百利电气研究报告

1 / 15 百利电气研究报告 我用时间来爱你 百利电气全面解析 作者： howmissyou 发表时间： 2016-05-15 14:07:26 百利电气近 1 年多来走势让人很受伤。后复权价跌至，尽管大盘近期连续反弹，但百利电气走势却软弱无力，持仓机构倒仍然是金鹰和大成，始终没有减仓。百利到底出了什么问题？大家又在期待什么？ 下面就分几个部分进行相关论述： 一、百利电气现状 百利电气目前主营相对杂乱，有泵类产品，也有钨钼制品，也有观光电梯，另外还有部分高 低压电器。相对而言，百利电气属于“大集团，小上市公司”类型企业， 07、08 年曾经拟进行资产注入，但由于大盘下跌问题最终作罢。 公司本次募集资金主要用于入股北京云电，和其合作进行导限流器研发。但截至目前，本次增发提案还没有动静，可能是在某些环节上遇到了麻烦，预计会延期。 二、超导限流器情况和作用： 北京云电 38KV 的超导限流器早已挂网若干年，目前220KV 的已经制作完毕，准备挂网；下一步主要研发 500KV超导限流器。 优点： 电路保护，目前主要使用 GIS 开关来防范短路电流，2 / 15 但伴随高压、超高压的建设， GIS 已经难以达到相关要求，在现实中则采用使用高等级 GIS、多用 GIS 的方法来预防这一问题。超导限流器是目前唯一能解决短路电流过大并且能保护电路的产品。上了超导限流，其他断路器、 GIS 开关规格可以大幅降低。 缺点： 1）耗电， 2）价格相对昂贵， 3）体积较大， 4）维护成本较高， 5）整个超导的技术并不完全成熟，挂网之后是否会对原有的电网拓扑结构造成影响，这些都是未知数。 市场空间：有研报表示在 1500 亿，实际上可能难以达到这个 数额，由于单台价格成本压力，预计推广会相对漫长，从一些核心城市开始，根据情况逐渐展开。 三、超导限流器的技术来源 一谈超导，相信很多人会笑， 80 年代，教科书上就教育我们：中国的超导全球领先，但直到现在，还是 0。这里面的核心问题就在于，超导线缆价格昂贵，应用得不偿失，所以一直是个概念。不过超导限流器和超导线缆不同，更类似于一种继电保护设备，而不是传输设备，有着其必要性。 超导限流器技术核心来源来自于海龟 信赢博士，其是高温超导材料的专家， 1991-1999 年就职于美国Midwest Superconductivity， Inc.，任超导导线等项目的负责人，首 3 / 15 席科学家， 1999-2001 年任美国 Originalart, Inc.总裁， 2001 年回国接任北京云电英纳超导电缆有限公司总经理。 2001 年其回国，遭受到不少阻挠，有点类似于钱学森回国的情况。其超导方面的研究技术层次和美国军方研究同步。 在这里其实有个问题：为什么美国有技术，但美国的超导限流器产品并没有问世。其中有这样几点：第一，美国的电网系统和中国有些区别，其本身没有超高压、特高 压建设， 138KV 的产品 2016 年已经投入运行；第二，美国电网运营模式和中国有一定区别，不像中国只有国网和南网，其电网运营商系那个对分散，以非晶变压器为例，其 70 年代就有全球唯一的技术储备，但直到现在仍然没有投入商业运营，而是一股脑卖给了日立金属；美国 70 年代就研发了单反技术，但一直没有应用，直到发现日本开始大卖特卖单反相机时，才想过去追专利费，目前除了佳能，其他全部日企单反企业都需要缴纳专利费。 然而， 01 年信赢回国后，却找不到合作方，后来机缘巧合下，由北京英纳超导技术有限公司、云南电力组建了北京云电英纳超导电缆有限公司，信赢任总经理，并联合百利电气集团，展开超导限流器研究。在这其中，云南电力起的是未来挂网方便的作用。百利电气集团则提供了相应的资4 / 15 金支持，合作研发。 国内基本没有研究超导限流器的企业，中天科技也开始和电科院做该项目，但比起云电来，差了 5 年以上。其他没有什么对手。在国外，也只有美国做到了 138KV。 220KV及以上没有先例。北京云电从目前而言，全球领先。 四、超导限流器的技术之争 1、本身超导材料分为 BSCCO、 YBCO，目前制作的是BSCCO，相 比较 YBCO，过载电流相对偏低、维护成本较高，但 YBCO 目前没有国产化。 2、超导限流器分为若干类型，比如电阻型、感应耦合型，桥路型，饱和铁心型，百利电气的超导限流器是饱和铁心型，饱和铁心型高温 SFCL 的主要优点是 DC 超导线圈在故障态时没有超导态到失超态的过程发生，不存在失超恢复的问题，适于自动重合闸运行。因此从整定动作电流的角度看，在电力系统中宜采用饱和铁心型和桥路型。 