融资租赁公司风险管理研究论文.doc

I 64 摘摘 要要 融资租赁是从租赁发展起来的 起源于所有权与使用权的分离 现代融资租赁是 从传统金融业务发展出来的 是以融资解决融物的金融业务 融资租赁与银行信贷等 传统的融资方式相比具有很大的优势 大力推进融资租赁发展 有利于转变经济发展 方式 促进二 三产业融合发展 对于加快商品流通 扩大内需 特别是当今我国的 中小企业普遍遇到融资难 融资贵的问题 通过融资租赁可以促进中小企业实现技术 更新 提高企业竞争力 近几年 随着我国城市化进程的推进 大量的基础设施建设 项目不断开工 这给工程机械融资租赁带来了前所未有的机遇 取得了不错的业绩增 长 然而 我国工程机械企业引入融资租赁这一销售模式的时间还较短 大多处于探 索阶段 行业内缺少标杆性企业 而且在法律法规层面也缺少系统的规范 当宏观经 济下滑 工程建设项目开工率不足 甚至有的在建项目被终止时 工程机械融资租赁 企业风险管理能力不足的一面就逐渐地暴露在企业管理者的面前 所以 工程机械企 业开展融资租赁风险管理的研究 已成为整个行业健康发展的重要保障 本文首先从融资租赁理论与风险管理的相关知识开始进行阐述 介绍了融资租赁这 一业务模式的概念 由于融资租赁经营的特殊性 使得其在交易过程中存在着诸多风 险 通过对风险管理相关理论的介绍 为后文企业案例的改进提供了方法支持 本文 以 C 融资租赁公司为研究对象 在对该公司进行实地考察后 详细地介绍了当前其风 险管理的状况 以及风险管理的效果 从文中可知 C 公司虽然有较为完善的风险管理 体系 然而近些年 融资租赁项目不良租赁资产率仍然在迅速增长 这也反映出该公 司在风险管理方面尚不十分完美 存在一些问题 通过使用前文风险管理的研究方法 发现 C 公司在融资租赁项目租前评价体系 租中预警体系 资金流动性管理 以及员 工实际操作方面均存有一些风险 问题 这些风险 问题 直接或间接地影响着公司 不良租赁资产率的上升 于是 对以上几个风险点逐一进行分析和改进 减少其风险 危害性 从而使 C 公司不良租赁资产率得以降低至可接受范围 最后 借用金融领域 的 CAMELS 风险评级方法 以 C 融资租赁公司最近几年财务报表为依据 计算各风险评 价指标等级 对比各项指标在改进前后的变化 从而验证本次 C 融资租赁公司风险管 理的改进取得了实效 关键词关键词 融资租赁 风险管理 信用风险 预警体系 Abstract Financial leasing evolved from traditional leasing whose ownership and use right are separated Modern financial leasing is developed from the traditional financial services which is based on the financial business of financial settlement Financing lease has great advantages compared with the traditional financing methods such as bank credit Vigorously promote the development of financial leasing is conducive to the transformation of economic development mode and promote the integration of the secondary industry or the tertiary industry for accelerating the circulation of commodities expanding domestic demand Especially the small and medium sized enterprises in our country are generally faced with the problem of financing financing expensive through the financing lease can promote small and medium enterprises to achieve technological updates improve the competitiveness of enterprises In recent years with the development of urbanization in China a large number of infrastructure projects continue to start which gives China Construction