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第一节1. 证券：指各类记载并代表一定权利的法律凭证。2. .证券主要是指有价证券。有价证券：指有票面金额，用于证明持有人或者该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或者债权的凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。虚拟资本：指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。3. 有价证券分类：狭义的有价证券即资本证券。广义的有价证券包括商品证券，货币证券，资本证券。4. 证券市场：指股票，债券，证券投资基金等有价证券发行和交易的场所。股票：是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。债券：指一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。证券投资基金：指通过公开开发基金份额筹集资金，有基金托管人托管，有基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。5. 证券市场参与者：证券发行人：公司（企业）、政府和政府机构（政府发行证券品种仅限于债券）。证券投资者：机构投资者、个人投资者。机构投资者包括政府机构、金融机构、企业和事业法人、各类基金。金融机构包括证券经营机构、银行金融机构、保险经营机构、合格境外机构投资者、主体财富基金、其他金融机构。合格境外机构投资者：指QFII,QFII制度是一国（地区）在货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。各类基金包括证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金。6. 证券市场中介机构：证券公司、证券服务机构。证券服务机构包括证券咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计事务所、律师事务所。7. 自律性组织：证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构。证券监管机构：中国证监会及其派出机构。8. 世界上第一个股票交易所成立于1602年荷兰的阿姆斯特丹。美国第一个证券交易所成立于1790年的费城证券交易所。中国人自己创办的第一家证券交易所为1918年成立的北平交易所。中国第一家专业证券公司为1987年9月成立的深圳特区证券公司。1990年12月19日和1991年7月13日上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式营业。9. 股票按享有权利不同分为普通股票和优先股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。优先股票：是一种特殊股票，在其权利、义务中附加了某些特别条件。优先股的股息是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上比一般普通股东享有优先权。10. .股利政策：指股份公司对经营获得的盈余公积和应付利润采取现金或者派息、发放红股等方式回馈股东的制度和政策。派现：也称现金红利，指股份公司以现金方式将盈余公积和当期应付利润的部分或者全部发给股东为此应支付所得税。（百分之十利息税率）。送股：也称股票红利，指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。资本公积转增股本：资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产及其他原因形成的股东权益。来源：股票发行的溢价发行、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额。四个重要日期先后为股利宣布日、股权登记日、除息除权日、派发日。第二节1. 股票分割和合并：股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股合并成一股。股票分割或者合并后股价会以相同的比例向下或者向上调整，但股东所持股票的市值不发生变化。市值=每股股价*发行的总股数2. 增发：指公司因业务发展需要增加资本而发行新股。可以向公众增发，也可向少数特定机构或者个人增发，一般为后者。一般情况下会刺激股价大幅飙升。3. 配股：指面向原有股东，按照持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。配股价格一般大大低于配股前价格，会刺激股价上涨。4. .转增股本：指将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均没有发生变化，唯一的变化时发行在外额总股数增加了。往往会刺激股价大幅上涨，至少能上涨百分之四十左右，一般价格越高，转增股本的可能性越大，中小盘股转增股本概率大于大盘股。5. 股份回购：上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票。分为几种情况：减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给公司员工（又称为股权激励）、股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司回购其股份的。6. 一级市场：又称初级市场，指发行证券的市场。二级市场：高级市场，指买卖证券的市场。7. 