联想2013年财务报表分析.pdf

目 录 1、 公司概况- 3 1.1 公司简介- 3 1.2 公司发展战略- 3 1.3 战略管理分析-3 2、 行业分析- 4 2.1 宏观营销环境- -4 2.2 联想集团外部微观环境分析- - 5 3、 财务会计分析- - - - 6 3.1 资产负债表水平分析- -6 3.2 资产负债表垂直分析- -8 3.3 现金流量表水平分析- - 10 3.4 综合损益表水平分析- - 11 3.5 关键会计政策和公司会计战略符合度分析关键会计政策和公司会计战略符合度分析- - 12 3. 6 问题小结- 15 4、财务效率分析- -16 4.1 盈利能力分析- - 17 4.2 营运能力分析- -17 4.3 偿债能力分析- -18 4.4 发展能力分析- - 19 4.5 综合分析- - 19 5、结论和建议- - 20 附录- - 21 1 1 公司概述公司概述 联想集团全球分为 2 大总部，第 1 个是位于中国北京市联想集团全球行政总部的 所在地联想中国大厦，第 2 个是 2004 年中国联想集团收购美国 ibm 全球 pc 业务时在 纽约刚设立的临时总部，称为联想国际。而中国北京市联想集团联想中国大厦是联想 集团真正的全球行政总部所在地。2004 年中国联想集团收购美国 ibm 全球 pc 业务后， 同时在中国北京和美国北卡罗莱纳州的罗利设立两个主要运营中心，通过联想自己的 销售机构、联想业务合作伙伴以及与 ibm 的联盟，新联想的销售网络遍及全世界。联 想在全球有 27000 多名员工。研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海， 日本的东京及美国北卡罗莱纳州的罗利。 1.1 公司简介：联想集团有限公司 证券代码：0092（港交所） 公司性质：it 行业 发展状况： 1984 年由中科院计算所投资 20 万元人民币、11 名科技人员创办，到今天已经发 展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。 1994 年 2 月 14 日联想股票在香港上市，联想首次在海外亮相。 2003 年 4 月，联想集团启用集团新标识lenovo，用lenovo代替原有的英文标 识legend，并在全球范围内注册。在国内，联想将保持使用英文+中文的标识；在 海外则单独使用英文标识。“lenovo”是个混成词，“le”来自“legend”。 “novo”是一个假的拉丁语词，从“新的（nova）”而来。 2004 年 12 月 8 日，联想集团和 ibm 签署收购 ibm 个人电脑事业部的协议。 2008 年，联想首次荣登全球企业 500 强排行榜，年收入 167.88 亿美元。根据美 国财富杂志公布的最新 2012 年度全球企业 500 强排行榜，联想集团再次上榜，排 名第 370 位，年收入 295.744 亿美元，利润 4.73 亿美元。 2011 年 10 月 13 日，国际著名的市场研究公司 idc 今日发布初步统计数据表明， 联想出货量已经超越戴尔，成为全球第 2 大 pc 厂商。 2012 年 10 月 11 日，联想电脑销量居世界第一。 2013 年 1 月 5 日，联想宣布新的组织结构，建立两个新的端到端业务集团： lenovo 业务集团、think 业务集团。 主营业务：台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板、手机 等商品。 1.2 公司发展战略 联想集团近几年来着力于发展国际化战略，为成功走向海外市场，联想集团于 2004 年收购 ibm 的 pc 业务。此举使得在海外市场默默无闻的联想一举占据了排名仅次 于戴尔和惠普的市场第三的位置。然而金融危机之后，联想深刻认识经济发展理论并 调整了联想的战略计划。未来联想将在稳住成熟市场和“大本营”中国市场的基础上 把发展重点转向消费电脑和新兴市场。 对于海外市场的扩展，联想的布局开始全线收缩，重点突出。目前世界 pc 市场的 最快增长点来自与新兴市场，因此，联想调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击 的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略。另外，联想早已开始寻 求不同领域的发展，至今已涉足房地产，新能源、高科技、环保等产业。如今的联想 开始进军金融业，欲在实业与金融之间寻找平衡，构建一种产融结合的新模式。 1.31.3 战略管理四要素分析战略管理四要素分析 （一）业务组合（一）业务组合 1.1. 信息产品业务群：信息产品业务群： 是联想的核心业务,包括个人电脑及相关产品(笔记本、服务器、外部设备等)业务,是 联想非常擅长并已具有较强竞争力的业务,这类业务将举全公司之力保证它的竞争力不 断加强,保证它源源不断地为公司贡献利润和现金流,这类业务合并了上一个三年规划 中的商用 it 和消费 it。 2.2. 