证券投资学模拟题.doc

证券投资学试题一一、多项选择题(每小题2分，共18分)1债券内在价值的大小取决于( )( )( )( )( )。A. 债券面额 B. 到期期限 C. 折现率D. 票面利率 E. 付息方式2根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为( )( )( )( )( )。A. 增长型行业 B. 成熟型行业 C. 周期性行业D. 防御型行业 E. 衰退性行业3中国上市公司股票发行中可采用的销售方式有( )( )( )( )( )。A. 代销 B. 自销 C. 全额包销 D. 余额包销 E. 包销4财务分析的方法一般有两种：财务比率分析法和比较分析法。其中，比较分析法大致可分为( )( )( )( )( )。A. 综合比较 B. 横向比较 C. 与标准比较D. 纵向比较 E. 多项比较5可以引发系统风险的有( )( )( )( )( )。A. 汇率风险 B. 违约风险 C. 购买力风险D. 利率风险 E. 经营风险6有价证券可分为( )( )( )( )( )。A. 商品证券 B. 所有权证券 C. 资本证券D. 货币证券 E. 债权证券7股票交易中的竞价方式有( )( )( )( )( )。A. 连续竞价 B. 集中竞价 C. 自由竞价D. 集合竞价 E. 网上竞价8股票估价方法有( )( )( )( )( )。A. 竞价法 B. 红利贴现法 C. 净值倍率法D. 议价法 E. 市盈率法9技术分析方法中可以用来研判趋势的技术分析指标有( )( )( )( )( )。A. BIAS B. KDJ C. MACD D. MA E. RSI二、名词解释(每小题6分,共24分)1基础分析与技术分析2转换平价与转换升水3可行集与有效边界4收益率曲线与利率期限结构三、简答题(每小题6分,共24分)1比较债券与股票的区别。2比较封闭式基金与开放式基金的区别。3简述技术分析的三大假设。4比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处。四、计算题(每小题8分，共24分)1某公司于1999年7月10日发行期限为8年的公司债券，其面值100元，票面利率6%。如果以2001年7月11日市场平均收益率3%作为贴现率，则该债券的内在价值是多少？如果当时该债券的市场价格是115元，该债券是否值得投资？如果投资者当时按其市场价格卖出，请问投资者持有该债券的年收益率为多少？2某一股票的上一年度每股红利为0.5元，如果预期该股票以后年度的收益维持在该水平，该股票的价格应定在什么价位较为合理？如果预期该股票以后年度的收益增长率为4%，该股票的价格又该定在什么价位？假设目前市场无风险收益率为2.5%，风险溢价为2.5%。3假设无风险收益率为3%，市场已处于资本资产定价模型所描述的均衡状态。如果已知市场上有一种风险证券，其期望收益率为6%、系数为0.5，那么系数为1.5的证券的期望收益率为多少？五、论述题 (10分)论述宏观经济分析、行业分析和公司分析在基本分析中的地位及作用。1参考答案及评分标准一、多项选择题(每小题2分，共18分)ABCDE ACD CDE ABCD ACD ACD AD BCE BCD二、名词解释(每小题6分,共24分)1基本分析与技术分析：基本分析是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，即一般宏观经济情况，行业动态变化，发行公司业绩前景、财务结构、经营状况，以及股票市场中一些政治因素、政策因素和心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供投资者选择股票的依据。（3分）技术分析是一种根据股票市场行情变化分析股票价格走势的方法。它通过对某些历史资料的分析，判断股市的未来变化趋势，预测股市可能发展的轨迹，给投资者提供买卖股票的信号。（3分）2转换平价与转换升水：转换平价是指用以衡量转换成普通股的单位成本，等于可转换证券的市场价格/转换比率。（3分）转换升水是指可转换证券转换成普通股的每股转换升水=转换平价-普通股的市场价格，转换升水比率=转换升水/普通股市场价格。（3分）3可行集与有效边界：可行集是指由所有可行证券组合的期望收益率与标准差构成的集合，或在坐标平面中形成的区域。（3分）有效边界是指可行域的左上边界，只有这一边界上的点（代表一个证券组合）是有效的（偏好收益、厌恶风险原则确定）。（3分）4收益率曲线与利率期限结构：收益率曲线是指某一特定的时间点上，以到期时间为横轴、以到期收益率（或即期利率）为纵轴的债券到期收益率（或即期利率）的图形。