国际金融论述题-详细版.pdf.doc

国际金融论述题-详细版1.论述：结合人民币升值，谈谈人民币升值的原因，以及人民币升值带来的影响答案一，人民币升值原因 1.我国国际收支状况-国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素，一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求， 将引起本币贬值、外币升值。我国自 1994 年来，国际收支始终保持经常项目和资本项目双 顺差，根据市场供需关系，供给增加必然导致价格下降，而货币的价格就是汇率。所以外币 相对于人民币贬值，即人民币升值。2.我国的外汇储备；中央银行的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，所以它 对稳定汇率有一定的作用；我国外汇储备全球第一，美元贬值的今天，若要保持稳定的外汇 储备，人民币必面临升值的趋势3.中国经济的持续高增长；一个国家经济的持续发展，从供求看人民币也有升值压力。按 照经济学原理，经济的持续发展必须伴随实际汇率的升值，如果经济持续增长，而实际汇率 却贬值，则累积效应的结果是汇率机制难以维系。而经济增长又和通货膨胀、外汇储备等紧 密联系，外汇储备增加表明外币的边际需求减少而本币的边际需求增加，在这种情况下外币 定价偏高，本币定价偏低，本币就存在升值压力。中国经济一直高速发展，人民币如果却一 直贬值和大趋势相背离。4.贸易摩擦；多年以来，中国对外贸易顺差不断创下新高；为了维持国际间收支平衡，出口 逆差的国家或地区肯定会要求对本国或地区出口顺差的国家或地区的货币升值，这样才能减 少顺差国家或地区的出口，增加他们的进口，增加自身的外汇储备。以进一步缩小我国出口 产品的优势,保护其国内的相关企业。这些使得国际上要求人民币升值的呼声依然响亮,人民 币升值压力巨大。5.心里预期和羊群效应。在信息不对称的时候投资者的投资决策往往受心里预期的影响。众 多专家,学者,媒体认为人民币有很强的升值预期,这就导致众多投资者对人民币投资产品竞 相追逐,以获取人民币升值和投资产品创造的双重收益6.热钱的大量涌入由于中国经济连续多年的持续稳健发展，使得越来越多的国际投资者看好 中国市场，为了获取高额利润，他们把资本投资在获利快且收益高的房地产等行业，大量热 钱涌入中国，引发了投资过热的现象，从而导致人民币升值7.美、日、欧等国的强大压力 全球看，08 年金融危机，导致各国债务危机，国内失业率高等问题，而中国经济却高速发展。因此，为了维护本国的经济利益，转移国内矛盾，他们对中国出口商品实行很高的贸易 壁垒，他们还强烈要求人民币升值，以此来维护他们的经济利益8.日本：近年来，关于“亚元”问题的讨论已越来越热，谁能成为未来亚元的主导，已变成 一个日益敏感的话题。日本由于其经济十年来的萎靡不振，日元充当亚洲货币主导的可能性 在变小。而中国由于经济高速增长，已经逐渐成为亚洲经济发展的“火车头” 导致日本对 此忧心忡忡。将全球压制人民币升值的声浪推至顶峰，目的就在于想通过人民币升值，打垮 人民币对日元的挑战，确保日元的未来主导地位。9.美国：美国之所以施压人民币升值，是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬 值的积极效用没能全面发挥。而且在美元贬值的前提下，中美国际间贸易差还是持续增长， 08 年的金融危机又加剧了美国国内的矛盾，为了本国的经济利益和转移国内矛盾，维护自 身金融霸权的地位，美国凭借其在国际货币体系中的主导地位，强迫中国人民币升值10.通货膨胀率的高低；我国高通货膨胀率，物价上涨，国家一直实行通货紧缩的政策，通 货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对 内贬值一般会引起出口的减少和进口的增加，这些变化通过影响外汇市场上的供求关系和该 国货币在国际上的信用地位，导致汇价下跌。因此，通货紧缩使人民币具有升值压力。11.利率 利率上升，国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资金流动的一种 主要方式。