移动通信业务群：移动通信业务群： 是联想要重点发展的业务,能够很好地借用原来的竞争力,同时与核心业务有很多 类似之处的产品业务,这几年将主要集中在移动通讯设备业务上,这类业务重在规模的 成长和竞争力的建立,除了公司管理资源的全力保障以外,还需要投入相应的财务资源。 3.3. itit 服务业务群：服务业务群： 联想把包括 it 服务、软件外包、网络产品等在内的其他业务归为第三类,这类业 务,未来可能有好的市场潜力,但目前与公司核心业务在业务规律、发展阶段和管理模 式上还有一定差异。对于这类业务,将以更加灵活的机制来促进其健康发展。 （二）资源配置（二）资源配置 企业资源的配置，很大程度上体现了公司的战略选择，同时也会对一个公司的未 来发展，核心竞争力的培养产生很大的影响。联想公司在过去 20 多年中,共经过两次 重大战略改革:进军互联网及转型 it 服务，两次变革，联想都投入了大量的人力，财 力等资源，但两次最终都以转型失败告终。2004 年联想再次提出新的战略改革：回归 pc，并于同年宣布收购 ibm 旗下的 pc 业务。自此，联想将企业资源重点投入企业的优 势业务pc 业务。但由于“蛇吞象”的收购形式，加上 ibm 与联想在公司文化等方面 矛盾冲突，使联想在收购 ibm-pc 业务及之后的数年中，企业资源始终大量消耗与两 个企业间的融合过程，而无法重点投入 pc 产品的开发与生产及新，旧市场的开发与维 护，从而导致联想未能在 2004-2007 年 pc 产品的消费大年把握市场机遇。虽然联想未 能这一把握机会，但基于 pc 产业未来继续增长的潜力及联想企业自身的竞争优势，未 来联想资源配置的重点在 pc 业务这一中心思想却依然无法动摇。在新业务的开发商， 联想也有进行投入：2009 年 1 月收购了 switchbox，虽然收购的原因并为透露，但着 手未来新业务增长点的目的显而易见。 （三）竞争优势（三）竞争优势 基于联想的国际化进程还在探索阶段，这里谈讨得竞争优势主要立足中国市场。 1.1.技术优势：技术优势： ibm 作为高端技术的代表，联想通过收购其 pc 业务，可以在最短时间内拥有领先 的 pc 生产技术。其次，联想自身也拥有固定的研发团队为其产品做研发，因此在技术 领域，联想占有一定的领先优势。 2.2.渠道优势：渠道优势： 联想从 1994 年在全国各地发展代理商开始，就深刻体会到专卖店的形式对渠道管 理的要求是严格的，不能仅靠“利益拉拢”来使加盟商与自己长期合作。其在随后的 渠道建设中建立了一整套完善的分销体系，使加盟联想的专卖店都能在第一时间得到 联想总部的技术支持；加盟商都能定期参加由联想集团组织的免费的技术和店铺管理 学习，从而增加了两者之间的联系，也使得消费者可以在任何一家联想销售商处得到 最新的产品信息。 （四）协同优势（四）协同优势 联想控股旗下拥有联想集团，神州数码，联想投资，融科置地和弘毅投资五 大公司。为了避免再次出现过去内部业务冲突的格局，联想控股对旗下每个公司的业 务范围都有着严格的界定。在保护联想集团的权益上更是费尽心机。联想控股对自己 的定位是，一家战略驱动的投资控股公司，初步涉及 it，投资，地产等三大行业，五 大业务单元“非相关多元化”经营。这五大公司之间联系的纽带无疑就是资本。通过 相关多元化实现产品融合，使它们共用一个产品线或共属一个产业链，这可以摊薄成 本，实现节流。而透过资本的纽带，从其他非相关多元化企业把资本注入联想集团， 使得联想集团的资金链源源不断，为其走向国际化得道路添砖加瓦。 2 2 行业分析行业分析 经济危机过后，所谓物极必反，世界经济将迎来新的繁荣。现在已经是个人机时 代，pc 市场的空间广阔的让人无法想象。 随着人们生活水平的提高，以及电脑下乡、科技下乡等政府利好政策的推动下， 中国 pc 市场正迎来历史上黄金的发展时期。近年，中国一跃成为世界第二大经济独立 体。在这样一个快速发展的国家，中国市场拥有庞大的消费群体，他们不仅对 pc 有着 巨大的需求，而且应用也十分广泛，市场潜力大的让人难以想象。目前中国的宽带用 户达到 3.84 亿，无论是中高端还是低端都蕴含着巨大的市场潜力。而随着宽带资费的 降低，宽带用户总量将呈爆发性增长趋势。现在人们宽裕的生活使他们在 pc 上不存在 购买力或价格的问题，更多的是希望专业人士能给他建议配置一台适合其使用需要的 电脑。 虽然中国的市场很广阔，但是国内有很多的品牌，dell、惠普、联想、华硕等，还 有其他品牌的衍生产品，比如三星、海尔等。这些都使消费者眼花缭乱，不知所措， 这也使 pc 市场的竞争力巨大，要想扩大市场份额，需要加大科技投入力度，增加产品 的附加值和多样化，降低成本为主要竞争战略-价格战的打响争取绝对的优势。 2.12.1 宏观营销环境宏观营销环境 2.1.12.1.1 联想集团外部宏观环境分析联想集团外部宏观环境分析 （1）政治环境 联想的政治背景雄厚，国家支持。联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资 创办的，而香港联想公司是由中国科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学 院计算所拥有 1800 多名各类计算机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域 代表国家最高水平，被称为中国计算机技术的“发源地”。 （2）经济环境 经济大环境良好。经济环境由影响消费者购买能力和支出模式的各种因素构成， 分析我国当前的经济环境，我们得到如下结论： 金融危机导致整个经济环境缩紧，但电脑连锁行业保持良好的增长态势。 进入 2010 年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定的变化，同时地震、 水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折，投 资者对电脑连锁的增长潜力判断和估值也出现了一些分歧。国家经济宏观调控、物价 上涨、自然灾害等客观因素，对电脑行业的增长确实有一定的影响。但宏观经济环境 的短期震荡没有从根本上影响到电脑市场，电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发 生变化。 （3）社会环境 社会有产品需求，中国乃至全球仍有很大的购买力。一旦企业进入轨道，企业的 价值也就体现出来了。 （4）技术环境 联想集团是由中国科学院计算技术研究所投资创办的，而香港联想公司是由中国 科学院联想集团与香港企业合资创办的。中国科学院计算所拥有 1 800 多名各类计算 机专业人才，技术实力雄厚，在计算机技术研究领域代表国家最高水平，被称为中国 计算机技术的“发源地”。 2.2.2.2. 联想集团外部微观环境分析联想集团外部微观环境分析 2.2.1 行业潜在新加入者的威胁 新的竞争者进入某个细分市场，会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场占有 率。 2.1.2 行业内竞争 决定现有企业竞争激烈程度的因素： 行业集中度高，增长速度快，随着技术的进步，成本并没有过多变化。 2.1.3 替代品 2.1.4 供应商讨价还价的能力 pc 是复杂精密的仪器，cpu 的主要供应商只有两家，amd&intel，pc 硬盘厂商 有三星，爱国等主要业务为 pc 的厂商，便削弱了生产厂商的仪价能力。 总体而言，多数 pc 中的硬件都是由供应商提供，而不是由生产厂商生产。pc 生产 厂商议价能力强。但供应商多在国外，对于中国 pc 市场，本地品牌有着明显优势。 2.1.5 购买商讨价还价的能力 （1）顾客的讨价还价能力 对于低价品，顾客讨价还价能力越强，就如中国国产电脑，薄利多销，以价格作为 竞争优势。对于高价品，顾客讨价还价能力弱，多为价格的接受者，但会在性能满意 度等其他方面进行改进。 （2）顾客的购买行为和特性分析 主流 pc 市场顾客多为商务人士，ibm 的成功是因为耐用的商务机。 三星 pc 时尚， 索尼娱乐，戴尔大众，而惠普质量最好，返修率低。 不同的顾客选择不同的 pc。 而在中国，商务机多为联想。因为中国庞大的市场，使联想成为强大竞争力的厂商。 3 3 财务会计分析财务会计分析 3.13.1 资产负债表水平分析资产负债表水平分析 表 3.1 资产负债表水平分析表（单位：百万 币种：美元） 报告期 2013 年的 增长 额变动% 对总资 产的影 响 2012 年 的增长额变动% 对总资 产的影 响 211 年 增长额变动% 对总 资产 的影 响 非流动资 产 451.9 1211.18%2.85%1243.87244.48%11.62%75.7612.78%0.85% 流动资产 569.3 374.82%3.59%3883.93748.94%36.28% 1700.8 527.28% 18.99 % 流动负债 281.7 972.39%1.78%3777.02447.02%35.28%1613.325.13% 18.01 % 净流动资 产/(负债）287.5 42682%1.81%106.913111%1.00%87.55 - 47.65%0.98% 非流动负 债 507.2 431.64%3.20%764.71691.21%7.14% - 92.171-9.90% - 1.03% 少数股东 权益- （借）/ 贷 211.5 29243.9%1.33%86.55548355%0.81%0.0021.13%0.00% 净资产- (负债) 305.4 0812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56% 已发行股 本 0.3341.01%0.00%1.193.73%0.01%0.5531.76%0.01% 储备 305.0 7413.10%1.92%525.32429.14%4.91% 228.32 714.50%2.55% 股东权益 /(亏损) 305.4 0812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56% 无形资产 (非流动 资产) 235.2 137.61%1.48%956.75344.82%8.94%68.1153.30%0.76% 物业、厂 房及设备 （非流动 资产 87.30 322.24%0.55%183.05787.41%1.71% - 38.844 - 15.65% - 0.43% 附属公司 权益（非 流动资产） - 联营公司 权益（非 流动资产） - 0.647 - 18.97%0.00%2.496 273.09 %0.02%-0.147 - 13.85%0.00% 其他投资 （非流动 资产） - 1.984-2.76%-0.01%-6.743-8.57%-0.06% - 33.831 - 30.07% - 0.38% 应收账款 （流动资 产） 537.6 5322.55%3.39%994.30171.53%9.29% 351.62 433.86%3.93% 存货（流 动资产） 746.2 9761.25%4.71%414.79251.61%3.87% - 75.185-8.55% - 0.84% 现金及银 行结存 （流动资 产) - 303.5 7-8.08%-1.91%803.15427.18%7.50% 716.30 332.00%8.00% 应付账款 （流动负 债） - 425.7 72 - 10.51%-2.68%1870.43385.81%17.47% - 961.58 7 - 30.61% - 10.74 % 银行贷款 (流动负 债） 112.8 86 179.32 %0.71%-208.609 - 76.82%-1.95% 206.85 5 319.68 %2.31% 非流动银 行贷款 -200 - 100.00 % - 2.23% 总资产 1021. 2496.44%6.44%5154.80948.15%48.15% 1750.0 1119.54% 19.54 % 总负债 715.8 45.30%4.51%4628.29252.17%43.23% 1521.1 3120.70% 16.98 % 通过上表我们可以发现，联想集团总资产规模不断增长，说明此期间联想集团整 体运作良好，处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的趋势。从表中数据可看出 公司在经济危机的影响下 2010 年企业的经营还是可以的基本保持了 09 年的水平，有 个别项目有些许的下降，总体来说企业还是有一定规模的扩大。但是在 2011 年到 2012 年企业就得到了很大的发展，企业的各项指标都有一定幅度的增长，其中流动资产、 非流动资产和流动负债对总资产的影响都很大。在 2012 到 2013 年这一年里在稳步发 展，有较小幅度的增长，说明企业在稳固快速发展的基础。 在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影 响；非流动资产所占比例较小且增长变缓，对总资产的影响效果也有所减弱。这说明 联想集团资产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较好的财务状况与发展前景。 而其负债也有很大的增长，包括流动负债增幅有 50%左右，非流动负债有近一倍的增 长，但因为总数额远低于总资产，所以不会产生较大问题。股东权益的增幅小于资产 增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳定性和安全性略微降低，但整体上股 东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益变动可以说是相适应的。 3.23.2 资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表 3.1 资产负债表垂直分析表（单位：百万美元） 报告期 2013 年 变动情 况2012 年 变动情 况2011 年 变动情 况2010 年 流动资产合计 140.36 %4.47% 135.89 %-2.57% 138.46 %6.55%131.90% 流动资产 73.39%-1.14%74.53%0.39%74.13%4.51%69.63% 净流动资产/(负债） 1.77%1.70%0.07%0.97%-0.90%1.15%-2.05% 现金及银行结存（流 动资产) 20.46%-3.23%23.69%-3.91%27.60%2.61%24.99% 净资产-(负债) 15.80%0.91%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93% 存货（流动资产） 11.64%3.96%7.68%0.18%7.51%-2.31%9.81% 应收账款（流动资产） 17.31%2.28%15.03%2.05%12.98%1.39%11.59% 非流动资产合计 49.59%1.67%47.91%47.91%0.00%0.00%0.01% 非流动资产 26.61%1.14%25.47%-0.65%26.12%-4.26%30.38% 无形资产(非流动资 产) 19.70%0.21%19.49%-0.45%19.94%-3.14%23.07% 物业、厂房及设备 （非流动资产 2.84%0.37%2.47%0.52%1.96%-0.82%2.77% 附属公司权益（非流 动资产） 