商品风险和一般市场风险,GAMMA风险的资本要求,GAMMA效应值1/2*gamma*VU2其中VU(Variationofunderlying)是期权基础工具的变动。VU计算方法如下：1、债券与利率期权，应以基础工具或名义工具的市值，乘以利率风险时段和权重表内相应时段的风险加权数；2、外汇与黄金期权，应以基础工具币值乘以8%3、股权与股份指数期权，应以基础工具市值乘以8%;4、商品期权，应以基础工具市值乘以15%。,GAMMA风险的资本要求（续）,下述头寸应视作同一基础工具处理：如属利率工具，利率风险时段和权重表列出的每一时段；如属股票与股票指数，每个国家市场；如属外汇与黄金，每对配对的货币与黄金；如属商品，每一种商品。资本要求：同一基础工具每项期权对应的伽马效应值相加得出每一基础工具的净伽马效应值。若基础工具的净伽马效应值为负值，则伽马风险的资本要求总额等于这些净伽马效应值的绝对值之和。,VEGA风险的资本要求,维加风险的资本要求基础工具波动率基础工具的各项期权的维加值之和25vega数额显示基础工具按波动率比例变动正负25%所构成的风险。（波动率增加会为期权空头带来损失风险，波动率降低会为期权多头带来损失风险。）例如波动率增加会为一项假设当前（隐含）波幅是30%的期权空头带来损失风险。如比例变动为25%便应按照波动率由30%增加至37.5%（30+30*25）来计算vega数额。假设vega值是1.68，波幅每提高1%便使期权值增加1.68。以上7.5的波幅便会使期权值增加12.6（1.68x7.5），这即为需填报的vega数额。,债券案例,一家银行在报表日交易账户持有如下债券：1、我国商业银行发行的浮动利率债券，市值为1333万元，剩余期限为8年，下一个重新定价日距报表日为5个月，息票率为8%；2、美国政府固定利率债券，市值为7500万元，剩余期限为2个月，息票率为7%；3、美国公用企业发行的固定利率债券，市值为2000万元空头，剩余期限为5年，息票率为4%。,特殊风险案例,券2,券3,券1,一般市场风险案例,券1,券2,券3,利率衍生交易案例,一家银行在报表日交易账户有如下利率衍生交易：1、IRS交易，币别为人民币，到期日为1年，payfix，receivefloat，重新定价