【财务管理】树立理财价值观.ppt

1 财务管理 CorporateFinance 参考书 财务成本管理中国注册会计师协会中国财政经济出版社2010 财务管理财政部会计资格评价中心中国财政经济出版社2010 现代企业财务管理詹姆斯 范霍恩瓦霍维奇著经济科学出版社2003 公司理财斯蒂芬A 罗斯伦道夫W 威斯特菲尔德杰弗利F 杰富机械工业出版社2007 参考书 主要学习网站 中国证券报巨潮资讯上海证券交易所证监会财经 电子版 中华会计网校 中国某集团似乎在创造价值 年递增率 35 年递增率 26 资料来源 年度报告 麦肯锡分析 传统的收入和利润业绩衡量标准 可能会损害企业价值 6 课程结构 总论 理财价值观念 财务报表 筹资管理 营运资本管理 投资管理 收益分配 1 3 4 2 5 7 8 9 10 11 13 7 第一章财务管理总论 财务管理的内容 财务管理的目标 财务管理的环境 公司组织与财务经理 8 第一节财务管理的内容 实物流 信息流 资金流 9 一 财务管理的概念 一 财务管理的核心要素 资本 资本 资金 是指能够在运动中不断增值的价值 这种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币 应收账款 产成品 在产品 原材料 简单的资金循环 现金 11 资金运动 资金循环 资金不断地周转即资金循环 现金非现金资产 资金流转的起点和终点均是现金 生产经营中的资金循环 13 利润与现金并不孪生姐妹谁更重要 14 CashiskingNomoneynotalk 15 二 财务管理的概念组织企业财务活动 处理企业同各方面的财务关系的一项综合性的经济管理工作 是企业管理的重要组成部分 重要提示 16 二 财务活动以现金收支为主的企业资金收支活动的总称 一 筹资活动 筹集资金 发行股票 债券 银行借款 偿还借款 支付利息和股利 筹资应考虑的问题 什么方式筹集资金 筹资资金的时间长短 筹资中可能存在的风险 二 投资活动 投放资金 购买机器设备 厂房变卖设备 厂房 购买股票 债券出售股票 债券 投资应考虑的问题 什么方式投放资金 投资的回报如何 投资中可能存在的风险 三 资金营运 日常收支 采购原料 支付工资和费用 销售商品取得现金收入现有资金不能满足经营需要 向银行进行短期借款 资金营运应考虑的问题 如何才能提高资金的周转速度 使之产生更高的效率 四 分配活动 利润分配 缴纳税金 向投资者分配利润 分配应考虑的问题 以什么方式进行分配 分配多少是对公司和股东都有利的 1 2 3 4 Investmentdecision Financingdecision Dividendpolicydecision Workingcapitaldecision 22 三 财务关系 补充 企业组织财务活动过程中有关方面发生的经济利益关系 23 公司 投资人 被投资人 债权人 政府 债务人 TEXT TEXT 3 1 5 2 4 24 财务管理的整体目标 总产值最大化 利润最大化 股东财富最大化 利益相关者最大化 第二节财务管理目标 总产值最大化 缺点 OutputValueMaximization 利润最大化 ProfitMaximization 公司价值最大化CorporateValueMaximization V 公司价值FCFt 公司第t年的自由现金净流量t 取得报酬的具体时间i 与公司风险相适应的贴现率n 取得报酬的持续时间 在持续经营假设下 n 股东财富最大化 股东财富 拥有的股数 股票市价 StockholderWealthMaximization 股东财富最大化 适用范围 证券市场高度发达的国家 美国 相关者利益最大化 StakeholderWealthMaximization 适用范围 证券市场不发达的国家 日本 中国 专栏1 1财务管理目标的协调 一 所有者与经营者矛盾的协调经营者的目标 我要加薪 我要度假 避免风险 二 所有者与债权人矛盾的协调 三 公司与社会矛盾的协调 公司所承担的社会责任 保护消费者权益向雇员支付薪金保护生态环境支持社会文化教育和福利事业 经济环境 社会文化环境 法律环境 金融市场环境 company 第三节财务管理环境 36 一 金融市场与企业理财 金融市场环境 37 二 金融市场的参与者 中介 参加人 主体 客体 38 纯粹利率 通货膨胀附加率 风险收益率 三 利率的影响因素 39 一 企业组织的类型 第四节公司组织与财务经理 40 41 公司是法人公司根据公司法设立公司是众多投资者的组织 公司制企业 假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度 那么恐怕直到今天世界上还没有铁路 但是 股份公司转瞬之间就把这件事完成了 42 有限责任公司股份有限公司 有限责任公司与股份有限公司的区别 43 优点所有权可以流动 转让无限生命责任有限所有权与经营权分离容易聚集资金 缺点双重税负内部人控制法律限制较多 公司制企业的优缺点 44 二 财务经理 公司内部组织结构图P16图1 3 HypotheticalOrganizationChart StephenA Ross RandolphW WesterfieldandJeffreyF Jaffe CorporateFinance SixthEdition McGraw Hill 2002 CFO ChiefFinancialOfficer 财务总监 指公司首席财政官或财务总监 是现代公司中最重要 最有价值的顶尖管理职位之一 是掌握着企业的神经系统 财务信息 和血液系统 现金资源 灵魂人物 百度百科 47 TheFinancialManager Tocreatevalue thefinancialmanagershould Trytomakesmartinvestmentdecisions Trytomakesmartfinancingdecisions Cashflowfromfirm C TheFirmandtheFinancialMarkets Taxes D Firmissuessecurities A Retainedcashflows F Investsinassets B Dividendsanddebtpayments E CurrentassetsFixedassets Short termdebtLong termdebtEquityshares Ultimately thefirmmustbeacashgeneratingactivity Thecashflowsfromthefirmmustexceedthecashflowsfromthefinancialmarkets 制定日常收支计划 在企业与金融市场之间进行资金运作 财务经理的职责 吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查 财务经