中国股市基于经济管理学与财务知识分析论文.doc

本科毕业论文基于经济复苏形势下的中国股市走向分析姓 名 学 院 专 业 指导教师 完成日期 29 / 36XXXX大学全日制本科生毕业设计（论文）承诺书本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文）基于经济复苏形势下的中国股市走向分析是在导师的指导下，严格按照学校和学院的有关规定由本人独立完成。文中所引用的观点和参考资料均已标注并加以注释。论文研究过程中不存在抄袭他人研究成果和伪造相关数据等行为。如若出现任何侵犯他人知识产权等问题，本人愿意承担相关法律责任。 承诺人（签名）： 日 期：基于经济复苏形势下的中国股市走向分析摘 要2011年，世界经济正逐步从金融危机的漫漫寒冬中复苏起来，虽然道路曲折、脚步蹒跚，但是毋庸置疑世界经济确实在复苏，特别是新兴经济体国家经济复苏强劲。同时我们也应该看到总体回暖步伐缓慢，刺激政策的副作用逐渐显现。而基于经济复苏形势下的中国股市走向也是尤为重要，它关系到我国经济发展的方方面面。本人首先分别从“我国经济类法律法规、制度体系现状，我国经济发展现状的宏观数据，宏观经济调控政策现状，产业行业发展、公司企业生产运营现状，投资、消费、出口现状，财政税收状况，居民收入情况，货币供应、新增贷款和存款现状，房价、油价和其他物价的现状，其他有关于经济发展的一些重要事件及政策引导”这十个主要方面对近期发生的国内外大事件，特别是跟世界经济复苏有着直接关联的，通过详细叙述导致事件的原因、对经济的传导过程和影响程度、可能造成的连锁反应或者后续作用等等方面，对国内外宏观经济现状深入剖析。其次分别从中国股市的基本面、技术面和资金面对中国股市现状及其内部、外部投资环境进行全面分析，包括比如资金压力，营商环境，投资结构等等情况。接着对国内外宏观经济现状和中国股市的联系性做出关联过程、关联程度的说明，有助于掌握现阶段国内外复苏形势和中国股市现状，为判断未来走向做好充分准备。投资者如何利用手头有限的资金在这纷繁复杂的世界经济背景下，在难以把握的中国股市面前，来驾驭驰骋于中国股市之中，从中获取利益、赢得成功，当然这就需要慧眼识金。寻找影响中国股市走向的基本面、技术面、资金面和其它政策因素，通过阐述影响原因，影响过程以及影响程度，把经济现状和股市走向紧密的联系起来，帮助我们从复杂的现阶段国内外复苏形势和中国股市现状中找出成因、看清本质、理清思路，使对未来走向的判断，国内外经济复苏和中国股市预期分析更加快速、准确、透彻。最后总结研究结论并提出市场风险控制和宏观政策的一些个人建议，包括控制手段方法、评估策略、弥补策略的思考以及有待我们进一步思考与解决的问题。 关键词：经济复苏、经济发展现状、中国股市、影响股市走向因素The situation of Chinese stock market based on the economic recovery ABSTRACTIn 2011, the world economy from the financial crisis is gradually recovering up the long winter, although the road twists and turns, stride, but no doubt the world economy is indeed recovering, especially in emerging economies, the strong national economic recovery. At the same time we should also see the overall pick up the slow pace of the side effects of the stimulus gradually. Situation-based economic recovery, the stock market in China is particularly important, it is related to all aspects of Chinas economic development. I first separately from the laws of economics, systems status, the status of Chinas macro-economic development of the data, status of macroeconomic policies, industrial development of the industry, the company operating status of production, investment, consumption, export status, financial and tax situation, resident income, money supply, status