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00% 其他投资（非流动资 产） 0.41%-0.04%0.45%-0.28%0.74%-0.52%1.26% 联营公司权益（非流 动资产） 0.02%-0.01%0.02%0.01%0.01%0.00%0.01% 总资产 100.00 % 100.00 %0.00% 100.00 %0.00%100.00% 非流动负债 12.55%2.45%10.11%2.28%7.83%-2.56%10.39% 流动负债 71.92%-2.54%74.46%-0.57%75.03%3.35%71.68% 应付账款（流动负债） 21.56%-3.98%25.54%5.18%20.36%-14.72%35.08% 银行贷款(流动负债） 1.05%0.65%0.40%-2.14%2.54%1.81%0.72% 非流动银行贷款 1.80%1.80%-2.23%2.23% 总负债 84.55%-0.56%85.11%2.25%82.86%0.79%82.07% 少数股东权益-（借） /贷 1.77%1.23%0.55%0.55%0.00%0.00%0.00% 股东权益/(亏损) 15.86%0.97%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93% 储备 15.66%0.98%14.68%-2.16%16.84%-0.74%17.58% 已发行股本 0.20%-0.01%0.21%-0.09%0.30%-0.05%0.35% 负债和股东权益总计 100.00 % 100.00 % 100.00 %100.00% 资产结构分析： 从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流 动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流 动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资 金，风险较大。该公司流动资产比重高达 73.39%，所以该公司资产流动性较强，资产 风险较小。 从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于 5%，只有现金及银行结存和存 货有 3%左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定 资本结构分析： 从静态方面看，该公司 2013 年股东权益比重为 15.86%，负债比重为 84.55%，资 产负债率很高，财务风险相对较大。 从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比 重都略有变动，不过变动幅度不大，均小于 3%，且 2013 年下降趋势略缓，表明该公 司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。 3.3.3.3. 现金流量表的水平分析现金流量表的水平分析 3.2 现金流量表的水平分析（单位：百万美元） 报告期2013 年2012 年2011 年 增长额增长率增长额增长率增长额增长率 经营业务所得之现 -98.99%974.702100.98%130.50315.63% 金流入净额 1920.426 投资活动之现金流 入净额 591.70370.69%-902.59 - 1377.60% 320.575125.69% 融资活动之现金流 入净额 247.32178.38%56.98515.30%-155.369-71.55% 现金及现金等价物 增加 - 1081.402 -137.35%129.09719.61%295.71481.57% 会计年初之现金及 现金等价物 802.59327.17%716.29432.00%374.81620.11% 会计年终之现金及 现金等价物 -303.57-8.08%803.15427.18%716.30332.00% 外汇兑换率变动之 影响 -25.322-160.34%-42.246-72.79%45.778373.36% 购置固定资产款项 -5.093-5.03%-52.404-107.31%-12.69-35.11% 经营业务所得之现金流入净额持续增长但是在 2013 年年报中下降率却达近 100%， 结合资产负债表和综合损益表的数据可以看出，同期应收账款、销售成本和费用均有 所提升且银行存款也有所增加，同期的资产和负债也有小幅增加，可推断各项费用可 能都来自于存款的支出和银行贷款。同样看投资活动之现金流入净额和融资活动之现 金流入净额虽然近三年也是起伏不定，但三年整体来说没有太大增减，对提高企业的 偿债能力没有太大作用。受 2009 年经济危机作用 2011 的外汇兑换率变动之影响有大 幅度增长说明世界经济正在恢复但在随后的两年都有大幅度下降说明企业受外汇变动 的影响增大，原因可能是海外市场带来的影响增大。 总体来说，企业的短期偿债能力很低，如果突发变动可能导致企业资金周转不灵。 由此带来的影响巨大，企业应重视这一问题，采取补救措施。 