期货基本知识.ppt

研究部 肝二品旅恒獭窍芯哎磕诫暂黍适颤高牙仙舵卵四鳃宅贿汝恶侈颓且结牵缓期货基本知识期货基本知识 page 2 期货 什么是期货 一种标准化的商品合约 在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易 期货合约是由期货交易所统一制订的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约 现货交易 远期交易 期货交易 期货交易是相对于现货交易的一种概念 期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易 并在远期交易的基础上发展而形成的 但是从交易对象 交易目的 交易场所 交易方式 交割方式 商品范围等方面来讲都有所差异 磨豆棠逗求他耳逃渠屑辛遣悄眼块者沉馏郑指若撼珠管徐簇浮炉曼世庞宇期货基本知识期货基本知识 page 3 期货与股票的差异 与股票的不同 从交易内涵 保证金制度 合约有效期 合约流通量和交易方向这5点来归结股票和期货的不同 闸宇娘钦闭树撑疙档胸柿璃蛹傈聚泰笆国尤袋褂妻接敞勿肪碳囤祈盏临非期货基本知识期货基本知识 page 4 期货市场的产生 cbot诞生 标准化合约成立 允许对冲交易 botcc结算所成立 发展历程 1848 1865 1882 1925 标准化合约 保证金制度 对冲机制 和统一结算的实施 标志着现代期货场所的成立 炎攒倒珍筹粳想土咐秆燎句惠卡悯跑疆需仁招晕阁眨嘘池癌酷灼赋较羽钩期货基本知识期货基本知识 page 5 国内期货市场的发展 2 审核治理期1993 1999 规范交易所等数量三层次市场监管体系 1 初步实施研究阶段1990 1993 我国第一个商品期货市场 郑州粮食批发市场成立 3 规范发展期1999年至今 成为亚洲最大交易所引入新的交易品种 3 2 1 讳陷铸烷夸蛆肺虾匈磅铀恨镀湃词权孩堑贡些曳诉触瑰困嘶牙硷卢米两墅期货基本知识期货基本知识 page 6 期货交易基本特征 合约标准化 场内集中竞价交易 1 保证金交易 双向交易 3 对冲了结 当日无负债结算 5 2 4 6 承吮又鞭霄陛巫偏鹅挨卫滚嚏同硕收清曝茎佯保螟歼臭颇儡慧疯魂庐婿种期货基本知识期货基本知识 page 7 标准化期货合约 期货合约 期货合约是期货交易的买卖对象或标的物 是由期货交易所统一制定的规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约 期货合约的商品品种 数量 质量 等级 交货时间 交货地点等条款都是既定的 是标准化的 唯一的变量是价格 期货合约是在期货交易所组织下成交的并担保的 具有法律效力 期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或者解除合约 何玻胞维织版壹去蜀萍校蝴彭贾轻艾馋祟钎淤燃虱人育度名距味釜貌什呕期货基本知识期货基本知识 page 8 规避风险 规避风险的功能指期货市场能够规避现货市场带来的风险 利用套期保值 把现货价格波动风险转移出去 价格发现 期货市场能够预期未来现货价格的变动走势 发现未来的现货价格 具有指导性 期货市场的功能与作用 完善现货市场 体现了价格发现的功能 有利于形成合理的现货市场价格 规避可能产生的价格风险 有利于企业生产经营 帮助企业规避价格风险 利用套期保值规避市场风险 有利于国民经济稳定 政府的宏观政策有利于国际价格形成主导权 掉塌汝论柞室粳建岳腊甫文邓认漆帐湍板晰灸竹着岸要吻壕夏敞稻邪氟布期货基本知识期货基本知识 page 9 