machinery leasing industry has brought unprecedented opportunities and achieved good results However the introduction of financial leasing of construction machinery enterprises in China is still relatively short mostly in the exploration stage the industry lacks the benchmarking enterprises but also the lack of legal norms in the law and regulations When the macroeconomic downturn the construction projects started to decline and even some in the construction projects are terminated engineering machinery financing lease enterprise risk management capacity is gradually exposed in front of the enterprise managers Therefore the engineering machinery enterprises to carry out the research on the risk management of financial leasing has become an important guarantee for the healthy development of the whole industry Firstly this thesis begins with the concept characteristics types and risk management of financial leasing From the point of view of the lessor the existing types of financing leasing industry in particular the risk of engineering machinery financing lease and the risk of coping strategies are introduced in detail Secondly this paper takes C Finance Leasing Company as the research object through the field investigation of C Finance Leasing Company finds its risk management problems and combined with the latest research results at home and abroad the paper puts forward the improvement suggestions on the risk management This paper particularly emphasizes the improvement from two aspects of corporate governance and project risk management and introduces the implementation 2 3 64 process of C Finance Leasing Company s risk management improvement through a specific case Finally based on the CAMELS rating system through the analysis of the financial statements of C Finance Leasing Company in recent years compared with the changes in the financial leasing risk indicators in the improvement thus verifying the effectiveness of the C Finance Leasing Company s risk management improvement Key word Financial leasing Risk management Credit risk Early