新一轮信托公司股权重组简析.doc

新一轮信托公司股权重组简析信托公司管理办法、信托公司资金信托计划管理办法外资金融机构参股信托公司 “新政”实施 以来，外资进入信托股权变得异常的活跃， 这一轮并购潮中，信托牌照成为外资买家眼中颇为稀缺的资源， 多家外资机构都在与信托公司进行频繁的接触，寻求合作机会。已经完成或正在进行谈判的信托公司有以下7 家。 表 3 ： 信托公司 外资金融机构 山西国投 汇丰银行 北京国投 英国安石投资 中信信托 日本三菱信托银行 新华信托 英国巴克莱银行 联华信托 澳洲国民银行 江苏国投 瑞银、美林 苏州信托 摩根斯坦利 二、信托公司股权重组的动因分析 当前信托公司股权重组主要来自内外两方面的动因。 ，根据通知，符合条件的信托公司将获准自行设计和推介信托产品，这给信托业注入了一剂兴奋剂。由于创新类信托公司将获准自行设计和推介信托产品，信托产品只需到地方银监局备案，接受银监会定期或不定期的检查，而无需事前报批，大大缩短了开发时间。同时，获得创新资格的信托公司，将突破现行的单个信托产品只能发行 200 份上限的限制。也将被允许开展异地业务，这些将大大增强信托产品的竞争能力。然而，通知也规定了相应的资格要求：除了连续2年监管评级优秀或者良好，3年内无重大违法、违规行为，发售信托产品平稳运行，按约兑付以外，还规定其财务报表中净资产项在提足各项损失准备后不得少于3亿元人民币，并且要求公司具有较好的流动性。对于资本金较小的信托公司而言，增资扩股是达到创新资格要求的必然选择。 同时，信托公司受托境外理财业务管理暂行办法规定信托公司开办受托境外理财业务注册资本金不低于10亿元人民币；保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法规定信托公司担任受托人，应当满足注册资本金不低于12亿元，且任何时候都维持不少于12亿元的净资产。信托公司要开展这类业务，必须在资本上满足要求。 2. 增加业务收入的需要。“新政”实施后，信托公司的原有业务结构受到严重的冲击，信托收入减少。 据统计，“新政”实施后信托产品的发行规模有较大幅度下降，今年38月，信托公司共发行集合产品195只，资金规模约 202.42亿元。与去年同期相比分别下降了36%和45%。目前虽然产品数量与规模逐渐回升，但总量主要集中于少数信托公司，有强者愈强、弱者愈弱之势。在新的业务模式和盈利模式形成之前，信托公司通过引进战略投资人，增加自有资本，以自营业务收入的增加来弥补信托业务收入的减少。 3. 引进先进的投资管理经验的需要。 外资机构大多都有综合经营背景，业务领域涉及银行、证券、保险、投资及理财等多个方面，在资本、人才、管理、产品和市场拓展等各方面具有中资机构不可比拟的优势。信托公司引入外方资本，在充足资本金的同时，更应注重引进其先进的投资管理经验，从而提升自身的综合竞争力。另外，可以增强信托公司的市场辐射能力，产生增加客户资源的效应。三、新一轮股权重组背景下的几点思考 注重对引进投资者的选择 引进高素质的投资者已经成为信托公司生存与发展的战略性选择，有关部门和信托公司要站在行业和公司生存的高度予以高度重视，切实采取有效途径解决这一问题。然而， 新的投资人的引入亦是一把双刃剑，在带来资金的同时，无疑也会给信托公司的经营管理带来压力。信托公司既有的战略与管理风格与新股东思路和要求未必契合，相互磨合必然增加时间和机会成本。同时，由于自营