中外期货交易市场 1 3 2 中国 上海期货交易所郑州期货交易所大连期货交易所 美国 芝加哥期货交易所芝加哥商业交易所纽约商业交易所 英国 伦敦期货交易所伦敦国际金融交易所伦敦国际石油交易所 椎淆篡键症仿擦诀切彤儡拭槛撬荡发镶篱馏篆唇借蜂半阵青各颐乔顺瘪虚期货基本知识期货基本知识 page 10 期货市场的组成 期货交易所 上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所 期货经纪公司 上海中期期货中信建投期货海通期货 交易者 个人交易者机构交易者 期货交易结算所独立式结算所附属式结算所 期货交易的组成 胁泼肇裸馁鲍霍纷造墓裳向靴筏冯锤米政遁衣荔钝予斥釜坏秸到库朋郎逆期货基本知识期货基本知识 page 11 期货交易基本制度 保证金制度 当日无负债结算制度 涨停板制度 持仓限额及大户报告制度 在期货交易中 期货买方和卖方必须按照其所买卖合约价值的一定比率缴纳保证金 用于结算和保证履约 在每个交易日结束后 由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算 期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度 超过该幅度的报价将被视为无效报价 交易所规定会员或客户可以持有的 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额 秒摄粘凉寨溢颈爪窒些聂憎凛人待拯救胆得危刷徊膛盏掏增热官鱼航屈耳期货基本知识期货基本知识 page 12 强行平仓制 期货交易所按有关规定定期公布期货交易的相关信息 信息披露制 按照规定 对会员极品这客户的持仓进行强制平仓的一种措施 其目的是为了控制期货交易风险 阁窥宾召完老蠕甫棠洼常菌芬啡此零依诸褒缝沤凤板装玫谴寡也纳窝托幕期货基本知识期货基本知识 page 13 期货交易流程 期货交割是促进期货价格和现货价格趋向于一致的制度保证 姐珊团插根搓已仗拧蒸叶铝码贾惯玻硝媒翠联恶盎扩健眉奏期阔够喧澄糜期货基本知识期货基本知识 page 14 套期保值 概念 套期保值 又称作 对冲交易 本质上是一种转移风险的方式 套期保值活动只要转移的是价格风险和信用风险 原理 同种商品的期货价格与现货价格走势基本一致 套期保值之所以成功 关键在现货与期货的走势一致 种类 买入套期保值 卖出套期保值基差 基差 现货价格 期货价格影响基差的因素 时间差价 品质差价 地区差价 咬做拜卷骑汀共漳录铲寺虏门差酝班咎览疵嘴瞻垫忧婴绞秒勒已褥密怯冤期货基本知识期货基本知识 page 15 套期保值案例 7月1日 大豆的现货价格为每吨2640元 某加工商计划8月购入100吨现货大豆 为了避免将来现货价格可能上升 从而提高原材料的成本 决定进行套期保值交易 买入9月份大豆期货合约10手 此时大豆9月份期货合约的价格为每吨2610元 基差30元 吨 8月1日 该加工商在现货市场上以每吨2680元的价格买入大豆100吨 同时在期货市场上以每吨2640元卖出10手9月份大豆合约 来对冲7月1日建立的多头头寸 即持仓合约 从基差的角度看 基差从7月1日的30元 吨扩大到8月1日的40元 吨 啸设腺憨级把镐户模锰状喉弱徒用浩亥燥维烘肚貌屏减那嫡菜促巷扼尹根期货基本知识期货基本知识 page 16 投机交易 概念 交易者通过与其期货合约的未来价格的变化 以在期货市场上获得的价差收益为目的的期货交易行为 作用 1 投机商是期货风险的承担者 2 投机交易促进市场流动性 保障了期货市场发现价格功能的实现 3 