warning system 目目 录录 摘摘 要要 I Abstract II 1 绪论绪论 1 1 1 选题背景和意义 1 1 1 1 选题背景 1 1 1 2 研究意义 2 1 2 国内外相关理论研究现状 2 1 2 1 国外相关研究 2 1 2 2 国内相关研究 3 1 3 研究内容和研究方法 4 1 3 1研究内容 4 1 3 2 研究方法 4 2 相关理论概述相关理论概述 6 2 1 融资租赁理论概述 6 2 1 1融资租赁的定义 6 2 1 2融资租赁的特点 7 2 1 3融资租赁的模式 7 2 1 4风险管理相关术语 9 2 1 5风险管理的内容 9 2 2 融资租赁公司风险管理的特点 13 2 2 1融资租赁公司的业务特点 13 2 2 2融资租赁公司常见的风险种类 14 2 3 4 融资租赁公司风险管理常用工具 15 3 C 融资租赁公司风险管理现状及存在问题融资租赁公司风险管理现状及存在问题 20 3 1 C 融资租赁公司及其业务简介 20 3 2 C 融资租赁公司存在的风险 21 3 3 C 融资租赁公司风险管理现状 22 3 3 1 C 融资租赁公司风险管理体系现状 22 3 3 2 风险的控制现状 24 3 4 C 融资租赁公司风险管理中的问题 风险识别 27 4 C 融资租赁公司风险管理优化融资租赁公司风险管理优化 31 4 1 风险评定 31 V 64 4 2 风险应对 32 4 3 风险监控 37 4 4 风险管理优化效果评价 38 4 5 基于 LOGISTIC回归模型的租前评价体系重建 40 5 结束语结束语 50 致致 谢谢 51 参考文献参考文献 52 附录一附录一 55 附录二附录二 57 图表目录图表目录 图 1 1 论文结构 5 图 2 1 风险管理的一般过程 10 图 3 1 C 融资租赁公司直接租赁项目流程图 20 图 3 2 F 集团成员图 21 图 3 3 C 融资租赁公司风险管理组织架构图 24 图 4 1 风险坐标系图 31 图 4 2 C 公司融资租赁保理模式 36 表 3 1 融资租赁项目租前信用评价指标 25 表 3 2 承租人信用风险评级表 26 表 3 3 C 融资租赁公司租赁资产质量表 2012 2014 28 表 3 4 C 融资租赁公司风险管理中的问题 风险 28 表 3 5 C 融资租赁公司财务简表 2012 2014 30 表 4 1 风险度级别 31 表 4 2 频度分级表 31 表 4 3 严重度分级表 32 表 4 4 融资租赁项目非财务预警信号 33 表 4 5 融资租赁租后风险应对措施 35 表 4 6 12 变量的多重共线性检验 1 1 41 表 4 7 12 变量的多重共线性检验 1 3 41 表 4 8 8 变量的多重共线性检验 1 1 42 表 4 9 8 变量的多重共线性检验 1 3 42 表 4 10 新租前信用评价模型预选指标 43 表 4 11 新租前评价模型预选指标评判标准 44 表 4 12 logistic 回归方程显著性检验 1 1 46 表 4 13 logistic 回归方程显著性检验 1 3 46 表 4 14 logistic 模型拟合度指标 1 1 46 表 4 15 logistic 模型拟合度指标 1 3 46 表 4 16 logistic 模型误判概率 1 1 47 表 4 17 logistic 模型误判概率 1 3 47 表 4 18 7 步筛选后待估模型自变量显著性 47 VII 64 表 4 19 logistic 回归方程显著性检验 48 表 4 20 模型拟合度结果 48 表 4 21 模型误判概率 49 1 64 1绪论绪论 1 1 选题背景和意义选题背景和意义 1 1 1 选题背景选题背景 融资租赁自进入我国以来 正以越来越迅猛的态势发展和影响着中国经济 融资 租赁业是金融领域的 朝阳产业 对于企业设备租赁 扩大生产 缓解现金流等有诸 多好处 尤其在解决中小企业融资难问题上有着天然的优势 因此被称为 产业与资 本结合的纽带 我国的融资租赁业最早出现于上世纪八十年代 然而由于当时理念偏差 法律税 收环境的不完善等原因 融资租赁业运作并不规范 蕴含着很大的风险 行业的发展 也一直停滞不前 直到 2007 年 随着民营资本阳光化步伐的迈进 相关监管政策不断 放松 中国开始出现了一股融资服务多元化浪潮 小贷公司 融资担保公司 典当行 等非银行融资服务机构大量涌现 正是在这一背景下 2009 年外资融资租赁公司的审 批权由商务部下放至省级商务主管部门 使得外资融资租赁公司的成立更加容易 这 一监管放松显著推动了融资租赁市场的扩张 另一方面 2008 年以后 地方政府融资 平台快速发展 在银行信贷规模收紧的情况下对其他融资渠道的需求大幅上升 这也 推动了包括融资租赁在内的各类融资服务机构的发展 2015 年 随着国家对 互联网 战略的大力推动 融资租赁 