浙江师范大学财务分析考试卷.doc

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日说明：考生应将全部答案都写在答题纸上，否则作无效处理。一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。）1财务分析的对象是（ ）。A、财务报表 B、财务报告 C、财务活动 D、财务效率2如果企业本年产品销售收入增长快于产品销售成本的增长，那么企业本年产品销售利润（ ）。A、一定大于零 B、一定大于上年产品销售利润C、一定大于上年利润总额 D、不一定大于上年产品销售利润3（ ）是反映盈利能力的核心指标。A、总资产报酬率 B、股利发放率 C、总资产周转率 D、净资产收益率4每股收益主要取决于每股账面价值和（ ）两个因素。A、净利润 B、普通股权益报酬率 C、优先股股息 D、普通股股数5流动资产占总资产的比重是影响（ ）指标变动的重要因素。A 总资产周转率 B 总资产产值率 C 总资产收入率 D 总资产报酬率6产品等级构成变化引起产品销售利润变动，原因是（ ）。A、等级构成变动必然引起等级品平均成本的变动B、等级构成变动必然引起等级品平均价格的变动C、等级构成变动必然引起等级品平均销售量的变动D、等级构成变动必然引起等级品平均利润的变动7如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）。A、速动比率大于1 B、现金比率大于1 C、营运资金大于0 D、短期偿债能力绝对有保障8影响企业短期偿债能力的最根本的因素是（）。A、企业的资产结构 B、企业的融资能力 C、企业的权益结构 D、企业的经营业绩9下列指标中，属于增长率指标的是（）。 A、剩余收益 B、利息保障倍数 C、资本积累率 D、市盈率10某企业经营活动现金净流量为80万元，流动负债为120万元，流动资产为160万元，则该企业现金流动负债比为( ) A、50% B、66.67% C、 133.33% D、200%二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。）1企业财务活动包括（）。A、筹资与投资活动 B、销售与生产活动C、经营与分配活动 D、研究与开发活动 E、会计管理活动2企业资产利用效率提高，形成资金相对节约是指（ ）。A、产值、收入不变，资产减少 B、增产增收时增资，但增资幅度小C、增产增收时不增资 D、减产减收时减资，但资产减少幅度大 E、增产增收时增资，但增资幅度大3影响总资产报酬率的因素有( )。A、资本结构 B、销售利润率 C、产品成本 D、销售息税前利润率E、总资产周转率4普通股权益报酬率的变化受（ ）因素的影响。A、普通股股息 B、净利润 C、优先股股息 D、普通股权益平均额 E、普通股股数5反映资产占用与总产值之间关系的指标有（ ）。A、固定资产产值率 B、固定资产收入率C、流动资产产值率 D、总资产收入率 E、总资产产值率6下列各项指标中，反映短期偿债能力的指标有（ ）。A.流动比率 B.速动比率 C.资产负债率 D.净资产负债率 E.赚取利息倍数 7股东权益增长率的大小直接取决于下列因素中的（ ）。A、资产负债率 B、总资产报酬率 C、总资产周转率D、净资产收益率 E、股东净投资率8现金流量表的流动性分析指标有（ ）A、现金到期债务比 B、现金流动负债比C、现金债务总额比 D、销售现金比率 E、每股营业现金流量9根据帕利普财务分析体系，影响净资产收益率的因素有（ ）。A、销售利润率 B、财务杠杆作用C、总资产利润率 D、总资产周转率 E、股利支付率10企业财务弹性能力的高低可以通过（ ）的比较得出。A、经营现金流量与全部资产额之比 B、经营现金流量与投资需求之比C、经营现金流量与支付现金要求之比 D、每部营业现金流量与每股现金股利之比三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分。）1债权人通常不仅关心企业偿债能力比率，而且关心企业盈利能力比率。（ ）2根据不同的资源投入，盈利能力可分为资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力。（ ）3对企业盈利能力的分析主要指对利润额的分析。 （ ）4价格与收益比越高，说明企业盈利能力越好。 （ ）5总资产收入率与总资产周转率的经济实质是一样的。（ ）6对任何企业而言，速动比率应该大于1才是正常的。（ ）7企业资产增长率越高，反映的资产规模增长势头越好。（ ）8期末支付能力系数和近期支付能力系数是反映短期偿债能力的指标（ ）9权益乘数越大，财务杠杆作用就越大。（ ）10在其他条件不变时，流动资产比重越高，总资产周转速度越快。（ ）四、计算分析题（本题型共3题，每小题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。）1根据某公司2005、2006两个年度的资产负债表、利润表及其附表资料以及会计报表附注，给出以下分析数据：（ 单位：千元）项目2005年2006年平均总资产9 63815 231平均净资产8 56111 458利息支出146189利润总额8211 689所得税率33%30%要求：用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的影响程度。2资料（单位：万元） 项目 上年 本年产品销售收入产品销售成本流动资产合计其中：存货 应收账款132506312354831420219941384661483216要求：（1）计算流动资产周转速度指标（周转次数和周转天数，下同）。（2）计算流动资产垫支周转速度指标。（3）计算存货周转速度指标。（4）计算应收账款周转速度指标。3宏大股份有限公司有关资料如下：(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为33%；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%。