of new loans and deposits, housing prices, the status of oil and other commodity prices, other economic development on a number of important events and policy guidance, the ten major domestic and international aspects of the recent large events, especially with the world economic recovery has a direct association, led the event by detailing the reasons for the conduction process and the economic impact could cause a chain reaction or follow-up effects, etc., on the status of in-depth analysis of domestic and international macroeconomic. Followed by the fundamentals from Chinas stock market, technical and financial situation facing Chinas stock market and its internal and external comprehensive analysis of investment environment, including such financial pressure, business environment, investment structure, and so the situation. Then on the domestic and international macro-economic situation and the links between Chinas stock market to make the association process, the associated level of description, help to grasp the current international situation and Chinas stock market recovery situation, determine the future direction for the well prepared. Investors how to use limited funds on hand in this complex world economic context, in the face of Chinas stock market is difficult to grasp, to control the surf in the Chinese stock market among derive benefit and win success, of course, need to identify what this payment. Looking toward the fundamentals of Chinas stock market, technical, capital and other policy factors, on impact through the causes, effects process and influence, the economic situation and the stock market closely linked to the complex at this stage to help us from home and abroad recovery status of the situation and find out the cause of Chinas stock market, see nature, clarify ideas, make judgments on the future direction of domestic and international economic recovery and analysis of Chinas stock market is expected to be more rapid, accurate and thorough. Concluded the market research findings and proposed risk management and macroeconomic policy, some personal recommendations, including