互联网金融 这一新的商业模式 正在创新性地推 动着融资租赁行业的高速发展 基于融资租赁企业已有业务形成的应收债权转让而诞 生的互联网金融平台也应运而生 一带一路 国家战略的实施 加大了企业走出去 的力度 通过融资租赁带动设备出口的需求在不断增大 随着国家财税改革的推进以 及必要税收优惠政策的到位 更多的企业会从节税角度选择以融资租赁方式而非直接 购买方式获取设备 由此可见 我国的融资租赁业正处于一个前所未有的发展良机 目前 融资租赁的 GDP 渗透率尚不足 10 与发达资本主义国家之间仍有较大的差距 因此 伴随着政策 法律的进一步放开 未来融资租赁业的高速发展 依然值得期待 融资租赁业快速发展的同时 我们也看到了一些问题 与国外一流的融资租赁公 司相比 国内公司还有较大的差距 这主要体现在三个方面 第一 我国的融资租赁 公司重融资轻融物 第二 对实物资产的管理重视不够 第三 风险管理方面重视不 够 其中风险管理上的差距又尤为突出 最近几年 国内一些失败的融资租赁项目中 我们都能看见企业风险管理不足的影子 例如 不少承租人还租不及时 流动资金受 限制 银行抽贷 从而引起融资租赁项目信用风险的上升 对融资租赁公司的经营状 况产生了极为不利的影响 因此 对融资租赁风险管理的探索 也变成了当下热门的 研究之一 1 1 2 研究意义研究意义 最近十年 国内的工程机械制造商纷纷成立了各自的融资租赁公司 租赁资产规 模成倍增长 而重销售轻风险的行业特点正逐渐成为行业健康发展的重大隐患 所以 对工程机械融资租赁风险管理展开研究迫在眉睫 本文的研究主体 C 融资租赁公司 是一家具有工程机械厂商背景的融资租赁公司 其风险管理上遇到的问题 在行业内具有一定的典型性 通过对 C 融资租赁公司的实 地调研 并提出行之有效的改进意见 这对我国工程机械融资租赁 甚至是整个融资 租赁业的发展 都有着十分重要的意义 本研究的意义在于 1 分析研究对象日常风险管理中问题 识别风险要点 2 通过运用风险管理的知识 对识别出的风险实行有效的风险管理措施 1 2 国内外相关理论研究现状国内外相关理论研究现状 1 2 1 国外相关研究国外相关研究 国外研究融资租赁基础理论的学者中阿曼波和克拉克是最著名的两位 阿曼波提 出融资租赁四大支柱的概念 即税收政策 会计准则 交易规则 行业监管 克拉克 的 租赁 一文为租赁领域的经典之作 文中提出了融资租赁的操作过程以及融资租 赁与借贷的成本比较等 融资租赁作为一种金融业务 具有与金融风险相似的风险种 类 主要风险有信用风险 市场风险和操作风险 国外学者在金融风险上的研究相对 较多 关于信用风险的研究 最早出现在对银行信用风险的研究 Martin 1977 用客 户的 8 个财务指标来预测其破产和产生违约可能性的概率 从而为银行的信用风险管 理 设置风险警戒线提供决策基础 美国学者安东尼 桑德斯在 信用风险度量 中 提出了若干适合金融业使用的信用评估模型 用于对借贷人信用风险 资产组合的信 用风险 以及金融衍生品合约的信用风险进行评估 Zavgren 1985 在利用 logistic 回 归模型对银行信用模型进行验证 他指出将违约客户与非违约客户的配比为 1 2 的效果 要好于 1 1 Doris 2012 对出租人收回风险管理的能力进行了深入分析 在融资租赁 中出租人承担的风险较大 一部分来自承租人 另一部分来自供货商 对于金融业务中的市场风险 学者安东尼 G 克宁 菲利普 乔瑞等在 利率 风险的控制与管理 一书中对利率风险进行了研究 并提出了一系列风险管理工具 供金融机构决策科学化 而对另一种市场风险汇率风险的研究 国外已经从风险的认 识 分类等风险特征的研究转向了对风险计量的研究 而对于操作风险的研究 国际 3 64 清算组织下属的巴塞尔委员会在 巴塞尔协议 中提出了不少解决操作风险的建设性 意见 并将 其作为衡量金融机构风险管理能力指标的一部分 相对于众多的金融风险而言 国外专门研究融资租赁风险管理的文献比较少见 国际租赁完全手册 中有一章专门用于介绍融资租赁风险的种类 如政治风险 货 币风险 税收风险 语言风险等 并对这些风险的应对措施进行了深入的探讨 另外 一些文献则是针对比较具体的问题进行讨论的 如 Peter K Nevitt 与 Frank J Fabozzi 合著的 设备租赁 一书 就如何经营设备租赁公司进行了比较详 尽的阐述 并比较详细的介绍了对承租人信用风险的管理问题 作者认为对承租人信 用风险的管理可以通过租赁过程的三个环节来进行 包括事先评估承租人的经营状况 过程中密切关注承租人关于租赁设备的运作情况以及到期做好设备的处理工作 另外 此书中还介绍了一些关于融资租赁设备证券化的一些问题 1 2 2 国内相关研究国内相关研究 融资租赁在我国只有二十几年的发展历史 而且一直缺少相应法律法规的支持 所以无论从理论还是实践来说 我国都落后于国外 2010 年以前 