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证券投资习题与实训参考答案 大 连 出 版 社第一章 证券投资概述一、名词解释(略)二、填空题1.直接投资 间接投资2.法律特征 书面特征3.证据证券 所有权证券4.虚拟资本5.商品证券 货币证券 资本证券6.上市证券 非上市证券7.固定收益证券 变动收益证券8.私募证券 公募证券9.收益性 流动性 风险性10.个人投资者 机构投资者 金融机构 基金机构 企业投资者 政府部门11.参股 控股 获取收益12.综合类 经纪类 综合类13.利益共享 风险共担14.为了调剂资金余缺 为公开市场业务操作15.合格境外机构投资者16.实现价值增值 支撑社会融资 化解供求压力 稳定经济运行 传递经济信息三、单项选择题1.A 2.B 3.B 4.D 5.D 6.C 7.D 8.D 9.A 10.B 11.A 12.C 13.A 14.C 15.A四、多项选择题1.ACD 2.CD 3.ABCD 4.AD 5.ABDE 6.ABDE 7.AB 8.BD 9.ABC 10.ABCD五、简答题1.什么是证券，简述证券的类型。证券是各类经济权益凭证的统称，是用来证明证券持有人有权按照证券所规定的内容取得相应的权益的书面凭证。证券可以分为无价证券和有价证券两大类。无价证券包括证据证券和所有权证券。证据证券也称凭证证券，指单纯证明事实的凭证，一般不具有市场流通性。所有权证券是认定持证人是某种财产权的合法权利者，证明持证人所履行的义务是有效的凭证。有价证券是具有票面金额，对某种有价物拥有财产权或债权的一种书面凭证。它是某种权利的化身。有价证券与无价证券最大的区别是它的流通性。2.有价证券有哪些分类？按其构成的内容可以划分为三类，商品证券、货币证券和资本证券。按证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可以分为上市证券和非上市证券。按证券收益是否固定划分，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。按证券发行的对象不同划分，证券可以分为私募证券、公募证券。3.为什么说有价证券是一种虚拟资本？有价证券实质上是一种虚拟资本。证券作为一种经济权益的书面凭证，本身并没有价值，但它能按一定的价格出售，能给持有人带来收益，也成为一种资本，是由于证券收益资本化而虚拟出来的。4.什么是证券投资？简述证券投资三个特点及其相互关系？ 证券投资是一种金融投资或间接投资，证券投资是指个人、企业、银行及其他社会团体等经济主体为了获取预期收益而买卖有价证券的投资行为。证券投资的特点有：(1)收益性证券投资的收益是指投资者在一定时间内持有证券的所得与其支出的差额。差额越大，收益越多；差额越小，收益越少；差额小于零，则是净亏损。(2)流动性流动性是指投资者可按自己的需要，自由、及时地将证券转让给他人以换取本金。流动性强，意味着能够以较快的速度将证券兑现为货币，遭受损失的可能性就小；流动性弱，意味着该证券转化为货币需要较长时间，由于证券市场价格下跌而遭受损失的可能性就大。(3)风险性证券投资的风险是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性。一般情况下，证券投资的流动性越强，风险性就越小，而收益相对越低；反之证券投资的流动性越弱，风险性就越大，而收益相对越高；5.证券投资与投机有何差别？证券投资是（略）证券投机是指在证券市场上短期内买进或者卖出一种或多种证券,以赚取差价的经济行为。证券投资与投机有以下几个方面不同：(1)行为的动机及承担风险的大小不同。投机的动机是谋求短期的买卖差价，而且甘冒很大风险来追逐可能有偶发的暴利；投资的动机是为了将资金购买上市公司发行的证券，以期望获得较长时期的收益回报及资本增值，并且宁愿牺牲部分收益来承受适度的风险。(2)持有证券时间的长短不同。投资者一般愿意购买证券后长期持有，享受收益回报及资本增值。而投机者则热衷于交易的快速周转，从频繁的买进卖出中获得价差利润。(3)资金运作不同。投机者的交易经常融资融券，用不属于自己的钱或用较少的钱，做较大的交易。(4)对证券所作分析的方法不同。投资者注重的是证券内在价值的分析，而投机者注重的是证券价格的运动。6.个人投资者的投资特点有哪些？个人投资者的投资特点有：(1)个人投资者的投资活动不创造新的金融资产和金融工具。(2)个人投资者的投资活动更具有盲目性。(3)个人投资者的投资目的在于追求利润，他们不需要像机构投资者那样承担诸如稳定股市、补市、救市的社会责任。(4)个人投资者的投资活动都是借助于证券中介机构进行，他们之间很少或不允许进行直接交易。7.简述个人投资者的投资目的。（1）本金安全。（2）稳定的收入。（3）资本的增值。（4）抵补通货膨胀的损失。（5）维持流动性。（6）投资多样化。（7）参与决策管理。8.简述政府投资者的目的。