在通常情况下，一国利率提高、信用紧缩，将导致该国货币升值；反之，则引起 货币的贬值。易于吸引国外资金的进入和中国在外资金的回流，从而拉动人民币汇率的走高。二、人民币升值对经济的影响 1、积极影响人民币汇率改革以来，我国进出口贸易规模继续扩大，外汇储备创历史新高。人民币升 值对我国经济发展有着积极的影响，具体表现在：（1）有利于转变我国的经济增长方式。我国企业的出口结构以初级产品和劳动力密集型产 品为主，技术含量、附加值低，只是以价格和数量占领国际市场。人民币升值使得我国产品 的价格优势削弱，出口企业的利润空间受到挤压。为了提高市场竞争力以保证利润的实现， 企业必须充分重视技术水平、经营管理水平以及人才、信息和资金、市场开拓能力等决定企 业国际竞争力的因素。改变经营模式，不断改善经营管理，提高生产技术，增强企业的自主 研发能力，从而提高企业的竞争力和抗风险能力。这有利于我国的产业结构升级和优化资源 配置，也能有力的推动我国经济增长方式由粗放型向集约型的转变。（2）有利于节省进口商品的成本。人民币升值使得以本币表示的外国商品的价格降低，从 而有利于进口。我国进口的商品以原材料和先进的技术设备为主，人民币升值使得这些生产 资料的成本降低，有利于节省国内企业的生产成本，拓展企业的利润空间。人民币升值一定 程度上有利于平衡进出口顺差过大，通过进口国内稀缺的先进技术设备，支持国内产业发展 和技术升级，对平衡国际收支、促进国民经济的又好又快发展有积极作用（3）有利于增加居民购买力，提高居民的生活水平。人民币升值，如果国内的物价水平不 变，对我国居民购买国内产品的影响不大。但有利于居民对国外商品的消费。因为用人民币 表示的外国商品的价格下降了，人们手中的钱更加值钱，同样的货币支付可以购买到更多的 国外商品。有利于增加我国公民对国外高质量产品的消费，有利于降低中国公民出境旅游的 成本从而有使更多家庭送子女到国外留学深造，从而改善我国公民的消费观念和消费结构。（4）有利于实现人民币的国际化。人民币升值是中国经济实力强、经济形势好的信号。在 人民币长期升值的趋势下，国内外对人民币和中国经济的信任将与日俱增。由此，人民币作 为坚挺的货币必将进一步扩大在周边国家甚至是全球范围内的流通，最终实现国际化。近年 来，中国通过积极建设区域货币合作的制度框架，使人民币参与到区域性汇率制度安排中， 并在区域货币体系的构建中发挥重要作用，这有利于通过渐进的“人民币亚元化”来实现人 民币的国际化。2、人民币升值对经济的消极影响（1）不利于发挥劳动力的比较优势，不利于促进就业和保持社会稳定。我国是一个拥有 13 亿人口的大国，劳动力资源非常丰富。劳动力数量多、价格低是我国进行生产和贸易的重要 优势。也因为拥有劳动力禀赋的的比较优势，我国一直以来都从事劳动密集型产品为主的出 口。人民币升值使我国出口受到抑制，从而会使失业人口增多，造成社会不稳定因素。（2）不利于企业出口。 我国属于以初级产品和劳动力密集型产品出口导向型国家，出口 的优势主要来自于较低的销售价格。人民币的持续升值会使我国在劳动力密集型产品生产上 的比较优势削弱，由于利润的减少，一部分企业会减少出口。我国作为全球制造业基地的地 位也将受到动摇，对经济起到不利的影响。（3）使我国外汇储备面临缩水的威胁。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开 放成果不断显现的重要标志，也是我国促进国内经济发展参与国外经济活动的有力保证。我 国的外汇储备逐年上涨，截至 2008 年 12 月底，外汇储备余额已达到 1.58 万亿美元。由于 我国外汇储备中的绝大部分是包括美国国债在内的美元资产，人民币升值会使我国外汇储备 面临缩水的威胁。（4）使外商对我国的直接投资数量和规模受到抑制。跨国公司对中国的直接投资主要以新 建投资为主，随着人民币的升值，外商在华投资例如投资建厂、购买机器设备、雇佣劳动力 的费用都会上升，在产品售价不变的条件下成本升高使其利润减少，这会抑制他们对华投资 的积极性。3.人民币升值对国际政治的影响：人民币被推倒风口浪尖，证明了人民币在国际市场的作用 越来越明显，受关注程度和牵动程度越发加深。对我国的国际地位和影响，特别是在国际货 币体系中发挥更大的作用发挥了作用。