中关村高新技术企业融资新途径－北美市场上市(ppt).ppt

中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市,2005.11.10,企业上市好处,公司市值的提升公司市值得到公众市场的认可融资能力增强股权融资，增发股票，私募资金股权流动性提高使用股票兼并，收购,企业上市好处,利于企业重组创造优良资产结构，股东权益合理树立公司形象提高可信度，走向国际化个人声誉提高股东财富聚集，社会声誉提高,企业上市顾虑,法律规则的官僚约束上市成本巨大隐私权的丧失股权的稀释,上市地的选择,公司的战略发展方向上市标准差异上市成本差异公司管理的适应度,北美及亚洲部分主板资本市场,美国资本市场,NASDAQ证券交易市场NASDAQ小型资本市场NASDAQ全国资本市场纽约证券交易所美国证券交易所OTCBB柜台交易市场,美国证劵交易所AMEX要求,无经营年限限制75万美元年净利股东权益4百万美元公众持股市值3百万美元每股最低股价3美元注:净利润标准需要追溯到上一年或最近三年里的两年,纳斯达克小资本市场要求,股东权益500万美元，或75万美元年净利润1千万发股;1百万公众持股公众持股市值5百万美元每股最低股价4美元，维持三个月持股人多于300家3家做市商经营1年以上,纳斯达克全国资本市场要求,1百万美元年净收入股东权益1千5百万美元1千万发股;1百10万公众持股公众持股市值8百万美元持股人多于400家3家交易商连续年度无要求,美国电子交易板OTCBB资本市场,3,279家以上上市公司221做市商(MarketMakers)每日交易量16.9亿股;日交易额1.67亿美元(2005年9月平均)每家上市公司股票平均做市商14家50家以上公司升板;包括多家中国公司定向发售(PIPE)或增股公开发行融资非常活跃,美国电子交易板OTCBB资本市场(续),美国中小企业(SmallCap)流行在OTCBB买壳/借壳上市无门槛要求不需美国证劵会批准公司在OTCBB上市并非最终目标在OTCBB交易的股票在满足要求后可升级到纳斯达克交易或美国证劵交易所AMEX,美国电子交易板OTCBB资本市场与其他创业板市场比较:上市公司数量,美国电子交易板OTCBB资本市场与其他创业板市场比较:日交易股数,美国电子交易板OTCBB资本市场与其他创业板市场比较:日交易量,上市途径首发上市IPO,优点一旦发行可马上获得预期资金风险存在流产可能，大部分预先费用流失周期太长，一般23年,上市途径借壳上市RTO,优点成本低廉花费时间少不需证券包销商获得更高市场评估值控股权稀释程度低,借壳上市两种方法,一、直接收购已在NASDAQ交易的公司优点直接见效缺点成本高例：股价一美元一股，总发行量为两千万股时，51收购价在一千万美元以上,借壳上市两种方法,二、先收购柜台交易的公司（OTCBB），待新公司股票达到NASDAQ挂牌标准后，再升级到小型资本市场货全国资本市场优点节省成本，省时，风险最小例：股价在五美分一股，总发行量为一千万股，90收购价在40-45万美元左右,RTO上市费用,财经顾问费用投资顾问专业费用壳成本取决于不同类型的壳公司,RTO上市费用（续）,第三方费用成立海外控股公司商业计划书审计费用评估费用人员尽职调查证券律师费用造壳上市专业费用交易所申请费及申报费用,借壳上市成本,非交易非申报型公司收购价$3.5万$8万美元申报但非交易型公司收购价$10万$15万美元既申报又交易型公司收购价$25万$50万美元,上市过程需要多长时间？,取决于上市过程的复杂程度、公司提供文件的质量以及与财经公司配合程度。平均来讲，这一过程需要9-12个月的时间。,从OTCBB到NASDAQ,壳公司股票在柜台交易市场达到5美元一股后连续保持90天即可进入NASDAQ全国市场壳公司股票在柜台交易市场达到4美元一股后连续保持90天即可进入NASDAQ小型资本市场,借壳上市后融资途径,私募折价方式出让小部分股票，融资量在$100万$500万美元之间；增发新股登上NASDAQ交易市场后可增发新股，融资量在$1000万$3000万美元之间，可多次增发；出售大股东手中股票,适合海外上市的公司要求,私营或民营企业收入几千万人民币以上属于看好的行业,有发展前景业务集中管理团队完整财务情况简单,透明有一定量人民币现金,RTO上市进程,整个上市过程需要69个月,委托财务顾问,境外公司重组,买壳操作阶段,股票兜售,上市项目启动,海外注册公司；客户基本材料准备（商业计划书，财务报表等）,买壳；客户审计；换股协议；证券会申报；确定交易符；,挂牌;雇佣财经公关公司；路演；私募；增发；,中国企业北美上市后公司架构,财务顾问作用,对企业进行尽职调查制定企业重组方案协助企业聘任中介机构规范会计税务做法调整境内外不同会计税务政策协调境内外不同法律制度承办境外机构的注册及产权调整引入投资人,沃德金融公司概况,有限责任合伙人制的专业金融公司成立于1998年提供境外上市，融资及财务顾问服务专长业务：境外买借壳,造壳上市中国代表处:北京丰联广场B座710室,成功案例一:湖北一家通讯公司,该公司是湖北一家以短信业务为主的高科技公司.注册资本仅400万人民币2002年在本公司合伙人的建议和实施下：成功进行业务重组(加拿大)由加拿大会计事务所Moen&Company财务审计由加拿大评估行Evans&Evans进行公司资产评估在加拿大与一上市公司以换股的形式借壳加拿大KingsdaleCapitalMarketsInc.做为上市保荐人2003年9月8日在加拿大多伦多交易所(TSXV)借壳上市(RTO)同时第一轮私募融资60万加元；2003年11月7日,第二轮私募融资450万加元股票代码:SMS.V,成功案例二：吉林一家制药公司,该公司是吉林长春一家研发、生产和销售中成药为主要业务的制药公司2004年在本公司建议和实施下：成功进行业务重组（美国）由美国由纽约MooreStephens会计行进行审计聘美国SichenziaRossFriedmanFerenceLLP律师事务所为上市申报律师2005年初在美国OTCBB市场借壳上市.聘用美国TheAnneMcBrideCompany,Inc.公司为财经公关公司同时第一轮私募融资600万美元(正在操作中,已完成路演).同时第二轮融资2,000万美元.股票代码:GBLP.PK,成功案例三:北京一家通讯公司,该公司是北京一家从事短信服务的高科技公司1997年通过