加拿大油砂矿投资价值分析.doc

清华总裁商会加拿大油砂矿 投资分析报告水清木华国际投资有限公司张雷2010-4-26目录目录2前言4第一章油砂矿概述5第一节什么是油砂矿5第二节油砂矿的分布与储量5第三节油砂矿的开采形式与用途5第二章加拿大油砂矿矿产分析5第一节当前油砂矿矿藏分析（现有形势）5第二节油砂矿的发展状况分析（发展趋势）5第三节油砂矿的约束性分析5第三章加拿大油砂矿市场分析6第一节市场价值分析6第二节市场风险分析6第三节国际成品油市场价格分析6第四章加拿大油砂矿矿采选行业经济运行分析6第一节行业生产状况分析6第二节行业销售状况分析6第三节行业存在问题及发展限制6第五章加拿大油砂矿行业主要财务指标分析7第一节行业盈利能力比较分析7第二节行业成长性比较分析7第三节行业偿债能力比较分析7第四节行业营运能力比较分析7第六章加拿大油砂矿行业竞争格局分析7第一节行业竞争结构分析7第二节企业国际竞争力比较7第三节行业竞争格局分析8第四节行业竞争策略分析8第七章加拿大油砂矿行业重点企业发展分析8第一节A企业8第二节B企业8第三节C企业8第八章加拿大油砂矿行业发展前景预测8第一节行业发展前景分析8第二节行业市场发展趋势预测8第九章行业投资分析9第一节行业投资机会分析9第二节行业投资风险分析9第三节行业投资建议9前言油砂是一种含有原油的砂状矿藏，开发成本较高，在国际原油价格低迷时往往少有石油商问津。 但近年来，随着国际油价走高，油砂受到石油商的关注。加拿大储藏量巨大的油矿砂产区，成为各国瞄准的新目标。全球一部分发展中国家将在未来的二三十年里完成城市化、工业化和消费升级的进程，这些国家对原油的消费需求未来仍将持续增长。据国际专业的数据分析公司预计，2020年全球原油消费量将很可能增至44-48亿吨。而光靠油田开采的方式来供应全球原油需求的单一模式肯定会越来越供不应求，而一些非常规的石油途径将逐步因为原油需求量的增加而火爆起来。充分考虑了国际原油的供需状况以及美元贬值等国家因素以后，我认为国际原油价格未来两年将主要在80美元每桶上方运行。由于世界上存在着巨大储量的非常规石油，如加拿大的油砂矿和委内瑞拉的重油，高油价下这些非常规石油已经具有较好的经济性，因此，我认为，在美元不出现大幅贬值的基础上，油价要继续上涨并在两年内突破120美元每桶的关口的可能性不大。我们预计未来两年国际原油价格将在70-120美元每桶范围运行。而且，现在国际上很多个人和企业已经把眼看瞄准在了加拿大的油砂矿投资上。中国的三大石油企业也虎视眈眈的紧盯加拿大油砂矿的投资项目。其中，中国石油化工集团从道达尔购得了加拿大“北方之光”油砂项目10%的股权，交易完成后中石化与道达尔在该项目中的持股比例对等，均为50%；中海油也曾在2005年投入1.5亿加元，购买了加拿大MEG公司18%的股权；在2007年，中石油也通过土地拍卖获得了加拿大阿尔伯达省11处、总面积258.6平方公里的油砂矿开发权。综上所述，我相信只要国际原油的价格保持在40美元每桶以上的前提下投资加拿大油砂矿项目虽然资金比较庞大但是的确是一个长期的可持续盈利的具有较高回报效益的投资项目。第一章 油砂矿概述第一节 什么是油砂矿油砂矿是指地壳表层的碎屑物或岩石与其中所含的水和沥青形成的混合物的统称, 油砂中沥青的粘度一般大于1.0104mPas，在无粘度数据时，其相对密度大于1.0。必须从中萃取分离出沥青,才能生产出高质量的“合成原油”,大约每开采两吨油砂才能产出一桶合成原油。第二节 油砂矿的分布与储量据统计世界有1046个重油和特重油油藏，地质储量约为15500亿吨，现有技术下可采储量近3000亿吨。目前有15个国家76个油田，特重油（密度0.986g/cm3，埋深0-900m），地质储量6800亿吨，可采储量约1500亿吨。资源丰富的国家有加拿大、俄罗斯、委内瑞拉、美国等。第三节 油砂矿的开采形式与用途目前世界上油砂矿主要采用露天开采的方式采出，其关键技术是炼制中的油砂分离技术。