投资学考试范围整理v30

卡多注:由于投资学比较坑爹，没有给出明确范围，故本考试范围仅供参考。书恐怕是不能不看的。另，关于书后章节习题答案，请查阅群共享。绿色标注部分为2010届陈嵘同学的大力帮助下获得的去年相关考试内容，或许可以供大家有侧重地复习之。再次申明仅供参考。缓考同学小福利 蓝色为已考内容投资学考试范围整理题型:1.单选(2分) 15-20题 2.简答(6分) 4-5题 3.计算题 4-5题第一章 证券市场概述投资的概念，类型（广义，狭义）投资是经济主体（企业和个人）为了获得未来收益而垫支资本转换为资产的过程，这一过程的结果因存在风险而呈现不确定性。这个定义一般称为广义投资，具体又可分为实体投资、金融投资和知识投资。实体投资可以归为狭义的投资，系指对设备或建筑物等固定资产的购置以形成新的生产能力。一、实体投资与金融投资的联系p51.实体投资是经济社会赖以生存和发展的基础。2.在现代发达的市场经济中，实体投资必须依赖于金融投资，金融投资为实体投资提供巨大的资本资源。3.金融投资加快了实体投资的筹资速度。4.金融投资为实体投资提供了分散风险的屏障。二、实体投资与金融投资的区别p51.实体投资是直接投资，金融投资是间接投资。2.实体投资的过程是实物资产的购置过程，投资者关注新的资本品能否形成；金融投资过程是金融资产的买卖过程，关注持有的金融资产能否保值和增值。3.实体投资的最终结果是新的资本品，其转让不可分割；金融投资的最终结果就是分割地很小的资本证券，转让方便。三、证券发行主体P11发行主体应当是资金的需求者，主要有政府、企业和金融机构。政府部门在证券市场主要通过发行债券融资，以弥补财政赤字，扩大公共项目投资。中央政府发行的债券称为国债。企业可以通过发行股票筹集资本金，发行债券筹集债务资本。金融机构通过发行股票筹集资本金，提高资本充足率，通过发行金融债券增加可运行资本，以获取存贷利差收益。四、证券市场中介p13 不同中介之间的联系，区别1.证券公司2.证券投资咨询机构3.证券交易所4.证券服务机构五、可转换公司债券p20可转债是根据事先的约定，可再将来某个时间按约定的条件转换为普通股股票的特殊公司债券。转换比例=可转换债券面值/转换价格转换价格=基准股票价格x(1+转换溢价率)可转换债券的价值=可转债债券部分价值+可转债中包含的欧式期权价值六、国际债券p211.熊猫债券就是国际多边金融机构在中国发行的人民币债券，是一种外国债券。2.欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业货国际组织在国外债券市场上以第三国货币为票面币种发行的债券。特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所用的货币分属不同国家。3.外国债券是一国政府、金融机构、公司等筹资者通过在金融市场所在地的国家的银行或其他金融机构发行的以所在国货币为票面币种的债券。七、金融衍生工具的基本特征p291.交割的延后性2.契约性3.替代性4.帐外性八、金融衍生工具交易的特征p301.跨期交易2.杠杆效应3.高风险性4.套期保值和投机套利共存股票交易制度，竞价规则 p27第二章 投资分析的常用计量方法一、计算预期收益率的基本公式p37（的确考算期望收益率，方差，协方差的题，与此题类似）简而言之，即若干股票 可能收益率x收益率的概率 的加总。计算题 例题P46答案 本题必考钢生产正常年份钢生产异常年份股市为牛市股市为熊市概率0.50.30.2A公司股票收益率2510-25B公司股票收益率7-520（1） B公司预期收益率为：ERb=7%*0.5+（-5%）*0.3+20%*0.2=6%Std（rb）=8.718Std（ra）=18.901（2） A公司和B公司股票收益率的协方差：首先计算出A的预期收益率：Era=25*0.5+10*0.3+(-25)*0.2=10.5COV(Ra,Rb)=(25-10.5)*（7-6）*0.5+（10-10.5）*（-5-6）*0.3+(-25-10.5)*（20-6）*0.2=-90.5（3） 计算A公司和B公司收益率之间的相关系数。 Pab=-0.549二、 基础的回归模型p44 也叫最优拟合线，特征线。第三章 多样化与组合构成一、无差异曲线的概念和性质p58（选择题里考过，让你选那种风险类型图是哪个）1.从左下方向右上方倾斜的曲线表示随着风险的增加，收益补偿也在增加，属于风险厌恶型。2.从左下方向右下方倾斜的曲线表示随着风险的增加，收益补偿越来越小，属于风险偏好型。3.水平的无差异曲线属于风险中性类投资者。二、有效集 理解定义p59（选择题考过，有效集指什么）可行集：表示可得资产所能组成的一切可能的证券组合。P59因为投资者在选择最优组合时，将考虑以下两点的组合集：1. 在每一风险水平下最大期望收益率；2. 在每一期望收益率下，最低风险。这样一个所有有效资产组合的集合叫有效集。