（3分）利率的期限结构是指收益率曲线表现出来的不同期限的利率结构。通常有下面几种形状：向上倾斜、水平、向下倾斜、拱形的。（3分）三、简答题(每小题6分,共24分)1比较债券与股票的区别。两者目的不同：追加资金与增加资本。（1分）发行主体不同：债券发行人与股份公司。（1分）两者权利不同：债权与综合权利。（1分）两者收益不同：利息与股息、差价收益。（1分）两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大与股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。（1分）两者期限不同。（1分）2封闭式基金与开放式基金的区别在于： 期限不同：封闭式基金有一定的存续期，而开放式基金没有存续期；（1分）规模不同：封闭式基金的规模固定，而开放式基金的规模不固定；（1分）交易方式不同：封闭式基金在投资者之间转让、买卖，而开放式基金在基金管理公司与投资之间申购与赎回；（2分）交易价格不同：封闭式基金的价格由市场中买卖双方确定，而开放式基金的价格由基金的净值及其费用确定；（1分）投资策略不同：封闭式基金的管理者不需要应付赎回，而开放式基金的管理者需要考虑应付赎回。（1分）3简述技术分析的三大假设：市场行为包含一切信息；（2分）价格沿趋势运行；（2分）历史会重演。（2分）4比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处：理论基础不同：前者基于预期收益与风险的关系，后者基于证券的内在价值。（2分）假设条件不同：前者假设市场处于均衡，后者假设有一个基准贴现率（2分）基本结论不同：前者认为股价与其风险有关，后者认为股价应该反映其内在价值。（2分）四、计算题(每小题8分，共24分)1解：公司债券的内在价值为：（2分）该债券值得投资，因为：它的内在价值（116.25元）大于它的市场价格（115元）。（2分）该投资者持有公司债券的年收益率r由下式算出：（2分）解之得：r=13.04%。（2分）2解：公司股票的内在价值为：（4分）公司股票的内在价值为：（4分）3解：首先可由下式计算出市场组合收益率：，即得（3分）写出证券市场线方程：（3分）系数为1.5的证券的期望收益率为：（2分）五、论述题 (10分)宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，据此可以确定总体投资的有利时机；行业分析与区域分析为证券投资提供了一个选择范围，投资者可以在增长型行业中选择具体的投资对象；公司分析则是基础分析中最为重要的内容，它关系到投资的成败，通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。 公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析，用来评估和预测证券的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值（采用收益的资本化定价方法）与投资风险分析。8证券投资学试题二一、多项选择题(每小题2分，共18分)1可以引发非系统风险的有( )( )( )( )( )。A. 财务风险 B. 违约风险 C. 流动性风险D. 利率风险 E. 购买力风险2股票交易中的竞价方式有( )( )( )( )( )。A. 连续竞价 B. 集中竞价 C. 自由竞价D. 集合竞价 E. 网上竞价3按照法律规定，我国股票发行只能以( )( )( )( )( )。A. 市价发行 B. 面值发行 C. 折价发行D. 溢价发行 E. 议价发行4财务分析的方法一般有两种：财务比率分析法和比较分析法。其中，比较分析法大致可分为( )( )( )( )( )。A. 综合比较 B. 横向比较 C. 与标准比较D. 纵向比较 E. 多项比较5中国上市公司股票发行中可采用的销售方式有( )( )( )( )( )。A. 代销 B. 自销 C. 全额包销D. 余额包销 E. 包销6根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为( )( )( )( )( )。A. 增长型行业 B. 成熟型行业 C. 周期性行业D. 防御型行业 E. 衰退性行业7债券内在价值的大小取决于( )( )( )( )( )。A. 债券面额 B. 到期期限 C. 折现率D. 票面利率 E. 付息方式8股票估价方法有( )( )( )( )( )。A. 竞价法 B. 红利贴现法 C. 净值倍率法D. 议价法 E. 市盈率法9历史上我国曾使用过的股票发行方式有( )( )( )( )( )。A. 