作为政府机构，其参与证券投资的目的主要有以下两个方面：(1)为了调剂资金余缺政府在出现财政赤字，或调整产业结构、加强重点建设时，往往需要通过证券市场筹措资金。相反，如果在税收高峰时，支出不多，又会出现资金剩余，往往通过特定渠道将资金投入证券市场。（2）为了实行公开市场业务操作中央银行作为政府的银行，它承担着宏观调控的任务，其调控手段之一，就是实行公开市场业务操作，即通过在证券市场上买卖有价证券，来调节市场货币供应量。当市场货币供应量过多时，它就向证券市场抛售有价证券；反之，则买进有价证券，增加货币供给。9.机构投资者的优势表现在哪些方面？比起个人投资者，机构投资者具有很大的优势。这种优势表现在：（1） 机构投资者资金量巨大。（2） 机构投资者具有信息优势。（3） 注重资产的安全性。（4） 注重组合投资，分散风险。（5） 市场影响力大。六、论述题（略） 第二章 证券投资工具一、名词解释(略)二、填空题1股权 持有者 股息收益2物权证券 债权证券3普通股 优先股4虚拟资本 债券投资人5中央政府 国家信用 税收 610 15 固定的存续期7日本 英国8信托财产 资本9他国 本国 第三国10金融衍生工具 约束11收益 价值 虚拟性12基差 普通商品 便利性13看涨 看跌14可转换债券 股票期权 保值15上市公司 价格 看涨期权16存托凭证三、单项选择题1.C 2.D 3.B 4.A 5.C 6.A 7.A 8.B 9.C 10.B 11.D 12.C 13.A 14.B 15.D 16.B 17.A 18.C 19.A 20.C四、多项选择题1.ABCD 2.ABCF 3.ABCD 4.ABCD 5.ABC 6.ABCD 7.BD 8.CD 9.BCD 10.ABD 11.ABD 12.AD 13.BCD 14.ABCD 15.AC 16.BC 17.AB 18.ABCD 19.ABC 20.ABCD五、简答题1证券类别不同点股票债券银行存款证券投资基金经济关系所有权债权债务债权债务信托关系所筹资金投向直接投资（实业）间接投资（实业、债券）间接投资（有价证券）收益高、紊乱低、稳定很低、非常稳定低、稳定风险高、紊乱低、稳定很低、基本无风险低、稳定性质所有权受益凭证债权受益凭证保本付息的信用凭证类似所有权的受益凭证信息披露程度完全披露不完全披露不披露完全披露当事人投资人、筹资人、中介人存款人、银行投资人、托管人、管理人2基础资产不同；投资者权利与义务的对称性不同；履约保证不同；现金流转不同；盈亏特点不同。3LOF和ETF的差异点：申购和赎回的标的、网点不同；参与的门槛不同；适用的基金类型及投资策略不同；套利操作方式和成本不同；净值报价方式不同。ETF是一种产品创新，而LOF的新意则在于开放式基金交易方式的创新。LOF存在一个ETF所不具备的优势由于LOF提供的是一个平台，而不是单一的产品，任何基金都可以利用这一平台发行、交易。45强有力的财务杠杆作用和高度的金融风险形影相随。在运用金融衍生工具进行交易时，只需按规定交纳较低的佣金或保证金，就可从事大宗交易，以小搏大，可以用较少成本获取现货市场上需较多资金才能完成的结果。投资者只需动用少量的资金便能控制大量的资源，一旦实际的变动趋势与交易者预测的相一致，即可获得丰厚的收益。但是，伴随巨大收益的是巨大的风险，一旦预测有误，出现金融风险，就可能使投资者遭受严重损失，甚至危及整个金融市场的稳定。6基准股票；票面利率；转换比率和转换价格；转换期限；赎回条款；转换调整条件。7期限不同；规模限制不同；交易场所不同；价格形成方式不同；投资策略不同；净资产信息披露的要求不同。六、论述题从投资者的年龄方面、资金实力方面、风险承受能力方面、性格方面、对收益获得的多少的要求等方面分别论述。七、实训题（略）第三章 证券市场一、名词解释(略)二、填空题1.有价证券 2.证券发行市场 提供证券，筹集资金 3.证券流通市场 证券流通市场 4.公开交易 5.股票市场 债券市场 投资基金市场 6.投资人 筹资人 7.证券承销商 证券经纪商 证券自营商 8.资产证券化 9.理论价格 票面价格 交易价格 发行价格 账面价格 清算价格 10.上海证券交易所股价指数 上证180指数 深圳证券交易所股价指数 深证成分股指数三、单项选择题1.D 2.C 3.B 4.A 5.B 6.D 7.A 8.B 9.A 10.A 11.B 12.B 13.A 14.B 15.B 16.A 17.D 18.B 19.D 20.B四、多项选择题1.BC 2.ABC 3.ABC 4.BD 5.ACD 6.BCD 7.ABCD 8.ABD 9.ACD 10.ABCD 五、简答题1.简述证券市场的含义和特点。证券市场是金融市场的重要组成部分。证券市场是有价证券发行与交易以及与此相适应的组织与管理体系的总和。证券市场不同于商品市场，也不同于一般的借贷市场，证券市场有着以下特征：（1）证券市场是直接融资市场。（2）证券市场是变短期资金为长期资金的场所。（3）证券市场的投资者需要承担一定的风险。（4）证券市场的交易主体具有不确定性。2.简述证券市场的分类。证券市场是由不同的子市场构成的，按其职能以及交易对象和方式不同，又有不同的分类。