开放经济下的商品市场货币市场与经常账户.ppt

许冀艺,第三章开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户,开放经济下的简单商品市场平衡开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户平衡,许冀艺,第一节开放经济下的简单商品市场平衡,开放经济下的贸易余额和国民收入贬值的经济效益分析开放经济的相互依存性分析,许冀艺,假定条件：,在某一固定价格水平上，供给无限大，产出决定于需求不考虑货币因素，下标为N的变量是名义变量，名义变量/P为实际变量国际收支只反映商品的进出口一国只生产一种商品，供国内与国外消费,许冀艺,一、开放经济下的贸易余额和国民收入,1、贸易余额与国民收入贸易余额（名义变量）：TN=XNMN=PM*-ep*M等式两边同除以本国价格水平P，得贸易余额的实际变量：T=TN/P=M*-（ep*/p)M=M*-qMq(=ep*/p)表示扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示的所进口的外国商品的相对价格，也就是一个单位的外国商品的价值为q个单位本国商品。,许冀艺,q实际汇率q值的增加本国商品在国际市场上竞争力的提高。q值的降低本国商品在国际市场上竞争力的下降。本国出口产品的需求函数：M*=M*（q，Y*）M*与q、Y*成正比。本国进口商品的需求函数：M=M（q，Y)M与q成反比，与Y成正比。,许冀艺,本国贸易余额函数：T=M*（q，Y*)qM(q，Y)=T(q，Y*,Y)=TmYom1T表示与本国国民收入(增加)无关的自主性贸易余额。m表示边际进口倾向。,Y,T,T,T,许冀艺,2、国内吸收与国民收入消费函数：C=C+aYC0,00,h0我们固定名义货币供给水平，令MS=M0得Y=1/k(hi+M0/P)第一，曲线的斜率为正；第二，假定名义货币供给及物价水平固定。如果物价水平不变，名义货币供给水平增加，或货币供给水平不变，物价水平下降，LM曲线向右平移,LM,Y,i,许冀艺,第三，与封闭条件相比，在固定汇率制度，国际收支不平衡时会通过外汇储备渠道导致货币供给的变动。中央银行的资产负债等式：国内信贷+外汇储备=基础货币3、开放经济下的CA曲线CA曲线是反映经常账户收支平衡时利率与国民收入组合的曲线。T=TmY=0Y=（1/m）T,许冀艺,由于CA曲线与利率无关，因此表现为与横轴垂直的一直线。在这条曲线的右边的点，经常账户为逆差；在这条曲线的左边的点，经常账户为顺差。q值增大时，CA曲线右移；q值降低时，CA曲线左移。在不考虑资金流动时，CA曲线反映外汇市场平衡。,Y,i,CA,许冀艺,二、固定汇率制下的开放经济平衡,1、开放经济的平衡条件,Y,i,LM,IS,A,Y0,i0,LM,LM,IS,CA,Y0,i0,A,i,封闭条件下的经济平衡,不考虑国际资金流动时的开放条件下的经济平衡,许冀艺,2、开放经济的自动平衡机制在开放经济下，经常账户不平衡时商品市场、货币市场尤其是经常账户收支的自动调节机制：第一，收入机制。,国际收支逆差,外汇储备减少,名义货币供给下降,国民收入下降,进口支出下降,经常账户改善,Y,LM,LM,C,A,CA,Y0,Y0,i,i0,i0,IS,许冀艺,第二，货币价格机制,国际收支逆差,外汇储备下降,名义货币供给下降,物价水平下降,实际汇率贬值,经常账户改善,Y,LM,IS(q0),IS(q1),CA(q0),CA(q1),B,A,Y0,Y0,i,i0,i0,许冀艺,三、浮动汇率制下的开放经济平衡,在浮动汇率制下，不存在国际资本流动时，经常账户收支实际上构成了外汇市场的供求，这一供求的变化直接引起了外汇市场上的价格汇率的调整。1、浮动汇率制下经济的平衡条件当商品市场、货币市场和外汇市场同时处在平衡状态时，即CA曲线、IS曲线、LM曲线相交于一点时，开放经济才处于平衡状态。,许冀艺,2、开放经济的自动平衡机制,国际收支逆差,外汇供小于求,名义汇率贬值,实际汇率贬值,经常账户改善,Y,Y0,Y0,IS(e0),IS(e0),LM,CA(e0),CA(e0),A,B,i,i0,i0,许冀艺,总结：第一，开放经济始终面临两大任务：利用开放的有利条件，又要维护经济的稳定发展；开放的双重效应使这两个任务存在冲突。第二，依靠经济的自发调节解决两个任务之间的矛盾，并同时实现两个任务是不可能的。第三