上网议价 B. 上网定价 C. 网下议价D. 网下定价 E. 市值配售二、名词解释(每小题6分,共24分)1证券的市场价值与内在价值2证券的标准差与系数3公司型基金与契约型基金4股票与债券三、简答题(每小题6分,共24分)1行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？2简述利率期限结构的三种理论。3简述有效市场假说的三种形式。4比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处。四、计算题(每小题8分，共24分)1某一股票其上一年度的每股收益为0.6元，如果预期该股票以后年度的收益维持在该水平，该股票的价格应定在什么价位较为合理？如果预期该股票以后年度的收益增长率为5%，该股票的价格由该定在什么价位？假设贴现率为6%。2代码为000896的7年期国债于1996年11月1日发行，面值100元，票面利率为8.56%，每年付息一次。债券持有人预计两年后市场利率下降，并且该债券将以4%的到期收益率定价。如果该债券持有人估计准确，请计算两年后债券的市场价格。之后，请计算该投资者的持有期年收益率。3某投资基金2000年的实际收益率是7.2%，经估算该投资基金的标准差为10%，它的系数为0.9，市场组合的实际收益率是8%，标准差为14%。试用三种指数评价该投资基金的业绩。假设无风险收益率为5%。五、论述题 (10分)论述宏观经济分析、行业分析和公司分析在基本分析中的地位及作用。参考答案及评分标准一、多项选择题(每小题2分，共18分)ABC AD ABE ABCD CDE ACD ABCDE BCE BE二、名词解释(每小题6分,共24分)1证券的市场价值与内在价值：市场价值是指证券市场中由供求关系形成的买卖价格（3分）；内在价值是指证券给其持有者带来的未来预期收益的现值总和。（3分）2证券的标准差与系数：标准差是指证券预期收益率的标准差，用于表示证券的风险（3分）系数表示某一证券的收益率对市场组合收益率的敏感性和反映程度，用于测量某一证券风险相对于市场风险的比率（3分）3公司型基金与契约型基金：公司型基金是指基金本身为一家股份公司，该公司发行股份，投资人通过购买公司股份成为公司股东，凭股份领取股息或红利。（3分）契约型基金是指依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为。（3分）4股票与债券：股票是指股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。债券是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 三、简答题(每小题6分,共24分)1行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？行业生命周期是指行业经历一个由成长到衰退的发展演变过程。（2分）通常分为四个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。（2分）行业分析的选择原则是在处于成长阶段或成熟阶段的行业中选择公司进行投资。（4分）2简述利率期限结构的三种理论。利率期限结构理论有三种：无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论。（2分）无偏差预期理论，认为远期利率代表了对所考虑的未来时期即期利率的预期的平均看法（无偏估计）。于是，一个上升的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将上升；反过来，一个下降的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将下降。（2分）流动性偏好理论认为投资者偏好于短期债券，投资短期债券的价格风险（即利率风险）较小。因此，期限较长的债券含有流动性溢酬，即远期利率与预期即利率之差。也就是说，与无偏差预期理论不同，远期利率与预期即利率有偏差，这个偏差被称之为流动性溢酬。（2分）市场分割理论认为整个市场被分割成长期、中期、短期市场，不同市场之间的资金流动是有障碍的，从而形成上倾或下倾的收益率曲线。（2分）3简述有效市场假说的三种形式。市场有效性：一个市场相对于一个特定系列的信息是有效率的，如果无法利用这些信息形成买卖决策并牟取超额利润的话。市场有效性分为三种形式：弱有效性、中强有效性与强有效性。（2分）弱有效性是指证券价格被假设反映包括它本身在内的过去历史价格信息。弱有效性假设证券价格不包含未来价格变化的有用信息，也就是说，投资者不可能是用过去的价格资料（价格与成交量）来预测未来的价格。