（1）按证券市场的职能和交易层次来划分，可以把证券市场分为证券发行市场和证券交易市场。（2）按有无组织规范划分,证券市场分为有形交易市场和无形交易市场。第三市场是指在柜台市场上从事已在交易所挂牌的证券的交易。第四市场是投资者直接进行证券交易的市场。（3）按证券交易客体划分，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场。3.证券市场的功能是什么？（1）融通资金的功能（2）优化资源配置的功能（3）评定证券价格的功能（4）分散风险的功能（5）集中和传递信息的功能（6）调控宏观经济的功能4.简述证券经营机构的含义和类型。证券经营机构又称证券商，是指依法设立的、可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。按其业务范围划分，证券经营机构可以分为证券承销商、证券经纪商和证券自营商。证券承销商是指依法获准经营证券承销业务，在发行市场上从事以合同约定包销或代销有价证券的证券经营机构。证券经纪商是经营代理客户买卖有价证券业务并收取佣金的证券经营机构，是证券投资者参与证券市场的中介。证券自营商是指运用自有资金、自有账户，自行买卖证券、自负盈亏的证券中介机构。5.证券发行市场和证券交易市场的关系？这两个市场在市场范畴、业务范围和运作方式等方面有明显区别：(1)证券发行市场是指企业、政府或机构将新发行的有价证券出售给投资者的市场。证券交易市场是已发行的有价证券交易与转让的市场。(2)证券发行市场作为一个抽象的市场，一般是无形的，即证券发行市场没有一个固定的场所。证券交易市场又可分为有组织的交易市场 (即证券交易所市场)和场外交易市场 (即柜台交易市场)两部分。(3)证券发行市场通过一种纵向关系将证券发行者和投资者联系起来，体现了证券由发行主体流向投资者的市场关系。证券交易市场通过一种横向关系将同是证券投资者的证券买卖双方联系起来，为下一轮证券发行的顺利进行提供保证。但两者又是密不可分的整体。证券发行市场是证券流通市场的前提和基础。发行市场提供证券，给投资者选择机会，并创造出新的投资工具，吸引更多的资金供需者，增加了投资总量和有价证券总量；流通市场是发行市场得以持续，扩大的必要条件。有了二级市场，投资者购买证券才可能随时自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。6.证券投资中介机构主要有哪些？证券中介机构是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。按提供服务的内容不同，证券中介机构可以分为证券经营机构和证券服务机构两大类。证券经营机构又称证券商，是指依法设立的、可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。证券经营机构又分证券专营机构和证券兼营机构。证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构等。7.股价指数的编制方法有几种？在股价指数具体编制中，不同的股票价格指数却有共同的基本步骤和作法。编制的一般步骤为:从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100(也有定为50的)，以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。股票价格指数编制方法有:（1）简单算术平均法（2）除数修正的简单算术平均法（3）加权平均法六、论述题七、案例分析(略)第四章 证券发行市场一、名词解释（略）二、填空题1.发起设立 招股设立2.353.契约 管理人4.上网定价发行5.溢价发行6.市场价格7.净资产倍率法8.现金流量折现法9.美国 穆迪投资者服务公司 标准普尔公司10.基金管理人三、单项选择题1. A2.D3.C4.A5.A6.B7.D8.B9.D10.A11.A12.A13.C14.D15.B16.B17.D18.C19.D20.D四、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.ACD5.AD6.ABCD7.ABC8.ABC9.ABCD10.ABCD11.ABCD12.BCD13.ABCD14.ABD15.ABD16.ABCD17.ABCD18.ABCD19.ABD20.ABD五、简答题1.什么是证券发行市场的结构？证券发行市场由证券发行人、证券认购人、证券承销商和专业服务机构构成。（一）证券发行人证券发行人就是为筹措资金而发行股票或债券的企业单位、政府机构、金融机构或其他团体等。（二）证券认购人证券认购人就是以取得利息、股息或资本收益为目的而根据发行人的招募要约，将要认购或已经认购证券的个人或机构。（三）证券承销商证券承销商主要就是媒介证券发行人与证券投资者交易的证券中介机构。（四）专业服务机构包括证券登记结算公司和证券信用评级机构等，会计师事务所；资产评估机构；律师事务所。 