means of control methods, assessment strategies, to make up policy thinking and to be our further thinking and solving problems. KEYWORDS：Economic recovery, economic development status, Chinas stock market, factors that affect the stock marke朗读显示对应的拉丁字符的拼音目 录第1章 绪 论11.1 课题研究背景11.2 课题研究意义11.3 课题研究内容2第2章 国内外宏观经济和中国股市现状分析32.1 国内经济复苏形势分析32.1.1 我国经济类法律法规、制度体系现状32.1.2 我国经济发展现状的宏观数据32.1.3 宏观经济调控政策现状52.1.4 产业行业发展，公司企业生产运营现状52.1.5 投资、消费、出口现状52.1.6 财政税收状况62.1.7 居民收入情况62.1.8 货币供应、新增贷款和存款现状72.1.9 房价、油价和其他物价的现状72.1.10 其他有关于经济发展的一些重要事件及政策引导72.2 国际经济复苏形势分析82.2.1 政府财政赤字、主权债务危机和高失业率82.2.2 通货膨胀、资产泡沫82.2.3 经济复苏不平衡82.2.4 政府宏观经济政策状况82.2.5 国际安全局势92.2.6 国际地区经济组织沟通及合作情况92.2.7 世界经济总体格局92.3 中国股市投资环境现状分析92.3.1 中国股市基本面现状分析102.3.2 中国股市技术面现状分析122.3.3 中国股市外部投资环境现状分析152.4 国内外宏观经济现状和中国股市的联系性分析15第3章 基于经济复苏形势下的中国股市走向分析173.1 影响中国股市走向的国内因素分析173.1.1 社会政治因素173.1.2 市场因素173.1.3 调控政策因素183.1.4 资源因素183.1.5 行业企业因素193.1.6 物价、房价因素193.1.7 资金因素203.1.8 市场预期因素203.1.9 其他有关因素213.2 影响中国股市走向的国际因素分析213.2.1 国际安全军事局势213.2.2 国际经济战争局势213.2.3 各国解决自身经济问题的进展223.2.4 外围股市和汇率223.3 基于国内外经济复苏走向的中国股市走向分析233.3.1 国内外经济复苏走向分析233.3.2 中国股市走向分析25第4章 研究结论和对策建议274.1 研究结论274.2 对策建议27第5章 未来展望28参考文献29谢辞30第1章 绪 论1.1 课题研究背景2008年金融危机席卷全球，令世界经济面临严冬。2011年，世界经济正逐步从金融危机的漫漫寒冬中复苏起来，虽然道路曲折、脚步蹒跚，但是毋庸置疑世界经济确实在复苏，特别是新兴经济体国家经济复苏强劲。同时我们也应该看到总体回暖步伐缓慢，刺激政策的副作用逐渐显现。国际上，美国新一轮量化宽松政策的执行、欧洲主权债务危机的延续、日本核危机、利比亚等地区安全局势，而国内通货膨胀日趋严重、本币升值压力加大、资产泡沫不断膨胀、经济紧缩政策相继推出等等各种国内外事件和政策让原本低迷的经济复苏更加得脆弱不堪、危机四伏。相应的，世界各国也在积极努力地寻找更加理想的宏观调控手段来使经济复苏增速、趋稳。从中国股市总体行情来看，上证指数从2010年年尾的3100点以上下跌到2011年年初的2700点以下，最近进入上升通道并站上3000点整数关口。而深证成指从2010年年尾的13900点以上下跌到2011年年初的11500点以下，最近站上了13000点整数关口。但是股市短期震荡还是比较突出，后市行情受外界影响很大，起伏难以准确判断。另外各板块形势不一，需要分别进行分析判断，之间的平衡性和关联性也是需要特别关注的。总之，全球经济正在缓慢复苏，政策负面影响层出不穷，国际争端、自然灾害、能源需求等矛盾凸显。中国，作为一个新兴经济体市场已经融入到全球经济当中，与全世界的经济发展紧密结合，而中国股市在这纷繁复杂的世界经济当中，未来走向也会更加得令人难以把握。1.2 课题研究意义课题研究的意义在于投资者如何利用手头有限的资金在这纷繁复杂的世界经济背景下，在难以把握的中国股市面前，来驾驭驰骋于中国股市之中，从中获取利益、赢得成功，当然这就需要慧眼识金。而除中国股市投资者之外的人群也并不是完全与中国股市毫无关系的，更不会脱离中国经济、世界经济而孤立生存，毕竟在当代社会“生活无处不经济”，所以我们都有必要关注思考中国乃至世界经济的当前形势和未来发展。举近期发生的例子：由于利比亚为首的部分石油出产国局势动荡引起国际原油价格飞速上涨，带来国内油价随之上涨，和石油相关的产业成本提升，产出品价格上升。日本地震引发的一系列危机，导致日经指数的剧烈下跌。还有国内通货膨胀压力不断加强，对股市资金面的影响也是极其巨大的。