影响股票价格的因素：宏观经济、证券市场运行情况、行业前景、公司经营状况。宏观经济与政策因素包括经济增长、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支。货币政策包括存款准备金制度、再贴现政策（商业银行向中央银行借入资金，贴现政策是银行借出资金）、公开市场业务（买卖证券调整货币流通数量）。财政政策包括扩大财政赤字，发行国债筹集资金，增加财政支；调整税率影响企业利润和股息；干预资本市场各类交易适用的税率；国债发行量改变证券市场的证券供应和资金需求。通货膨胀既有刺激股价上涨的作用，又有抑制股价上涨的作用。汇率下降，本币升值，不利于出口，利于进口，出口企业股价上涨，反之下降。8. .我国股票按投资主体的性质分类：国家股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股份。法人股：指企业法人或者具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。社会公众股：指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。外资股：包括境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集资金并在我国境内上市的股份，例如B股。现在境内居民可以用现汇存款、外币现钞存款、从境外汇入的外汇资金买卖B股。境外上市外资股：指股份有限公司向境外投资者募集资金并在境外上市的股份。例如H股（在香港上市）、N股（在美国上市）、S股（在新加坡上市）等。红筹股不属于外资股，指在中国境外注册，在香港上市，但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票。9. 证券交易程序：开户（包括开立证券账户和开立资金账户）、委托（书面委托、口头委托、电脑委托）、成交（价格优先、时间优先）、结算（清算和交收）。10. .委托形式：柜台委托（书面委托）、非柜台委托：人工电话委托或者传真委托、自助和电话自助委托、网上委托（电脑和手机等）。第三节1. 委托指令的基本要素：证券账号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、时间、有效期、签名、其他内容。品种指客户买卖证券的名称，填写证券的名称有全称、简称、和代码。如万科A 代码为000002，简称为万科A 全称为深圳万科股份有限公司。有效期分为当日有效和约定日有效，一般是当日有效。2. 我国现在只有上海证券交易所和深圳证券交易所。在前者上市的公司股票代码以6开头，如600000为浦发银行，在后者上市的公司股票代码以0或者3开头，以0开头的为中小板股票，以3开头的为创业板股票。3. 新股上市前的买入叫申购，上市后的买入就叫买入，新股申购价格不变，有申购时间限制，最后以摇号选出谁中签了，就和抽奖差不多，申购后三天，如果没有中签资金就解冻，如果中签了，资金就得等到这个股票上市后才可以卖出股票得到资金，上海证券交易所上市的股票最低申购1000股，在深圳证券交易所上市的股票最少申购500股。4. 正常交易时间为每周一到每周五。竞价方式有集合竞价和连续竞价。上海证券交易所规定：每个交易日9:15-9:25为开盘集合竞价时间，9:30-11:30、13:00-15:00为连续竞价时间。深圳证券交易所规定：每个交易日开盘集合竞价时间为9:15-9:25，连续竞价时间为13:00-14:57,收盘集合竞价时间为14:57-15:00。5. 集合竞价成交原则：可实现最大成交量的价格、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格、与该价格相同的买方或者卖方至少有一方全部成交的价格。集合竞价所以交易以同一价格成交。6. 连续竞价成交原则：最高买入申报与最低卖出申报价格一样，以该价格成交、买入申报高于即时揭示的最低卖出价申报价格时，以后者成交、卖出申报价低于即时揭示的最高买入申报价时，以后者成交。7. 涨跌幅限制原则：股票（A、B股）、基金类证券在一个交易日内相对于上一交易日收盘价涨跌幅不能超过10%(有时为了凑够小数点后第二位为整数，会多于或者少于10%），S股或ST股或*ST股或SST股或*SST股涨跌幅为5%（S股表示是没有进行股份制改革的公司，ST股为连续两年亏损的公司，*ST股表示连续三年亏损的公司，面临退市）。8. 不实行涨跌幅限制的情况：首次公开发行上市的股票（上海证券交易所还包括封闭式基金）、增发上市的股票、暂停上市后恢复上市的股票（至少是6月以上）、证券交易所或中国证监会认定的其他情况。9. 买卖无涨跌幅限制的股票，上海证券交易所规定：集合竞价时间申报价格原则：股票交易申报价格不高于前收盘价的900%，并且不低于前收盘价的50%。基金、债券交易申报价格最高不高于前日收盘价的150%，不低于前收盘价的70%。连续竞价时间：申报价格不高于即时揭示的最低卖出价的110%且不低于即时揭示买入价的90%，同时不高于上述最高申报价与最低申报平均数的130%且不低于该平均数的70%。即时揭示价格无买入价的，即时揭示的最低卖出价、最新成交价中较低者视为前项最高买入价。即时揭示无卖出价的，即时揭示的最高买入价、最新成交价中较高者视为前项最低卖出价。10. 无涨跌幅限制的证券，深圳证券交易所规定：股票上市首日开盘集合竞价的有效范围为发行价的上下900%以内，连续竞价、收盘竞价的有效范围为最近成交价的上下10%。债券上市首日开盘集合竞价的有效范围为发行价上下的30%，连续竞价的有效范围为最近成交价的上下10%。无价格涨跌幅限制的证券在开盘集合竞价期间没有产生成交的，连续竞价开始时，有效竞价范围内的最高买入申报价高于发行价或者前收盘价的，以最高买入价为基准调整有效竞价范围。