五、预计此事项的推动 1、上市公司定向增发延期，目前来看，时间上肯定不够了。 2、定向增 发过后，和北京云电的合资企业百利云电正式成立，根据公司协议，将 220KV 的超导限流器生产、技术全部注入到百利云电中，超导限流器终于成为百利的；500KV 的目前子公司还没有成立，还需要继续讨论入股情况5 / 15 和资格，估计最后和现在差不多。 3、目前 220KV 挂网运行 2 年。同时公司可能再次定向增发，目前这 4 个亿去做超导限流器远远不够。预计在这两年内，公司会第二次定向增发募集资金，开始超导限流器进一步研发生产。 4、南网 1、 2 台试验性下单。与此同时，和国网合作，让出部分股权。预计最终为了超导限 流器的大规模应用，百利电气会舍弃一部分股权比例，国网入主。 六、股价情况 近期股价低迷，主要原因有这样几个： 1）本身超导限流器是个新事物，距离实际应用还比较远，即便一切顺利，距离南网下单，至少还需 2 年，现在确实处于讲故事阶段，只不过这个故事更真实； 2）这一年中题材股走势相对较差，讲究现世报，百利电气的业绩不行，被抛弃； 3）挂上网时间一拖再拖，增发也一直没有消息； 3）定向增发不完成，整体就具备一定不确定性，市场担忧心理。 股价要反弹，估计还需要 3 个月后，重新召开股东大会，延 期方案；股价真正起来，需要等待 220KV 挂网运行顺利定向增发实施完毕、百利云电正式成立。 当然，如果一切进展顺利，公司股价一度见到 50 甚至 100 元也是很正常的事情。 七、核心风险 6 / 15 1、 证券市场若整体萧条带来的系统性风险。 2、公司和北京云电合作出现问题 3、超导限流器挂上网后，尽管能限制短路电流，但其他方面表现不佳，负面效应对电网构成一定威胁。 4、当发生短路电流时，未能有效平抑 5、最终与电网合作不理想，或出现其他竞争 方 6、其他。 百利电气年报摘要 来源：同花顺金融研究中心 发布时间： 2016-04-15 04:53:46 主要会计数据 单 位：元 币种：人民币 主要财务指标 扣除非经常性损益项目适用 不适用 单 位：元 币种：人民币 4 股本变动及股东情况 股份变动情况表适用 不适用 单位：股 限售股份变动情况表适用 不适 用 单位：股 7 / 15 股东数量和持股情况 单位：股 2016-2017 年中国低压断路器行业产业竞争 格局与前景研究报告 近几年我国低压断路器行业发展速度较快，受益于低压断路器行业生产技术不断提高以及下游需求市场不断扩大，低压断路器行业在国内和国际市场上发展形势都十分看好。虽然受金融危机影响使得低压断路器行业近两年发展速度略有减缓，但随着我国国民经济的快速发展以及国际金融危机的逐渐消退，我国低压断路器行业重新迎来良好的发展机遇。 面对这一现状，低压断路器行业业内企业要积极应对，注重培养创新能力，不断提高自身生产技术，加强企业竞争优势，于此同时低压断路器行业内企业还应全面把握该行业的市场运行态势，不断学习该行业最新生产技术，了解该行业国家政策法规走向，掌握同行业竞争对手的发展动态，只有如此才能使企业充分了解该行业的发展动态及自身在行业中所处地位，并制定正确的发展策略以使企业在残酷的市场竞争中取得领先优势。 中国产业信息网发布的 2016-2017 年中国低压断路器行业产业竞争格局与前景研究报告共十二章。首先介绍了世界低压断路器行业市场运行形势、中国低压断路器产业8 / 15 发展现状等，接着分析了中国低压断路器行业技术发展现状，然后介绍了中国低压断路器产业运行情况、中国低压断路器市场运行情况。随后，报告对中国低压断路器行业做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国低压断路器行业发展趋势及投资前景。您若想对低压断路器产业有个系统的了解或者想投资低压断电器行业，本报告是您不可或缺的重要工具。 本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务 部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国家统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。 