这些种种事件及其数据的背后可能又有着更为复杂的深沉原因，同时也可能带来意想不到的连锁反应，对投资者和决策者的判断带来不小的难度，所以看清当前复杂环境，找出影响的关键因素，包括其中的关联程度和传导原理，从而把握股市脉动，找准投资时机，降低风险，提高收益。总结本课题研究意义就是基于当前国内外经济复苏的复杂形势，通过分析研究各项事件及其数据等，判断预测中国股市的未来走向，为投资者和决策者提出本人的观点看法，供大家讨论参考。1.3 课题研究内容首先对近期发生的国内外大事件，特别是跟世界经济复苏有着直接关联的，通过详细叙述导致事件的原因、对经济的传导过程和影响程度、可能造成的连锁反应或者后续作用等等方面，对国内外宏观经济现状深入剖析，包括国际国内政治、经济、资金现状，政府政策，行业发展，企业生产运营，物价、房价等民生，利比亚争端、地震等自然灾害等重大国际事件。然后通过和中国股市有关事件及其数据的整理、比较和分析，分别从中国股市的基本面、技术面和资金面入手对中国股市现状及其内部、外部投资环境进行全面分析，包括比如资金压力，营商环境，投资结构等等情况。接着对国内外宏观经济现状和中国股市的联系性做出关联过程、关联程度的说明。这些都有助于我们掌握现阶段国内外复苏形势和中国股市现状，为判断未来走向做好充分准备。其次分别寻找影响中国股市走向的基本面、技术面、资金面和其它政策因素，通过阐述影响原因，影响过程以及影响程度，包括中国经济政治发展中的政治巩固维护和以法律为首的体系建设完善，经济政策制定和引导，物价房价的稳定情况，国企、医疗、教育改革，经济结构转型，科技、制造业、服务业的发展，国际经济政治发展中的能源问题、争端问题、粮食问题、资本流动问题，同时还有诸如市场机制更加合理化、投资者理性程度、监管机制的完善、国际版上市等其它因素。分析这些因素能够帮助我们从复杂的现阶段国内外复苏形势和中国股市现状中找出成因、看清本质、理清思路，使对未来走向的判断更加快速、准确、透彻。再次就是国内外经济复苏和中国股市预期分析，列举一些经济人士、研究专家的看法，同时表明本人的一些观点并解释原因。最后总结研究结论并提出市场风险控制和宏观政策的一些个人建议，包括控制手段方法、评估策略、弥补策略的思考以及有待我们进一步思考与解决的问题。展望未来，我们又应该如何看待和预测基于经济复苏形势下的中国股市走向？下面就开始逐步详细分析。第2章 国内外宏观经济和中国股市现状分析2.1 国内经济复苏形势分析2011年目前中国经济复苏形势总体上是平稳的、良好的，但同时也应该注意到那些现阶段不利于经济复苏的问题。下面就综合政治、经济、政府政策、行业发展、企业生产运营、物价房价为主的民生问题等等方面，来阐述有关国内经济的现状。2.1.1 我国经济类法律法规、制度体系现状我国资本主义市场相对国外老资本主义国家具有起步晚、发展快、成熟度低的特点，有关于经济的法律法规、制度体系很多参照借鉴了国外老资本主义国家，因此是否符合我国当前经济发展状况，是否贴切我国国情，而配合相应的执行监管反馈等一系列软硬件又是否跟得上，这些问题成为我国不断完善具有中国特色社会主义的市场经济法律法规、制度体系的永远需要解决的课题。我国经济类法律法规，如有关于公司企业、消费者、财税、金融、房地产、劳动、环境保护、商标、著作权、专利权等等，这些比起其他法律法规有着以下特点：与几乎所有人的生产生活紧密相关，时效性强并且经常需要改动或者补充，细节程度不足需要不断出台司法解释和执行细则，制定、执行、监管、反馈等机制还不够导致不能完全发挥预计效果。除了多种经济类法律法规的建设和完善之外，对于各种制度体系的改革也在马不停蹄地进行中，深化经济体制改革，包括统筹城乡综合配套、鼓励支持和引导非公有制经济发展、国有企业、资源和环保体制、财税体制、金融体制、民生保障体制、教育制度、医药卫生体制、行政管理体制等等改革。然而其中的金融体制改革，主要是针对金融监管体制的改革，尤其是对于金融创新保障制度体系的构建，还处于相对严重滞后的阶段。2.1.2 我国经济发展现状的宏观数据2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%。我国外汇储备首次突破3万亿美元大关，仍稳居全球外汇储备第一大国。2010年全年国内生产总值397983亿元，比上年增长10.3%。其中，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.2%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.0%。（图2-1）2011年一季度国内生产总值96311亿元，同比增长9.7%，环比增长2.1%。其中第一产业增加值5980亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值46788亿元，同比增长11.1%；第三产业增加值43543亿元，同比增长9.1%。