我国的融资租赁的 业务实践和宣传也大多停留在国际上 20 世纪 80 年代的理解 比如强调经验对于控制 风险的重要性以及注重定性分析而缺乏科学系统的全程控制 但是 近年来我国还是 有很多学者对此项业务从理论到实践上进行了积极的探索 认识也开始逐步深入 融 资租赁风险管理的研究可分为两大类 一类是对融资租赁公司风险管理的研究 另一 类是对融资租赁项目风险管理的研究 而对于后者 当前国内又更多地集中于基于我 国国情的承租人信用风险 市场风险的研究 而对于操作风险 仅仅处于起步阶段 黄彦箐 2009 认为完善的信用评估体系对融资租赁的发展起着至关重要的作用 庞素琳 2006 运用 Logistic 回归模型对我国上市公司信用风险预测模型进行了构建 程 新生 2008 认为员工控制是融资租赁企业内部控制的重要组成部分 并且指出在建 立融资租赁内部控制制度之前 先要考虑的是员工控制是否得当 关于融资租赁业务 的风险 国内多位学者主要侧重于对风险特征的研究 如沙泉在 融资租赁的风险及 防范 一文中 比较全面地分析了融资租赁所面临的风险类型 主要包括市场风险 金融风险 贸易风险 经济环境风险和环境污染风险以及不可抗力风险等类别 并介 绍了几种如何预测评估风险的方法 胡远龙 2015 写的 融资租赁项目风险评价模型的 构建与应用 一文 利用 AHP 层次分析法对融资租赁中的非系统性风险进行了风险评 估模型的设计 国内其他关于融资租赁风险管理的研究则比较技术性 主要是对风险 的预警机制的研究 如重庆银行租赁股份有限公司设立了一整套的风险预警指标及预 警点 并且对承租人的财务状况也设有自己的评价体系及财务状况评价体系的综合评 分方法 一次来监控自身所面临的风险 张陶新 2003 在 融资租赁合同风险评估 的模型和算法 中 就融资租赁的合同风险的评价进行了量化模型的设计 孙琳琳 2009 在 关于融资租赁公司 CAMELS 风险评级简介 中对我国融资租赁企业总体 风险进行定量风险 并得出整体中等风险的结论 建议从宏观上加强对融资租赁公司 的风险控制和监管 以及单个企业必须建立和健全风险管理体系 1 3 研究内容研究内容和研究方法和研究方法 1 3 1研究内容研究内容 本文结构如图 1 1 总共有五章组成 以下是各章节的主要内容 第一章 绪论部分 介绍本文的研究背景与意义 国内外研究现状 以及论文结 构与研究方法 第二章 理论基础 主要对融资租赁理论 风险管理理论进行概述 为后文针对 C 融资租赁公司风险管理中的问题改进 奠定理论基础 第三章 首先介绍 C 融资租赁公司及其业务模式 通过从融资租赁业务风险管理 和公司管理两个层面出发 介绍了其风险管理的现状 在此基础上 我们提出了 C 融 资租赁公司风险管理上出现的一些问题 风险 第四章 C 融资租赁公司风险管理改进 通过第三章对存在问题的描述 运用第 二章的理论知识 对 C 融资租赁公司存在的风险点进行了控制 监控 并评价改进效 果 第五章 结束语 总结本文得出的经验及启示 1 3 2 研究方法研究方法 本论文主要采用的研究方法有文献研究法 实地考察法和案例分析法 文献研究法主要运用在归纳和整理融资租赁风险管理的既有理论上 通过在中国知 识基础数据库 CNKI 万方数据资源系统 以及文献著作中寻找国内外融资租赁风险 管理理论以系统地了解前人的研究成果 实地考察法一方面是为了了解我国工程机械融资租赁行业发展历程和风险管理现 状 另一方面 通过对 C 融资租赁公司的实地走访 收集必要的资料和数据 对比国 内外一流工程机械融资租赁企业 从而找出 C 融资租赁公司在风险管理上存在的不足 案例分析法是通过介绍 C 融资租赁公司在融资租赁业务中的一系列新的风险管理 措施的实施 从而体现出其风险管理改进的成果 5 64 图 1 1 论文结构 总结 绪论 理论基础 提出问题 问题诊断分析 提出对策解决问题 选题的背景和意义 国内外研 究现状 以及论文内容和研究 方法 对融资租赁 风险管理等相关 理论知识进行概述 C 融资租赁公司及其风险管理 现状介绍 阐述公司日常风险 管理中的问题 分析当前 C 公司风险管理过程 中存在的问题 并识别出相关 风险点 评价风险点的危害程度 对识 别出的风险 针对性的进行控 制 降低风险危害度至可接受 范围 全文的主要内容进行总结 2 相关理论概述相关理论概述 2 1 融资租赁理论概述融资租赁理论概述 2 1 1 融资租赁的定义融资租赁的定义 企业会计准则第 21 号 租赁 中 定义融资租赁为实质上转移了与资产所有权 有关的全部风险和报酬的租赁 租赁资产的所有权最终可能转移 也可能不转移 其 中 风险是指由于资产技术陈旧 生产能力闲置等造成的损失 报酬是指资产在其有 效使用年限内带来的收益 以及因资产升值或处置所实现的收益 凡是符合以下一条或者数条标准的租赁 就应认定为融资租赁 在租赁期届满时 租赁资产的所有权转移给承租人 