财务管理(中小企业1D).ppt

4thEdition,FinancialManagement,财务管理,企业的发展问题,主要介绍内容,什么是财务管理,企业出了什么问题,财务管理三大难题,企业的发展问题,第一讲,企业目标：,保本回收所垫支的资金成本费用的补偿,生存,发展,销售创造新价值取得利润,可持续发展有效利用资源安全、健康、稳定地发展,赢利创造新价值取得利润,中小企业的目标生存与发展,中小企业的目标生存与发展,国务院发展研究中心2003年发表一份关于中小企业发展状况与所面临问题的问卷调查报告，揭示了中小企业在当前发展中存在的八大问题：资金问题；企业所承受的离退休、下岗人员负担越来越重；产销率、设备利用率较低，产品销售渠道不畅；技术水平偏低，有超过半数企业的50%以上的设备属于20世纪7080年代水平，有超过20%的企业其50%以上的设备属于20世纪70年代以前的技术水平；,中小企业的目标生存与发展,国务院发展研究中心2003年发表一份关于中小企业发展状况与所面临问题的问卷调查报告，揭示了中小企业在当前发展中存在的八大问题：经营环境特别是资金环境和信用环境不够理想；大多数企业缺乏与国外市场的联系渠道；企业间相互拖欠现象仍较严重，企业信用秩序不好；竞争手段偏重于价格竞争，大部分中小企业受技术和经营水平限制，趋向于选择单纯和初级竞争方式，竞争力不强。,中小企业财务管理的现状,一、融资困难，资金严重不足负债过多，融资成本高，风险大，造成中小企业信用等级低，资信相对较差。国家没有专设中小企业管理扶持机构，国家的优惠政策未向中小企业倾斜，使之长期处于不利地位。大多数中小企业是非国有企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。中介机构不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。,中小企业财务管理的现状,二、投资能力较弱，且缺乏科学性投资所需资金短缺。追求短期目标。投资盲目性，投资方向难以把握。三、财务控制薄弱对现金管理不严，造成资金闲置或不足。应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。存货控制薄弱，造成资金呆滞。重钱不重物，资产流失浪费严重。,中小企业财务管理的现状,四、管理模式僵化，管理观念陈旧一方面，中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。另一方面，知识陈旧，管理思想落后。,企业是如何赢利的？,销售增长：生存与发展？,误区：销售的不断增长就一定能促进企业的快速发展。,增加销售必须注意两个问题：、可持续增长率（SGR）的限制程度、联合杠杆（DCL）的作用程度,现实：相当多的中小企业是在快速成长中或为了实现快速成长而消亡的！,企业的可持续发展,可持续增长率（SustainableGrowthRate）,小型企业中型企业大型企业,可持续增长率：在不需要耗尽财务资源的条件下，企业销售所能够增长的最大比率。,不适当的增长可能破坏企业生命力甚至导致企业死亡。,可持续增长率（SustainableGrowthRate）,原有资产,新增资产,企业增长增加销售增加产量增加存货应收账款固定资产资产增加,企业的可持续发展,可持续增长率（SustainableGrowthRate）,原有资本,新负债,新权益,增量资金的筹集,改变股权结构受制约因素多较少采用,债权人,投资人,增大财务风险影响收益水平较多采用,企业的可持续发展,可持续增长率（SustainableGrowthRate）,原有资本,新负债,新权益,原有资产,新增资产,假设：以市场允许的比率增长希望维持目标资本结构维持稳定的分配政策不可能或不愿意扩股,可持续增长率（Sgr）=权益变动值权益总额=净利润留存比率权益总额,企业的可持续发展,什么是财务管理,第二讲,什么是财务,企业财务,什么是财务管理,企业财务财务活动,什么是财务管理,企业财务财务关系,什么是财务管理,什么是财务管理,企业财务财务结构,企业出了什么问题,第三讲,企业出了什么问题,Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5X1期末营运资金/期末总资产X2期末留存收益/期末总资产X3息税前利润/期末总资产X4期末股东权益/期末总负债X5本期销售收入/总资产,“ZScore”模型分析,企业出了什么问题,财务管理三大难题,第四讲,一只看不见的手,一场睡不着的觉,一个挥不去的魔,一只看不见的手联合杠杆,长虹,郑州建行,郑州百文,财务理论：资本结构成本结构,经营杠杆系数,=,息税前利润变动率,销售额变动率,DOL,=,S-V,EBIT,财务杠杆系数,=,每股普通股利润变动率,息税前利润变动率,DFL,=,EBIT-I,EBIT,联合杠杆系数,=,每股普通股利润变动率,销售额变动率,DCL=DOLDFL,一只看不见的手联合杠杆,一只看不见的手联合杠杆,全面预算管理是企业综合的、全面的管理，一个健全的企业预算制度是完善的法人治理结构的体现。,全面预算管理的认识,“凡事预则立，不预则废；谋定而后动，其事庶几可成。”,预算管理就是要对财和物的运行方式资金流和业务流进行事前的规划，并将其按照权责范围落实到相应的责任人身上，从而实现三者的统一。,一场睡不着的觉财务控制,市场成长期以销售预算为核心,成长期企业战略在市场营销,市场占有率,营销费用增大,应收账款增加,资产增大，固定成本比重上升,经营风险,销售预算,一场睡不着的觉财务控制,一场睡不着的觉财务控制,一个挥不去的魔财务风险,健全风险防范机制就是将风险机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营的收益。首先，要求风险承担者树立正确的风险意识，从法律上、经济上明确其职责;其次，要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权，使决策者在行使权利的同时，充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动;,一个挥不去的魔财务风险,健全风险防范机制再次，要使风险承担者享受风险报酬，责权利分明，调动其积极性。建立健全的财务风险机制，还要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道，真正体现企业风险控制和管理的有效性。,一个挥不去的魔财务风险,健全内部控制制度健全内部控制制度的重点是健全内部财务会计控制制度。内部会计控制制度是以会计法为依据，以会计核算和会计监督为中心，以会计工作和经营管理中最薄弱的环节为重点，研究制定的内部会计控制体系。内部财务控制制度是以全面预算为依据、责任中心制度为核心，以筹资、投资和现金管理为重点，建立责权利相结合的财务控制体系。,一个挥不去的魔财务风险,多元化经营法是指一家企业同时介入若干基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散企业的财务风险。,一个挥不去的魔财务风险,风险转移法非保险转移非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门。如实体投资采用BOT方式；证券投资采用委托理财方式、,应收账款转让,代理机构,收款企业,付款企业,货款支付,货款不付,应收账款让售等。,一个挥不去的魔财务风险,风险转移法保险转移保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费，将风险转移给保险公司承担，从而分散投资风险。,如应收账款投保（限于非正常损失）等。,投保,承保机构,收款企业,付款企业,货款支付,货款不能付,赔付,一个挥不去的魔财务风险,回避风险法在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。如债权性投资与股权投资的选择；债务性融资与权益性融资的选择；销售增长率与可持续增长率的选择；等等。,一个挥不去的魔财务风险,降低风险法企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险。例如，企业可以在保证资金需要的前提下适当降低负债的比重；通过开发和生产适销对路的产品提高市场竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险；等等。,一个挥不去的魔财务风险,风险自保法准备金计提企业在制度许可的前提下，应尽量通过预先提留风险补偿基金，防范财务风险。如对长期负债建立专项偿债基金，以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响。目前，我国新的企业会计制度要求提取应收账