(2）公司流通在外的普通股600万股，每股净资产为10元。(3) 据投资者分析，该公司股票的系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%;要求：计算公司本年度剩余收益。五、综合分析题（本题型共2题，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。）（一）资料：A公司2006年度的主要财务数据如下(单位：万元)：销售收入10000营业利润750利息支出125税前利润625所得税(税率20%)125税后利润500分出股利(股利支付率50%)250留存收益250期末股东权益(1000万股)1250期末负债1250期末总资产2500要求：(1)假设A公司在今后可以维持2006年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：2007年的预期销售增长率是多少？今后的预期股利增长率是多少？(2)假设A公司2007年的计划销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题：如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2006年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少？如果想保持2006年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金？（二）东方公司2006年有关财务比率如下：项目123456789101112流动比率2.22.32.42.22.01.91.81.92.02.12.22.2速动比率0.70.80.91.01.11.151.21.151.11.00.90.8资产负债率52%55%60%55%53%50%42%45%46%48%50%52%资产报酬率4%6%8%13%15%16%18%16%10%6%4%2%销售净利率7%8%8%9%10%11%12%11%10%8%8%7%有关图表如下：试分析如下问题：1.该企业生产经营有什么特点？2.流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样减少这种差异？3.资产负债率的变动说明了什么问题，为什么3月份资产负债率最高？4.资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？5.该企业筹资、投资应注意什么问题？浙江师范大学财务分析考试卷（A卷）参考答案及评分标准一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。）1、C 2、B 3、D 4、B 5、A 6、B 7、C 8、D 9、C 10、B二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。）1、AC 2、BCD 3、DE 4、BCD5、ACE6、AB7、DE 8、ABC 9、ABD 10、BCD三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分。）1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10、四、计算分析题（本题型共3题，每小题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。）1、项目2005年2006年总资产报酬率（%）10.0312.33负债利息率（%）13.565.01负债/净资产0.12580.3293净利润（千元）5501182净资产收益率（%）6.4210.32（3分）分析对象：10.32%6.42%=3.90%采用连环替代法计算如下：2001年：10.03%+（10.03%13.56%）0.1258（133%）=6.42%第一次替代：12.33%+（12.33%13.56%）0.1258（133%）=8.16%（1分）第二次替代：12.33%+（12.33%5.01%）0.1258（133%）=8.88%（1分）第三次替代：12.33%+（12.33%5.01%）0.3293（133%）=9.88% （1分）2002年：12.33%+（12.33%5.01%）0.3293（130%）=10.32%总资产报酬率变动的影响为：8.16%6.42%=1.74%（1分）负债利息率变动的影响为：8.88%8.16%=0.72%（1分）资本结构变动的影响为：9.88%8.88%=1%（1分）税率变动的影响为：10.32%9.88%=0.44%（1分）2、（1）流动资产周转率=2.32次，流动资产周转期=155.23天（3分） （2）流动资产垫支周转率=1.62次，流动资产垫支周转期=221.76天（3分）（3）存货周转率=3.53次，存货周转期=101.97天（2分）（4）应收帐款周转率=9.29次，应收帐款周转期=38.75天（2分）3、（1）计算宏大股份有限公司本年度净利润 本年净利润=（800-20010%）（l-33%）=522.6（万元） （3分）（2）计算宏大股份有限公司净资产收益率净资产=10600=6 000（万元） 净资产收益率=（522.66 000）100%=8.71% （3分）（3）计算宏大股份有限公司投资者要求的必要投资收益率必要投资收益率=8%+1.5（14%-8%）=17%（2分） （4）计算宏大股份有限公司剩余收益剩余收益=（8.71%-17%）6 000=-497.4（万元）（2分）五.综合分析题（本题型共2题，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。）