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中小企业在场外市场挂牌融资发展之道,陈妍,上海股权托管交易中心,企业发展阶段与多层次资本市场设计原理,多层次资本市场架构,2007年5月，中国证监会向国务院上报的上述中国多层次证券市场建设方案获得批准。,行业龙头、大型、骨干型企业、蓝筹企业,高成长、自主创新型企业,初创期或成长初期具有持续能力的企业,企业不同发展阶段所对应的资本市场层级,多层次资本市场挂牌上市条件比较,挂牌优势,挂牌成本,显性成本,上海股交中心市场概况,1、国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见（国发200919号文）“研究探索推进上海服务长三角地区非上市公众公司股份转让的有效途径”。2、国家发展改革委关于印发“十二五”时期上海国际金融中心建设规划的通知（发改财金20112991号）“以上海股权托管交易中心建设为载体，积极探索非上市公司股权托管和非公开转让市场建设”。3、国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知（国发201338号）“支持股权托管交易机构在试验区内建立综合金融服务平台。”,设立依据,上海联交所（第四股东）,张江高科（第三股东）,上海市政府（第一股东）,上海证券交易所（第二股东）,股东背景,融资、流通、估值、宣传一站式立体综合金融服务,交易所地址,地址：上海市浦东新区张江高科技园区松涛路560号网址：www.china-,一市两板E板,2012年2月15日，时任中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声出席启动仪式并为上海股权托管交易中心敲响开市锣。,一市两板Q板,2013年8月7日，上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统正式启动，首批101家企业成功挂牌，其中，上海企业71家，上海以外地区企业30家。,E板97家挂牌企业地区分布,湖北,福建,贵州,Q板198家挂牌企业地区分布,湖北,贵州,山西,广东,四川,深圳,陕西,福建,信息传输、软件和信息技术服务业,科学研究和技术服务业,交通运输、仓储和邮政业,批发和零售业,金融业,制造业,居民服务、修理和其他服务业,农、林、牧、渔业,租赁和商业服务业,住宿和餐饮业,主要行业分布,挂牌企业行业分布,营业收入分布,2012年度，40家挂牌公司实现1000万元以上的营业收入规模。收入规模最大的企业达到了4.28亿元，平均每家收入4145万元。,2012年营业收入规模,11%，共6家,11%，共6家,13%，共7家,11%，共6家,1亿元5000万元-1亿元1000万元-5000万元500万元-1000万0-500万元,40,20,2012年挂牌公司营业收入规模分布图,53%，共28家,净资产分布,资产负债率分布,融资满足率78%,间接融资股权质押主动授信约定式回购,私募债集合票据,直接融资挂牌前私募挂牌后定增,企业融资路径,股权融资情况,股权质押挂牌企业实现股权质押贷款1.31亿元,主动授信挂牌企业获得银行主动授信4.25亿元,银行授信获得银行授信30亿,专属产品8家商业银行推出专属场外交易市场产品,帮助挂牌企业债权融资,债权融资情况,交易数据(2013.11.8),规范运行优势制度体系完善（上海市2012年金融创新一等奖第一名）市场公信力强市场进入良性循环（挂牌公司、投资者、中介机构等均受益）,功能实现优势融资满足率同比领先融资市盈率同比领先交易活跃度同比领先交易市盈率同比领先企业成长率同比领先,金融生态优势上海国际金融中心中国（上海）自贸区长三角经济区金融资源集聚（资金、投资者、机构）,综合服务优势服务体系完善（E板、Q板）服务产品丰富（股债结合融资）参与机构多元（混业经营）服务对象广泛（大中小微企业）上交所协同服务,上海股交中心优势,挂牌企业融资成长案例,股权融资,100020天谷科技发起设立股份公司，成立半年即完成挂牌团队豪华，产品市场前景广阔自2011年至2014年预计亏损，2015年预计盈利挂牌后：股权融资2970万元，每股2.7元，最新股价3.6元,股债融资结合,100049天种牧业挂牌后：获得建设银行300万元股权质押贷款获得江苏昆山农村商业银行贷款500万元挂牌后：获得股权融资1600万元，每股2.5元2013年上半年收入同比增长12%、利润增长20%获得徐州市政府“市龙头企业”财政奖励经营思路调整：养殖外包，重点市场开拓、人才引进、设备改造、资本运作,股权质押贷款,100060云生竹业挂牌前：获得推荐机构3小时紧急拆借300万元流动资金获得推荐机构1020万元股权投资，每股2.88元挂牌后：招商银行1000万元股权质押贷款（720万股，质押率48%），招银国际优先认购权。