2.论述题：综合固定汇率和浮动汇率的优缺点，结合我国情况，谈谈我国汇率改革实质答案一汇率改革必要性：1. 汇率制度是随着一国的经济发展而调整的，作为发展中国家和转轨经济国家的我国的情 况也不例外。在经济增长如此迅猛的今天，为了适应经济发展的新的需要，我们有必要对我的汇率制度进行一次改革。这是因为，一方面中国的对外贸易占国内生产总值 （GDP）的一半以上，这样的经济格局决定了人民币汇率制度的核心目标就是要保持汇 率的相对稳定以促进对外贸易与投资；另一方面市场决定汇率水平的内在压力又要求人 民币汇率制度应该更有弹性。所以，有必要对我国的汇率制度进行一次改革。今年来， 人民币升值呼声越来越高，国际间的贸易差引起越来越多的贸易纠纷，我国在国际市场 上面临巨大压力，这一切，都要求改革汇率制度，以达到稳定，发展的目标2. 我国旧汇率制度存在弊端。1我国现行汇率制度制约了货币政策的独立性 2汇率受国家管理过于严格,缺乏弹性无法体现市场的供求关系。 3外汇市场有待完善3.旧固定汇率制弊端：1.丧失了货币政策的独立性;2.促进了通货膨胀的国际传播；3.容易造成汇率制度僵化 实行浮动汇率的优点：1. 确保国际收支的持续均衡；2. 能确保货币政策的自主性；3. 能隔离外来经济冲击的影响；4. 有助于促进经济稳定；5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的二我国汇率改革的内容我国人民币现行汇率制度概括起来说就是，以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇 率制。以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市 场供求关系为基础的；单一性是指中国人民银行每日公布的人民币市场汇价适用于外汇指定 银行（中资与外资）进行的所有外汇与人民币的结算与兑换，包括经常项目收支和资本项目 收支，适用于中资企业和外商投资企业的外汇收支往来；适用于居民与非居民的交往活动。 总之是适用于所有交易范围的一切外汇与人民币之间的交易；有管理性主要体现在银行间外 汇市场上，中央银行设有独立的操作室，当市场波动幅度过大，中央银行要通过吞吐外汇来 干预市场，保持汇率稳定；在零售市场上，中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度； 而其浮动性则一是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的；二是各外汇指定银 行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。三汇率改革的作用和积极影响1. 首先，人民币升值将提升人民币的国际购买力,此时国外产品的国内价格相对下降，此时 手中的人民币变得更“值钱”了。这样一来，我国对国外高质量的消费品的进口量将增加，从而刺激国内消费，提高人民的生活水平。与此同时,人民币升值使企业从国外引进先进技 术和购买先进生产设备的成本降低,这会推动企业的技术经营革新, 也减轻进口能源和原料 的成本负担，从而提高企业的劳动生产率，产品的出口竞争力也得到提高。其次，人民币升 值能增强中国企业的国际投资能力。国内企业去国外投资的成本将降低，会促使大量企业走 出去，尤其是饱受反倾销之苦的行业，也许到国外去建场就会成为一个非常好的选择。这样 的话，可以增强国内企业的国际竞争力，提升它们的地位和形象。2.采用更为灵活的参考一篮子货币的有管理的汇率制度，有较大的根据市场供求和经济融形 势需要主动灵活调整汇率定价基础，从而使汇率制度更富有弹性，但是又保留了央行对调节 汇率的主动权和控制权。这样，我国应对投机压力的能力是显著增强了。另外，一篮子货币 中的货币的相互波动可能部分被抵消，因此，人民币汇率波动的压力实际上较之原来是下降 了。这样一个相对稳定的汇率政策环境下，中国正好可以大力发展金融市场，规范金融法规， 为汇率制度的进一步改革作好准备。3.2001 年中国加入世贸组织后，对外贸易伙伴日益多元化，来中国外商投资的日益增多，中 国与世界更多国家的经贸往来日益密切。从单一盯住美元到参考一篮子货币的变化，更加符 合中国