2.有偿增资发行的方式有哪些？有偿增资发行是一种旨在筹集资金的增资发行，认股人必须支付现款，股票发行与公司资本同时增加可分为股东分摊、第三者分摊和公开招股三种形式，其中以公开招股形式发行的股票量最大。股东分摊形式，是给股东优先认购新股权的发行方式。股东按原有持股比例分配新股的股数，可以优先认购。第三者分摊形式，是给股东以外的本公司的管理人员、一般职员和往来客户等与本公司有特殊关系的特定者以新股认购权的方式。 3.股票发行的一般目的有哪些？（1）新公司首次发行投票设立发行通过发行股票设立新公司，一般又分为发起设立和招股设立两种方式。（2）老公司发行增资股票增资发行为发展已有公司即老公司的资本规模而发行增资股票。（3）为改善企业财务结构而发行股票当公司负债率过高时，为提高公司信用，可通过发行股票增加公司的资本，可以有效地降低公司负债比率，改善公司财务结构。（4）为某种特定目的而发行股票转换证券。公司发行在外的可转换债券或其他类型的证券需要转换时，即公司要向债权人发行公司股票。股份的分割与合并。股份的分割又称拆股，要向原股东换发拆细后的股票。公司的合并是指原公司（两个或两个以上）不宣告解散，或成立一个新的公司，或形成一个新的主体，新设的公司要给解散公司的股东换发新公司的股票。原有公司的股东则因取得新股票而成为新设公司的股东。公司兼并。公司可以向目标企业发行本公司的股票，目标企业以其资产作为出资缴纳股款，由此完成对目标企业的兼并。公司缩股。公司因资本过剩或亏损严重需要减资时，需重新发行股票。证券交易所提高股票上市基准，为此需要公司增加资本时公司发行股票。 4.新公司首次发行股票设立发行是什么含义？通过发行股票设立新公司，一般又分为发起设立和招股设立两种方式。发起设立是公司发起人在公司设立时，必须足额认购首次发行的全部股票，无须向社会筹资。在这种情况下，股份有限公司创建时的资金来源就只是发起人认购股票所缴资金，这样每个发起人就都是公司的原始股东。招股设立是发起人在公司设立时只认购一部分股票，其余部分必须向社会公开招股，使之达到预定的资本总额。 5.增发新股的条件是什么?所谓增发新股就是经过首次股票发行后，根据资金需要再次向社会公众公开发行股票。增发新股必须具备下列条件：（1）前一次公开发行的股份已募足，且募集资金的使用与其招股说明书所述用途相符，资金使用效益良好；（2）距前一次公开发行股票时间在一年以上；（3）公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；（4）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；（5）公司预期利润可达到同期银行存款利率。 6.投资者“上网”申购的具体程序是什么? （一）申购当日投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单，进行申购，并由证券交易所反馈申购受理情况。 （二）申购日后的第一天由证券交易所的登记结算公司将申购资金冻结在申购专户内。（三）申购日后第二天登记结算公司配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资。如果有效申购总量等于股票发行量，那么每个投资者都可以按其有效申购量认购股票；若有效申购总量小于股票发行量，投资者按其有效申购量认购股票后，余下未申购的部分根据承销协议处理；而当有效申购总量大于股票发行量时，那么就需要对有效申购数进行连续配号，由交易所电脑主机自动按每1000股确定为一个申报号，证券交易所随后公布中签率（中签率股票发行量/有效申购量）。 （四）申购日后的第三天由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果，交易所根据中签结果办理清算交割和股东登记。 （五）申购日后第四天交易所将认购款项划入主承销商指定账户，并对未中签部分的申购款予以解冻。 （六）申购日后第五天主承销商将认购款项划入发行公司的指定账户，股票发行筹资活动结束。 7.确定股票发行价格的市盈率法是什么?市盈率又称本益比，是股票市场价格与盈利的比例。市盈率 = 股票市价每股收益通过市盈率法确定股票发行价格，应根据盈利预测计算出发行人的每股收益，然后可根据二级市场的平均市盈率、发行人同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长性等因素拟定发行市盈率，最后依据发行市盈率与每股收益决定发行价。即：发行价格 = 每股收益 发行市盈率六、计算题1.一位投资人有100万元用来认购开放式基金，假定认购的费率为1，基金单位面值为1元，那么能认购到多少份额？认购费用 100万元1 1万元净认购金额 100万元-1万元 99万元认购份额 99万元1.00元 99万份2.一位投资人有100万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为2，单位基金净值为1.5元，那么能申购到多少份额？