江苏大学京江学院国际金融学期末考试重点整理.doc

国际金融学整理一、名词解释1.国际收支：指一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。2.国际收支平衡表：是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。5.米德冲突：指在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外均衡两种目标的实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。6.丁伯根法则：要实现n种独立的政策目标，至少需要相互独立的n种有效的政策工具。7.J型曲线效应：指在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应。8.直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折成相应数额的本国货币。9.间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折成相应数额的外国货币。10.有效汇率：指某种加权平均汇率指数。11.铸币平价：两国货币的价值量之比表现为单位货币的含金量之比。12.固定汇率制度：指本币与外币规定有汇率平价，现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。14.货币自由兑换：指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其他货币。15.第八条款国：实现了经常项目下货币自由兑换的国家。21.国际储备：指一国货币当局所持有的可随时用来弥补国际收支逆差、稳定该国汇率以及应付各种紧急支付的各种形式资产的总称。22.特别提款权：国际货币基金组织创造的用于会员国之间或会员国与国际货币基金组织之间国际支付的一种国际储备资产。23.外国债券：指外国借款人在一国国内资本市场发行的、以该国货币标价的一种国际债券。24.欧洲债券：指借款人在本国境外发行的，以债券市场所在国以外的可自由兑换货币标价的一种国际债券。25.LIBOR：伦敦银行同业拆放利率，它是国际信贷领域确定利率的基准。26.FDI：国际直接投资，是指一国的政府、企业或私人对另一国的厂矿、企业等进行全部或部分投资，从而取得对该厂矿、企业的全部或部分管理控制权的行为。27.出口信贷：这是一种与国际贸易直接相关的中长期信贷，是指商业银行对本国出口商、或者国外进口商或其银行提供的贷款，以解决本国出口商的资金周转困难，或者是满足外国进口商对本国出口商支付货款的需要。28.买方信贷：指由出口国银行直接向外国的进口商或进口方银行提供的信贷。29.卖方信贷：指出口商所在地的银行对出口商提供的信贷。30.外债：一国居民欠非居民的、以外币或本币计值的、已使用但尚未清偿的、具有契约性偿还义务的全部债务。33.特里芬难题：指布雷顿森林体系下美元的两难困境，即为满足世界经济增长对世界货币的需要，作为世界货币的美元的供应必须不断增加；而美元供应的不断增加，又使美元与黄金的兑换性日益难以维持。34.国际货币体系：是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯与历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。36.份额：指成员国参加IMF时向其认缴的一定数额的款项，是IMF的主要资金来源。1、简述国际收支调节政策及其局限性。可供政府选择使用来调节国际收支的政策有 ：1）资金融通政策：缺点：效果有限，受储备量、融资量限制2）需求调节政策：财政货币政策：缺点：往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。汇率政策：缺点：限制多，前提条件有：1、符合弹性条件；2、国内无通胀或通胀率低于贬值幅度；（属于外汇倾销，会招致反倾销报复）；3、国外无进口限制、无报复措施。4、存在J型曲线效应直接管制。直接管制：缺点：1、仅仅变显性为隐性赤字； 2、手续繁琐；3、助长走私、黑市交易，导致寻租行为，引起腐败；4、易使本国产品对外缺乏竞争力；5、引起国与国之间贸易保护主义、贸易战、报复措施。（2）供给调节政策：缺点：具有长期性，在短期内难以取得明显效果。3、简述支出增减型政策的含义以及在调节国际收支失衡时的利弊。