承租人有购买租赁资产的选择权所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租 赁资产的公允价值 因而在租赁开始日就可以合理确认承租人将会行使这种选择权 租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分 但是 如果租赁资产在开始租赁前已 使用年限超过资产全新时可使用年限的大部分 则该条标准不适用 承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值 几乎相当于租赁开始日租赁资产的 公允价值 出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值 几乎相当于租赁开始日租赁 资产的公允价值 租赁资产性质特殊 如果不作较大改造 只有承租人才能使用 融资租赁管理暂行条例 中对融资租赁所下的定义如下 融资租赁是指由出租方融通资金为承租方提供设备 具有融资 融物双重职能的 租赁交易 它主要涉及出租方 承租方和供货方三方当事人 并由两个或两个以上合 同所构成 出租方根据承租方的要求 与供货方订立购货合同并支付货款 出租方与 承租方订立租赁合同 将购买的设备出租给承租方使用 租期不得低于两年 在租赁 期间 由承租方按合同规定 分期向出租方交付租金 租赁设备的所有权属于出租方 承租方在租赁期内对该设备享有使用权 租赁期满 设备可由承租方按合同规定留购 续租或退还给出租方 融资租赁是一种特殊的金融业务 根据我国 和 的 定义 融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可 将其从供货人 处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有 使用 向承租人收取租金 最短期租赁期限为一年的交易活动 适用于融资租赁交易的租赁物为机器设备等非消 耗性资产 7 64 2 1 2 融资租赁的特点融资租赁的特点 融资租赁是一种贸易与信贷相结合 融资与融物为一体的综合性租赁交易方式 其表现形式为融物 实质内容则为融资 融资租赁是一项至少涉及三方当事人的交易 即出租人 承租人和供货商 并至 少由两个合同构成 买卖合同和租赁合同 的自成一类的三边交易 这三方当事人相 互关联 两个合同相互制约 在租赁期间 租赁物的所有权与使用权长期分离 在法律上 设备的所有权归属 于出租人 设备的使用权则属于承租人 在租赁结束时 承租人一般对设备拥有留购 续租或退租三种选择权 承租人有权以较小的费用来取得设备的所有权 拟租赁的设备由承租人自行选定 出租人只负责按用户的要求给予融资便利 购 买设备 不负责设备缺陷 延迟交货等责任和设备维护的义务 承租人也不得以此为 由拖欠和拒付租金 金额清偿 即出租人在基本租期内只将设备出租给一个特定的用户 出租人从该 用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润 或根据出租人所在国关 于融资租赁的标准 等于投资总额的一定的比例 换言之 出租人在此交易中就能收 回全部或大部分该项交易的投资 不可解约性 对承租人而言 租赁的设备是承租人根据其自身需要而自行选定的 因此 承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同 对出租人而言 因设备为已购 进商品 也不能以市场涨价为由而在租期内提高租金 总之 一般情况下 租期内租 赁双方无权中止合同 设备的所有权与使用权长期分离 设备的所有权在法律上属于出租人 使用权属 于承租人 设备的保险 保养 维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担 基本租期结束时 承租人对设备拥有留购 续租或退租三种选择权 2 1 3 融资租赁的模式融资租赁的模式 融资租赁的模式多样 科学的界定和正确的认识融资租赁的模式 有利于主管部 门科学地对行业进行管理 便于法律上公正地处理租赁纠纷案件 便于税务部门合理 地制定税收政策 便于行业主管监管行业健康的发展 在融资租赁多种模式中 有五 种基本模式 它们是直接融资租赁 售后回租 转租赁 杠杆租赁 以及委托租赁 1 直接融资租赁 直接融资租赁是指租赁公司用自有资金 银行贷款或招股等方式 在国际或国内 金融市场上筹集资金 向设备制造厂家购进用户所需设备 然后再租给承租企业使用 的一种主要融资租赁方式 这种直接租赁方式 是由租赁当事人直接见面 对三方要 求和条件都很具体 很清楚 直接租赁方式没有时间间隔 出租人没有设备库存 资 金流动加快 有较高的投资效益 在经济发达国家的绝大部分租赁公司普遍采用直接 融资租赁的做法 在我国 资金力量雄厚的大租赁公司也采用这一方式 2 售后回租 售后回租交易是一种特殊形式的租赁业务 是指卖主 即承租人 