申购费用 100万元22万元净申购金额 100万元-2万元 98万元申购份额 98万元1.50元 653 333.33份3.一位投资人要赎回100万份基金单位，假定赎回的费率为1，单位基金净值为1.5元，那么赎回价格和赎回金额是多少？赎回价格 1.5元(1-1)1.485元赎回金额 100万1.485148.5万元七、论述题 就我国现在的市场情况来看，股票的新增发行量对证券二级市场有什么影响？(答案略)八、案例分析(略)第五章 证券流通市场一、名词解释(略)二、填空题1.信誉 知名度2.证券经纪商3.证券交易所会员4.证券账户 资金账户5.垫付资金 佣金6.最高的 最低的7.证券商之间 经纪商与投资者8.过户9.保证金 证券 保证金10.买卖合约11.经纪制12.零股交易13.主板市场三、单项选择题1.C2.B3.A4.D5.B6.A7.D8.A9.A10.D11.D12.D13.B14.C15.D16.B17.D18.A19.A20.D四、多项选择题1.AD2.BC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.ABCD7.ABCD8.ABC9.BCD10.ABCD11.ABCD12.BCD13.ABCD14.ABCD15.BCD16.ABCD17.ABCD18.ABCD19.ABCD20.ACD五、简答题1.证券上市有利的方面有哪些？（1）证券的公开上市有利于公司扩大资金来源，筹集巨额资金，满足生产经营发展之需。（2）证券的公开上市有利于提高股票、债券的流动性，增加对投资者的吸引力。（3）证券的公开上市有利于提高公司的信誉和知名度。（4）企业证券的公开上市，增加了企业生产经营的透明度。社会民众对企业的普遍关注，必然形成对企业的巨大压力，促进企业不断加强经营管理，努力提高经济效益，增强竞争力。2.证券上市的一般标准有哪些？（1）规模标准人们一般把公司证券发行量、公司资本额作为规模标准。对证券上市之所以规定规模标准，主要考虑如果公司规模小或上市证券少，不仅为管理工作带来许多困难，而且证券行市也易于波动，而资本雄厚的公司不易破产，证券的安全性高。（2）证券持有分布标准一般来看，证券持有分布越广，对证券市场越有利。有的证券交易所规定，浮动股东必须在2 000人以上，浮动股（指在市场上不断流通的股票）必须占全部股数的8以上，公司股票方可上市。（3）经营基础标准上市证券发行者必须具备一定的成立年限和一定数额的净资产额。（4）其他标准除了以上标准外，有的证券交易所还规定了一些其他标准，如前三年的财务报表中没有虚假记载，财务报表经会计师认证，制作证券符合法定要求，没有证券转让限制等。3.上市公司被暂停或终止上市的原因有哪些？上市公司被暂停或终止上市可能有以下多种原因：公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载等；上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已无偿债能力，达不到持续上市的最低标准；公司有严重违法行为；公司破产或被兼并；公司行为影响市场秩序或损害公共利益；公司连年亏损，严格影响股东权益而在一定期间内未有改观，等等。 4.证券交易连续交易时的竞价原则是什么？证券经纪商进行申报竞价时，往往会出现多个买方（卖方）经纪人同时叫价的情形。在这种情况下到底哪个经纪人有优先买入（卖出）证券的权利呢?证券交易所对此均按照以下优先原则执行。（1）价格优先原则。就是指谁的买入价越高，谁就优先买入证券；谁的卖出价越低，谁就优先卖出证券。在证券交易所里，一般买入价最高的与卖出价最低的买卖双方能达成交易。（2）时间优先原则。就是在经纪人的买入价（卖出价）相等时，谁最先申报谁优先成交。此外还有顾客委托优先原则、数量优先原则、市价优先原则等。我国上海证券交易所按价格优先、时间优先的原则组织成交，深圳证券交易所按价格优先、时间优先、顾客委托优先的原则竟价成交。5.证券期货交易的特点有哪些？证券期货实际上是以期货合约为交易对象，一般在有组织的证券交易所或商品期货交易所中进行，与其他交易方式相比具有显著的特征：（1）交易的对象是标准化的合约在证券期货交易中，交易的对象不是证券本身，而是以证券为标的的买卖合约，并且其合约是标准化的，规定了期货品种、交易数量、交割日和期限等条件。（2）交易的场所是期货交易所期货交易的场所一般是在证券交易所或期货交易所，按照交易所的交易规则，通过交易双方的公平竞争形成交易价格。（3）期货交易的交割期限相对固定按照国际惯例，证券期货的交割期限一般是3个月、6个月、9个月和12个月，最长的可以达到2年。（4）期货交易实行保证金制度期货交易双方在进行交易前，必须要缴纳一定比例的保证金，作为履行合约的经济约束和保障，并且要根据期货合约价格的升降而追加保证金。（5）期货交易的投机性强证券期货交易对象是虚拟化的证券合约，而非具有实物形态的商品，并且一般也不履行实物交割，或者在交割期到来之前进行对冲了结，或者进行现金交割，因而具有很强的投机性。