3.43.4 综合损益表水平分析综合损益表水平分析 3.3 综合损益表水平分析表（单位：百万美元） 报告期2013 年2012 年2011 年 增长额增长率增长额增长率增长额增长率 营业额 4298.96 314.54%7980.06736.95%4989.55630.05% 除税前盈利 /(亏损) 218.85637.58%224.69262.81%181.448102.92% 税项 -62.68-58.56%-22.512-26.64%-37.58-80.07% 除税后盈利 156.17632.85%202.1873.99%143.868111.21% /（亏损） 少数股东权益 5.98246.70%-2.422-121100%-0.002 股东应占盈利 /(亏损） 162.15634.28%199.75873.11%143.866111.21% 股息 64.4635.18%86.61389.66%27.87340.56% 除税及股息后 盈利/(亏损） 97.69633.71%113.14564.06%115.993191.28% 基本每股盈利 （仙） 1.4931.91%1.8364.44%1.42100.00% 摊薄每股盈利 （仙） 1.532.82%1.8467.40%1.4105.26% 每股盈利（仙） 0.60433.93%0.881.63%0.2840.00% 销售成本 3671.2914.05%6897.835.87%4415.229.80% 折旧 14.37618.50%-4.135-5.05%-18.97-18.81% 销售及分销费 用 197.32311.67%652.32362.82%199.06723.72% 一般及行政费 用 116.39415.94%10.5861.47%153.46327.10% 利息费用/融资 成本 -0.615-1.41%-5.691-11.57%-13.706-21.80% 毛利 627.66818.21%1083.26845.84%573.3632.04% 经营盈利 215.9236.97%201.86152.81%-1414.972-78.73% 应占联营公司 盈利 0.13315.63%-0.626278.22%-0.10485.95% 这三年的营业额一直处于较快增长中，其中 2013 年涨幅基本在 30%左右。几乎各 项费用都在合理的发展。总体来说，联想集团经营状态处于健康发展中，经营规模不 断增长，利润 2013 年发展势头良好，股东盈利增幅也较大。 3.5 关键会计政策和公司会计战略符合度分析关键会计政策和公司会计战略符合度分析 1 权益工具公允价值的计量方法权益工具公允价值的计量方法：（1）授予日会计处理：公司将在授予日采用期权在 授予日的公允价值。（2）等待期会计处理：公司在等待期内的每个资产负债表日，以 对可行权股票期权数量的最佳估算为基础，按照股票期权在授予日的公允价值，将当 期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。 期权成本应在经常性损益中列支。（3）可行权日之后会计处理：不再对已确认的成本 费用和所有者权益总额进行调整。 2 同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法 （1）同一控制下的企业合并：公司对同一控制下的企业合并采用权益结合法进行会计 处理。通过合并取得的被合并 方的资产、负债，除因会计政策不同而进行的必要调整 外，本公司按合并日被合并方的原账面价值计量。合并对价的账面价值（或发行股份 面值总额）与合并中取得的净资产账面价值份额的差额调整资本公积，资本公积不足 冲减的，调整留存收益,公司作为合并方为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估 咨询等中介费用及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。为企业合并发行的债 券或承担其他债务支付的手续费、佣金等，计入所发行债券及其他债务的初始计量金 额。企业合并中发行权益性证券发生 的手续费、佣金等费用，应递减权益性证券溢价 收入，溢价收入不足冲减的，冲减留存收益。 （2）非同一控制下的企业合并：公司对非同一控制下的企业合并采用购买法进行会计 处理。合并成本为公司在购买日为取得被购买方的控制权而支付的现金或非现金资产、 发行或承担的债务以及发行的权益性证券等的公允价值。公司作为购买方为企业合并 发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入 当期损益；本公司作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，应计入 权益性证券或债务性证券的初始确认金额。本公司以购买日确定的合并成本作为非同 一控制下的控股合并取得的长期股权投资的初始投资成本，本公司对通过非同一控制 下的吸收合并取得的各项可辨认资产、负债以其在购买日的公允价值确认计量。