将一项自制或 外购的资产出售后 又将该项资产从买主 即出租人 租回 按期交纳租金 习惯称 之为 回租 事实上 在售后回租业务中 承租人将自己所有的资产出售给出租人 的行为并不是一种真正意义上的设备买卖行为 出租人通过售后回租在法律上取得对 租赁设备的所有权 只是作为出租人收回融资成本和利润的一种担保 通常当企业急 需周转资金 但却在短时间内无法通过贷款取得所需资金时 可以通过售后回租完成 筹资 通过售后回租 企业将固定资产转化成为流动资产 在未增加负债的基础上改 善了企业的资产结构 增加了流动比率 改善了财务状况 如果进行售后回租的设备 是预期升值的 还可获得设备溢价的现金收益 3 转租赁 转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务 在转租赁业中 上一租赁 合同的承租人同时也是下一租赁合同的出租人 称为转租人 转租人从其他出租人处 租入租赁物件 再转租给第三人 转租人以收取租金差为目的 租赁物品的所有权归 第一出租人 4 杠杆租赁 杠杆租赁又称为第三者权益租赁 融资租赁 其乃是介于承租人 出租人及贷款 人间的三边协定 是由出租人 租赁公司或商业银行 本身拿出部分资金 然后加上 贷款人提供的资金 以便购买承租人所欲使用的资产 并交由承租人使用 而承租人 使用租赁资产后 应定期支付租赁费用 通常出租人仅提供其中 20 40 的资金 贷款人则提供 60 80 的资金 租赁公司既是出租人又是借资人 既要收取租金又 要支付债务 这种融资租赁形式由于租赁收益一般大于借款成本支出 出租人借款购 物出租可获得财务杠杆收益 故被称为杠杆租赁 5 委托租赁 委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁 第一出租 人同时是委托人 第二出租人同时是受托人 出租人接受委托人的资金或租赁标的物 根据委托人的书面委托 向委托人指定的承租人办理融资租赁业务 在租赁期内租赁 标的物的所有权归委托人 出租人只收取手续费 不承担风险 这种委托租赁的一大 特点就是让没有租赁经营权的企业 可以 借权 经营 风险管理理论概述 9 64 2 1 4 风险管理相关术语风险管理相关术语 风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门管理科学 它是一个组织或 个人用以降低风险的负面影响的决策过程 风险容忍度是指企业目标实现过程中对差异的可接受程度 是企业对设定的目标 实现过程中所出现差异的可容忍程度 风险偏好是企业在实现其目标的过程中愿意接受风险的数量 风险偏好是建立在 风险容忍度概念基础上的 2 1 5 风险管理的内容风险管理的内容 风险管理程序要求识别和了解企业面临的各种风险 以评估风险的成本 影响及 发生的可能性 并针对出现的风险制定应对办法 制定文件记录程序以描述发生的情 况以及实施的纠正举措 风险管理一般包括风险识别 风险评定 风险决策和风险监 控四个过程 这四个过程之间相互作用 也与其他知识领域中的各种过程相互作用 虽然各个过程是作为彼此独立 相互间有明确界面的组成部分来分别介绍的 但在实 践中 它们可能会交叉重叠 相互影响 图 2 1 1 风险识别 风险识别 顾名思义就是找出风险 并且分析风险事故发生的潜在原因 风险识 别过程包括感知风险和分析风险两个环节 感知风险即认识各种风险因素 分析风险 是研究导致风险事故发生的原因和条件 在进行风险识别的时候 要做到全面周详 综合考察 以最少的成本来识别出尽可能多的风险因素 风险识别是在风险事故发生 之前 人们运用各种方法系统的 连续的认识所面临的各种潜在危险 风险识别的方法有很多 企业不同 识别风险的方法就不同 常见的风险识别方 法 有德尔菲法 情景分析法 流程图法等 本文后面章节对 C 融资租赁公司风险管理的 研究主要是通过德尔菲法来进行风险识别 德尔菲法 Delphi 是一种集中众人智慧进行科学预测的分析方法 借助于有关专家 的知识 经验和判断来对企业的潜在风险加以估计和分析 德尔菲法依据系统的程序 采用匿名发表意见的方式 即专家之间不得相互讨论 不发生横向联系 只能与调查 人员发生关系 通过多轮次调查专家对问卷所提问题的看法 经过反复征询 归纳 修改 最后汇总成专家基本一致的看法 作为预测的结果 这种方法具有广泛的代表 性 较为可靠 风险识别 风险评定 可容忍 补救战略 降低 后果可能 性 评审遗留风险 可容忍 风险监控 规避分担 补救计划 不 需 要 需要 接受 不接受 图 2 1 风险管理的一般过程 德尔菲法的具体实施步骤如下 组成专家小组 向所有专家提出要研究的问题及有关要求 由专家作出书面答复 专家对问题进行独立分析 并提出评分 将各位专家第一次判断意见汇总 列成图表 进行对比 再分发给各位专家 让专家比较自己同他人的不同意见 修改自己的意见和判断 将专家的修改意见收集起来 汇总 