财务管理.doc

.名词解释：1. 资金时间价值：是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。2. 终值：又称未来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。俗称本利和。3. 资金成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。4. 财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。5. 综合资金成本：综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。故也称为加权资金成本。6. 经营杠杆：这种由于固定成本的存在而造成的利润变动大于销售量变动的现象。7. 财务杠杆：这种由于固定财务费用的存在，是普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。8. 项目投资：是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。9. 静态投资回收期：是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资额所需要的全部时间。10. 信用标准：是指客户或得企业的商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。11. 资本结构：资本结构是指各种资本的价值构成及其比例关系。12. 项目计算期：是指投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。13. 现金流量：是指项目在其计算其内阁中现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。14. 普通年金：普通年金，又称后付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期末发生等额发生的系列收（付）款项。15. 财务关系：企业的财务关系是指企业在进行财务活动的过程中要处理的与各个方面的经济利益关系。简答题：1. 企业的财务关系包括哪些？企业与国家之间的财务关系企业与其他投资者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与内部职工之间的财务关系2. 企业筹资渠道和方式有哪些？渠道：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金国外和我国港澳台地区资金方式：吸收直接投资发行股票利用永留存收益向银行借款利用商业信用发行债券融资租赁3. 如何加强现金的日常管理？现金的日常管理的基本内容包括现金回收管理和现金支出管理。现金的回收管理：为了提高现金的使用效率，加速现金周转，企业应尽量加速账款的回收。在实际工作中，缩短这段时间的方法一般有邮政信箱法、银行业务集中法两种。与现金收入的管理相反，现金支出的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，延期支付账款的方法有合理利用“浮游量”推迟支付应付款利用汇票支付改进工资支付方式。4. 企业发行债券的资格与条件？资格:股份有限公司、国有独资公司和两人以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限公司。条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000万元。累计负债总额不超过公司净资产的40%。最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。筹资的资金投放符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院限定的利率水平国务院规定的其他条件。5. 吸收直接投资方式有哪些？吸收直接投资，即企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投资资金的一种筹资方式。吸收国家投资，即国家财政资金。吸收法人投资，即企业资金外商企业投资。吸收个人投资，即内部职工资金与城乡个人资金。6. 长期借款的信用条件？信贷额度：现代额度是指借款企业与银行之间正式或非正式协议规定的企业无担保借款的最高限额周转信贷协定：周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额借款抵押：银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚把我的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。7. 短期借款的信用条件？信贷额度：信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。周转信贷协议：也叫循环协议借款，它是银行从法律上承诺向企业提供不超过每一最高限额的贷款协定。补偿性余额：它是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比计算的最低存款余额。借款抵押：短期借款的抵押品经常是借款企业的房产、设备、应收账款、存货股票、债券等。偿还条件：无论何种借款，银行一般都会规定还款的期限以实际交易为贷款条件。业务计算题1. 投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一：现在起10年内，每年末支付15万元。方案二：现在起10年内，每年初支付14万元。方案三：前5年不支付，第6年起到第15年，每年末支付20万元。解：三种方案资金的现值分别为： 方案一：=15（P/A , 10% , 10）=156.1446=92.17（万元） 方案二：=14（P/A , 10% , 9）+1=146.7590=94.63（万元） 方案三：= A（P/A , , n）-（P/A , , m） =20（P/A , 10% , 10）-（P/A , 10% , 5） =20（6.1446-3.7908）=47.08（万元）由以上计算可知，选择第三种方案最为适宜。资产负债及所有者权益现金 30 000应收账款 15 000存货 30 000固定资产净值 30 000应付费用 15 000 应付账款 20 000短期借款 30 000公司债券 10 000实收资本 20 000留存收益 10 000资产合计： 105 000负债及所有者权益合计：105 0002. 甲公司2006年12月31日的资产负债表如下：假设该公司2006年预测销售收入将达到100 000元，销售净利润率为10%，股利支付率为70%，公司尚有生产能力未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2007年销售收入将达到120 000万元，企业销售净利润和利润分配政策不变。问，需要补充多少外部资金？解：变动资产与销售收入的百分比：变动负债与销售收入的百分比：增加的资产：增加的负债：增加的所有者权益：需要补充的外部投资额：答：需要补充的外部资金的金额为4,400万元3. A公司发行债券，债券面值为1 000元，10年期，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本。若发行时，债券市场的利率为8%，则A公司债券的发行价格为多少？解：当市场利率为8%时，A公司债券的发行价格为 A公司债券的发行价格=1 00010%（P/A , 8% , 10）+1 000（P/F , 8% , 10） =1,134.21（元）答：当市场利率为8%时，A公司债券的发行价格为1,134.21元。4. 某企业计划筹集资金100万元，所得税率为33%，有关资料如下：向银行借款10万元，借款年利率为7%，手续费为2%。按溢价发行债券，面值14万元，溢价发行15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支一次付息，筹资费用率为3%，发行普通股40万，每股10元，预计每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费用率为6%。其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。 （2）计算企业加权平均资金成本。解： 该企业加权平均资金成本：答：长期借款、长期负债、普通股、留存收益的资金成本分别为4.77%，5.80%，20.77%，20%。加权平均资金成本为16.657%5. 某企业年销售额为280万元，息税前利润为80万，固定成本32万元，变动成本率为60%，资金总额为200万元，债务资金比率为40%，债务利率为12%。要求：分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。解：答：该企业的营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数分别为1.40,1.14,1.60。金额（万元）长期债券，年利率8%优先股，年股利率6%普通股，25 000股200100500合计800A公司资金结构表6. A公司目前资本结构如下： 该公司普通股每股面值200元，今天期望股利为24元，预计以后每年鼓励增加4%，该公司的所得税税率为33%，假设发行各种证券均无筹资费用。该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：甲方案：发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加26元，以后每年还增加5%，但由于风险增加，普通股股价将跌至每股180元；乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还增加4%，由于企业信誉提高，普通股股价将上升至每股230元。 要求：通过就算，在甲、乙方案中选择最优方案。解：7. 甲方案原始投资额为250万元，其中，固定资产投资160万元，无形资产投资35万元，流动资产投资55万元，建设投资于建设起点一次性投入，流动资金投资与投资开始时投入。该项目建设期为2年，经营期为6年，到期固定资产残值收入为40万元，无形资产自投产年份起5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入200万元，年经营成本为80万元。假设公司适用的所得税率为40%。 要求：计算甲方案各年的净现金流量。解：项目计算期： 固定资产折旧 经营期15年每年不含财务费用的总成本 经营期15年每年息税前利润 建设期净现金流量： 答：略解：7. 甲方案原始投资额为250万元，其中，固定资产投资160万元，无形资产投资35万元，流动资产投资55万元，建设投资于