证券投资工具及比较分析.doc

证券投资的工具及其简单的比较分析，证券市场的环境分析证券的投资工具包括原生工具如股票、债券，衍生工具如期权、期货、远期等。对于股票和债券的比较分析：股票和债券的联系：两者同属于有价资本证券，都代表发行者与投资者之间的一种契约关系，对于发行者来说，其目的都是为了筹集资金。对于投资者来说，其目的都是为了获取收益。股票和债券的区别：1、 权利不同：股票持有者对股份公司的资产具有所有权，可参与企业经营管理并承担投资风险，债券的持有者与发行者之间仅仅是一种债权债务关系，债券的持有者仅仅拥有追回债务本息的权利。2、 目的不同：发行股票的目的是满足公司创立和追加资本的需要，发行债券的目的是增加可供支配使用的资金，不能列作资本金。3、 风险程度不同：股票的一般比债券有更大的风险。4、 获利能力不同：股票与债券相比，具有更强的获利能力。5、 期限不同：债券投资期限是固定的，而规范的股票是无期的。6、 流动性不同：一般债券的流动性不如股票的流动性7、 交易形式和发行种类不同：债券常采用场外交易的形式，而股票则更多地采用场内交易的形式。衍生工具是在原生工具的基础上派生出来的工具，其根本的目的是为了规避证券市场的投资风险，但同时它又是一种高风险的投机工具。证券市场的环境分析：今年以来，最多时一天股票市场新开户达到多万户，日成交量常常达到两三千亿元，沪深两市开户数量有七八千万户，另外还有几千万基金投资者。短短三年，中国股市成交量翻了二三十倍，成为全球增长最快的证券市场中国证券市场的长足发展，得益于中国经济的高速增长，使越来越多的好企业上市。人们手里的钱多了。得益于中国政府大力整治证券市场环境，包括三年前出台“国九条”、推动股权分置改革、解决结构性矛盾、清理大股东占用上市公司资金和清理整顿证券公司等一系列重大政策措施的施行，使中国证券市场的环境有了根本改变。目前，证券市场的机构投资者已占了“半壁江山”，股票流动性提高了，中小投资者的利益得到更好保护，企业上市融资的积极性增强。从宏观经济层面来看，经济运行稳定以及通胀势头趋缓将支撑目前市场的估值水平。1月份数据显示，我国进出口呈现超预期增长的态势，物价指数(CPI)增速低于市场预期。虽然食品权重的调整对CPI数据有一定的下调影响，但节日效应和极端天气对于CPI上涨的贡献抵消了这部分影响，我们仍然认可通胀势头趋缓的结论。本周2月份经济运行数据将公布，市场对于CPI增速的进一步下降基本达成共识。作为影响市场走势的重要因素之一，在经济稳定运行的背景下通胀得到有效遏制，将为A股市场估值中枢的上移提供良好支撑。从政策面来看，两会期间透露出来的“调结构、保民生”思路非常明晰。会议召开期间，政策环境整体稳定偏暖，但不排除3月中下旬继续有紧缩政策出台的可能。值得注意的是，2 月采购经理人指数(PMI)为52.2%，较1月下滑了0.7个百分点。这一方面反映了中国内生性增长的动力有所下降，另一方面也体现了紧缩政策累积效应的释放。政策超调风险的存在将使得管理层在紧缩政策的出台上更为谨慎。另外，随着紧缩政策边际效用的递减，政策环境或将逐步摆脱寒冬。在市场流动性方面，节后资金面得到了一定改善，目前市场存量流动性较充足。中期来看，3月、4月份央票到期量将超过1万亿元，即使市场存在存款准备金率再次上调收紧流动性的预期，但相比央票到期释放的资金而言，仍然较为有限。另外，对于通胀的控制以及遏制房价的政策也有利于流动性从实体经济转移到虚拟经济。从外围市场来看，美国和欧元区经济运行数据较市场预期更为乐观。在美国，制造业和服务业部门的增长正在加速，劳工市场正在转好。在欧洲，制造业和服务业 PMI指数表明一季度经济增长有所加快，内需增长势头良好。不过，随着阿拉伯国家政治形势趋于复杂化，石油价格不断上行，全球各地通胀形势趋紧：欧元区、英国近期通胀率超标，加息压力凸显；亚洲经济体通胀亦不断升温，这将对我国资本市场形成不小的压力。综合看，在多重因素的影响下，A股市场震荡向上的格局仍将延续。宏观经济、政策面、市场流动性以及估值方面对于大盘均有支撑作用。外围市场影响相对复杂，但其负面牵引力尚不能改变市场整体格局。