（一） (1) 下年预期增长率(可持续增长率)计算: 销售净利率 5% 销售额/总资产 4次 总资产/期末股东权益 2 留存收益率 50% (4分)可持续增长率= (销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率)(1-销售净利率资产周转率权益乘数收益留存率)= (5%4250%)(1-5%4250%) =25% 或者:可持续增长率=期初权益净利率收益留存率 =500/(1250-250)50% =25% (2分)股利增长率等于可持续增长率即25.00% (2分)(2) 销售净利率计算 设销售净利率为r,则: 35%=( r0.524) 1-r0.524 r=6.48% (3分)筹集外部权益资金计算: 下期预计销售收入=销售收入(1+计划销售增长率)=10000(1+35%)=13500 总资产=销售收入/资产周转率=13500/4=3375(万元)期末股东权益=总资产权益/资产=337550%=1687.5(万元) 期初股东权益=1250(万元) 本期收益留存=计划销售收入销售净利率留存收益率=135005%0.5=337.5(万元) 需要筹集外部权益=期末股东权益-期初股东权益-本期收益留存 =1687.5-1250-337.5 =100(万元) 或： 股东权益增长率=销售增长率=35%期末股东权益=期初股东权益*（1+增长率）=1250*（1+35%）=1687.5(万元)需要筹集外部权益=期末股东权益-期初股东权益-本期收益留存=1687.5-1250-10000*（1+35%）*5%*0.5=1687.5-1250-337.5 =100(万元) (4分)（二）（可以有不同的观点，只要言之有据，即可给一定的分数）1、该公司流动比率和速动比率月平均为2.1和 0.98,说明该公司资金周转灵活,资产流动性好,生产经营效率高。流动比率和速动比率的不同是由存货的引起的。该公司产品销售季节性强，第2、3季为旺季，第1、4季为淡季。为迎接旺季来临,淡季里提前几个月就开始生产创造了大批存货。资产报酬率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明淡季资产周转率低,生产规模变小,或者有闲置资产。(3分)2、产生差异的原因是:（1）主要是受存货影响。该公司产品销售季节性比较明显，夏季销量上升，库存减少，冬季库存增加。为应付销售高峰的来临，该公司于淡季增加库存，所以该公司的流动比率与速动比率的变动趋势才会产生差异。( 旺季速动比率高, 淡季流动比率高。)（2）受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧缺，为保持原材料的稳定来源，购买材料的预付款增多。待摊费用则有一定的人为因素。消除差异方法:（1）消除差异最有效的办法就是减少存货，建立需求导向的管理体制，例如即时采购、即时送货,实现“零库存”，但需冒产品短缺的风险。（2）建立稳定的供货渠道，或者产品链向下延伸，减少预付款。(3分)3、图中资产负债率从1月至12月呈不断变化趋势，12、15月相对较高，611月相对较低，最高点在3月份，最低在7月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关关系。资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和资产总额相对来说是不断变化的，特别是流动资产和流动负债的变化。流动资产一般包括现金、有价证券、应收账款、存货及预付款等。流动负债主要包括短期借款、应付票据和应付账款等。这些项目在一年内不断变化，流动资产和流动负债变化的比例不同，所以资产负债率也不断变动。3月份资产负债率最高说明：3月份流动比率最高, 说明此时存货也最多, 公司销售不利，应收帐款增多。存货占压了公司大量的流动资金, 负债增多，短期借款和应付帐款增多，所以该公司3月份资产负债率最高。(3分)4、全年中资产报酬率波动幅度很大，最低（12月）2%，最高（7月）18%，4、5、6、7、8月份资产报酬率相对高出其它月份很多；全年的销售净利率波动幅度相对不大，相差仅5个百分点，最低（1、12月份）7%，最高（7月）12%。总体来讲，二者变动趋势相同，反映了企业的获力能力旺季高，淡季低。原因分析：资产报酬率不仅与销售净利率有关，而且与资产周转率有关，二者相互依赖。由于该公司产品具有比较明显的季节性，旺季时（夏季）销售收入大幅增加，资产周转率提高，从而使资产报酬率相应提高。而该公司产品的销售利润率受销售季节影响小, 虽然销售数量减少, 但价格变化不大。(3分)5、筹资方面要注意问题:该公司全年各月的流动比率平均为2.1，速动比率平均是0.98，说明该公司财务比较稳健，但亦暴露出一定问题，由于该公司产品销售旺季时资产报酬率和销售净利率都很高，所以可适当增加负债比例，充分发挥财务杠杆的作用。 资金的来源分为三种: 短期负债, 长期负债和权益资本。该公司生产经营性质为周期性的, 所以应该依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。银行短期借款相对来讲成本较低, 所以应该以银行短期借款为主要筹资渠道。假设公司不能从银行融通到短期资金，则应考虑股权融资，但会稀释每股净收益。当然，也可以向银行申请长期资金贷款，增加固定资产投资，于旺季时扩大生产规模, 赚取更多收益。投资方面要注意的问题:1、在投资项目的选择上，注意投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品淡季资产周转率低的不足，资产报酬率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险； 2. 投资收益问题: 要注意投资收益是否有对应的现金流入以及收益的实现状况。(3分)财务分析考试卷 第 10 页 谗错虽袋漾谍姻潍爹漫顷揉刺了备吼