P60三、最佳投资组合的选择p61将投资者的无差异曲线与证券组合的有效边界放在同一个坐标系下进行分析，以确定最佳投资组合。类似微观经济学 无差异曲线与证券组合的有效边界的切点四、两种证券构成的投资组合 (风险和收益的计算) p62根据 CAPM公式 计算 贝塔值 在计算 组合收益的噢 第四章 风险的市场价格 在原有风险资产组合基础上引入无风险借贷以改变有效集边界，怎么样在改变的边界上选择最佳p69一、最佳组合的选择p70二、分离定理与市场组合p701.投资组合理论中分离定理阐述的内容，即对任何一个投资者而言，最优风险资产组合的选择是不随个人对风险和收益的偏好所决定的。任何投资者在选择最优风险资产的时候都挑选T点表示的这个切点组合。2.切点组合T是一个包含市场上所有风险资产的市场组合。三、资本市场线p72（问答题，解释，画图，还有要写上直线的公式）含义：在无风险借入环境下，有效边界是一条从纵轴上截距为Rf的无风险资产出发，经过市场组合M点的射线，这条射线称作资本市场线CML。在均值-标准差坐标系内，任何一个不是由市场组合M和无风险资产构成的投资组合都将位于资本市场线的下方。四、证券市场线p73（问答题，解释，画图，还有要写上直线的公式）证券市场线SML是描述任何一个投资组合风险与期望收益率之间关系的射线。五、证券市场线与资本市场线的联系与区别p74（补考试题里有，问答题）两者的联系:1. 两者都是均衡状态下的资本资产定价模型。都是衡量证券或组合风险与期望收益相互关系的模型或方程。2.两者都有一个相同的无风险利率。3.两者都是一条由无风险利率出发连接市场组合点的直线。4.两者都有一个斜率和市场超额风险。两者的区别：1.CML表示的是全部有效证券组合的收益与标准差之间关系的模型；SML则是表示所有证券(包括有效与非有效组合)的收益与证券对市场组合协方差之间关系的模型。2.CML模型的横轴是以有效组合的标准差表示的风险；证券市场线的横轴是以证券与市场组合的协方差或贝塔值表示的风险。3.全部有效组合都落在资本市场线上，非有效组合和个别证券则落在资本市场线的下方；而全部证券和有效组合则都落在证券市场线上。第五章 有效市场与资本资产定价模型一、有效市场假说三种形式p83（选择题考过，告诉你一种情况，让你选这是那种市场）1.弱势有效市场假说：现行的证券价格完全反映了该证券的历史价格序列。投资者不可能仅依靠分析历史价格序列来获得超额利润。2.半强势有效市场假说：现行证券价格不只是反映了历史价格所包含的信息。投资者通过分析财报或任何公开的信息是不可能获得超额利润的。3.强势有效市场假说：任何市场参与者所了解的信息不论是公开的或未公开的都被全面准确地反映到了市场价格中去。二、有效市场假说面临的挑战p85A.行为金融对EMH理论基础的挑战1.对投资者理性的挑战2.对投资者交易无关性的挑战3.对套利的挑战B.行为金融对EMH实证基础的挑战1.小公司现象与规模现象2.日历效应现象3.股票价格反应不足和过度反应现象C.分形市场假说第六章 因素模型与套利定价理论一、单因素模型p99（我记得是有考到过多因素模型，就是GDP和利率的那个公式，题型忘了，就是写出那个公式的层次）二、套利定价理论p103理解证券特征线简图。计算题 P114 A的标准差=sqrt(0.92*0.22+0.32)=0.35B的标准差= sqrt(1.12*0.22+0.12)=0.242COV(A B) =bAbB D(M)=0.9*1.1*0.22=0.0396第七章 资产配置一、资产配置分类p116 （问答题，什么是资产配置，进行资产配置的方法）什么是资产配置:是指将一个投资组合分为不同资产种类的过程。1.资产配置最主要的分类方法是按时间跨度和风格分类，可分为战略性资产配置SAA与战术性资产配置TAA两个层面。2.按资产范围分类，可将资产配置分为全球资产配置和行业风格资产配置。分析市场条件了解投资者偏好制定战略资产配置策略确定各类资产最优组合执行资产配置策略第八章 债券定价概述一、到期、持有期收益率计算p153二、持续期p155第九章 债券组合管理一、即期利率与远期利率及两者间的互换计算p163二、债券投资组合管理策略p168（问答题）(一)债券投资组合策略的选择(二)消极的债券组合管理:A.负债管理策略1免疫策略(目标期免疫和多期免疫策略) 2.现金流匹配策略3.B指数化策略(三)积极的债券组合管理A积极的债券管理策略成功的前提和收益的可能来源B互换策略互换策略的含义:债券互换策略就是指讲预期收益率更低的债券转换为预期收益率更高的债券。互换策略的类型：1.替代互换2.跨市场利差互换3.利率预测互换策略4.纯追求高收益率互换5.税收互换。第十章 股票投资 派许指数 p193 贴现一、股票定价模型p183股息折现模型:1.零增长模型2.常数增长模型3.多元增长模型二、市盈率模型p1871.零增长模型2.常数增长模型3.多元增长模型三、计算期加权股价指数p193该指数又称派许指数，采用计算期发行量或成交量加权，所以权数是不断变化的。