有效竞价范围内的最低卖出申报价低于发行价或者前收盘价的，以最低卖出申报价为基准调整有效竞价范围。第四节1. 交易费用包括佣金、过户费、印花税。证券公司向客户收取的佣金（包括证券交易所监管费和证券交易所手续费等）不高于证券交易额的千分之三，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收，B股每笔交易佣金不足1美元或者5港元的，按1美元或者5港元收取。河南省目前的佣金费最低不得低于交易金额的千分之1.2.具体的每个证券公司的收费有所不同。2. 过户费：这笔费用为中国结算公司的收入，由证券公司代收。深圳证券交易所，免收A股过户费。上海证券交易所，A股的过户费为成交面额的千分之1，起点为1元。对于B股，这项费用成为结算费，上海证券交易所为成交金额的千分之0.5；深圳也是，不过最高不超过500港元。基金目前不收过户费。3. 印花税：以经济活动中签立的各种合同、产权转移书据、营业帐簿、权利许可证照等应税凭证文件为对象所征的税。目前只对卖出方（或继承、赠与A股、B股股权的出让方）征收证券（股票）交易印花税。印花税为成交金额的千分之一，卖方承担这笔费用。4. 开户费：对于A股来讲，上海账户个人为40元，机构为400元，深圳账户个人50元，机构500元。对于基金来讲，开户费一样都是5元。对于B股来讲，上海账户个人为19美元，机构为85美元，深圳账户个人为120港元，机构为580港元。5. 销户费：对于A股和基金，都是5元。对于A股、B股、基金账户挂失的，补办原号或者补开新户补办费都是10元。如果你想从一家证券公司转到另外一家证券公司，如果你证券账户里没有股票可以直接销户，如果有股票，如果有在上海证券交易所上市的股票，需要将股票卖出后，直接办理撤销指定交易；如果你持有在深圳证券交易所上市的股票，直接办理转托管就可以了，如果既有上海上市的股票，又有深圳上市的股票，两项都要办理。目前开户时不收开户时，但销户时要收开户费一共90元。转托管费为30元。6. 开盘价和收盘价：证券交易所证券交易的开盘价为当日该证券成交的第一笔成交价，通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。上海证券交易所证券的收盘价为该证券最后一笔交易前1分钟的成交量加权平均价（含最后一笔交易）当日无成交的，为前收盘价为当日收盘价。深圳证券交易所的收盘价通过集合竞价方式产生，不能产生收盘价的，和上海证券交易所的方式一样。7. 深圳证券交易所新股上市涨跌幅临时停牌规定：当中小板和创业板上市首日成交价格较当日开盘价首次上涨或者下跌达到或者超过百分之20时，交易所可实施临时停牌30分钟，首次上涨或者下跌达到或者超过百分之50时（相对于开盘价），交易所可对再次其临时停牌30分钟，另外创业板，股票上市首日成交价格较当日开盘价首次上涨或者下跌达到或者超过百分之80时，交易所可对其实施临时停牌到14:57，如果再涨就不再停牌，直到15:00收盘。8. 价格振幅=（当日最高价-当日最低价）|当日最低价9. 换手率=成交股数|流通股数10. 除权（息）价=（前收盘价-现金红利+配（新）股价格*流通股份变动比例）|（1+流通股份变动比例）第五节1. 证券公司的主要业务：证券经济业务、证券自营业务、资产管理业务、融资融券业务。2. 证券经纪业务：指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求代理客户买卖证券的业务。3. 证券自营业务：指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自有资金和依法募集的资金，用自己的名义开设的证券账户买卖依法公开发行或者中国证监会认可的其他有价证券，以获取盈利的行为。4. 资产管理业务：指证券公司作为资产管理人，依照有关法律法规和条例的规定与客户签订资产管理合同，依据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务的行为。5. 融资融券业务：指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。6. 我国的证券市场目前分为主板、中小板、创业板、三板（代办股权转让）三板分为新三板和旧三板。旧三板：指原STAQ、NET系统挂牌的公司和退市的公司。新三板：指以中关村为代表的科技园区非上市股份有限公司股份转让试点的挂牌公司，这类公司有可能进入主板和中小板或者创业板。目前原来在新三板交易的公司现在已经有三家成功登陆创业板（北路药业、碧水源、向日葵）。7. 在代办股权转让系统中股份挂牌转让的，需委托一家主办券商作为其推荐主办券商，向中国证券业协会进行推荐。挂牌公司股份转让的时间为每周一到周五9:30-11:30,13:00-15:00.根据每个公司的业绩不同，挂牌交易的时间也不同，有的可以交易五天，有的可能只有一天的交易机会。老的交易方式为，每笔委托股数应为3万股以上，不足3万的，只能一次委托卖出。新的交易方式有望在今年上半年推出，会调整每笔委托股数的数量，有利于更多投资者参与。8. 证券公司的中间介绍业务：指证券公司受托期货公司，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他服务的业务活动。期货包括商品期货，金融期货和其他期货。要求资金比较大，主要为机构投资者或者大户参与期货。9. A股、B股实行T+1交易，港股、权证实行T+0交易，基金实行T+2交易。10. 权证交易：单笔权证买卖申报数量不得超过100万份，申报价格最小变动为0.001元人民币。权证涨幅价格=权证前一日收盘价+（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）*125%*行权比例 权证跌幅价格=权证前一日收盘价-（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）*125%*行权比例第六节1. 