论企业筹资与投资风险与防范.doc

学年论文院 系： 会计学院 专 业： * 班 级： * 学 号： * 姓 名： XXXX 指导教师： XXXX 提交日期： 201X年09月12日 广财经大学教务处 制 姓名 * 学年论文成绩 评语： 指导教师（签名） 年 月 日说明：指导教师评分后，学年论文交院（系）办公室保存。论企业筹资与投资风险与防范目 录内容摘要 Abstract 一、引言 1二、筹资风险 1(一)筹资风险含义 1(二)筹资风险表现形式 1三、筹资风险的防范对策 2四、投资风险 3(一)投资风险含义 3(二)投资风险表现形式 4五、投资风险的防范对策 5六、结束语 6参考文献 7 内容摘要在市场经济条件下，随着企业经营业务的发展壮大，企业筹资也随着增加，筹资风险随着增强；与此同时，随着经济全球化的不断发展，企业的投资范围不断扩宽，投资机会不断增多，投资风险也随之增强。因此，在市场经济中，对企业的筹资与投资的风险管理成为企业筹资者与投资者面临的一个重要课题。本文通过对企业筹资风险与投资风险两者的含义特征，表现形式的分析阐述，从而分别提出企业筹资与投资风险的防范对策，以提升企业在市场中的竞争力。关键词： 筹资 投资 风险AbstractIn a market economy, with the development and expansion of business operations, but also with the increase in corporate financing, financing risk with enhanced; Meanwhile, with the continuous development of economic globalization, business investment continues to widen the scope of investment opportunities for increasing investment risk also increases. Thus, in a market economy, the enterprise financing and investment risk management has become an important issue corporate financing and investors face. Based on the financing of both risk and investment risk characteristics of business meaning, performance analysis elaborated form, so preventive measures are proposed corporate financing and investment risk.Key words: Fund-raising; Investment; Risk I广东财经大学会计学院 论企业筹资与投资风险与防范1、 引言在现代企业经济生活中,市场竞争日益加剧,企业身在其中,不进则退。在复杂的竞争环境中，为企业扩大生产经营规模，筹资成为企业获得资金的重要方式；同时，为拓宽企业的投资范围，投资也随着增加。然而，随着筹资活动与投资活动的日趋复杂，潜在风险也随着增强，为避免失误,实现成本效益最大化，降低筹资与投资风险，企业需要对筹资风险以及投资风险进行分析，适当采取相应的防范措施，从而实现效益最大化，增强企业盈利能力。2、 筹资风险（1） 筹资风险含义企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。企业筹资过程中，由于企业资金利润率和借款利息率具有不确定性，从而使企业资金利润率高于或低于借款利息率。在市场经济条件下，市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。（2） 筹资风险的表现形式1.企业支付能力下降的风险企业的支付能力，是指企业清偿到期债务的能力。这类风险从产生的原因上又可分为两类：资金性筹资风险。它是指企业在特定的时点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。这是一种个别风险，表现为某项债务或某一时点的债务不能及时偿还，它对企业以后各期的筹资影响不大。它又是一种支付风险，与企业收支是否盈余无直接关系。这种风险是由于理财不当引起的，表现为财务收支计划与实际不符合而出现支付危机，或者是由于资本结构安排不当而引起的。如在资产收益率较低时安排了较高的债务，以及在债务的期限上安排不合理而引起某一时点的偿债高峰等。这种风险只要通过合理安排资金流量即能回避，而对所有者的收益影响不大。收支性筹资风险。它是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。如果企业收不抵支取发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量。在负债不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低。这种风险是整体风险，它对全部债务的偿还都要产生不利的影响。它不仅源于理财不当，而且主要源于经营不当。2.企业自有资金经济效益不稳定的风险企业的借款利息随着借入资金的增加而增加，从而导致费用总水平的上升。在企业税息前资金利润率下降或借款利率超过税息前资金利润率时，企业的自有资金利润率就会以更快的速度降低，甚至发生亏损，应用财务杠杆系数可计算。这是一种由于借款而可能使企业经济效益下降的风险。3、 筹资风险的防范对策企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。在筹资过程中，各方面的因素都会影响着企业的筹资风险，如：企业的经营状况和盈利能力，企业的借入资金的期限结构因素，利率变化，汇率变动，通货膨胀等因素的影响。管理者拓展投资渠道，进行筹资决策，应对重大投资项目进行可行性研究，尽量以最低的成本获得充足的资金供应。为防范减少企业筹资风险，提出以下对策。（一）合理确定财务结构经营风险要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，并随着企业生产的变化而变化，使企业始终处于一种动态的管理过程中。