（表2-1）表2-1 2010年全年和2011年一季度国内生产总值指 标2010年全年2011年1-3月绝对量同比增长（%）绝对量同比增长（%）国内生产总值（亿元）39798310.3963119.7第一产业404974.359803.5第二产业18648112.24678811.1第三产业1710059.5435439.1（数据来源：中国国家统计局官方网站）2010年全年居民消费价格一季度同比上涨2.2%，二季度上涨2.9%，三季度上涨3.5%，四季度上涨4.7%，全年平均比2009年上涨3.3%，其中食品价格上涨7.2%。固定资产投资价格上涨3.6%。工业品出厂价格上涨5.5%。原材料、燃料、动力购进价格上涨9.6%。农产品生产价格上涨10.9%。2011年一季度居民消费价格继续上涨，同比上涨5.0%。其中食品上涨11.0%，烟酒及用品上涨2.0%，衣着上涨0.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨6.5%。3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。（表2-2）表2-2 2011年一季度居民消费价格同比增长指 标1-3月同比增长（%）居民消费价格分类别1-3月同比增长（%）居民消费价格5.0 食品11.0 其中：城市4.9 烟酒及用品2.0 农村5.5 衣着0.3 其中：食品11.0 家庭设备用品及维修服务1.6 非食品2.5 医疗保健及个人用品3.1 其中：消费品5.4 交通和通信-0.1 服务项目4.2 娱乐教育文化用品及服务0.6 居住6.5 （数据来源：中国国家统计局官方网站） 从上述GDP和CPI数据可以看出GDP总量继续平稳上升，增速也在慢慢提高，而同时CPI随着经济复苏同比上升很快，由于近期调控力度较大等因素影响，环比有所下降。2.1.3 宏观经济调控政策现状2011年目前经济宏观调控政策的基调是：实施积极的财政政策和稳健的货币政策。主要通过提高银行存款准备金率配合较少的加息政策，来达到减少货币流通，防止部分行业经济过热的进一步发展。国家运用提高存款准备金率手段频率高、力度大，截止2011年4月17日，已经是年内第四次上调，存款准备金率已经高达20.5%，而业内认为未来仍有提升空间。4月6日，央行年内第二次加息。2.1.4 产业行业发展，公司企业生产运营现状农业方面：2010年全年粮食稳定增长，总产量达到54641万吨，比上年增长2.9%，连续七年增产。2011年粮食播种面积略有增加，畜牧业生产增长稳定。工业方面：2010年全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点，增长平稳。2011年一季度，全国规模以上工业增加值同比增长14.4%。另外随着中国的金融市场不断扩大，投资规模增长迅速，部分行业的严重投机和炒作致使产生经济虚假繁荣的过热现象。中国新兴金融市场对世界而言也是投资的热土，如房地产业，证券以及衍生金融产品的价格高涨，为现在很多部分行业过热的问题产生埋下了伏笔。相对的，如今许多实体企业，特别是民营制造业利润率极低，而产能却持续过剩，内需不足，正处于恶性循环中。这些都严重打击了中国实体经济，一旦目前的投资拉动放缓、基础建设减少、出口贸易受阻，会使得表面上强大的中国经济变得脆弱不堪。2.1.5 投资、消费、出口现状投资方面：2010年全年固定资产投资278140亿元，比上年2009年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。2011年一季度固定资产投资（不含农户）39465亿元，同比增长25.0%。房地产开发投资8846亿元，同比增长34.1%。其中，住宅投资6253亿元，增长37.4%。全国商品房销售面积17643万平方米，增长14.9%。房地产投资增速较快。（表2-3）消费方面：2010年全年154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。2011年一季度社会消费品零售总额42922亿元，同比增长16.3%。（表2-3）出口方面：2010年全年进出口总额29728亿美元，比2009年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口顺差1831亿美元，比2009年下降6.4%。2011年一季度进出口总额8003亿美元，同比增长29.5%。其中，出口3996亿美元，增长26.5%；进口4007亿美元，增长32.6%。进出口逆差10亿美元。（表2-3）值得注意的是多年来首次出现季度逆差，虽然量不大，但是说明当前进出口格局与未来向着扩大进口的发展趋势。表2-3 2010年全年和2011年一季度我国投资、消费、出口情况指标2010年（亿元）同比（%）2011年一季度（亿元）同比（%）固定资产投资27814019.53946525.0社会消费品零售总额15455414.84292216.3进出口总额2972834.7800329.5进口总额1394838.7400732.6出口总额1577931.3399626.5（数据来源：中国国家统计局官方网站）2.1.6 财政税收状况2010年全国财政收入83080亿元，比2009年增加14562亿元，增长21.3%。