证券投资基金：指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，有基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。与股票、债券不同、其是一种间接投资工具。2. 基金的参与主体：基金当事包括基金份额持有人、基金管理人（主要为基金公司）、基金托管人（主要是银行）。基金市场服务机构：基金销售机构（商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构、中国证监会规定的其他机构）、注册登记机构、律师事务所和会计事务所、证券投资咨询机构与基金评级机构。基金监管机构：中国证监会 自律组织：证券交易所3. 根据运作方式不同：分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金：指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金：指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所内进行申购或者赎回的一种基金运作方式。4. 根据法律形式的不同：分为契约型基金和公司型基金 。我国目前全部是前者。美国大部分是后者。5. 依据投资对象不同：分为股票基金（基金资产60%投资股票）、债券基金（基金资产80%投资债券）、货币市场基金（仅投资货币市场工具）、混合基金（投资股票、债券、货币市场工具、投资股票和债券的比例不符合股票基金和债券基金)。货币市场：指现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。6. 根据投资目标不同，分为增长型基金（主要投资于有良好增长潜力的股票）、收入型基金（主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券）、平衡性基金（既注重资本增值有注重收入）。7. 根据投资理念不同，分为主动型基金和被动型基金（指数基金）。8. 根据募集方式不同：分为公募基金和私募基金。公募募集对象不固定，投资金额要求低，适合中小投资参与。私募基金的投资人数不超过100人，每人的净资产必须在100万美元以上。9. 根据基金的资金来源不同，分为在岸基金和离岸基金。在岸基金：指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。离岸基金：指一国的证券投资基金在他国发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国或者第三国证券市场的证券投资基金。10. .特殊基金：系列基金：又称伞形基金，指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运营，子基金可以相互转换的一种基金结构形式。基金中的基金：以其他证券投资基金为投资对象的基金，我国还没有此类基金。保本基金：到期能够获得本金或者有一定回报的证券投资基金，在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。交易型开放式指数基金（ETF）：又称交易所交易基金，基金份额可变的一种开放式基金。申购时用一篮子股票换ETF份额，赎回时换回一篮子股票，而不是现金。ETF联接基金：一种指数型的基金中的基金。上市开放式基金（LOF）：是一种既可以在场外市场（柜台）进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内）进行基金份额交易和基金份额申购或者赎回的开放式基金。分级基金：又称为机构型基金或者可分离交易基金，指在一种基金内部通过机构化的设计或安排，将普通基金份额拆分为具有不同预期收益和风险的两类（级）或者多类（级）份额并可分离上市交易的一种基金产品。目前有这样的基金。银华基金管理公司去年发行的，现在还在交易的分为两个，一个是保本的叫银华稳进，一个波动大有2倍杠杆的叫银华锐进。第七节1. 基金的运作流程：募集、交易、申购、赎回2. 基金的募集步骤：基金募集申请、基金募集申请的批准、基金份额的发售、基金合同的生效。3. 开放式基金的认购步骤：开户、认购、确认。投资者在T日提交认购申请后，T+2日起到办理认购的网点查询认购申请受理情况。该基金的认购费率不超过认购金额的5%.我国的股票基金的认购费率大多为1%-5%左右，债券基金通常在1%以下，货币市场基金一般不收认购费。4. 开放式基金认购份额计算：净认购份额=认购金额|（1+认购费率） 认购费用=（净认购金额+认购利息）|基金份额面值 5. 开放式基金认购方式：采取现金认购方法，即投资者办理认购时，认购申请上不是直接填写需要认购多少基金份额，而是填写需要认购多少金额的基金份额。6. 封闭式基金认购：发售方式有网上发售和网下发售。认购价格一般采用1元基金份额面值加0.01元发售费用的方式加以确定。拟认购封闭式基金份额的投资者必须开立深、沪证券账户或者深、沪基金账户及资金账户，以“份额”为单位提交认购申请。认购申请一经受理不能撤单。7. 封闭式基金交易规则：每个有效证件只能开立1个基金账户，已经开立证券账户的不能重复开立基金账户，一人只能使用一个证券账户或者基金账户。交易时间为每周一到周五（法定公众节假日除外）9:30-11:30 13:00-15:00 报价单位为每份基金价格（基金净值），申报价格最小变动单位为0.001元，申报数量为100份或其整数倍，单笔最大不得超过100万份。我国基金交易佣金不高于成交金额的0.3%，起点为5元，有证券公司收，目前，我国的封闭式基金不收印花税。当基金二级市场价格高于基金份额净值时，为溢价交易，反之为折价交易。