形势政策论文--浅谈2010年人民币面临的升值压力.doc

浅谈2010年人民币面临的升值压力【摘 要】随着世界经济的复苏，美元贬值阴影驱之不散，人民币实际盯住美元使其对其他多国货币出现了贬值，引发了老子欧洲和亚洲竞争对手的抱怨，他们认为人民币因此具有不公平的优势。于是，“人民币被低估“说近期频频出现在国际舆论中，人民币正面临越来越强的升值压力。然而人民币一直很坚挺，我国继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币在合理均衡的水平基本稳定，同时也采取了一定的缓解矛盾的措施。【关键词】人民币 升值压力 盯住美元 风险 汇率形成机制从1994年1月1日起，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。人民币以外汇市场供求为基础，允许市场汇率在一定范围内围绕基准汇率上下浮动。由此开始，人民币汇率生成逐渐走向市场化，1996年我国又按国际货币基金组织规定的要求提前3年实现了人民币经常项目下的可自由兑换，但对资本项目的外汇收支仍然实行严格管制。在此十年期间这种汇率制度对稳定我国外汇市场，促进国际贸易发展以及吸引外资等方面发挥了积极作用。从国际环境看，亚洲国家在金融危机后从盯住汇率制转向了浮动汇率制，东南亚国家经济开始恢复性增长，在这种情况下，我国已经具备增大汇率灵活性的客观条件和国际环境。于是2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。自2008年7月，人民币累计上涨了21%，之后人民币采取的是实际盯住美元的策略。考虑到美元兑换一篮子货币半年多来“跌跌不休，跌幅超过10%，与此同时人民币实际盯住，使得人民币在兑换美元汇率基本稳定的同时，对欧元、日元、澳元等货币却大幅度贬值，这一点也成为近期各国贸易争端和国际舆论向人民币施压的重要原因之一。一 人民币升值对我国经济的影响我们不妨从2005年开始的升值来分析两年汇率浮动政策，无疑对进出口贸易、国际投资、国际产业分工以及国内产业结构调整、货币政策及其调控机制，甚至是居民消费等方方面面，都产生了深远影响。众所周知，人民币升值会带来许多好处，主要表现在三个方面：一是刺激进口增加。人民币升值，国外消费品和生产资料的价格比以前更便宜，有利于降低进口成本。二是人民币汇率 升值将吸引大量外资进入中国的资本市场间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力。人民币率的上升，未偿还债务还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债压力。四是刺激中国企业提高劳动生产率。虽然人民币升值使中国企业经济成本增加，但通过升值，中国国内工业和出口工业就可以实现多样化，并提高出口企业的效率。毋庸置疑，人民币升值所导致的出口产品价格的上涨必然会影响中国的制造业。但只要中国企业通过努力提高产品质量，而不是依赖汇率来获得竞争优势，人民币升值就将对中国制造业提高自身竞争力起到积极的作用。然而，人民币升值对我国经济增长的负面影响则更为突出。我们不应该被这局部的利益冲昏头脑，而应该清醒地认识到人民币升值是一把“双刃剑“。它在为我国经济发展带来好处的同时，还将带来更多的不利影响。第一，人民币升值给我国的进出口和产业结构的不利影响。人民币升值将打击中国的出口，这个事实是毋庸置疑的，中国是人口大国，就业竞争激烈，这样就造成了廉价劳动力市场，很多出口企业都是依靠廉价的劳动力来维持，一旦人民币升值，这些企业就面临巨大的问题。也许有的人会说人民币升值正好将这些企业淘汰，促进经济转型。谈经济问题必须要讲实事求是，不是天天在那里脱离实际地空谈。任何一个国家的产业调整都需要一个中长期的过程，如果说中国的产业结构调整很容易就完成的话，那么这些显然都不是问题，关键问题是中国产业调整的速度远远不能满足就业市场的要求，我们不能天天站着说话不腰痛，评论天天喊着中国产业结构调整，但是怎么调整？往哪个方向调整？产业如何创新？调整能否成功？等等，这些都是极其复杂的问题，而在中长期的产业调整过程中，人民币大幅度升值将造成大量劳动力失业，这些问题如何解决呢？解决不了这些问题社会就要出现复杂的深层次矛盾。