四、除息p199除息是指除去交易中股票领取股息的权利。1.与除息相关的几个日期：a.宣布日 b.派息日 c.股权登记日 d.除息日2.除息基准价=除息日前一天收盘价-现金股息五、除权p199除权是指除去交易中股票配送股的权利。1.与除权相关的几个日期 (类同除息)2.除权基准价a.无偿送股方式b.有偿增资配股c.无偿送股与有偿配股搭配d.连息带权搭配方式（选择题，让你算派息除权价）基准价 = ( 除权日前一天收盘 - 现金股息 + 配股价 x 配股率 ) / (1 + 配股率 + 送股率)第十一章 股票市场与经济分析一、宏观经济周期对股市涨跌的影响分析p207周期分三类:1.短周期 2.中周期 3.长周期二、货币政策对股市涨跌的影响p2081.货币政策的主要内容a.货币政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。由信贷政策、利率政策、汇率政策构成。b.货币政策可以分为均衡、扩张性和紧缩性货币政策三类。c.实施货币政策的工具有：调整法定存款准备金率、变更再贴现率和公开市场业务。2.货币政策影响股票市场的途径a.货币供应量变化的影响。货币供应量的变化对股票市场产生直接和间接的影响。当货币供给充足时，会增加股票市场的买盘，行情上升；供给减少时，买盘相对减少，行情因此下跌。b.公开市场操作的影响。公开市场操作是指中央银行在证券市场上公开买卖各种政府债券，以调节货币供应量的活动。三、财政政策对股票市场涨跌的影响p2111.财政政策的主要内容a.财政政策是指一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及相应的措施。由财政收入、财政支出、预算平衡、国家债务等方面的政策构成。b.财政政策分为扩张性、紧缩性及均衡性三种类型。c.实施工具主要包括国家预算、国家税收、公债、财政补贴、政府开支、转移支付制度等内容。2.财政政策影响股票市场的途径a.国家预算的影响。一方面，国家预算收支规模和平衡状态，对社会总供给与总需求的平衡会产生影响。另一方面，国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构，国家预算的确定有矫正现有经济结构、构造未来经济结构的功能。b.国家税收的影响。国家税收是国家财政收入的一种主要形式，是国家强制参与国家经济收入再分配的重要形式之一。c.国债的影响。国债既是一种证券投资工具，又是国家以有偿信用原则筹集资金的一种方式。d.转移支付的影响。转移支付是中央与地方以及地方各级政府之间，国家与事业单位之间资金管理权限划分的一种根本制度。e.财政补贴的影响。是国家为实现既定的控制目标，将一部分财政资金无偿拨付给某些企业和居民的一种再分配措施。3.财政政策与股市涨跌的关系 (理解)a.短期财政正与股市涨跌的关系b.中长期财政政策与股市涨跌的关系4.利率对股市涨跌的影响(理解)四、行业的生命周期分析p2261.行业生命周期的发展过程a.初创阶段 成长阶段 成熟阶段 衰退阶段2.行业周期发展与股票投资的关系上述四阶段时需要注意的不同问题五、行业的经济周期分析p2271.成长型行业:受经济周期的影响程度小，其预期盈利增长率明显高于其他行业的平均水平，不论经济是否进入衰退时期，成长型行业都能保持一定的发展速度。2.防守型行业:受经济周期影响程度较小，一般保持均匀发展的状态，如食品业、公共事业等。3.周期性行业:此类行业的业绩随着经济周期的变化而变化。一种是与经济周期同向变化的行业。经济繁荣时，好于平均水平；经济衰退时，差于平均水平。另一种是与经济周期反向变动的行业。如金矿业、宝石开采业。第十二章 上市公司分析一、 上市公司基本因素分析p233 四方面1.上市公司的行业地位分析2.上市公司的产品分析产品比较优势、市场占有情况、新产品、技术研发能力、品牌战略3.上市公司经营管理能力分析上市公司管理层素质与能力分析、从业人员素质与能力分析、管理风格及经营理念分析、法人治理结构分析4.上市公司成长性分析上市公司经营战略分析、扩张能力分析二、公司估值模型p247 种类 如何计算1.自由现金流贴现模型2.剩余收益模型（好像有考过，形式忘了）3.股利贴现模型4.相对估价模型以上红色标注部分参考原因如下 上财2011年考研812金融学基础参考书目和考试大纲金融学基础分经济学（微观经济学与宏观经济学）、宏观金融（国际金融与货币银行学）、微观金融（投资学与公司金融）三部分，各部分各占比1/3。参考书目为：1、微观经济学：现代观点（第七版）范里安，格致出版社，2009年2、宏观经济学曼昆(Mankiw)，中国人民大学出版社，2005年3、国际金融学奚君羊，上海财经大学出版社，2008年4、货币银行学（第二版）戴国强，高等教育出版社，2005年5、投资学金德环，高等教育出版社，2007年6、公司理财（原书第7版）斯蒂芬. 罗斯等，机