支出增减型政策：指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，主要包括财政政策和货币政策。优点：适用广泛，为各国普遍采用，限制少，可保持汇率稳定；缺点：往往和国内经济目标发生冲突，需要良好的市场机制，存在时滞。4、试述国际收支不平衡的主要原因以及解决国际收支不平衡的主要对策。主要原因：（一）周期性失衡。 这是指一国经济周期性波动引起的国际收支失衡。典型的经济周期具有四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。随着经济周期波动，国际收支会出现“顺差一逆差”或“逆差一顺差”的交替变化（二）结构性失衡。这是指一国经济、产业结构不能适应世界市场供求关系的变化而引起的国际收支失衡。这种失衡是一种长期的根本性国际收支失衡，短期内难以扭转。（三）收入性失衡。 这是指由于国民收入变化所引起的国际收支失衡。（四）货币性失衡。这是指一国货币供应量水平、成本、利率、汇率等货币性因素变动而引起的国际收支失衡。（五）季节性和偶然性失衡。季节性失衡是指在进出口淡季、旺季所产生的国际收支失衡。出口旺季出现顺差、出口淡季出现逆差。偶然性失衡主要指自然灾害、战争等突发性事件引起的国际收支失衡。主要对策：分析失衡原因，以便采取相应对策；同时应该遵循内在规律（自动调节机制）；依据理论。（1）国际收支自动调节机制：国际收支自动调节机制是指不考虑政府干预，市场经济系统内其他经济变量与国际收支 相互制约相互作用的过程 。 1）金本位制度下的自动调节机制价格硬币流动机制。 2）纸币制度（信用货币制度）下的自动调节机制，固定汇率制度下有利率效应、收入效应、相对价格效应，浮动汇率制度下是汇率机制。（2）国际收支政策调节：可供政府选择使用来调节国际收支的政策有 ：融资或弥补政策、需求调节政策（财政货币政策、汇率政策、直接管制 ）、供给调节政策。6、 简述抛补利率平价原理的基本公式与基本结论。如果考虑到投资期限为M个月，则抛补的利率平价表达式为：含义：汇率的远期升(贴)水折年率近似等于两国货币年利率差。利率高的货币远期将贴水；利率低的货币远期将升水。7、在不同的汇率标价法下，汇率升值与贬值是如何表示的？（1）直接标价法：以一定单位的外币为标准，折成相应数额的本币。汇率的变化体现为本币数额的增减，本币数额增加/减少表示外汇汇率提高/降低，本币贬值/升值。（2）间接标价法：以一定单位的本币为标准，折成相应数额的外币。汇率的变化体现为外币数额的增减，外币数额增加/减少表示外汇汇率降低/提高，本币升值/贬值。8、简述汇率决定基础与货币制度的关系。汇率的决定与货币制度密切相关，随着货币制度的演变由繁至简。在金本位制下，由于货币含规定有含金量，汇率的决定也就很简单，即由两货币含金量之比决定，但在与黄金脱钩了的纸币本位制下，汇率决定的基础是纸币所代表的价值量。9、简要分析通货膨胀因素是如何影响汇率变动的。通货膨胀就意味着该国货币所代表的价值量的下降，而汇率是两国货币所代表的价值量之比所决定的。所以本国高通胀本币汇率下降。如果一国通货膨胀高于他国，该国货币对内贬值的同时也会带来对外贬值，导致本币汇率下降；反之，一国通货膨胀低于他国，则导致本币汇率上升。（理论分析）现实影响是通过国际收支产生的。具体来说，一国高通货膨胀率势必会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口减少；另一方面，又会增加外国商品在本国市场上的竞争能力，使进口增加。此外，通胀率的差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本账户收支。如果一国通货膨胀率较高，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，于是该国货币转化为其他货币，也就是所谓资本外逃，造成该国货币汇率的现实下跌。10、简述为什么在金本位制度下，汇率波动的幅度限制在黄金输送点范围内？所谓黄金输送点是指在金币本位制下汇率涨落引起黄金输入或输出的界限。黄金输出入点是铸币平价加上减去黄金运送费用，是汇率波动的上限下限；汇率超过黄金输送点，人们情愿直接运送黄金清偿债权债务。当一国外汇市场的实际汇率水平上升到黄金输出点时，该国进口商选用金币和购买外汇两种方法实现对外支付的进口成本是相同的，而一旦超过了黄金输出点，则进口商选用金币对外支付的进口成本就小于购买外汇对外支付的进口成本。于是，进口商自然就选择金币对外支付，从而导致本国黄金外流，同时外汇市场汇率也就被限制在黄金输出点范围内。