并且受升值影响，我国出口产品的国际竞争力下降，出口需求增长趋缓出口品及相关行业生产萎缩。在开放的经济条件下，市场规律作用使得人民币升值导致部分资源从高效 率的进口替代品和出口品部门退出，将使我国的产业结构升级受阻，经济增长也将面临新的 考验。此外，人民币升值对我国进口将产生巨大影响。长期以来，我国进口的都是一些技术 含量高、经济建设所必需的产品。人民币的升值将使得我国进口量降低，使进口的外汇需求猛增，从而进一步影响我国的国际收支平衡。第二，人民币升值等于自动促进美元贬值，从而造成中国的美元外汇储备大幅度缩水，将自动缩减中国的财富，将降低我国国际储备的实际价值，这不利于我国调节国际收支和增强国际 清偿能力，影响我国金融安全与稳定。国际储备是一国拥有的用于对外购买和清偿的各种支 付手段。其中，外汇储备是构成我国国际储备的主体。到2003年底，我国外汇储备已达4033亿美元，仅次于日本，位居世界第二。保持这种外汇储备规模是我国综合国力的现实表现之 一，也是我国调节国际收支、增强国际清偿能力和维护本国货币信誉的重要手段。如果美元 贬值其负面效应可见一斑。 第三，人民币升值对外商投资的不利影响。人民币的升值将削弱外商对华投资的价值基础，不利于我国招商引资，影响我国进一步对外开放。有关资料显示，我国继2002年吸收外资 527亿美元、2003年535亿美元后，2004年又创造了实际利用外资606亿美元的新高。截至2005年2月底，实际利用外资累 计 金 额 超 过5700亿美元。如果人民币升值或美元贬值10%，意味着外商投资价值将失去570亿美元，这势必削弱各国来华投资者的投资信心。在中国的同样一笔投资，如果人民币汇率上浮，就意味着增加了外币的投资成本，必将阻碍外资引进。长期以来，引进外资是我国加大投资的重要部分，它不但可以增加就业、提高生产率，还可以为我们引进外国先进技术。它为我国经济增长起到了重要作用。即使来自这种投资的一部分收益要流回外国所有者手中，但这种投资也增加了本国的资本存量，提高 了当地的生产率和工资水平。因此，在相应政策没有出台的情况下，如果人民币汇率实行浮动，必将打乱中国整个对外开放的节奏。二 我国经济面临人民币升值的风险首先，哄抬人民币已经成为美国打压中国的政治手段。为了在中美之间寻求更大的利益，为了阻遏中国的发展，无疑强迫人民币早日出海，早日造成人民汇率的大幅度浮动是美国很明确的战略目标，这是他们锁定的猎物。在中美之间无法通过战争解决问题的时候，美国想阻遏中国的发展，经济上的角逐就变得更重要，而打击中国经济的最关键环节就在货币体系上，就在浮动汇率上，没有浮动汇率，美国就无法轻易攻击中国的金融核心体系，就无法打乱中国的经济发展节奏，浮动汇率已经成为了美国攻击中国经济的核心目标，所以美国一直妄图在汇率问题上对中国进行精确打击，不遗余力地攻击人民币汇率政策。同时，事实上自2005年人民币升值以后，原在我国的一部分劳动密集型的加工业或海外投资已部分转向了东亚、东南亚一些国家或地区，还有印度等崛起的发展中大国。但是,美国人看到的只是大量流入的进口消费制造品到处冠以“中国制造”商标,因而一些不明智的美国政治家们指责中国是一个不公平的竞争者。然而,中国只不过是被推到了众目睽睽的风口浪尖上,尽管在某种程度上这实际上掩盖了东亚其他国家和地区对美国的出口扩张。很显然可以看出美国政策上的偏向，中国并没有获得公平的竞争机会。其次，中国现在的热钱很多，很多热钱都是通过非法途径进入到中国内地，不少热钱来中国的目的就是炒人民币的。中国最近几年的热钱统计越来越多，如此多的热钱不是无目的的流入，这不是单一的现象，世界很多发展中国家都是如此，这背后存在着严密的有组织活动，而且这个组织的势力非常庞大，因此我们完全有理由怀疑这是一股美国在背后操控的势力，他们将大量的热钱输入到新兴经济体，投资它们的货币，一旦该国货币升值，他们的投资目的就达到，然后抽血而去，给新兴经济体带来巨大的经济损失乃至政治动荡，然后美国又回头再装好人，假惺惺地伸出救援之手，借所谓援助强迫索要种种利益，所以美国急迫打击人民币汇率的举措就是想要掩护这些热钱从中国市场上获利并撤退。目前由于人民币不升值，这些热钱就无法获利退出，因此美国对人民币汇率问题从指手画脚变得声嘶力竭。