其中税收收入73202亿元，增长23%；非税收入9878亿元，增长9.8%。税收收入中主要受企业利润恢复性增长，企业所得税为12843亿元，比上年增加1306亿元，增长幅度11.3%。2010年全国财政支出89575亿元，比2009年增加13275亿元，增长17.4%。2010年的财政政策重点支持了文化、就业、教育、医疗卫生、社会保障和住房保障等民生方面，加强力度投入“三农”， 财政支出结构进一步改善。2011年一季度全国财政收入26125.74亿元，同比增长33.1%，预计后阶段随着房价调控等因素影响，增幅将有所回落。财政部分析，一季度财政收入增幅明显的主要原因是经济增长带动税收增长和一季度物价上涨幅度较快。财政部2011年计划全国财政收入89720亿元，增长8%，而一季度则已经大大超越预期增速目标。2011年一季度全国财政支出18053.57亿元，同比增加3723.61亿元，增长幅度为26%。其中，用于就业和社会保障累积资金2832亿元，增长44.5%。2.1.7 居民收入情况表2-4 2010年全年和2011年一季度我国城镇、农村居民收入情况指标2010年（亿元）同比（%）2011年一季度（亿元）同比（%）城镇居民家庭人均总收入2103311.5647211.8其中：人均可支配收入191097.859637.1农村居民人均纯收入591910.9218714.3（数据来源：中国国家统计局官方网站）2010年全年城镇居民家庭人均总收入21033元，比2009年增长11.5%，人均可支配收入19109元，增长11.3%，扣除价格因素，实际增长7.8%。农村居民人均纯收入5919元，增长14.9%，扣除价格因素，实际增长10.9%。（表2-4）2011年一季度，城镇居民家庭人均总收入6472元，城镇居民人均可支配收入5963元，同比增长12.3%，扣除价格因素，实际增长7.1%。农村居民人均现金收入2187元，增长20.6%，扣除价格因素，实际增长14.3%。（表2-4）从上述看出，城乡居民收入稳定增长，但是价格因素很大程度上影响了收入的实际增长。农村居民收入增速快于城镇居民。2.1.8 货币供应、新增贷款和存款现状2011年3月末，广义货币（M2）余额75.8万亿元，同比增长16.6%，比2010年末回落3.1个百分点；狭义货币（M1）余额26.6万亿元，增长15.0%，回落6.2个百分点；流通中货币（M0）余额4.5万亿元，增长14.8%，回落1.9个百分点。金融机构人民币各项贷款余额49.5万亿元，比年初增加2.2万亿元，同比少增3524亿元；各项存款余额75.3万亿元，比年初增加4.0万亿元，同比多增545亿元。从中说明货币供应增速回落，新增贷款继续趋缓，由于利率上升等因素影响存款量增多。2.1.9 房价、油价和其他物价的现状房价方面：国家统计局数据显示，2011年3月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%。一季度中国完成房地产开发投资6594亿元,同比增长35.1%;房屋新开工面积3.23亿平方米,同比增长60.8%;商品房销售额7,977亿元,同比增长57.7%。国家频频出台了一系列房价调控措施来遏制房价过快上涨，具体通过暂停发放购买住房贷款、提高住房供应量、提高首付比率和贷款利率、限制购买、查处违规炒房囤地。政府的调控决心是坚定的，而且调控目前已经初见成效，很多城市的成交量都下降了50%左右，房价上升趋势大大减缓，但是真正使房价有明显下降还需要一定时间。油价方面：2011年年内国内已经2次上调成品油价格。随着国际油价节节攀升，中国企业原材料、加工和运输成本大幅增加。其他物价方面：由于国内外大宗商品价格不断上升等等众多因素影响，国内物价水平高涨，通货膨胀愈加严重，国家已经着手控制。前阶段的宝洁、联合利华等日用品公司，康师傅公司欲涨价，最终受发改委约谈而未成功。这样看来，全国粮食、副食品及调料、日用品等等直接关系到民生的商品涨价受调控影响空间很小，其他商品价格涨幅有所控制，但是下降还需一定时间。2.1.10 其他有关于经济发展的一些重要事件及政策引导进出口方面：贸易保护主义，特别是针对中国，在最近一段时间抬头趋势有所平息，但是不能排除再次兴起的可能性。另外虽然出现季度逆差，但是这不能阻挡我国进一步支持进口、推进贸易平衡的决心。中国将扩大以人民币结算的跨境贸易和投资：注意到关键词“人民币结算”。稳步推进外汇管理体制改革，使人民币 “走出去”，真正成为国际强势货币。上海迪斯尼乐园4月8日动工，这也标志着以此为锲机的上海国际旅游城市和配套设施建设进入快速发展阶段。全国海洋经济发展规划提速，大力开发海洋资源，也是经济转型的一个突破口。中央5年扩大内需，着力中国经济增长三驾马车中的弱项消费。2.2 国际经济复苏形势分析2011年目前国际经济复苏形势总体上是向好的，出现二次探底的可能性很小，但同时也应该注意到那些现阶段不利于经济复苏的问题。