合并 成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合 并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，经复核后计入 合并当期损益。 3、合并财务报表的编制方法、合并财务报表的编制方法 （1）合并范围的确定原则：公司以控制为基础，将公司及全部子公司纳入财务报表的 合并范围。12 年报告期内因同一控制下企业合并而增加的子公司，公司自申报财务报 表的最早期初至年末均将该子公司纳入合并范围；12 年报告期内因非同一控制下企业 合并增加的子公司，联想公司自购买日起至本报告期末将该子公司纳入合并范围。12 年报告期内因处置而减少的子公司，联想公司自处置日起不再将该子公司纳入合并范 围。 （2）合并财务报表的编制方法：合并财务报表以公司和子公司的个别财务报表为基础， 根据其他有关资料，按照权益法调整对子公司的长期股权投资后由本公司编制。编制 合并财务报表时，对与公司会计政策和会计期间不一致的子公司财务报表按联想公司 的统一要求进行必要的调整；对合并范围内各公司之间的内部交易或事项以及内部债 权债务均进行抵销；子公司的股东权益中不属于母公司所拥有的部分，作为少数股东 权益在合并财务报表中的股东权益项下单独列示；若子公司少数股东分担的当期亏损 超过了少数股东在该子公司年初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少 数股东权益。 4 存货相关计量存货相关计量 （1）存货分为：原材料、在产品、半成品、产成品、周转材料（含包装物和低值易耗 品）。（2）存货取得和发出的计量方法：日常业务取得的原材料按计划成本核算，领 用或发生时按计划成本结转，于月末按当月材料成本差异率结转材料成本差异，将其 调整为实际成本；产成品(含自制半成品)按实际成本核算，发出产成品采用加权平均法 计价。通过债务重组取得债务人用以抵债的存货，以该存货的公允价值为基础确定入 账价值。在非货币性资产交换具备商业实质和换入资产或换出资产的公允价值能够可 靠计量的前提下，非货币性资产交换换入的存货通常以换出资产的公允价值作为确定 换入资产成本的基础，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的，应当以 换入资产公允价值为基础确定换入资产的成本。不满足上述前提的非货币性资产交换， 以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入存货的成本。通过同一控制下的 企业吸收合并方式取得的存货，按被合并方的账面价值确定入账价值；通过非同一控 制下企业吸收合并方式取得的存货，按公允价值确定入账价值。（3）存货可变现净值 的确认依据及存货跌价准备的计提方法产成品、商品、用于出售的材料等直接用于出 售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和 相关税费后的金额确定其可变现净值。需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过 程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售 费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有 的存货，其可变现净值以合同价格为计算基础，若持有存货的数量多于销售合同订购 数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计算基础；没有销售合同约定的 存货（不包括用于出售的材料），其可变现净值以一般销售价格（即市场销售价格） 作为计算基础；用于出售的材料等通常以市场价格作为其可变现净值的计算基础。公 司于资产负债表日对存货进行全面清查，按存货成本与可变现净值孰低提取或调整存 货跌价准备。通常按照单个存货项目计提存货跌价准备；对于数量繁多、单价较低的 存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、 具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，合并计提存货 跌价准备。若以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额予以恢复，并在原 已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。（4）存货的盘存制度 存货盘存制度为永续盘存制。（5）低值易耗品和包装物的摊销方法低值易耗品在领用 时采用一次摊销法摊销。包装物按实际成本核算，领用时采用加权平均法计价。 3.63.6 问题小结问题小结 3.6.13.6.1 资产负债表资产负债表 （1）2010 年到 2013 年公司总资产中流动资产、非流动资产都有所增长，而公司 负债也随资产增长而提高，而负债变动比率稍小于资产增长比率，说明公司规模平稳 增大，结构稳固，发展良好，风险小幅增长。 （2）负债中流动负债和非流动负债增加比率相对较大，说明公司的负债结构不是 很稳定，从 2010 年开始公司的非流动负债才开始持续增加。