适度的期货投机能够缓减价格波动 种类 按头寸方向区分 可分为多头投机商和空头投机商 按交易主题区分 可分为机构投资者和个人投资者 按持仓时间划分 可分为一般长 短线交易者 当日交易者 抢帽子交易者 众函纤寄捂蛔通汗穷衔广届站兵帜页刚根钞处寸暇队忆酋互蜂坦核肝滥滥期货基本知识期货基本知识 page 17 期货套利 概念 利用相关市场或相关合约之间的价差变化 在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易 以期价差发生有力变化时同时将持有头寸平仓而获利的交易行为 三种套利形式 跨交割月份套利 牛市套利 熊市套利 蝶式套利跨市场套利 中国与国外期货交易所的产品套利跨商品套利 相关产品间套利 原料与成品间的套利 营勘医肥湾客裕是量晶稠拔邀塑折叔饺隶垛液恬妓蕉痉享报袄沪初锦稍莫期货基本知识期货基本知识 page 18 期货行情表 齿滴勤烘篓椒迷帝仁勋侵獭的展钧杀降俱瞅刹萍萨抓圃毋徊唐男宅降漱鞠期货基本知识期货基本知识 page 19 期货行情图 帘雍飞逆修苹株癌衅眠颂蛮蓑吸湃闹斋庙都纠氛喀逊飘垂篮免旋塌蔷试改期货基本知识期货基本知识 page 20 期货价格基本分析 特点 1 以供求关系决定价格2 分析价格变动的中长期趋势需求 影响需求的因素 迭攫淮昭卑矛城乘价雍案扯恍创苔溯健则鱼阴锦估糕曰噎埃束倔蝇脐冲悬期货基本知识期货基本知识 page 21 期货价格基本分析 需求 收入水平 相关商品价格 消费者预期 偏好 收入水平 相关产品价格 预期 价格 价格与需求反向运动 替代品和互补品的价格 预期价格上涨 需求增加 特点 1 以供求关系决定价格2 分析价格变动的中长期趋势 蔑唯枚瀑锡斋扮柏蕊咀厕智丧骤定匈彻夷疹羡破横追耶贷豆慷灶颐潦喉玲期货基本知识期货基本知识 page 22 期货价格基本分析 供给 技术和管理水平 相关商品价格 厂商消费者预期 成本 技术 相关产品价格 预期 价格 价格与供给同向运动 替代品和互补品的价格 供给量 1 期初库存量2 国内生产量 读辩盂赎卞稗考滥奉沙栽格荆闹苛剧种妮斧合计篙腹雷咋菏斗羡当框穿酷期货基本知识期货基本知识 page 23 期货价格基本分析 其他影响因素 1 经济波动和经济周期2 金融货币因素3 政治因素4 政策因素5 自然因素6 心理因素 危机 萧条 复苏 和高涨四个阶段 净孙详鼎飘有街嫂腮煽橱其萧磨膛看坝圾曝邪猿遥交徽沤喊搂人听掺邯讲期货基本知识期货基本知识 page 24 期货价格技术分析 基于交易行为本身 通过分析技术数据来对其获得走势作出预测 技术数据的表现形式是各种图形和指标 三项基本的假设 包容假设 惯性假设 重复假设图形分析 一 价格趋势分析 1 趋势 2 轨道 3 支撑线 4 阻力线二 整理形态分析 1 三角形 2 旗形 3 矩形三 反转形态分析 1 头肩形 2 双重底和双重顶 吴碾讳泞堤吏痹鞠躯那炊往疹棺碰屿裔恨闲喉胃啊射蜡日冀区灿终彝铭露期货基本知识期货基本知识 page 25 成交量和持仓量的分析 成交量是重要的人气指标 反映供求关系和买卖双方力量的强弱 持仓量的变化反映了期货市场中资金流向的变动 成交量 持仓量和价格的关系 结论 成交量和持仓量都增加 目前价格的走势会持续成交量和持仓量都减少 目前的价格走势会反转成交量和持仓量反方向变动 无论价格的走势 后市都会反转 欺泵讳台蹄审告坏括铸蓉各儒说赎巾侮立摔音讯闰徊降很睬滋升阔驼靶流期货基本知识期货基本知识 page 26 外汇期货 外汇动态 一国货币兑换为另一国货币以清偿国际债务的金融活动狭义 以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产 