8. 开放式基金：申购：投资者在开放式基金基金合同生效后，申请购买基金份额的行为成为基金申购。赎回：指基金份额持有人要求基金管理人购回自己持有的开放式基金份额的行为。认购：指在基金设立募集期内，投资者申请购买基金份额的行为。认购期购买基金的费率比申购期优惠。认购期购买的基金份额一般要经过封闭期才能赎回，申购的基金份额要在申购成功后的第二个交易日才能赎回。对于当日基金业务办理时间内提交的申购申请，投资者可以在当日15:00前撤销申请，15:00之后无法撤销申请。9. 基金资产总值：指基金全部资产的价值总和。基金净值=基金资产-基金负债 基金份额净值=基金资产净值|基金总份额10. 由投资者自己承担的费用：申购费、赎回费、基金转换费。由基金资产承担的费用：基金托管费、基金管理费、信息披露费。货币市场基金不收申购费和赎回费，基金管理人要从基金财产中计提一定比例的销售服务费。第八节1. 基金募集申请按监管方式不同：分为核准制和注册制 注册制：指在充分披露信息的前提下，基金在履行必要的报备手续后就可以进行基金募集的一种制度安排。核准制：指监管部门对基金的募集申请进行实质性审查的制度安排。2. 投资范围：股票基金60%投资股票，债券基金80%投资债券 货币型市场基金仅投资货币市场工具，不得投资股票、债券、可转换债券、剩余期限在397天的债券、信用评级在AAA级以下的企业债券、国内信用等级在AAA级以下的资产支持证券、以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券。3. 基金不得投资有锁定期但锁定期不明的证券。货币市场基金、中短期债基金不得投资流通受限证券。封闭式基金投资流通受限的证券不得超过其剩余存续期。基金投资的资产支持证券必须在全国银行间债券市场或者证券交易所交易。4. 证券组合按不同的投资目标分为：避税型、收入型、增长型、收入与增长混合型、货币市场型、国际及指数化型等。5. 避税型通常投资于市政债券，这种债券免交联邦税、州税、地方税。6. 收入型追求基本收益（利息、股息收益）的最大化。主要是附息债券、优先股、一些避税债券。7. 增长型是以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。投资者往往愿意延迟获得基本收益求得未来收益的增长。很少投资于分红的普通股，投资风险较大。8. 收入与增长混合型试图在基本收入和资本增长之间达到某种平衡。一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到平衡。一种是选择那些既能带来收益，又有增长潜力的证券进行组合。9. 货币市场型是由各种货币市场工具构成的，主要为国库券、高等级的商业票据等，安全性高。10. 国际型投资于海外市场，这种组合的业绩总体上好于只在本土投资的组合。指数型模拟某种市场指数。这种组合分两类，一类是模拟内涵扩大的市场指数；一类是模拟某种专业化的指数，如道-琼斯工业指数。第九节1. 资产定价模型：假设条件：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差或标准差评价证券组合的风险水平，选择最优证券组合。投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，指市场对资本和信息自由流动的阻碍。2. 套利定价理论假设条件：投资者是追求收益的，同时是厌恶风险的。所有证券收益受到一个共同因素F的影响（F为敏感度系数）。投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。3. 有效市场：证券在任一点的价格均对所有相关信息作出反应的市场。4. 有效市场形式：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场5. 在弱势有效市场中，信息包括全部历史价格信息，技术分析无效。期望从过去价格数据中获得收益是不可能的。6. 在半强势有效市场中，当前股票价格已经完全反映了与公司前景有关的全部公开信息，包括历史信息，公司的公开信息，竞争对手的公开信息，经济以及行业的公开信息。基本面分析无效。7. 在强势有效市场中，当前股票价格已经反映全部信息的影响，不仅包括历史信息，公开信息，还有私人信息以及未公开的信息，任何内幕信息是无效的。8. 市场异常现象：日历现象、事件现象、公司现象、会计现象9. 日历异常：指一类与时间有关的异常现象。周末异常（指证券价格在周五趋于上升，在周一趋于下降），假日异常（指某假日前的最后一个交易日有非正常的收益等）。事件异常：指与特定事件相关的异常现象。分析家推荐：指推荐购买某种股票的分析家越多，这种股票越有可能下跌；入选成分股：指股票入选成分股，引起股票价格上涨等。10. 公司异常：由公司本身或者投资者对公司的认同度引起的异常现象。小公司效应：指小公司的收益通常高于大公司的收益；封闭式基金：指折价交易的封闭式基金收益较高；被忽略的股票：指没有被分析家看到的股票往往产生高收益；机构持股：指为少数机构持有的股票趋于高收益。会计异常：指会计信息公布后发生的股价变动的异常情况。盈余意外效应：实际盈余大于预期盈余的股票在宣布后股价仍会上涨；市净率效应：市净率低的公司的收益常常低于高市净率公司的收益；市盈率效应：市盈率较低的股票的收益往往有较高的收益。市盈率=每股股价|每股收益 市净率=每股股价|每股净资产第十节1. 股票投资风格分类：按公司规模分类、按股票价格行为分类、按公司成长性分类2. 按公司规模分类：小型资本股票、大型资本股票、混合资本股票 中小资本股票战略风险和收益都高于大型资本股票战略，混合型战略介于两者之间3. 按股票价格行为分类：增长类、非增长类（周期类、稳定类、能源类等）4. 按公司成长性分类：增长性股票：指增长速度超过经济发展速度的股票。