6.证券交易所经纪人有哪些？证券交易所进场交易的经纪人基本可分为两种，一种是证券经纪商，另一种是自营商。（1）经纪商在证券交易所从事代客买卖的经纪商又可分为佣金经纪商、大厅经纪商和专家经纪商三种。佣金经纪商是证券交易所会员公司派在交易大厅内专门为顾客代理买卖的经纪商，交易完成由他们收取佣金。大厅经纪商是以私人身份在证券交易所取得会员席位，不属于任何会员公司的经纪商。大厅经纪商在证券交易所大厅内专门接受其他经纪商的委托代为买卖，成交后从中收取佣金。专家经纪商或称为专业经纪商、特约经纪商。这种经纪商同时具有经纪商和自营商双重身份，他们既可以代客买卖证券，又可以自营买卖证券。他们各自专门从事某几种股票的买卖活动，专门研究和等待所受委托的股票的行市涨落，以便在适当时机买卖，所以他们可称得上某几种股票的研究专家。（2）自营商在证券交易所从事自行证券交易的自营商也可分为零股自营商和大厅自营商两种。零股自营商。在证券交易中，不足一个交易单位的零散股一般被称为零股。在证券交易所中交易台一般不经营零股交易，而专门有一部分证券商经营零股交易，这部分经营零股交易的证券商就被称为零股自营商；大厅自营商。主要从事短期性的证券买卖，通过价差获取利润，而不参与具有较大风险的长期交易。六、计算题1.2006年12月的某一交易日，投资者王某通过一家证券公司营业部以每股20元的价格买入了1万元的华资实业股票，同日以每基金单位1.2元的价格卖出了2.4万元的基金金泰，佣金费率为0.18%,印花税率为0.1%,问王某应支付的佣金和印花税及过户费总额多少？王某应支付的佣金为：(10 00020+24 0001.2)0.18%=411.84元印花税为:10 000200.1%=200元过户费为:10 0000.1%=10元，所以王某应支付的佣金和印花税及过户费总额为411.84+200+10=621.84元。2.面额100元的债券，票面利率5%，8年到期一次还本付息，市场利率为4%，按单利计算，计算该债券的行市。债券行市=债券到期收入的本利和/（1+市场利率到期期限） =100（1+5%8）/（1+4%8）=106.06元七、论述题 证券交易所的特点和职能有哪些？如何更好的发挥交易所的作用？ (答案略)八、案例分析(略)第六章 证券投资的基本分析一、名词解释(略)二、填空题1. 繁荣 衰退 萧条 复苏2. 先行指标 同步指标 滞后指标3. 法定存款准备金制度 再贷款手段 再贴现业务 公开市场业务4. 完全竞争的市场 垄断竞争的市场 寡头垄断的市场 完全垄断的市场5. 初创期 成长期 稳定期 衰退期6.朝阳企业 夕阳企业7.利润及利润分配表 资产负债表 现金流量表。8.资产负债率 流动比率 速动比率9. 存货周转率 应收账款周转率10. 总资产报酬率 资本金报酬率 销售利润率 成本费用利润率11. 股东权益获利能力 普通股的获利能力 企业债券获利保障程度12.宏观经济分析 行业分析 上市公司分析13. 蓝筹股14. 资产隐蔽型股票15. 实际购买力 通货膨胀 国内利率的高低三、单项选择题1.C2.B3.D4.A5.B6.B7.A8.B9.B10.A11.B12.B13.D 14.C15.B16.D17.A 18.B19.C 20.C四、多项选择题1.ACD2.ABC3.BCD4.BCD5.ABCD6.ACD7.ABCD8.ABC9.BCD10.ABCD11.ABC12.AC13.ABC14.ABC15.ABCD16.BD17.BCD18.ACD19.AB20.ACD五、简答题1.为什么要进行宏观经济分析？证券市场作为资本市场的重要组成部分，总是在特定的宏观经济环境下运作，证券市场的参与主体及其经济行为、证券市场的运行状况，都会受到宏观经济形势的深刻影响。在证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，只有把握住经济发展的大方向，才能作出正确的长期决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策等因素的变化才能抓住市场时机。这些宏观因素主要包括国民经济总体状况、经济周期循环、财政与货币政策以及通货膨胀等。这些宏观因素影响证券市场的特点在于波及范围广、干扰程度深。它们或是直接通过影响投资者的心理，使证券价格发生向上或向下的波动，或是通过对行业因素和企业因素的影响，间接地作用于投资者的心理，亦使证券市场价格发生波动，从而影响证券投资的收益。因此，证券投资必须认真分析宏观经济政策，这无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义。2.简要说明经济增长与证券市场的关系。一般地，适当的发展速度应是与本国国力相符且又能保持国民经济持续稳定协调发展的速度。在此速度下，社会总供给与社会总需求协调增长，经济结构呈合理格局，大多数企业盈利水平不断提高，人们对经济前景预期良好，必然会增强证券投资的信心。于是，就形成了GDP增长与证券市场良性互动的关系，说明运行态势健康而稳定，为证券投资提供了良好的宏观背景；反之亦然。