下面就综合国际政治、经济、政府政策、行业发展、企业生产运营、重大国际事件等等方面，来阐述有关国际经济的现状。2.2.1 政府财政赤字、主权债务危机和高失业率2010年世界主要发达国家财政风险大，如美国年度财政赤字达创纪录的1.3万亿美元，2011年一季度形势不容乐观，勉强通过了联邦预算案。类似的情况也出现在日本和受主权债务危机影响的欧洲国家，日本国家债务总额为900万亿日元，是GDP的2倍；德国：19988亿欧元，比2009年增加18%；法国：12370亿欧元。各国削减这些财政赤字的路还非常长，并且需要付出巨大的代价，好在各国政府及国际组织正在积极应对面临的问题。其次是各国的高失业率，2011年2月美国失业率为8.9%，1月欧元区为9.9%，1月日本为4.9%，预计日本失业率在这一数字上加大。部分欧元区国家失业率极高，西班牙甚至达到20.4%，远远超出了5%的失业率安全范围。就算是经济发展较好的印度，控制失业率也不理想。这些高失业率使民众的生计、社会的稳定带来了直接的负面影响，严重制约了各国经济的恢复。2.2.2 通货膨胀、资产泡沫2010年世界新兴经济体，不仅仅中国，出现了严重的部分行业经济过热，资产泡沫化加大，通货膨胀甚至滞胀的局面。另外，一直处于通货紧缩的日本经济由于受到这次自然灾害及核危机影响，也很可能加大资金投放力度，有关于灾后重建的政策取向和力度一定程度决定了日本经济的通货情况。2.2.3 经济复苏不平衡发达国家一般复苏态势缓慢，新兴经济体复苏动力强劲，造成复苏不平衡的局面。IMF组织认为2010年世界经济增长率为4.5%，发达国家为2.5%，发展中国家为6.5%，亚洲为8.2%。而最近的2011年世界经济形势与展望指出，相对于发达国家复苏步伐迟缓，发展中国家在今后两年中将成为带动世界经济增长的重要力量。2.2.4 政府宏观经济政策状况美国采取新一轮“量化宽松”政策，决定到2011年6底前购买6000亿美元的美国长期国债。日本继续维持2010年10月起实施的零利率政策，同时决定对地震灾区金融机构提供1万亿日元（约合117亿美元）特别融资。2.2.5 国际安全局势非洲、中东安全局势：近期利比亚政府军和反对军武装冲突不断，并导致双方激烈交火，后演变成持久的内战，由于有北约的军事参与，加上利比亚是石油出产大国，各国经济利益也一同融入这战火纷飞的内战之中，利比亚的安全局势在一定程度上牵动着全世界的经济，特别是国际原油价格的持续大幅上升，已经给正在恢复中的世界经济带来不小的打击。另外其他非洲等国家的安全局势，比如刚刚平息的科特迪瓦内乱，还有突尼斯、埃及、苏丹、也门、巴林、索马里地区频频爆发的冲突制约着非洲地区，特别是不发达国家的经济发展，也不利于国际社会投资和运输。亚洲安全局势：伊拉克、伊朗、阿富汗等西亚国家安全局势不乐观，朝韩双方也随时可能为某个事件而引发冲突甚至交火。亚洲主要以发展中国家组成，是经济复苏的重要力量来源，有着劳动力成本低，资源土地丰富，市场可开发空间大的优势，所以安全局势情况也是经济发展速度的关键。恐怖袭击：危机无时无刻不存在着，白俄罗斯地铁站爆炸、俄罗斯莫斯科机场爆炸，每当发生一起恐怖袭击事件，“911”带来的阴影又仿佛映入我们的眼中，本拉登的消灭并不意味着恐怖势力的灭亡，特别是欧洲、北美国家成为恐怖份子袭击的“软柿子”，是制约发达国家经济发展的危机。挥之不去“定时炸弹”使脆弱的复苏经济火药味十足。2.2.6 国际地区经济组织沟通及合作情况2011年2月18日-19日，二十国（G20）财长和央行行长会议和3月31日在南京举行的国际货币体系研讨会，提出稳定全球货币和商品市场，向国际金融交易征税并改革全球治理格局以及研讨国际货币体系改革。金砖五国领导人峰会于2011年4月14日在海南三亚举行，南非成为金砖国家第五个成员。对金砖五国间的商贸合作，尤其是金融合作，还有国际汇率风险的控制起到了积极作用。适逢的博鳌亚洲论坛2011年年会也于4月14日至16日举行，这次年会的主题是“包容性发展”。对在经济复苏时期各国采取措施的协调配合、合作共赢方面起到了积极作用。2.2.7 世界经济总体格局全球经济一体化：随着科技进步，特别是信息、运输业的发展，使全球经济紧密的联系在一起，连锁带动效应更加明显。全球经济复杂化：影响经济发展的因素不断增多，各国的利益诉求不尽相同，导致如今有关于经济的冲突不断，博弈不止。贸易争端、货币争端、石油战争，这些其实就是经济上的世界大战，并且硝烟时时刻刻都不会完全散去。2.3 中国股市投资环境现状分析中国股市和世界其他股市有着很不一样的特别之处，这可能就是中国特色的社会主义下的资本主义市场。中国股市起步晚，市场经验不足，无论是投资者投资理念、心态及方法，上市公司的上市目的和资金运营，直到监管部门的管理系统和执行力度等等方面的欠缺都是一个不成熟市场的体现。中国证券市场不断完善这些不足，但是如今的进度如何？成效又怎样？2.3.1 中国股市基本面现状分析中国股市总体状况：2010年中国经济增长虽然超过了10%，但是上证综指下跌了14%多，位于全球倒数第三。