各种有代表性的指数指数基金是一种跟踪其目标指数的组合证券投资，如上证50指数基金，投资方向是上证50指数的成份股，含50只权重大盘蓝筹;沪深300指数基金，投资方向是沪深300指数的成份股，含沪深两市具有代表性的300只股票。根据复制方法的不同指数基金可以分为：一是完全复制型指数基金。这种类型的指数基金一般100%复制指数，指数的成份股就是基金持股对象。采取完全被动的策略。其重点不是打败指数，而是追踪指数，ETF就是这类基金，对权重比例有严格要求.股市共有5只：上证50ETF、上证180ETF、红利ETF、深100ETF、中小板ETF、再一种是增强型指数基金。这种类型的指数基金一般持股的90%都是目标指数的样本股，大部分资产按照基准指数权重配置之外，基金经理会通过相对积极操作对成份股进行一定程度的增、减持，或增持成份股以外的个股，其投资目标则是在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准的收益。这类指数基金如下：易基50指数、 大成沪深300、长城久泰300、嘉实300、融通巨潮100、融通深证100、长盛中证100、万家180、华安中国A股、银华道琼斯88、博时裕富。交投量活跃的ETF基金50ETF-上证50指数180ETF-上证180指数深成ETF-深圳成份指数嘉实沪深300（LOF）（N多沪深300指数基金）-沪深300指数还有中证300中证500指数典型大盘指数基金：华夏上证50ETF、易50，追踪上证50指数，可用作波段，不建议长期持有。典型小盘指数基金：华夏中小板ETF、南方中证500、广发中证500典型中盘指数基金：易方达上证中盘ETF（及联接）、华安上证180ETF（及联接）综合的指数基金：追踪沪深300指数的基金，如嘉实沪深300LOF、广发沪深300、南方沪深300、银华沪深300LOF沪深300是由沪深股市中资本和收益最好的300只股票构成单独板块是股市的一个样板,沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。目前300只样本股中，深市121只样本股中有92只来自于深证100，沪市141只来自于上证180，入选率分别为92%和78.3%。 沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。沪深300经过上周的上涨发力，然后探底寻找支撑，目前仍处于偏多胶着状态，长期资金在此位置力量稍显不足，在等待时机，中期则处于偏多且谨慎蓄力的状态，短期当前有向上进攻的需求，从目前来看，大势的火力集中在中短期的力量指向上，目前我们仍用偏多思维看嗲盘面，大势可能以一种震荡向上的走势来修正各项指标，等待合适的时间窗口来谋求更大的向上空间。5、上证综合指数系由上海证券交易所编制的股票指数，以1990年12月19日为基准日，1991年7月15日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。 该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大。它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。6、深圳综合股票指数系由深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。上证综指今天盘面观察，大盘中位震荡，个股表现涨跌互现，人气短时处于低落态势，交投积极性不够踊跃，情绪受到昨天市场打击后，短期明显处于谨慎观望状态。涨幅榜上，表现靠前的个股主要集中在电子信息，电子元件，化工，机械，农业，医药等相关板块。今天强势股主要围绕小盘以及创业板个股展开局部的活跃，资金的表现力度不大，盘中涨停个股较少，其中，有关磁材等新材料个股走势相对积极，消息面明确国际板推出没有时间表，但国际板概念股走势另类强势，这充分表明了，在市场所有题材概念股炒作进入尾声之际，独特概念题材个股迎来表现的机会，包括盘中ST个股的集中涨停。在市场人气青黄不接的阶段，热点挖掘的层面，有点“剑走偏锋”的风格。今天跌幅榜上，依然是电子信息股，地产股，有色金属股，以及部分消费类个股等下跌较为集中，整体看，个