黄金输入点的原理和黄金输出点的原理刚好相反。11、简述“一价定律”以及购买力平价的基本内容。（1）一价定律：对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在较小的范围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。（2）购买力平价：货币的价值在于其具有的购买力，因此在不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，而购买力的大小又与物价紧密相关，进而汇率与各国的物价水平也就具有了直接的联系。12、简述浮动汇率制度的优缺点。(一)优点1、可以自动调节国际收支，不需以牺牲国内经济为代价。2、能够维持一国货币政策的自主性。3、阻止通货膨胀的国际传递。4、有利于均衡汇率的建立，实现资源的有效配置。5、不必持有大量外汇储备。6、抑制外汇投机的冲击。(二)缺点1、汇率变得更加不稳定，给国际经济交易带来很大的不确定性，阻碍国际贸易和国际投资的发展。2、助长外汇投机活动。汇率的波动与投机互相影响。3、存在内在通涨倾向，加剧了世界通胀程度。4、汇率波动会对资源配置产生不良影响。5、可能导致竞争性货币贬值。13、简述我国现行人名币汇率制度的主要特征。1）市场汇率，以市场供求为基础；2）单一汇率，全国只有一个统一的汇率；3）浮动汇率，人民币汇率要保持适度弹性；4）有管理的汇率，中央银行要对人民币汇率实施宏观调控与管理。14、简述外汇期货交易与远期外汇交易的主要区别（1）外汇期货是买方或卖方与期货市场的清算所签约，与清算所发生直接合同关系，而远期外汇交易是买卖双方签约，产生合同关系。（2）外汇期货是设计化、格式化的远期外汇交易。而远期外汇交易是非设计化的，它是任意数量、任意期限、任意币种的远期外汇买卖，一切由交易双方自行交易。3）外汇期货交易在公开市场通过竞价进行交易，而远期外汇交易是通过银行柜台业务或电、电话报价进行交易。4）外汇期货的买方只报买价，卖方只报卖价，而远期外汇交易买卖银行报价时必须分别报出买价和卖价两种价格。5）外汇期货交易所实行会员制，非会员要进行外汇期货买卖必须经过经纪人，所以要向经纪人交纳佣金，远期外汇交易一般不通过经纪人，不需交纳佣金。6）外汇期货交易一般不以最后的交割来结束，往往是在交割日之前做一笔币种相同、数量相同、方向相反的交易，以对冲结束。在实务中，实际交割通常不到交易额的3%。远期外汇交易到期必须进行交割。7）外汇期货交易实行保证金制度，通常为合同金额的2%3%，而远期外汇交易一般不受保证金。因此也决定了外汇期货交易一般无信用风险，远期外汇交易信用风险大。15、简述远期外汇交易的概念与作用。远期外汇交易：指外汇买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割。作用：1）套期保值：指预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出等金额的远期外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的行为。避险的机理：将未来不确定的汇率现在就确定下来，但避险的同时也可能丧失获利的机会2.）投机。外汇投机：指根据对外汇变动的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变化从中牟取利润。外汇投机交易包括买空或卖空两种情况，投机的实质是指持有外汇多头或空头17、 国际储备是否越多越好？简述理由不是。原因：1. 造成资源浪费 2. 给一国带来通货膨胀的压力 3. 失去向国际组织优惠贷款的权利 4. 面临巨大的外汇风险 5. 给本币带来升值压力，不利于本国出口 6. 过多的国际储备主要来自该国的国际贸易顺差，易遭他国不满甚至报复18、确定适度国际储备量遵循的经验标准是什么？考虑的因素主要有哪些？一、遵循的经验标准：（1）国际储备与国民生产总值之比：RIGNP（参考值0.1）（2）国际储备与外债总额之比：RIFDt（参考值0.3）。(3）国际储备与年进口总额之比（储备进口比例）：RIIm（参考值0.25）即满足三个月进口需要。