很多情况下中国股市还仅仅是政府推动经济的工具、企业行业融资圈钱的平台，股市的波动与经济周期的步调不一致，这局势可能就是中国资本市场还正处于发展初期造就的必然结果。2011年是“十二五”规划的开局之年，我国经济发展处在承前启后的关键时期，稳定增长、良性循环和结构调整是不变的主题。一方面，将增加收入、扩大内需从而增强居民的消费能力。另一方面，会加快产业结构调整和优化升级，规划重大项目，如1000万套保障性住房的建设。消费和投资成为继续推动经济增长的主要力量，也标志着我国经济从成长期到成熟期的过渡。所以对中国资本市场而言，当然有着其重大的意义，必须多视角全方位的掌握分析中国股市投资环境也就成为当务之急。中国股市已经进入全流通时代，整个市场的供求关系逐渐转变为买方市场，几乎不再会出现供给短缺的现象。可是应该注意到，虽然2011年解禁市值较2010年有所减少，但是不少高频率地发行新股和超额募集资金现象对股市资金形成巨大压力。中国股市最近20年融资额达到37000亿元，而累计实施现金分红却仅有16000亿元，说明融资规模之大和投资回报率之低两者对比鲜明。根据证券时报统计显示，2010年两市共有349家公司通过IPO融资募集资金4889多亿元，表明2010年无论是IPO融资公司家数，还是融资金额均突破历史最高，这意味着沪深交易所在2010年已成为赶超国外成熟资本市场的全球最大资金募集规模的IPO市场。有人认为中国股市A盘的宏观基本面判断逻辑其实是这样的：“经济强，政策退，货币少，股市跌；经济弱，政策进，货币多，股市涨”。还有人认为“中国股市的基本面其实就是政策面，分析市场基本面多数情况就是分析经济政策”。虽说这些观点有它的片面性，但是股市大盘受宏观经济和政府政策的影响确实很多，进而影响投资者的投资关注方向和预期心态，也同时对市场信心的调整起到关键因素，确实有时会让人产生“跟着政府走，不要跟着市场规律走，因为市场规律往往不靠谱，甚至是完全相反的”这种类似的想法。众人看待中国股市基本面现状的角度和方法多种多样，思路的不一导致最后的观点也可能大不一样。另外了解一下有关经济指标和经济政策的大致情况，前面提到过的，诸如GDP、CPI等等宏观经济指标和货币政策总体基调以及央行调整存款准备金率与调息等等宏观经济政策就不再分析了。2011年4月6日央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，上调后活期存款利息为0.5%，一年期整存整取定期存款为3.25%，一年期贷款利息为6.31%。利息水平还是在一个比较合适的位置。这次加息对股市的利空影响不大，上证指数还在当天收复了3000点大关。2011年财政赤字预算比2010年减少1500亿元，占GDP的比重也有望从2010年的2.5%下降到2%左右。同时更加注重经济结构的调整，经济发展效益的提高，民生方面的保障和改善，特别是把稳定价格放在更加突出的位置，大力支持粮食、日用品等等人民生活必需品的生产和供应，从而进一步提高人民物质文化水平。支出具体安排一共达到10510亿元，比2010年增加18.1%，其中教育支出为2963.5亿元，同比增长16.3%；医疗卫生支出为1727.58亿元，增长16.3%；社会保障和就业支出为4414亿元，增长16.6%；保障性安居工程支出为1030亿元，增长34.7%；文化体育支出374.4亿元，增长18.5%。“十二五”期间将以围绕科学发展和加速转变经济发展模式为路线，保障和改善民生为出发点，进一步使各级政府间的分配关系合理清晰化，在中西部地区和基层加大力度，努力建设有利于经济发展方式转变和科学发展的财税体制。另外个人所得税改革正在逐步推进，重点是考虑税率结构的合理调整来顺应当下国情，适当提高个人所得税工薪所得费用扣除标准。人民币汇率保持循序渐进的上升态势，利率与汇率的货币政策组合使货币政策调控方式将发生很大改变。与近两年直接调控银行的信贷投放规模不同，通过施行差别准备金动态调整的措施，控制货币信贷平稳适度增长，把金融机构存款准备金和资本充足率、资产质量状况等指标衔接，从而更好地达到调整银行投放信贷的结构和规模的目的。其他一些有关股市的事件：2011年将增加委托股票投资的组合，稳定增加投资股票；“十二五”规划纲要首次明确居民收入增幅将超GDP；证监会明确澄清了“部分合格境外机构投资者（QFII）中国A股基金出现较大赎回”的说法； QFII参与股指期货交易已公开征求意见。行业和板块方面：2010年4月16日至今已经过去一年多了，股指期货上市后是否起到了稳定市场，帮助投资者判断走势的作用，还是反而加剧了大盘的振荡？另外股指期货被人为操纵的争论，这种东西谁都说不清。据统计显示股指期货的现期拟合度高，价格相关性强，相关系数为99.7%，平均基差率为0.67%，期现匹配良好。股指期货上市以来，上证综指日均波动幅度1.93%，远低于上市前2.79%的日均波动幅度，因此股指期货在一定程度上能够稳定市场。但是目前我国的股指期货市场还在刚刚起步阶段，市场成熟度低，并且仍存不少的问题，总体投资者，尤其是大型机构，实际参与