集团企业的财务管理.ppt

2002/10/5,1,集团企业的财务管理,讲师:联邦电信副总经理萧庆华九十一年十月五日,2,讲师简介,讲师萧庆华先生(现任联邦电信副总经理)学历国立台湾大学商学系会计组国立政治大学企研所MacquarieU(Australia)财管所经历会计师电子业证券商证照会计师(台湾)会计师(澳洲)证券分析师(台湾),3,集团企业的财务管理,壹、集团企业财务管理之特色一、集团企业的定义二、集团企业的形成方式三、集团企业的形成动机四、集团企业财务管理集中化之优劣贰、集团企业之财务规划参、集团企业常用之资金调度方法肆、实例伍、结论,4,壹集团企业财务管理之特色,一、集团企业的定义二、集团企业的形成方式三、集团企业的形成动机四、集团企业财务管理集中化之优劣,5,集团企业的定义,相较于多事业部(BUs)之企业为单独法人，集团为诸多法人之集合体。独立的企业之资金流通受到法律及不同利益主体之限制。注：关系企业：可包括业务关系，投资关系(目前以此为常用),6,集团企业的形成方式(一),欧、美、日等国的集团企业，是经由合并独立的企业个体以形成一多事业部的大规模组织；我国集团企业的形成，则多半是一个大企业在核心企业之外，增设新分子企业，或独立原有部门成新企业。,7,集团企业的形成方式(二),(KitchingJohn1967Howardbusinessreview“Whydomergermiscarry?”),8,集团企业的形成方式(三),问题：1.集团形成方式对财务风险之冲击为何?2.MIT1972进行PIMS计划，研究对利润之影响因素，主要有：市场占有率投资密集程度(营业杠杆使用程度)公司因素,注：投资密集程度系指投资额对销售额之比。,思考：高营业杠杆下之财务杠杆使用程度应为何?,9,集团企业的形成动机,中华征信所(1996)集团企业的形成动机包括：为追求经营绩效的动机便于进入新产业享受奖励投资条例的优待培植企业接班人与业务伙伴联合经营相互保证与相互投资由成本分摊以减少税负加强竞争的地位提高企业声势,2002/10/5,10,企业财务总体规划结构图,企业财务总规体规划,财务运作策略,财务规划目标,短程目标,远程目标,盈余分配,财务结构改善,财务风险规避与利润创造,资金调度与筹措,资金管理,资金有效运用,提升资本收益力,维系资金流动性,确保偿债能力,建立财务预警制度与规避企业风险,确保财务结构稳定与健全,投资报酬率最佳化,11,集团企业财务管理集中化之优劣(一),注：有收入才有支出也才有成本节省，但成本节省1元，即增加利润1元。Data成长有加乘加速效果/现有资产之Consolidation将可再节省。,12,集团企业财务管理集中化之优劣(二),思考：借款之诱惑?关系企业的成立可能导致提高使用财务杠杆，进而影响集团财务结构及整体风险?问题：集团整个借款额度和个别关系企业借款额度之总和，孰者为大?最适资本结构是否存在?,13,集团企业财务管理集中化之优劣(三),释例一,14,集团企业财务管理集中化之优劣(四),释例二,15,贰集团企业之财务规划,1.中央集权vs.合署办公vs.地方分权(历史背景；管理风格；动态平衡；竞争与合作)2.关系企业财务人员之指挥权vs.派任权vs.咨询权人员之观念，代理理论(个人利益，关系企业利益，集团利益)，指挥权。3.适合集团统一财务管理之情境4.对国外关系企业之财务规划,16,适合集团统一财务管理之情境(一),17,适合集团统一财务管理之情境(二),18,适合集团统一财务管理之情境(三),19,适合集团统一财务管理之情境(四),20,参集团企业常用之资金调度方法,业务交易必要之资金融通(公司法第十五条)。短期融通资金之必要，但不得超过净值40(公司法第十五条)。背书保证-业务关系或50%持股之母子关系(公司法第十六条、上市上柜公司背书保证处理要点)。提供资产供质押、抵押-业务关系或50%持股之母子关系(上市上柜公司背书保证处理要点)。负责人私人资产及连带保证。以有济无(透过金融单位之中介机构，或自有之中介机构(罕见)。统一申请额度，以母公司护航。考虑：成本费用之分摊。交易条件之公平合理。,21,肆实例,A上市公司,10%,10%,B上市公司,持有股权100%子公司,持有股权50%以上子公司,持有股权20%至50%之子公司,持有股权20%以下之子公司,甲公司,85%,乙公司,50%,15%,50%,22,伍总结,一、财务综效之达成二、发挥综效之原则三、注意要点四、集团发展趋势,23,总结(一)：财务综效之达成,命题1：集团之形成(内部或外部)系以能发挥综效为前提。(财务综效?立足于集团综效)命题2：财务管理应强化或维持集团综效之发挥。(积极态度),24,总结(二)：发挥综效之原则,集体采购之议价优势，取得有利之数量优惠。以集团观点筹集、分配及管理财务资源。资本结