投资学4 行业分析.ppt

第一节行业划分的方法 行业研究是对上市公司进行分析的前提 也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁 是基本分析的重要环节 宏观经济分析 宏观面 行业分析 中观面 公司分析 微观面 基本面分析 一 道 琼斯分类法 二 国际标准行业分类 ISIC 法 1 农业 畜牧狩猎业 林业和渔业 2 采矿业及土 石采掘业 3 制造业 4 电 煤气和水 5 建筑业 6 批发和零售业 饮食和旅馆业 7 运输 仓储和邮电通信业 8 金融 保险 房地产和工商服务业 9 政府 社会和个人服务业 10 其他 三 我国国民经济行业的分类 M科学研究 技术服务和地质勘查业N水利 环境和公共设施管理业O居民服务和其他服务业P教育Q卫生 社会保障和社会福利业R文化 体育和娱乐业S公共管理和社会组织T国际组织 A农 林 牧 渔业B采掘业C制造业D电力 煤气及热水生产和供应业E建筑业F交通运输 仓储及邮电通信业G信息传输 计算机服务和软件业H批发和零售业I住宿和餐饮业J金融业K房地产业L租赁和商务服务业 20个门类 95个大类 396个中类 913个小类 我国证券市场的行业划分 1 农 林 牧 渔业2 采掘业3 制造业4 电 煤气和水5 建筑业6 交通运输 仓储业7 信息技术业8 批发和零售业9 金融 保险业10 房地产业11 社会服务业12 传播与文化产业13 综合类 其它行业分类 朝阳产业 夕阳产业新兴产业 传统产业劳动 资本 技术密集型产业 服装业 电力企业 微软生产车间 第二节行业的一般特征分析 行业的市场结构分析行业的经济周期分析行业的生命周期分析 第二节行业的一般特征分析 一 行业的市场结构分析 国营铁路 邮电 公用事业 资本密集型 技术密集型产品 如钢铁 汽车 轻工业产品 制成品 初级产品 典型行业 相当大 较大 较小 没有 价格控制能力 独特产品 同质 或略有差异 同种产品在质量 包装 牌号 或销售条件方面的差异 同质无差异 产品差异情况 一个 很少 较多 很多 厂商数量 完全垄断 寡头垄断 垄断竞争 完全竞争 二 行业经济周期分析 受经济周期影响很小 产品多为生活必需品或公共服务 如食品 医药 公用事业等行业 经济繁荣时扩张 衰退时收缩 如金融行业 耐用消费品 投资品 一般工业 与经济周期无关 依靠技术进步等呈现出增长状态 如高科技股票 防守型行业 周期型行业 增长型行业 案例 湘财合丰系列基金 湘财合丰成长 成长类行业证券投资基金 湘财合丰周期 周期类行业证券投资基金 湘财合丰稳定 稳定类行业证券投资基金 湘财合丰系列基金行业分类 三 行业生命周期分析 大量替代品出现 原行业产品的市场需求开始逐渐减少 产品的销售量下降 企业数目减少 利润水平停滞不前或不断下降 衰退期 企业规模空前 地位显赫 产品普及程度高 产业集中度高 并出现一定程度的垄断 利润达到很高水平 成熟期 行业内的企业数量增加 竞争加强 市场规模迅速扩大 利润上升很快 但竞争风险也很大 破产率和被兼并率相当高 成长期 由于技术不完善 产品不稳定以及市场的非规模化 处于该阶段的行业往往企业少 成本高 利润低 风险大 幼稚期 特点分析 影响行业生命周期的因素 1 需求2 技术进步3 政府的影响和干预4 社会习惯的改变 第三节行业投资选择 一 不同行业周期的证券表现幼稚期 电脑网络业 生物制药业有可能在证券市场表现出色 但波动性很大成长期 证券价格上涨有业绩做基础 价格上扬具有长期性质成熟期 蓝筹股证券价格呈现稳步攀升之势 具有长线投资的价值衰退期 绩平股 垃圾股低价股 通常通过重组 借壳得以改善 二 产业特性与证券投资的选择 1 顺应产业结构演进的趋势 选择有潜力的产业一产向二 三产业演进劳动密集型向技术 资本密集型演进制造初级产品向制造中间 最终产品演进 2 处在生命周期不同阶段的投资选择 幼稚期适合投机者与风险投资家成长期趋势型投资者 不