成长性指标：持续增长率（净资产收益率乘以盈余保留率）、红利收益率 增长类股票有较高的盈余保留率和高的盈利率 ，非增长类股票相反。高增长的公司只会支付较低的红利，非增长类公司有较高的红利。5. 以技术分析为基础的投资策略：道氏理论、移动平均法、价格与交易量的关系等理论6. 道氏理论：由美国人查理斯.道创立。主要观点：市场价格指数可以解释和反映市场大部分行为。市场波动有三种趋势（主要趋势、次要趋势、短暂趋势）。交易量在确定趋势中的作用。收盘价是最重要的价格。道氏理论的结论滞后于价格7. 超买超卖指标：简单过滤器规则、移动平均法 移动平均法参考乖离线（BIAS）（测定股价的背离程度）N日乖离率=（当日股价-N日移动平均价）|N日移动平均价 BIAS（5）3.5%、BIAS(10)5%、BIAS(20)8%、BIAS(60)10% 是卖出时机 BIAS(5)-3% BIAS(10)-4.5% BIAS(20)-7% BIAS(60)-10是买入时机 5、10、20、60指五日、十日、二十日、六十日移动平均线8. 技术分析理论包括道氏理论、K线理论、切线理论、波浪理论 基本分析理论关注股利贴现模型、低市盈率等指标9. 波浪理论：由艾略特创立的一种价格趋势的分析工具，股票波动具有规律性和周期性。一个完整的波浪包括8个小浪，前五浪以数字编号，后三浪用A、B、C表示。上升阶段有三个升浪（1.3.5）和两个下降浪（2.4），下降阶段有两个下降浪（a、c）和一个上升浪（b），8个小浪之间存在比例关系，这个理论只能判断大势。10. 世界三位顶级投资大师：巴菲特（自己的公司为伯克希尔哈撒韦公司，管理的基金平均每年都保持近23.5的收益)、索罗斯（东南亚金融危机的制造者，擅长对国际政治、金融政策、通货膨胀的变化、利率和货币等因素进行综合分析，从中挖掘投资的机会）、彼得.林奇（美国最大的投资基金麦哲伦基金的基金经理）十一节1. 期货：与现货对应，有现货衍生而来，通常指期货合约。期货合约：有期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的标的物通常为实物商品和金融产品。2. 期货交易：即期货合约的买卖，由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。3. 期货市场：指进行期货交易的场所，由远期期货市场衍生而来，是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。4. 期货交易萌芽于欧洲，在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易所和大宗商品交易所。在春秋时期，我国商人陶朱公范蠡就开展远期交易。5. 比较规范的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥，1848年，世界上第一家较规范的期货交易所-芝加哥期货交易所（CBOT，又称芝加哥谷物交易所）诞生。6. 期货市场发展：由商品期货（农产品期货-金属期货-能源化工期货）到金融期货（外汇期货-利率期货-股票指数期货-股票期货）的发展历程。7. 目前世界上主要的金属期货交易所包括伦敦金属交易所（LME，最早开展金属期货交易，开展铜、锡、铅、锌等期货交易）和纽约商品交易所（COMEX，隶属于芝加哥商业交易所集团旗下） 目前世界最具影响力的能源期货交易所为纽约商业交易所（NYMEX，交易品种有原油、汽油、取暖油、天然气、电力等）。8. 1972年芝加哥商业交易所（CME）设立国际货币市场分部（IMM），首次推出外汇期货合约。1975年，芝加哥交易所推出第一张利率期货合约-政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。1982年，堪萨斯期货交易所（KCBT）开发出价值线综合指数期货合约。9. 特殊期货品种：天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期货等。芝加哥商业交易所率先推出天气期货，包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。10. 目前一些著名的交易所已经完成从会员制到公司制的转变，如芝加哥商业交易所、纽约商业交易所、伦敦金属交易所、伦敦国际金融交易所等。新加坡交易所有限公司制（SGX）在2000年挂牌上市，香港联合交易所和香港期货交易所经股份改造，与香港中央结算有限公司合并为香港交易及结算有限公司（HKEx），于2000年上市。十二节1. 在期货市场发展过程中，联合和合并在不断地发生着。1994年，纽约商业交易所（NYMEX)与纽约商品交易所（COMEX)合并为纽约商业交易有限公司（NYMEXinc.）；不久，纽约棉花交易所（NYCE)与咖啡、糖与可可交易所（CSCE)合并为纽约期货交易所（NYBOT).2007年，芝加哥期货交易所（CBOT）与芝加哥商业交易所（CME）合并为芝加哥商业交易交易所集团（CME Group），后来，纽约商业交易有限公司并入芝加哥商业交易交易所集团，芝加哥商业交易交易所集团包括CBOT CME NYMEX COMEX.1992年伦敦国际金融交易所（LIFFE)与伦敦期权交易所合并，1996年又合并伦敦商品交易所（LCE）。1998年德国法兰克福期货交易所（DTB)与瑞士期权和金融期货交易所（SOFFEX)合并为欧洲交易所（EUREX).2000年法国巴黎、荷兰阿姆斯特丹和比利时布鲁塞尔的三家交易所合并为欧洲联合交易所（EURONEXT）。2002年，欧洲联合交易所又合并了伦敦国际金融交易所。2.衍生品：是从一般商品和基础金融产品（如股票、债券、外汇）等基础资产衍生而来的新型金融产品。包括远期、期货、期权、互换。3.