但总体来说总资产和总负 债都在稳步增加，说明公司财务风险不大。 （3）各种利润率在 2010 年到 2011 年有较小幅度的上升，说明公司已经摆脱经济 危机的影响，进入扩大增长阶段。在 2011 年到 2012 年有大幅度的增长，但是 2012 年 到 2013 年的增幅较小，说明公司已经度过快速增长的时期，进入成熟发展的阶段，会 稳步增长。 3.6.23.6.2 利润表利润表 （1）该公司营业额一直有所增长，而 2013 营业额增长幅度大大小于 2012 年，各 种盈利都明显不如 2012 年的增长幅度，但这并不能说明企业的经营出现了问题，有可 能是企业趋于成熟，要想得到大幅度的增长需要变动一下企业的经营策略。 （ 2）这三年公司的销售成本、费用一直处于增长，但盈利也是随之增长，说明公 司处于规模扩大状态，处于健康发展中。 3.6.33.6.3 现金流量表现金流量表 （1）从表中数据看，经营活动现金的流入量要远远超过投资活动和融资活动，投 资活动现金流入和融资活动的现金流入净额一直都是负数但 2013 年数值较小，说明公 司现金流入主要是依靠主营业务，但同时也进行较多的投资和融资活动。融资活动的 现金流入从 2010 年开始都是负数，但从 2011 年开始逐渐减小，说明企业有所改变， 有小幅融资流入。企业的投资活动数额也在逐渐减小，说明减少了相关投资费用，企 业的政策有所改变。 （2）外汇变动对现金流有较大影响，说明公司受国际市场影响较大。 （3）年终现金及现金等价物也一直有所增长，但在 2012 年到 2013 年这段时间却 为负增长，说明企业出现了一些问题。 4 4 财务比率分析财务比率分析 4.1 盈力能力分析 表 4.1 盈利能力分析表 报告期 2013/3/312012/3/312011/3/31 主营业务利润率 0.018645660.016075230.01265311 销售毛利率 0.120268140.116526910.1094707 资本收益率 0.236848750.201341840.1489251 总资产收益率 0.023667780.021815140.01796706 总体来看，各项指标都是不断增长的，这就说明企业的盈利能力越来越好，资产 利用率也越来越好，企业的前景还是很好的。 主营业务利润率=净利润/主营业务收入*100% 销售毛利率=(销售收入-收入成本)/销售收入*100% 总资产收益率=净利润/总资产平均额100% （总资产平均额=（期初资本+期末资 本）/2） 4.2 营运能力分析 表 4.2 营运能力分析表 截止期 2013-3-312012-3-312011-3-31 总资产周转率 2.006480691.864630722.01704596 流动资产周转 率 2.798282472.993839463.04745346 固定资产周转 率 7.939753248.651513637.82803097 应收账款周转 率 8.827207119.494032458.11625469 根据表中数据可以看出总资产周转率和流动资产周转率在 2011 年有所下降表明企 业总资产周转速度和流动资产周转速度有所下降，资产的利用效率降低了。而 2012 年 有所回升说明企业补充流动资金参加周转，但是会降低企业盈利能力。固定资产周转 率和应收账款周转率都是在 2011 年有一定提高而在 2012 年有所降低。应收账款周转 率越高越好，表明收账速提升。账龄减短，资产流动性增强，短期偿债能力增强，可 以减少坏账损失等。虽然在 2012 年有所降低，但波动不大。固定资产的周转率越高， 周转天数变少，表明公司固定资产的利用效率增高，公司的获利能力增强。整体来看， 企业的资产的流动性和短期偿债能力没有太大的波动，但与同行业相比处于弱势。企 业的短期偿债能力、资产流动性等都不理想。 4.3 偿债能力分析 表 4.3 短期偿债能力分析表 报告期 2013-3-312012-3-312011-3-31 流动比率 1.0246672161.0009079840.988025127 速动比率 0.8621732970.8977303950.887970761 从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在 2 以下 1 左右， 说明公司的资金流动性较差，短期偿债能力不是很好。 从长期负债比率来看，资产负债率=负债总额/总资产*100% 产权比率=负债总额/股东权益*100% 表 4.4 长期偿债能力分析表 截止日期 2013-3-312012-3-312011-3-31 资产负债率8420%8511%8286% 产权比率53308%57171%48352% 可以看出联想的债务负担略有起伏，但幅度不是太大，长期负债能力不是很稳定。 而从产权比率可以看出偿债能力受股东权益的保证程度也是有所波动，但都远大于 1.2，说明企业偿还长期债务的能力很弱。这应该引起重视，控制并改变这个趋势，改 善长期的偿债能力。 4.4 发展能力分析 表 4.5 发展能力分析表 报告期 2013/3/312012/3/312011