中国债券市场现状调查.ppt

中国国债市场 发展概述 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今 形成了银行间市场 交易所 和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系 其中 银行间市场是债券市场的主体 债券存量和交易量约占全市场90 交易所市场是除银行以外的各类社会投资者 属于集中撮合交易的零售市场 实行净额结算 商业银行柜台市场是银行间市场的延伸 也属于零售市场 中国债券市场格局 中央结算公司 总托管人 国有商业银行 中证登公司 商业银行柜台债券市场 交易所债券市场 双边报价 竞价撮合 银行间债券市场 个人投资者非金融机构 非银行机构个人 询价谈判 各类机构投资者 场外交易市场 场内交易市场 市场类型 托管机构 交易场所 交易价格形成方式 市场参与者 债券存量及交易概况 非政府信用债券存量快速增长截至2009年底 债券市场的债券余额为165 173 50亿元 同比增长15 66 企业债存量较上年同期增长59 99 短期融资券存量较上年同期增长7 23 中期票据存量较上年同期增加4 17倍 债券托管量为175 294 70亿元 非政府信用债券30 996 27亿元 占债券托管量的17 69 银行间债券市场是债券交易的主体 非政府信用债券交易活跃 中国国债市场发展历史 中国发行国库券的历史不长 只有50多年的历史 1950年国家发行了最早的国家债券 人民胜利折实公债 人民胜利折实公债的单位定名为 分 第一期公债总额为1亿分 于1月5日开始发行 公债年息5厘 第二期因国家财政经济状况好转 停止发行 公债票面分为 一分 十分 一百分 五百分四种 1950年公债的发行拉开了中国发行国库券的序幕 早期公债的发行 是新中国成立初期为了支援解放战争 迅速统一全国 以利于安定民生 恢复和发展经济 中央人民政府采取的重要金融措施 此后中央财政部于1954年至1958年之间又发行了 国家经济建设公债 到了1958年这个特殊的年代 国家的经济秩序由于 大跃进 浮夸风 被打乱 国债被迫暂停 直到1981年国家恢复国债的发行 1981年以后至1996年的十多年内 发行的国库券都是实物券 面值有1元 5元 10元 50元 100元 1000元 1万元 10万元 100万元等 从1992年国家开始发行少量的凭证式国库券 1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行 但在国库券恢复发行之初的20世纪80年代 很多人对国库券和当初发行的股票一样认识不清 那时发行采用摊派的形式 进入20世纪90年代 人们逐渐对国库券有了认识 国库券采用承销包销方式发行 国库券的发行也走了一条曲折的道路 自1998年开始 我国停止了票面式国库券的发行 1983年发行的国库券 中国短期国债市场 短期国债 t bills 是一种到期期限1年或少于1年的债券 短期国债不附带息票 而是按照 面额的折扣价格 发售的 我国政府与1994年首次发行期限少于一年的短期国债 1996年短期期国债的发行额649亿元 占当年国债发行的32 99 1997年停止了短期国债的发行 直到2003才重新启动发行 因此在我国目前的货币市场体系中 政府短期债券子市场相对不发达 长期国债 长期国债是指偿还期限在十年或十年以上的国债 可以使