挂牌后：发行私募债1000万元，3年期，11%票面利率，质押物为公司控股股东所持本公司股份，质押率与招商银行相同,信用贷款,100052主健医学挂牌前：股权融资1573万元，每股1元挂牌后：拟发行企业私募债8000万元挂牌后：上海全资子公司获得江苏银行500万元信用贷款，基准利率上浮15%28家挂牌公司挂牌后获得银行4亿元信用贷款,企业私募债,100050华彩天地挂牌前：股权融资1000.32万元，每股5.21元挂牌后：招商银行贷款1000万元，华夏银行贷款800万元挂牌后：拟发行1000万元私募可转债，票面利率12.5%，期限12个月，到期后债转股，纯信用、无任何抵押担保,100028极元金融,挂牌后，在客户心目中公信力大幅提升，口碑的宣传使得销售额大幅提升。挂牌后，公司一个月内即以每股8.5元人民币的价格引入外部投资者，获得融资2,999.905万元。挂牌后，公司营业收入及营业利润大幅增长，2012年营业收入比2011年增长107%，2012年营业利润比2011年增长155%。挂牌后，公司整合外部资源能力明显增强，第一理财网、理财专修学院、外围独立理财师被纳入，磁场效益凸显。挂牌后，公司积极参与上海股交中心相关业务，业务范围有所扩大，为其他挂牌公司提供金融服务。,100033裕强股份,挂牌后，公司作为传统五金制造业企业成功完成定向增资1936万元，每股3.2元，按照2014年预测盈利动态市盈率6.5倍，实属难得。挂牌后，银行明确以净资产为作价依据进行股权质押贷款，质押率100%；另获得招商银行1000万元股权质押贷款，其中招银国际享有500万元额度内以3.8元/股参与定增的优先认购权。挂牌后，公司成功获得嘉定区政府挂牌补贴180万元，在江苏泗阳购买82亩土地用于扩大产能，目前13年已签约订单金额是12年全年的214%。挂牌后，公司被列入嘉定区上市公司企业俱乐部，总经理成为区政协后备人选。团队凝聚力大幅提升、管理层眼界极大提高、管理层思路和斗志获得极大激发。,100081泰博电子,公司最近两年及一期（430）营业收入分别为2200万、4000万、1780万；净利润分为为35万，251万，80万。2013年8月6日挂牌，8月26日与深交所上市公司长盈精密（300115）达成收购意向。10月21日，公司发布定向增资方案，拟募资1200万股，每股2.2233元，募集资金2668万元，全部用于设立昆山全资子公司，扩充公司主营业务产能，新增股份全部由长盈精密（300115）全资子公司认购，本次定增完成后，公司实际控制人变更为长盈精密（300115）。10月24日，长盈精密（300115）发布公告，确认上述增资情况。,挂牌企业业绩增长情况,改制挂牌操作程序,改制程序,挂牌程序,挂牌程序（续）,上海各区挂牌奖励政策,挂牌奖励政策,上海市嘉定区对成功挂牌的企业，其申请挂牌过程中发生的中介费用，按实际发生额的50%给予扶持，最高不超过200万元，实际操作过程中是按照挂牌费用实际发生额的100%给予扶持，最高不超过200万元；对于新落户于嘉定区的企业，额外补贴50万元。,挂牌奖励政策,上海市浦东新区对挂牌企业给予50万元补贴；对成功推荐企业挂牌的推荐机构给予20万元奖励。,挂牌奖励政策,上海市闵行区对挂牌企业给予一次性最高不超过50万元的奖励。,挂牌奖励政策,上海市张江核心区对挂牌企业给予最高不超过160万元人民币的一次性补助，其中，改制费用补助最高不超过60万元人民币，挂牌费用补助最高不超过100万元人民币；挂牌后完成首次融资的，分别给予融资服务机构和股交中心融资额1%的奖励；挂牌期间，对挂牌企业所缴纳的监管费、信息披露费予以补贴，每年补贴10万元人民币。,挂牌奖励政策,上海市徐汇区对挂牌企业由市区两级按照1:1的比例给予最高100万元补贴；,挂牌奖励政策,上海市青浦区对成功挂牌的企业在改制及申请挂牌过程中发生的中介费用，经区领导小组认定的中介费用的50%给予扶持，累计不超过200万元补贴资助。鼓励区外符合青浦区产业导向的企业将注册地迁至青浦区挂牌，对成功挂牌的企业，另给予50万元奖励。,挂牌奖励政