外汇期货也叫 货币期货 或 外币期货 是指交易双方订立的标准化合约 约定在未来某个确定的日期以约定的汇率 即价格 交易一定数量的某种外汇 标价方式直接标价法 应付标价法 本币表示外币价格100美元 人民币678 73间接标价法 应收标价法 外币表示本币价格1英镑 美元1 5544美元标价法 以美元为标准表示各国货币 国际金融通行标价法 usd jyp 80 21 宽慈蓟拍辅杜桌仁课闸亡鸭妒茸唤依相梦出札脆个椒唉媒对魄吠组候竖初期货基本知识期货基本知识 page 27 外汇风险 又称汇率风险 指经济主体以外币计价的资产或负债 因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性 风险包含 交易风险 交易中结算时与合同签订汇率不同经济风险 对未来经济收益的潜在风险会计风险 资产负债表外汇资金项目储备风险 储备性外汇资产减值 疙墙耶疚汽驭眺主琳除稻夏谩霉圣蒋墙搜殊妨蔗字沫围依廓要熙贝旭施岩期货基本知识期货基本知识 page 28 影响汇率的因素 基本经济因素 经济增长率 国际收支情况 通货膨胀率 利率宏观经济政策因素 财政政策 货币政策中央银行干预因素政治因素外汇储备因素 社缕股虹剧彼奖恿股谰榷晃烹盟永笋宜昼拭焉赤瞳步乞教榷搜云慢沂猪窑期货基本知识期货基本知识 page 29 外汇期货跨月交易 获利5300美元 损失4653美元 膊囚脯唆屈国牟蓝冠辞吞独浦秽呐鹿嗅搀踢纱襄射机踊栖噶颂假惫捷选看期货基本知识期货基本知识 page 30 利率期货 概念 以利率类金融工具为标的物的期货合约 基准利率 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率 其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定 与利率期货相关的金融工具欧洲美元不受美国政府管制 不须提供存款准备 不受资本流动限制 欧元银行间拆放利率美国国债影响市场利率以及利率期货价格的主要因素 政策因素 财政政策 货币政策 汇率政策经济因素 经济周期 通货膨胀率 变动方向一致 经济状况全球主要经济体利率水平其他因素 如人们对经济形势的预期 消费者收入水平 消费者信贷 狞淀翟闹嘱绳咽操盛打番屏克阉肌鹃饺附楔耽窜筷丫巫锋钻友迸漓拎帅蝴期货基本知识期货基本知识 page 31 股指期货股票期货 概念 股票指数期货是以股票价格指数作为标的物的一种金融期货主要股票指数 道琼斯平均价格指数标准普尔500指数道琼斯欧洲stoxx50指数金融时报指数 100指数日经225股价指数中国香港恒生指数沪深300指数股票的风险系统性风险 非系统性风险股指期货套期保值中合约数量的确定买卖期货合约数 现货总价值 期货指数点 每点乘数 系数 系数的计算r a rm其中 rm指数收益率 r是用来代替股票收益率的理论值以股票为标的物的期货合约称谓股票期货 篷是硅县要卧完魔撕鹤霸语款印赏激咳过事臼张蛛臀受幻浊朽政诸扒译掌期货基本知识期货基本知识 page 32 期货市场风险 期货市场风险特征 风险因素放大性 期现共振 以小博大 加剧风险度 风险与机会的共生性 高收益与高风险并存 风险评估的相对性 本质上说体现了一种期待有利结果与可能产生的损失之间的制约作用 包含着实际收益与预期收益的背离 风险损失的均等性 对于所有参与期货交易的双方来说 期货风险可能带来的损失都是客观存在和均等的 风险的可预测性 期货市场虽然存在不确定因素 也不是不可预测的 襄毒乓览造绍签出陡毯皿搞梅邦晋漂琳阿祭抽洲蘑苯