露天开采工艺流程一般如下：首先将油砂采掘出来，粉碎后用高温碱水冲洗，再用过滤法分离油和砂，用离心机分离油和水，最后再炼制成油品。第二章 加拿大油砂矿矿产分析第一节 当前油砂矿矿藏分析（现有形势）加拿大是油砂矿资源最为丰富的国家，约占全球总量的77%。能源顾问机构IHS CERA公布报告指出，加拿大油砂储量在全球石油储量中占有重要位置，其丰富的油砂矿使加拿大石油储量仅次于沙特阿拉伯，为西半球首位。加拿大油砂日产量已从2000年60万桶到2009年增加为130万桶。加已成为美国最大的石油供应国，2008年占美国石油进口总量19%。第二节 油砂矿的发展状况分析（发展趋势）在低油价时代，由于油砂矿开采的技术和成本导致油砂矿开采提取原油的手段无利可图。油砂矿因此无人问津，但是随着国际油价的疯狂上涨，使得油砂矿开采越来越受到人们的青睐。尤其加拿大是油砂矿含量最为丰富的国家，因此到加拿大去投资油砂矿已经广泛的被世界各大企业，或者金融财团所接受。第三节 油砂矿的约束性分析但从油砂中提取石油，需要使用大量天然气及水，而且产生大量废物及二氧化碳，对环境产生严重的负面影响。据测算，从油砂中产油，比一般石油排放温室气体多30%至70%。正因为油砂项目的发展，加近来才无法控制温室气体排放。同时，油砂炼油成本相对高昂。自油价从去年巅峰暴跌以来，加上石油业已经受到重创，70%拟建的油砂项目被迫推迟。第三章 加拿大油砂矿市场分析第一节 市场价值分析油砂矿的主要产品就是原油，所以油砂矿的市场价值是与国际原油市场有着非常密切的关系的。投资开采油砂矿是否有利可图完全取决于原油价格的波动，因此要分析油砂矿的投资价值，就要对未来国际原油市场进行一个合理的价格走向分析。第二节 市场风险分析当由于开采油砂中的原油每桶成本需要20美元，因此当油价处于2040美元时，开发油砂的价值似乎很小。然而，随着国际油价的不断攀升，当油价连续突破50、60美元，甚至70美元大关后，开发加拿大的油砂资源，已经成为世界上一个具有吸引力的项目。一旦国际原油的价格降到30美金以下，油砂矿的生产将没有任何利益可言，这就是油砂矿投资中的最大的风险要素所在。第三节 国际成品油市场价格分析市场产品价格走势市场产品价格趋势预测第四章 加拿大油砂矿矿采选行业经济运行分析第一节 行业生产状况分析行业企业数量分析行业从业人数分析行业工业总产值分析行业主要产品生产统计分析第二节 行业销售状况分析行业销售收入分析行业产品销售集中度分析行业产品销售成本分析第三节 行业存在问题及发展限制行业存在的问题行业主要制约因素行业基本应对策略分析第五章 加拿大油砂矿行业主要财务指标分析第一节 行业盈利能力比较分析行业销售毛利率分析行业销售净利率分析行业资产净利率分析行业净资产利润率分析第二节 行业成长性比较分析行业总资产增长率分析行业固定资产增长率分析行业主营业务利润增长率分析行业净利润增长率分析第三节 行业偿债能力比较分析行业资产负债率分析行业速动比率分析行业流动比率分析行业现金比率分析第四节 行业营运能力比较分析行业总资产周转率分析行业流动资产周转率分析行业存货周转率分析行业应收帐款周转率分析第六章 加拿大油砂矿行业竞争格局分析第一节 行业竞争结构分析现有企业间竞争潜在进入者分析替代品威胁分析供应商议价能力第二节 企业国际竞争力比较生产要素需求条件支援与相关产业企业战略、结构与竞争状态政府的作用第三节 行业竞争格局分析行业集中度分析行业竞争程度分析第四节 行业竞争策略分析国际油价动荡对行业竞争格局的影响行业竞争格局展望行业竞争策略分析第七章 加拿大油砂矿行业重点企业发展分析第一节 A企业企业概况企业经营状况分析企业应对国际油价动荡策略分析第二节 B企业企业概况企业经营状况分析企业应对国际油价动荡策略分析第三节 C企业企业概况企业经营状况分析企业应对国际油价动荡策略分析第八章 加拿大油砂矿行业发展