芝加哥期货交易所（CBOT）：成立于1848年，是历史最长的期货交易所，也是最早上市交易农产品和利率期货的交易所。主要品种有玉米、小麦、大豆及大豆产品、美国政府的中长期债券、股票指数、黄金、白银等期货，以及农产品、金融、金属的期权。4.芝加哥商业交易所（CME）：1874年建立，前身为农产品交易所，1919年改组为目前的芝加哥商业交易所，是世界最主要的畜产品期货交易场所。1972年国际货币市场分部（IMM）组建并最先上市交易外汇期货，成为世界最早开展期货交易的交易所。主要品种为活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数等。5.纽约商业交易所（NYMEX）：成立于1872年，主要品种有原油、汽油、取暖油、天然气、铂、黄金、铜等，是世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。6.堪萨斯期货交易所（KCBT）：成立于1856年，是世界最主要硬红冬小麦（面包用主要原料）交易所之一，也是率先上市交易股票指数期货的交易所。7.伦敦金属交易所：成立于1876年，1987年进行公司制改组。就金属期货来说，是开展历史最早、品种最多、制度和配套设施最完善的交易所。主要品种有铜、铝、铅、锌、镍、银的期权和期货，以及LMEX指数的期货和期权。8.伦敦国际金融交易所：成立于1982年，是欧洲最早建立的金融期货交易所，也是世界上最大的金融期货交易所之一，主要品种有欧元利率、英镑利率、欧洲美元利率，英镑、瑞士法郎、日元，金融时报股票价格指数及70多种股票期权等期货和期权合约，其中欧元利率期货成交量最大。9.伦敦国际石油交易所：成立于1980年，主要品种有石油和天然气的期货和期权，2001年3月开始上市交易电力期货合约，2001年7月成为洲际交易所（ICE）的全资子公司。目前是欧洲最大的能源期货市场。10.东京工业品交易所：成立于1951年，是日本唯一的综合商品交易所，主要品种有黄金、白金、银、钯、面纱、毛线等，二十世纪90年代后期上市交易石油期货。东京谷物交易所：成立于1952年，1985年之前一直是日本的第一大商品交易所，主要品种有大豆、小豆、白豆、马铃薯粉等。十三节1.1999年我国境内期货情况：上海期货交易所（SHFE)：铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米 大连商品交易所（DCE）：大豆、豆粕、啤酒大麦 郑州商品交易所(ZCE)：小麦、绿豆、红小豆、花生仁 2.截止目前，我国有四家期货交易所：上海期货交易所、郑州期货交易所、大连期货交易所、中国金融期货交易所 3.上海期货交易所交易品种有铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶、螺纹钢、线材 铅期货将在2011年3月24在本期货交易所上市交易 4.郑州商品交易所交易品种有强麦、硬麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA)、菜籽油、早籼稻 5.大连商品交易所交易品种有黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC) 6.中国金融期货交易所交易品种有沪深300指数，该指数期货在2010年4月16日上市交易 沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余的股票按照日均总市值由高到低排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。每半年调整一次，一般在1月初和7月初。 7.2009年我国的期货市场成为世界上最大的商品期货市场。上海期货交易所成交期货合约总数居全球第十位，大连商品交易所居全球十一位，郑州商品交易所居十四位，台湾地区期货交易所居全球十八位，香港交易所居世界二十位。 8.期货市场的主要机构投资者有对冲基金和商品投资基金 9.对冲基金：又称避险基金，指“风险对冲过的基金”，是私募基金，将合伙人的资本集合起来进行交易，可以通过做多、做空及杠杆交易（融资交易）等投资于公开市场上的证券、货币和衍生工具等任何资产品种。共同基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由资金托管人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。10.商品投资基金：指广大投资者将资金募集起来，委托专业的投资机构，并通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受收益的一种集合投资方式。十四节1. 常用交易指令：市价指令、限价指令、停止限价指令、止损指令、触价指令、限时指令、长效指令、套利指令、取消指令2. 市价指令：指当时按当时市场价格即可成交的指令。限价指令：是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。3. 停止限价指令：指当时市场价格达到客户预先设定的触发价时，即变为限价指令予以执行的一种指令。止损指令：指当市场价格达到客户预先设定的触发价时，即变为市价指令予以执行的一种指令。4. 触价指令：指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。限时指令：指要求在某一时间段内予以执行的指令。5. 长效指令：指除非成交或者由委托人取消，否则持续有效地交易指令。套利指令：指同时买入或卖出两种或两种以上期货合约的指令。6. 取消指令：又称为撤销，是要求将某一指定指令取消的指令。郑州商品交易所采用套利指令，大连商品交易所不仅采用套利指令，还采用止损指令和停止限价指令。我国交易所的指令时当日有效，在成交前可以变更或撤销。7. 