再者，中国目前房地产价格增长过快明显呈现泡沫化趋势，一旦在这样的时候大幅度撤资，对中国经济的破坏性就比较大，房地产泡沫一旦破裂，中国经济将会面临很大的下滑风险，中国如果想挽救经济下滑就又要加大货币供应量，这样就容易产生通胀，那么我们就将看到中国经济将面临国内国外两种通胀的压力，中国经济所面临的复杂程度就可想而知了。反之从美国市场来看，美国经济渐渐恢复，美元逐渐回流到美国市场，这就将促动美元升值，显然美国是不愿意看到美元升值的，由于美元长期以来利用欧元和日元的升值等造成美元贬值，使欧元和日元对美元霸权感到无法忍受，美国为适当缓解这些矛盾就只有强迫发展中国家的货币升值，譬如巴西的雷纳尔，印度的卢比，东南亚一些国家的货币等，而中国没有开放资本账户，人民币不能自由兑换，所以美国就无法通过浮动汇率市场打击人民币，那就只好用政治手段不断施压，这是名副其实的敲诈。美国的超前消费造成了它目前经济上的困境，难道这些负债是人民币汇率造成的吗？显然这是一种莫大的笑谈；美国在经济危机后造成大量工人失业，但是华尔街的一些银行家们却大赚特赚，严重的经济不平衡难道是人民币汇率造成的吗？这显然是莫大的讽刺。美国内部出现各种复杂问题，他们不想承认自己的错误并将这些错误的形成归咎于外部市场，试图将问题完全转嫁到人民币问题上，转嫁到中国问题上，这就是一些美国政治家的卑劣，这种行为非常可耻。三 人民币汇率作为货币政策盯住美元的必要性除了欧洲外,美元是国际贸易中商品与服务的主要支付货币,包括工业原料、石油、食品等在内的所有初级产品都是用美元支付的。尽管有些发达工业化国家用本国货币来支付其出口的制造品和服务,即便如此,它们仍然以美元作为同类制造品的国际参考价。如果可以的话,那么制造商们仍可将美元视为一种世界“市场价格”。由于大多数东亚国家的贸易都是用美元来支付的,因而这部分国家共同形成了一个自然的美元区。日本是部分贸易可用本国货币支付的唯一亚洲国家,尽管如此,日本约有一半出口产品和四分之一进口产品还是用美元支付的。但是,当中国与韩国或泰国与马来西亚进行贸易时,所有的交易都是用美元来支付的。 由于存在着三大紧密相关的理由,使得每个东亚国家都有强烈的动机将本国货币正式或非正式地盯住美元,因而东亚国家的货币政策也可以与中心国家的货币政策相互挂钩起来。 首先,对于一个广泛的可贸易商品和服务篮子来讲,如果美元购买力能保持稳定,像自1990年代中期至今那样,那么盯住美元也就固定了东亚国家的国内物价水平。现在,东亚邻国之间用美元支付贸易的范围,已大大超过了它们与美国之间的贸易活动。由于东亚国家贸易伙伴也相互盯住美元,因而这些国家盯住美元的盯住效果就变得更强了。 其次,在东亚国家间市场及在美国和欧洲市场上,东亚国家都具有很强的竞争力,尤其是制造业的竞争力。没有哪一个东亚国家愿意让本国货币突然对世界上占优势地位的货币升值。如果本国货币继续升值的话,这将导致它们在出口市场上的商业竞争力急剧下降,并将会伴随经济增长放缓。第三,在经济高速增长的发展中国家中,国内金融市场快速变化但市场化程度不高。在中国以欠成熟的银行为基础的资本市场上,当许多利率仍由官方确定时,国内货币增长很高且难以预期。所以,中国人民银行无法依据国内货币增长或利率,作为观察货币政策是过紧还是过松的先行指标。借助于一个外在的货币盯住目标,如中国自1995年以来盯住8.28人民币对1美元,其重要性在于可以作为一个国家的货币(或财政)当局的一个基准目标。为了保证一个清晰的汇率目标,货币当局可以运用一系列政策工具特别是行政干预措施,对稳定国内物价水平可以产生间接的政策效果。四 面对升值压力坚持完善人民币汇率形成机制国务院总理温家宝在十一届全国人大三次会议的中外记者见面并回答记者提出的问题，较详细地评估了人民币目前的汇率。第一，我认为人民币的币值没有低估。让我们看一组数据，去年我们统计了37个国家对中国的出口情况，其中有16个国家对中国的出口是增长的。欧盟地区出口总体下降20.3%，但是对中国的出口只下降15.3%；去年德国对中国的出口多达760亿欧元，创历史最高；美国去年出口下降17%，但是对中国的出口仅下降0.22%。中国已经成为周边国家包括日本、韩国的出口市场，也成为欧美的出口市场。第二，在国际金融危机爆发和蔓延期间，人民币汇率保持基本稳定对世界经济复苏作出了重要贡献。人民币汇率机制改革是从2005年7月份开始的，到现在人民币的币值对美元升值21%，实际有效汇率升值16%。 我这里特别强调指出，2008年7月到2009年