3.利率调整对证券市场价格有什么影响？（1）利率的调整，最先影响到的是存款人和贷款人的利益分配。提高利率，存款人可以从多得的利息中直接受益，因而提高了将手持货币转化为存款的积极性，从而使流动中货币量得到收缩，而贷款人考虑到资金成本，必然压缩对贷款的需求，其结果也是使流通中的货币量收缩。降低利率则完全相反。在这个意义上，利率调整对证券节场的影响就是影响着市场资金流人量的大小。 （2）利率的调整，会通过影响上市公司业绩从而影响证券市场。在利率下调的情况下，企业贷款成本下降，利润相应提高。预期收益的提高是股票价格上升的促进因素。另外，由于利率下降使一些储蓄转化为现实的商品购买力，这样就会提高社会商品销售总额，使商业企业利润上升，使工业产品积压减轻，资金周转加速，效益提高。这也是促使股票价格上升的因素。利率上调，情况则完全相反。（3）在利率调整中，存款利率与贷款利率调整的幅度，也对证券市场中金融板块股票产生直接的影响。如果贷款利率下调的幅度没有存款利率下调的幅度大，那么商业银行和其他金融机构就都会从中得到因调整而加人的存贷利差，有利于改善银行和其他金融机构的经营环境，其股价自然上升。但如果在利率下调的过程中，存款利率的下调幅度没有贷款利率下调的幅度大，则会对金融股构成直接的利空。4.简述汇率对证券市场的影响。汇率变动对证券市场的影响是复杂的，对于外向型的上市公司来讲，汇率变动对其股价影响较大。因为汇率变动会使其产品在国际市场上的竞争力和公司盈利水平受到影响。而对于以国内市场为中心的上市公司来说，汇率的影响还是通过对内资金供应量的增减来实现的。5.简述处在成长阶段的行业的特点。新行业生产的产品经过广泛的宣传和顾客的试用，逐渐以其自身的特点 (如新用途、新设计等)赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来。与市场需求的变化相适应，供给方面相应出现了一系列的变化，因而新行业出现了生产厂商和产品相互激烈竞争的局面。在成长期的后期，由于行业中生产厂商与产品竞争优胜劣败规律的作用，市场上生产厂商的数目在大幅度下降之后开始稳定下来。由于市场需求基本饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取大量利润的机会减少，整个行业开始进入稳定期。6. 简述相关行业变动对股价的影响。（1）如果相关行业的产品是该行业生产的投人品，那么相关行业产品价格上升，就会造成该行业的生产成本提高、利润下降，从而股价会出现下降趋势;相反的情况在此也成立，比如钢材价格上涨，就可能会使生产汽车的公司股票价格下跌。（2）如果相关行业的产品是该行业产品的替代产品，那么若相关行业产品价格上涨，就会提高对该行业产品的市场需求，从而使市场销售量增加，公司盈利也因此提高，股价上升;反之也正确，比如茶叶价格上升，可能对经营咖啡制品的公司股票价格产生利好影响。（3）如果相关行业的产品与该行业生产的产品是互补关系，那么相关行业产品价格上升，对该行业内部的公司股票价格将产生利淡反应。如1973年石油危机爆发后，美国消费者开始偏爱小汽车，结果对美国汽车制造业形成相当大的打击，其股价大幅下跌。六、计算题1.某公司现金及银行存款为8 644 467.50元，流动负债为37 255 696.67元，短期有价证券为1 083 660.00元，应收款为6 932 855元，则该公司的速动比率是多少？速动比率=（8 644 467.50+1 083 660.00+6 932 855）37 255 696.67=0.45该公司的速动比率是0.45。2.某公司资产总额为54 423 852.26元，流动负债为37 255 696.67元，长期负债为6 000 000.00元，则该公司的股东权益比率是多少？负债总额=37 255 696.67+6 000 000.00=43 255 696.67股东权益=54 423 852.26-43 255 696.67=11 168 155.59股东权益比率=11 168 155.5954 423 852.26100%=20.52%该公司的股东权益比率是20.52%。3.某公司2002年12月30日公司资产总额为54 423 852.26元，负债总额为 42 255 696.67元，利润总额为8 875 177.64元，求股东权益利润率。股东权益=54 423 852.26-43 255 696.67=11 168 155.59股东权益利润率=8 875 177.6411 168 155.59100%=79%股东权益利润率是79%。4. 某公司2002年12月30日流动资产为50 021 705.31元，流动负债为37 255 696.67元，求该公司的流动比率。 流动比率=50 021 705.3137 255 696.67=1.34 该公司的流动比率是1.34。5.某公司股东权益为11 168 155.59元，公司总股本为6 500 000.00股，那么该公司的每股净资产是多少？