金融投资培训PPT金融投资概述.ppt

第七章金融投资概述 第一节金融投资概述一 金融投资的含义和特点证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证 它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益 相对于实物投资而言 1 流动性强 2 价格不稳定 3 交易成本低 第一节金融投资概述 二 金融投资的种类和原则 一 金融投资的种类分类标准分类1 证券发行主体政府证券 金融证券 公司证券2 证券所体现的权益关系所有权证券 债权证券3 证券收益的决定因素原生证券 衍生证券4 证券收益稳定状况固定收益证券 变动收益证5 证券到期日长短短期证券 长期证券6 募集方式公募证券 私募证券 第一节金融投资概述 二 金融投资的原则1 收益性原则2 安全性原则3 流动性原则 第二节债券投资管理 一 债券投资的特点 一 债券投资的目的短期债券投资为了合理利用暂时闲置资金 调节现金余额 获得长期债券投资为了获得稳定的收益 二 债券投资的特点1 投资期限不论长期债券投资 还是短期债券投资 都有到期日 债券到期应当收回本金 投资应考虑期限的影响 2 权利义务方面从投资权利来说 在各种投资方式中 债券投资者的权利最小 无权参与被投资企业经营管理 只有按约定取得利息 到期收回本金的权利 3 收益与风险方面债券投资收益通常是事前预定的 收益率通常不及股票高 但具有较强的稳定性 投资风险较小 第二节债券投资管理 二 债券价值的计算债券价值的含义 债券本身的内在价值 未来的现金流入的现值 第二节债券投资管理 债券估价模型 第二节债券投资管理 例 某种债券面值1000元 票面利率为10 期限5年 甲公司准备对这种债券进行投资 已知市场利率为12 要求计算债券的价格 每年付息一次 到期归还本金 解 债券价格 100 p a 12 5 1000 p f 12 5 927 5 元 如上例 若市场利率为8 债券到期一次还本付息 单利计息 则债券价格为 债券价格 1000 1000 10 5 p f 8 5 1020 元 第二节债券投资管理 例 某债券面值为1000元 期限为3年 期内不计利息 到期按面值偿还 当时市场利率为10 请问其价格为多少时 企业购买该债券较为合适 解 债券价值 1000 p f 10 3 751 3 元 该债券价格在低于751 3元时 企业购买才合适 第二节债券投资管理 第二节债券投资管理 三 债券的收益率的计算 一 债券收益的来源及影响因素 第二节债券投资管理 债券收益率的计算1 票面收益率 也称名义收益率或息票率 反映了债券按面值购入 持有到期满所获得的收益水平 票面收益率 债券年利息 债券面值 100 2 本期收益率 也称直接收益率或当前收益率 反映了购买债券的实际成本所带来的收益情况 但与票面收益率一样 不能反映债券的资本损益情况 本期收益率 债券年利息 债券买入价 100 第二节债券投资管理 3 持有期收益率 第二节债券投资管理 第二节债券投资管理 第二节债券投资管理 例 人2004年7月1日按1050元购买甲公司2004年1月1日发行的5年期债券 面值1000元 票面利率为4 每年12月31日付息 到期还本的债券 2005年1月1日以1090元的价格出售 要求计算该投资人持有期年均收益率 解 持有期年均收益率 第二节债券投资管理 例 某人2004年7月1日按1050元购买乙公司2004年1月1日发行的5年期债券 票面利率为4 单利计息 到期一次还本付息 2005年1月1日以1090元的价格出售 要求计算该投资人持有期年均收益率 解 持有期年均收益率 第二节债券投资管理 例 某企业于2000年1月1日购入b公司同日发行的三年期 到期一次还本付息的债券 面值100000元 票面利率6 买入价为90000元 则债券持有期年均收益率为 债券利息采用单利计息方式 第二节债券投资管理 例 某企业债券面值是10000元 票面利息率12 每年付息一次 期限8年 投资者以债券面值106 的价格购入并持有该种债券到期 计算债券持有期年均收益率 第二节债券投资管理 第二节债券投资管理 例 甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入a公司新发行的面值为1000元 票面年利息率为10 每年1月1日支付一次利息的5年期债券 要求 1 计算该项债券投资的直接收益率 2 计算该项债券投资的到期收益率 即持有到到期日的持有期年均收益率 第二节债券投资管理 3 假定市场利率为8 根据债券投资的到期收益率 判断甲企业是否应当继续持有a公司债券 并说明原因 解 甲企业不应当继续持有a公司债券理由是 a公司债券到期收益率7 53 小于市场利率8 4 如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出a公司债券 计算该项投资的持有期收益率 解 持有期收益率 1000 10 1150 1100 1100 100 13 64 第二节债券投资管理 四 债券投资的风险 一 违约风险 二 利率风险 三 购买力风险 四 变现风险 五 再投资风险 第三节股票投资管理 一 股票投资的特点 一 股票投资的含义 二 股票投资的目的1 获利 即作为一般的证券投资 获取股利收入及股票买卖差价 2 控股 即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的 三 股票投资的特点 与债券投资相比 1 股票投资是权益性投资 2 股票投资的风险大 3 股票投资的收益率高 4 股票投资的收益不稳定 5 股票价格的波动性大 第三节股票投资管理 二 股票价值的计算 第三节股票投资管理 第三节股票投资管理 第三节股票投资管理 3 三阶段模型股票价值 股利高速增长阶段现值 股利固定增长阶段现值 股利固定不变阶段现值某公司预期以20 的增长率发展5年 然后转为正常增长 年递增率为4 公司最近支付的股利为1元 股 股票的必要报酬率为10 计算该股票的内在价值 1 5年股利现值 1 2 p f 10 1 1 44 p f 10 2 1 728 p f 10 3 2 074 p f 10 4 2 489 p f 10 5 6 556 年股利现值 d6 k g p f 10 5 26 79计算该股票的内在价值 6 5