第一章 2016-2016 年世界低压断路器行业市场运行形势分析 第一节 2016 年全球低压断路器行业发展概况 第二节 世界低压断路器行业发展走势 二、全球低压断路器行业市场分布情况 三、全球低压断路器行业发展趋势分析 第三节 全球低 压断路器行业重点国家和区域分析 一、北美 二、亚洲 9 / 15 三、欧盟 第二章 2016-2016 年中国低压断路器产业发展环境分析 第一节 国内宏观经济环境分析 一、 GDP 历史变动轨迹分析 二、固定资产投资历史变动轨迹分析 三、 2016 年中国宏观经济发展预测分析 第二节 低压断路器行业主管部门、行业监管体 第三节 中国低压断路器行业主要法律法规及政策 第四节 2016 年中国低压断路器产业社 会环境发展分析 第三章 2016-2016 年中国低压断路器产业发展现状 第一节 低压断路器行业的有关概况 一、低压断路器的定义 二、低压断路器的特点 第二节 低压断路器的产业链情况 一、产业链模型介绍 二、低压断路器行业产业链分析 第三节 上下游行业对低压断路器行业的影响分析 第四章 2016-2016 年中国低压断路器行业技术发展分析 第一节 中国低压断路器行业技术发展现状 10 / 15 第 二节 低压断路器行业技术特点分析 第三节 低压断路器行业技术发展趋势分析 第五章 2016-2016 年中国低压断路器产业运行情况 第一节 中国低压断路器行业发展状况 一、 2016-2016 年低压断路器行业市场供给分析 二、 2016-2016 年低压断路器行业市场需求分析 三、 2016-2016 年低压断路器行业市场规模分析 第二节 中国低压断路器行业集中度分析 一、行业市场区域分布情况 二、行业市场集中度 情况 三、行业企业集中度分析 第六章 2016-2016 年中国低压断路器市场运行情况 第一节 行业最新动态分析 一、行业相关动态概述 二、行业发展热点聚焦 第二节 行业品牌现状分析 第三节 行业产品市场价格情况 第四节 行业外资进入现状及对未来市场的威胁 第七章 2016-2016 年中国低压断路器所属行业主要数据监测分析 第一节 2016-2016 年中国低压断路器所属行业总体数据分析 11 / 15 一、 2016 年中国低压断路器所属行业全部企业数据分析 二、 2016 年中国低压断路器所属行业全部企业数据分析 三、 2016 年中国低压断路器所属行业全部企业数据分析 第二节 2016-2016 年中国低压断路器所属行业不同规模企业数据分析 一、 2016 年中国低压断路器所属行业不同规模企业数据分析 二、 2016 年中国低压断路器所属行业不同规模企业数据分析 三、 2016 年中国低压断路器所属行业不同规模企业数据分析 第三节 2016-2016 年中国低压断路器所属行业不同所有制企业数据分析 一、 2016 年中国低压断路器所属行业不同所有制企业数据分析 二、 2016 年中国低压断路器所属行业不同所有制企业数据分析 三、 2016 年中国低压断路器所属行业不同所有制企业数据分析 第八章 2016-2016 年中国低压断路器行业竞争情况 第一节 行业经济指标分析 一、赢利性 二、附加值的提升空间 12 / 15 三、进入壁垒退出机制 四、行业周期 第二节 行业竞争结构分析 一、现有 企业间竞争 二、潜在进入者分析 三、替代品威胁分析 四、供应商议价能力 五、客户议价能力 第三节 行业国际竞争力比较 第九章 2016-2016 年低压断路器行业重点生产企业分析 第一节 浙江正泰电器股份有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第二节 德力西电气有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第三节 浙江天正电气股份有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 13 / 15 三、企业产品分析 第四节 浙江开关厂有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第五节 江苏凯隆电器有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第六节 浙江德力西电器股份有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分 析 第七节 天津市百利电气有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第八节 浙江嘉控顺士达电气有限公司 一、企业简介 二、企业经营数据 三、企业产品分析 第十章 2016-2017 年低压断路器行业发展预测分析 14 / 15 第