每股净资产=11 168 155.596 500 000.00=1.18元 该公司的每股净资产是1.18元。6.某公司2005年度销售收入净额为176 300 045.44元，公司实现利润总额为24 456 227.37元，该公司的销售利润率是多少？销售利润率=24 456 227.37176 300 045.44100%=13.87% 该公司的销售利润率是13.87%。七、论述题(略)第七章 证券投资技术分析一、名词解释(略)二、填空题1.阳线 阴线2.上影线 下影线3.上升方向 下降方向 水平方向4.高 低5. 支撑线 压力线6. 旗形 楔形7. 道氏理论8.周期9.5.310.8.2111. 中位数 杠杆原理12. 高 低13.短 长14. 多头排列 空头排列15. 量价配合 量比价先16.心理17. OBOS指标三、单项选择题1.B2.D3.D4.C5.C6.C7.C8.C9.B10.A11.C12.A13.B14.C15.C16.C17.C18.A19.A20.A21.B四、多项选择题1.ACD2.BD3.ABC4.BC5.ABD6.ABCD7.ABD8.ABC9.BD10.ABC11.ABD12.ACD13.ABC14.BCD15.ACD16.BD17.ABC18.ABD19.BCD20.ABCD21.ACD五、简答题1.简述移动平均线的特点。追踪趋势。MA的趋势方向反映了价格波动的方向。滞后性。在价格原有趋势发生反转时，MA的行动往往过于迟缓。稳定性。除非当天的股价发生很大的变化，MA的数值才会有较大的变化。支撑压力性。 MA曲线对股价具有支撑或压力的作用。助长助跌性。当股价突破了MA曲线的时候，有继续向突破方向再走一段的惯性。吸引性。当股价远离MA曲线时， MA曲线对股价具有吸引力，促使股价回头。2.简述趋势线的研判技巧。 股价触及趋势线的次数越多，说明趋势线的阻力或支撑的力量越大，趋势线越是可靠。趋势线跨越的时间越长，越是久经考验越可靠，被突破之后信号也就越明确。趋势线越是陡峭越易于被突破，越平缓越可靠。股价突破趋势线，至少要超过3%的幅度，向上突破还需要成交量的明显放大，否则就是骗线；如果突破后股价又回到原来趋势线的延长线，即回抽确认后，突破就更加可靠。股价在靠近某条趋势线时，市场反应越强烈，该趋势线越可靠。3.简述技术分析和基本分析的区别。技术分析目的在于分析股票价格的运动规律，基本分析目的在于分析股 票内在的投资价值 。技术分析的方法是研究市场内部的因素，基本分析的方法 是研究市场外部的因素 。技术分析基本上是偏短期的，基本分析基本上是偏长期的。 技术分析的作用在于确定合理的买卖时机，基本分析的作用在于确定正确的投资对象。4.简述MACD的研判技巧。 DIF、MACD0,为牛市趋向； DIF、MACD 0为熊市趋向。DIF向上交叉MACD，为买入信号； DIF向下交叉MACD，为卖出信号。当股价出现2到3个近期低点而MACD并未出现新低点，为买入信号；当股价出现2到3个近期高点而MACD并未出现新高点，为卖出信号。在高价区域，DIF2次向下交叉MACD，预示股价将大跌；在低价区域，DIF2次向上交叉MACD，预示股价将大涨。5.简述成交量在技术分析中的意义。 量、价、时、势是技术分析的四个基本要素，其中量是首要的。成交量是反映股市资金量多寡的重要指标，资金充足则成交量大，反之则相反。成交量是股市的能源，能源充足股价才能上涨，能源缺乏则股价必然下跌。中国股市是典型的“资金推动型”市场，成交量分析尤为重要。中国股市是典型的“庄股”市场，可以通过成交量的分析把握“庄家”动向。6.简述OBV线的观察方法。 OBV线下降而股价上升，是卖出信号。OBV线上升而股价下跌，是买入信号。OBV线由升转降，是卖出信号； OBV线由降转升，是买入信号。OBV线暴涨，是卖出信号； OBV线暴跌，是买入信号。OBV线成大N型，应获利了结。OBV线走平3个月以上，随时有新的行情出现。OBV线与股价同步上升，量价配合将推动股价屡创新高； OBV线上升无力，说明成交量萎缩，股价将在形成M头后下跌。7.简述技术分析的基本原理。 股票的价格由股票的供求关系决定的。股票的供给与需求又是由各种合理与不合理的因素决定的。如果忽略股价微小的波动情况，则股票市场价格的变化就会在一段时期内显示出一定的变化趋势。股价的这种变化趋势会随着市场供求关系的变化而变化。8.简述牛市中8次浪的基本特征。 第1浪：若出现在前一个上升过程结束后的大调整浪之后，它的升幅可观；若属于前一个循环的调整浪的反弹，升幅较小。第2浪：它通常调整的幅度很大，但成交量逐渐缩小。第3浪：通常是一个循环中运行时间最长、涨幅最大、成交量最大的一浪，往往留下跳空高开的缺口，又被称为主升浪。第4浪：形态最为复杂多变的一浪调整浪。第5浪：它的涨势通常小于第3浪，股价已经接近最高点，通常出现延伸浪或失败形态。A浪：它是预示牛市已告结束的调整浪，但投资者常误认为是一个短暂的调整。B浪：它是对A浪的一次调整，并且有可能升至或超过第5浪的最高点。C浪：它是全面性下跌的、最