（40%为标准，20%为低限）二、确定适度国际储备水平应考虑的因素：经济开放与对外贸易状况；（程度大，不利则多；程度小，有利则少）2)外贸和外汇的管制程度；（严，少；松，多）3)货币的国际地位；（高，少；低，多）4)对外资信与融资能力（反比）5)外债的规模（正比）6)持有国际储备的机会成本（反比）7)金融市场的发育程度（反比）8)汇率制度与外汇政策的选择（固定汇率制度，多；浮动汇率制度，少）9)应付各种因素对国际收支冲击的需要（冲击的概率及强度大，多，反之则少）10)经济调整的强度与速度（正比）11)一定时期的偶发和突发事件的频率与重要性强度12)对经济增长和当期收入水平的偏好、财富效应的高低、一国承受国际收支政策的调节能力以及与之相关的政府采取政策的意愿19、国际储备的结构管理包括哪些主要内容1.在国际储备总量既定的条件下，安排好黄金、外汇、在IMF的储备头寸和特别提款权4种储备资产的比例2.在外汇储备总额既定的条件下，安排好各种储备货币的比例，以及各种储备货币持有形式的比例21、欧洲债券与外国债券的区别主要表现在哪些方面？（1）债券的票面标价货币不同。外国债券以发行市场所在国的货币标价，而欧洲债券则以境外货币标价。这一区别既是区分两种债券类型的主要标志，又是决定其他特点的根本出发点。2）管制程度不同。外国债券市场管制程度较高，欧洲债券市场的管制程度就较低。3）是否记名及与此相关的税收。外国债券既要缴纳国际税收中的预提所得税，又要交纳国内所得税；而欧洲债券的投资人可以取得完全免税的效果。4）货币选择性不同。外国债券只能是市场所在国货币，而欧洲债券的货币选择性很强。22、简述新型国际金融市场概念及特征。概念：又称离岸金融市场或欧洲货币市场，是指在一定程度上与东道国国内金融市场相隔离，其金融活动基本不受东道国金融法规约束并享受税收等政策优惠的，可进行自由交易高度发达的市场。特征：（1）以非居民之间的交易为主要业务取向2）高度自由的监管环境3）实施免税或低税率优惠政策23、简述欧洲货币市场的概念及其经营一般特点。概念：各种境外货币筹资、投资与交易的市场。特点：1市场范围广泛，不受地理限制2交易币种繁多，规模巨大3交易品种繁多，金融创新极其活跃4所受管制较少，税负较轻5有自己独特的利率结构6银行间交易特别发达24、简述国际金融市场形成的条件。（1）稳定的政局2）完整的市场结构和金融制度3）良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施4）宽松的金融政策和优惠政策5）优越的地理和时区位置25、简述传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别。欧洲货币市场和传统国际金融市场是从历史发展的不同而对国际金融市场总体所进行的分析。产生的基础不同，传统国际金融市场是国内金融市场的自然外延；欧洲货币市场主要是制度安排的产物。交易对象不同。传统国际金融市场的交易对象是市场所在国货币；欧洲货币市场的交易对象是境外货币，非居民间交易为主，高度自由，基本不受政府管制。因此，欧洲货币市场是一个完全国际化的国际金融市场，它是国际金融市场最重要的制度性创新，改变了传统国际金融市场的性质，成为真正意义上的国际金融市场。26、国际资本流入流出包括那几层含义？简要说明其对国际收支的直接影响。1）资本流出：指本国资本流到国外，亦称本国的资本输出，属于支付项目。包括：外国债务增加本国对外国的债务减少外国在本国的债权或资产减少本国在外国的债权或资产增加2）资本流入：指外国资本流入本国，亦称本国的资本输入，属于收入项目。包括：外国在本国的债务减少本国对外国的债务增加外国在本国的债权或资产增加本国在外国的债权或资产减少 影响：一般来说，当一国国际的收支中的经常项目发生逆差时，应争取以资本项目的顺差（资本流入）来弥补，但国际收支经常项目出现顺差，则说明该国进行资本输出，扩大对外经济活动具有有利条件。27、简述长期资本流动的含义以及流动的方式。长期资本流动是指使用期限在一年以上或者没有规定期限的资本在国际间的流动。国际直接投资：FDI国际证券投资：又称间接投资，是指通过在国际债券市场购买中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资国际中长期贷款：1年以上的政府贷款、国际金融机构贷款、国际商业银行贷款和出口信贷28、简述当代国际资本流动的主要特点。国际直接投资由高速增长到小幅但不均匀的回升资本结构改变，证券投资所占比重大资本流向仍以发达国家为主，但发展中国家地位有显著上升跨国公司成为国际资本流动的重要载体资本行业分布变化，投资新兴经济体的服务业成为主流29、简要分析国际资本流动的原因及其影响因素。国际资本流动的根本原因是资本的逐利性，避险是重要原因。影响：过剩资本的形成或国际收支大量顺差