指令下达方式：书面下单、电话下单、网上下单8. 竞价方式：公开喊价方式和计算机撮合成交方式 公开喊价方式包括连续竞价制和一节一价制。一节一价制：指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易量相等时为止。集合竞价采用最大成交量原则。9. 交割：指股指期货合约到期时，按照期货交易的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了解到其未平仓合约的过程。以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割；按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。商品期货以实物交割，股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。10. 基差：是某一指定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格期货价格。十五节1. 影响基差大小的因素：时间基差、品质基差、地区基差 持仓费：又称为持仓成本，指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。2. 正向市场：在不存在品质基差和地区基差的情况下，期货价格高于现货价格或远期期货合约大于近期期货合约，这时基差为负值。反向市场：现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约，又称为逆转市场或现货溢价，这时基差为正值。3. 基差变大，又称为“走强”。常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。意味着相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强。4. 基差变小，又称“走弱”，常见情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及期货价格跌幅超过期货价格跌幅，意味着相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。5. 卖出套期保值分为三种情况：当基差不变时，完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。当基差走强时，不完全保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。当基差走弱时，不完全保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。6. 买入套期保值分三种情况：当基差不变时，完全保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。当基差走强时，不完全保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。当差走弱时，不完全保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。7. 期转现交易（EFP）：指持有方向相反的同一品种同一合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。8. 基差交易包括点价交易和基差交易 点价交易：指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定买卖双方买卖现货商品的价格的交易方式。本质上是一种为现货贸易定价的方式，交易双方不需要参与期货交易。 基差交易：指企业按照某一期货合约价格加减升贴水方式确定点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。9. 在外汇市场中，汇率按照外汇买卖交割时间分为即期汇率和远期汇率。在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌。如果远期汇率比即期汇率贵则为升水，反之，便宜的话则为贴水，相应的涨跌的价格就是升水金额和贴水金额。10. 期货投机：指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易具有保证金的杠杆机制、双向交易和对冲机制、当日无负债的结算机制、强行平仓制度，使得期货投机具有高收益、高风险的特征。十六节1. 期货投机和股票投机的区别：期货投机：（保证金规定：5%-15%左右保证金交易 交易方向：双向 结算制度：当日无负债结算 特定到期日：有特定到期日 ）股票投机：（保证金规定：足额交易 交易方向：单向 结算制度：不实行每日结算 特定到期日：无特定到期日）。2. 期货投机类型：按交易主体划分为机构投机者和个人投机者 ；按持有头寸方向划分为多头投机者（买进期货合约）和空头投机者（卖出期货合约）；按持仓时间划分为长线交易者（通常将合约持有几天、几周甚至几月）、短线交易者（一般是当天下单，在一日或者几日内了结所持有合约）、当日交易者（只进行当日的买卖，一般不会持仓过夜）和抢帽子者（是对日内交易者的俗称，指当日交易者中频繁买卖期货合约的投机者）。3. 期货套利：指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行方向相反的交易，以期价差放生有利变化时同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。这种方式是投机交易中的一种特殊交易方式。4. 期货套利交易主要是期货价差套利。价差套利：又称价差交易、套期图利，指利用期货市场上不同合约之间的价差进行