弱有效性假设成立，意味着投资者不能利用技术分析方法获得长期的超额利润。中强有效性是指证券价格被假设反映所有公开的可用信息。中强有效性假设任何新的信息都会迅速而充分反映在价格中。中强效性假设成立，意味着投资者既不能依靠技术分析也不能依靠基础分析来赚取超额利润。这里所说的新信息是指无法预测出来的与证券价格相关的有用信息。强有效性是指证券价格被假设反映所有公开的和内部的信息。强有效性假设内幕知情者将不能从按他们所知的信息进行交易中获利。不仅是已经公布的信息，而且是可能获得的有关的内部信息都对专业分析者毫无用处，专业投资者的市场价值为零。 （4分）4比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处：理论基础不同：前者基于预期收益与风险的关系，后者基于证券的内在价值。（2分）假设条件不同：前者假设市场处于均衡，后者假设有一个基准贴现率（2分）基本结论不同：前者认为股价与其风险有关，后者认为股价应该反映其内在价值。（2分）四、计算题(每小题8分，共24分)1解：公司股票的内在价值为：（4分）公司股票的内在价值为：（4分）2解：两年后债券的市场价格P可由下式算出：（1分）（元）（2分）即两年后债券的市场价格应该为120.3元。（1分）投资者的持有期年收益率k由下式算出：（1分）（2分）解之得：k=17.88%，即持有期年收益率为17.88%。（1分）3解：Jensen业绩指数：由于，所以该基金业绩不好。（2分）Treynor业绩指数：与评估比率相比较小，所以该基金业绩不好。（2分）Sharpe业绩指数：与评估比率相比大，此时该基金业绩较好。（4分）五、论述题 (10分)宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，据此可以确定总体投资的有利时机；行业分析与区域分析为证券投资提供了一个选择范围，投资者可以在增长型行业中选择具体的投资对象；公司分析则是基础分析中最为重要的内容，它关系到投资的成败，通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。 公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析，用来评估和预测证券的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值（采用收益的资本化定价方法）与投资风险分析。 证券投资学试卷1一、填空题（20分）1、一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（ ）型的行业和在行业生命周期中处于（ ）阶段的行业进行投资。 2、证券交易的原则是：（ ）（ ）（ ） 3、交易席位是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质包含了一种交易资格。按报盘方式分为（ ）与（ ）按经营证券种类分为（ ）和（ ）。4、评价证券投资组合业绩的指标有三个，Jensen业绩指数的公式为（ ）、 Treynor业绩指数的公式为（ ）、Sharpe业绩指数的公式为（ ）。5、我国公司法规定，社会募集公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的( )。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为( )以上。6、股票反映的是（ ）关系，债券反映的是（ ）关系，契约型基金反映的是（ ）关系。7、技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：（ ）、（ ）和（ ）8、股票增资发行可分为（ ）和（ ）两种。9、柜台市场一般又称（ ），其交易一般采用（ ）成交。10、证券的 系数是表示某一证券的收益率对证券市场平均收益率变化的敏感程度的指标。它被定义为（ ）。二、不定项选择题（15分）1、某上市公司在上交所挂牌上市，该公司当年分配方案为每10送2股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为6元/股，则在除权除息日股票行情表上，该公司名称前加符号_。（1）XD （2）XR （3）DR （4）RD2、集合竞价是交易所电脑主机对全部有效委托进行一次集中和处理的过程,集合竞价时间规定为_.(1)9:15-9:25 (2)9:25-9:30 (3)9:30 (4)9:15-9:303、证券交易所实行以下竞价原则_(1)时间优先 (2) 价格优先 (3)市价委托优先(4)客户委托优先4、股票发行价格的确定一般要考虑_方面的数据资料。