合理确定企业一定时期所需筹集资金的数额，权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，同时考虑债务清偿能力，尽量做到资金的筹集量与资金的需求量相互平衡。（二）正确选择筹资方式根据利率走势，合理安排筹资。当利率处于高水平或处于由高向低过渡的时期，应尽量少筹资。对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。当利率处于低水平或由低向高过渡的时期筹资较为有利，应尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。另外，股票筹资不存在还本付息的问题，它的风险只在于其使用效益的不确定性上。但是股票筹资的利息需税后支付，资金成本相对较高。（三）选择适当的筹资时机筹资机会是客观存在的，能否把握筹资的机会，不仅影响到筹资的效益，而且关系到筹资的风险。企业在选择筹资机会时要考虑以下几点：要与企业经济活动的周期和财务状况相匹配、要与企业的股票行市相匹配、要与企业未来现金流量相匹配。（四）采用不同渠道确定合理的筹资结构企业应该采用通过不同渠道进行的筹资，根据组合风险分散理论，多元化筹资可以有效地分散企业的筹资风险。筹资结构的确定就是要使筹资组合中各筹资方式所占比例，能将筹资风险最小化同时又使加权资金成本最小化。（五）加强财务监控机制，防范金融风险要防范金融风险，建立内控机制，必须强调发挥财务的管理和监督职能，健全财务监控机制。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，不断提高财务管理人员的风险意识，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。4、 投资风险（一）投资风险含义投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。（二）投资风险的表现形式1. 经营风险由于企业经营情况的不确定性而产生的盈利能力变化而导致投资预期目标无法实现的风险。来自于企业外部和内部两个方面。外部风险指外部经济环境对企业经营的影响。主要是宏观经济形式的影响,对许多国家来说是不可避免的。具体表现在项目投资过程中或回报期内,政府运用货币政策、财政政策、及投资政策等调控手段对与项目相关的行业政策施加影响。内部风险主要体现在企业经营管理的效率上,表现在同行业中不同企业之间经营效率、盈利能力上的差别,主要指企业自身的管理水平。即在资本实际营运中对投资时机、方式、方向、规模的决策和项目的运营、控制能力,反映了投资者对整个项目的驾驭,风险的程度取决于投资领导机构素质的高低。 2.财务风险企业由于使用负债融资而引起的企业盈余变动的风险。投资和营运资金主要依赖银行贷款，这是我国企业财务结构的基本特征。这种资金来源单一而形成的财务结构不合理,必然加大企业的财务风险。再者由于评价项目时所设想的额定生产能力达不到设计水平，有可能导致还贷计划落空,影响投资基金的周转和运营,使投资面临危机。3.市场风险由于非为企业自身可以控制的、影响到所有企业的因素而产生的投资结果的不确定性。市场风险很难被投资者预测，属于外部环境风险。主要是资金市场风险与市场价格风险。资金市场风险。主要是利率、汇率波动引致的风险,利率、汇率水准发生波动引起投资成本、报酬率变动的潜在风险。市场价格风险。市场价格的高低是直接决定企业收益的重要因素。市场价格的波动是经济周期波动、目标市场消费偏好变化、同行业竞争格局和技术进步等因素引起供求状况变化的连锁反映。由于市场价格风险的存在，企业产品有可能达不到预期销售水平，达不到预测的盈利能力,造成投资目标无法实现。5、 投资风险的防范对策在我国，由于旧经济体制计划经济向新经济体制市场经济转轨过程中的不协调和不衔接所产生的体制风险以及现行项目管理机制缺陷的存在，投资风险无时不在。针对投资风险的特征，形成的原因以及存在的表现形式，我们应采用针对性的防范措施，为提高我国企业资产质量和投资回报率进行探索。 (一)建立投资风险基础管理机制,树立风险意识。企业在投资决策时，应建立质量保证体系，建立投资风险基础管理机制，投资运行过程中,要加强监督管理,对项目进行全面控制的管理模式和控制体系,使事前、事中、事后监管三者的有机结合；加强树立全员的风险意识。 (二)对投资环境进行分析改革开放以来,我国企业投资环境日趋复杂多变,企业应在投入资本前，根据国家政策，及时适应市场的变化和消费者的需求,作出决策，与市场总需求发展趋势符合,形成有效供给,同时要了解市场,收集信息,对利率、汇率的波动,产品的价格趋向,竞争格局的变化进行预测,从而减少环境的不确定性对项目价值的影响。 (三)注重灵活度的投资决策分散资金投向,降低投资风险，投资多元化是现代企业降低投资风险,把风险控制在一定限度内的有效途径；进行风险投资决策，在投资分析过程中,必须充分考虑风险因素；建立投资项目库,安排投资时序；充分考虑项目的可行性、可控性，在投资中,要对投资方向、方式进行灵活的选择和组合,进行对项目的不同方案的比较,选择适当的项目。 (四)提高企业投资管理水平,增强盈利能力企业投资过程中，要保证企业投资决策的正确性和科学性,实现较高的投资回报,除了组织机构和程序的考虑外,必须有一个作风好、懂管理、善经营、有能力的决策者队伍。提高企业投资管理能力，有利于防范企业投资风险，增强盈利能力。6、 结束语风险管理一直以来是企业发展过程中的一个重要课题，特别在21世纪经济全球化快速发展的市场经济中，预防与控制筹资风险与投资风险对于一个企业来说至关重要。在日常发展中，企业应在正确认识筹资风险与投资风险的基础上，掌握筹资与投资风险的防范措施，以使企业的风险降到最低，进而增强企业在市场中的竞争力，在经济社会上立于不败之地。参考文献1傅晓敏.筹资风险的成因分析与防范J.青海社会科学.2008,(5).2马建威,卢秋实.浅谈企业筹资风险及其控制J.北京工商大学学报（社会科学版）.2009,(4).3曹邦英,刘军全.企业负债筹资风险分析及控制J.四川大学学报.2009,(6).4李维安,张立党,张苏.公司治理、投资者异质信念与股票投资风险基于中国上市公司的实证研究J. 南开管理评论.2012,(6).5 孙春伟. 以知识产权