(1)当前股市总水平；(2)类似公司的股价水平；(3)净资产；(4)发行数量(5)大众承受心理。5、日式划线的特点是使用阴线、阳线，上影、下影的概念。其中上影线表示_。(1)当日交易中，发生过比实体高价还要高的价格；(2)当日交易中，发生过比实体低价还要低的价格；(3)当日交易的最高价；(4)当日交易的收盘价；(5)是根弱线，表示因卖压加大，使股价回落。6、操纵市场上的行为方式有：_（1）虚买虚卖 （2）合谋 （3）恶意散布虚假信息或不实资料 （4）内幕交易7、市盈率是反映一支股票收益与风险的重要指标，其数值越小，说明投资回收期越_，风险越_。（1）长、大 （2）短、小 （3）长、小 （4）短、大8、股东的权利主要表现在_(1)股利请求权；(2)偿还本金请求权；(3)财产索取权；(4)新股认购权；(5)召开股东大会请求权。9、柜台市场是属于市场，其价格按成交 10、属于反转突破形态的是_。1）三角形 （2）矩形 （3）头肩顶 （4）长方形.三、判断题（10分）(对的打, 错的打, 并予以更正)1、一般情况下，利率上升，股价上涨，利率下降，股价下跌。（ ）。2、连续竞价时间内行情表显示:委买一为10元,委卖一为10.5元,投资者甲此时申报买入, 价格为11元,则成交价格为11元.（ ）3、世界上第一家证券交易所诞生在英国。（ ）4、无偿增资发行股票的目的并非为了直接筹资，而是为了使积累资本化或调整资本结构。（ ）5、上交所编制的“180样本股指数”是95年2月20日开始发布实施的。（ ）6、B股是以美元或港币标明面值并交易的境内上市外资股（ ）7、公司的信用级别越高，该公司发行的债券价格越高（ ）8、RSI取值在20-80之间说明多空双方基本处于平衡状况，如果取值超过这个平衡状态，就是超买或超卖。（ ）9、在经济周期处于衰退阶段应选防守型行业进行投资。（ ）10、债券的票面利率越低，其价格的易变性越大（ ）四、概念题(10分)1、 股票价格指数 2、 资本市场线 3、 核准制 4、 单因素模型5、 证券交易所 五、计算题（20分）1、 某上市公司发行在外的普通股为8000万股，若该公司股票在上交所挂牌上市，该公司分配方案为每10送5股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为5元/股，其股权登记日为五月七日（星期三），这天的收盘价为25元，问：股票除权参考价为多少元？（5分）2、某公司发行期限为三年的贴现债券，票面金额为10万元。如果当前市场利率为6，该债券发行价格应为多少？如果该债券发行后，市场利率降低到了5，其市场价格将如何变化？（最终结果精确到元）（5分）3、假设某投资者对三种股票进行组合投资，相关资料如表所示股票AB C预期收益率0.080.160.06标准差1014 6相关系数BC0.500.300.20所占比例0.30.30.4根据表中数据，三种股票组合的预期收益率和风险是多少？（10分）五、论述题(25分) 1、 为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？（10分）2、试述发行市场和交易市场的功能及两者的相互关系？（8分）3、优先股有哪些权利，公司为什么要发行优先股？（7分）证券投资学试题2一、不定项选择题（15分）1.根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为（ ）。 A.增长型行业 B.成熟型行业 C.周期性行业 D.防御型行业 E.衰退性行业2.可以引发系统风险的是（ ）。A. 财务风险 B. 违约风险 C. 流动性风险 D. 利率风险 E.购买力风险3.股份有限公司具有（ ）特点。A.公司实行有限责任；B.公司的股东必须达到人；C.公司的财务状况要向社会大众予以公开但经营状况不必公开；D.公司的资本必须划分成等额股份；E.公司具有独立的法人地位。4可转换公司债券是指可兑换成（ ）的债券。 A.普通股 B.优先股 C. 认股权证 D.分红债券5按道氏理论的分类、趋势分为以下几类：（ ）。A主要趋势 B.次要趋势 C.短暂趋势 D.无趋势6债券内在价值的大小取决于（ ）。 A.债券面额 B.到期期限 C.折现率 D. 票面利率 E.付息方式7选择融资手段一般要考虑的因素是：（ ）。 A.经营策略 B.资本结构组合 C.市场总体环境 D.公司在市场上形象8某上市公司在深交所挂牌上市，该公司当年分配方案为每10送3股，同时每10股配3股，配股价为5元/股，则在除权除息日股票行情表上，该公司名称前加符号（ ）。A.XD B