再次分发给各位专家 以便做第二次修改 对专家的意见进行综合处理 情景分析法是通过对某一主体所处内 外部环境 11 64 未来各种情形的设想 识别影响研究主体发展的外部因素 模拟外部因素可能发生 的多种交叉情景以分析和预测主体的各种可能前景 情景分析法不过分强调专家意 见和历史数据 适用于一些创新 复杂的项目 通过一系列情景的分析 也能提高 参与者的风险管理能力 流程图法是指通过分析企业的生产制造或管理流程不同层次 寻找识别关键的风 险点 对关键风险点进行历史资料分析 评估风险事件发生的频率 结合投入产出分 析技术对风险出现时的损失程度进行有效评估的一种方法 2 风险评定 风险评定是在风险识别的基础上 对风险发生的可能性 和造成损失的严重程度 结合其他因素进行全面考虑 评估发生风险的可能性及危害程度 并与公认的安全指 标相比较 以衡量风险的程度 并决定如何采取相应的措施的过程 风险评定的过程一般包括以下内容 收集已识别风险的数据 选择风险评定的方 法及判断依据 建立理论模型 确定风险等级 排列优先次序 风险评定的方法包括定性方法和定量方法 常用的方法有风险坐标图法 关键风 险指标法 压力测试法 风险坐标图法 风险坐标图是把风险发生可能性的高低 风险发生后对目标的影响程度 作为两 个维度绘制在同一个平面上 对风险发生可能性的高低 风险对目标影响程度的评定 有定性 定量等方法 定性方法是直接用文字描述风险发生可能性的高低 风险对目 标的影响程度 定量方法是对风险发生可能性的高低 风险对目标影响程度用具有实 际意义的数量描述 关键风险指标法 关键风险指标法是对引起风险事件发生的关键成因指标进行管理的方法 通过分析 风险成因 从中找出关键成因 量化关键成因 分析确定导致风险发生时该成因的具 体数值 以该数值为中心 设置一定公差范围 该范围即为关键风险指标 建立预警 系统 当关键成因达到关键风险指标时 发出预警信息 从而采取风险应对与风险监 控措施 压力测试法 该方法在金融领域应用比较普遍 压力测试法是在极端情景下 分析评定风险管理 模型或内控流程的有效性 及时发现问题 并制定风险应对的措施 银行常使用该方 法来对信用风险 市场风险 操作风险进行风险评定 3 风险应对 在确定了决策主体经营活动中存在的风险 并在得出风险概率及其风险影响程度 的基础上 根据风险性质和决策主体的风险偏好而制定出回避 承受 降低或者分担 风险等相应防范计划 从而最大限度的降低风险给主体带来的损害 在应对各方面的 挑战时 企业需要采取有效的风险反应的战略和技术 常用的风险应对方法有以下六 种 规避风险 在经过风险识别和风险评定后 如果发现风险发生的概率很高 而且可能带 来的损失也很大 而此时又没有对策来降低风险时 主动放弃或拒绝实施可能导 致风险损失的方案 从而避免可能产生的潜在损失 风险规避在避免风险的同时 也放弃了原有方案带来的机会 因此属于一种消极的应对方法 预防风险 在风险事故发生前为了消除或减少可能引起损失的各种因素而采取的处理风 险的具体措施 目的在于通过消除或减少风险因素而降低损失发生频率 预防风 险涉及一个现实成本与潜在损失比较的问题 若潜在损失远大于采取预防措施所 支出的成本 就值得采用预防风险的策略 分散风险 企业在权衡成本效益之后 准备采取适当的控制措施改变不利后果发生的频 率 从而减低风险或减轻损失 将风险控制在风险承受度之内的策略 抑制风险 在损失发生时或损失发生之后为降低损失频率或 和 减小损失程度而采取 的各项措施 可分为防损和减损两类 防损是降低损失事故发生的可能性 减损 是指在损失发生时减少损失的严重程度 保留风险 保留风险包括风险接受 风险吸收和风险容忍 采用保留风险策略时 管理 层需考虑所有的方案 确定没有其他备选方案 同时对保留风险会产生的影响和 风险发生的可能性十分清楚 接受风险 维持现有的风险水平 转移风险 通过合理措施 在危险发生前 把自己面临的风险全部或部分转移给另一方 转移风险并不会降低其可能的严重程度 只是从一方转移给另一方 常见的转移 风险的方法有如购买保险 银行保理等 风险策略是风险管理总体程序中至关重要的一部分 一旦为一种特殊风险确定了 风险应对的方法 则必须制定具体措施 已落实这一风险应对 一般来说 风险不可 能被完全消除 因此 如果能将风险降低至可接受的范围 且风险决策措施的成本未 超过收益 那么 可在保留风险的同时 执行风险降低策略 4 风险监控 通过对风险识别 分析 应对全过程的监督和控制 从而保证风险管理能达到预 13 64 期目标的活动过程 因为风险是随着内部外部环境的变化而变化的 它们在决策主体 经营活动的推进过程中可能会增大或者衰退乃至消失 也可能由于环境的变化又生成 新的风险 因此 风险监控包括两个层面的工作 第一是跟踪已识别风险的发展变化 情况 第二是根据风险的变化情况调整风险决策计划 及时识别新的风险 并采取适 当的应对措施 风险监控是一个连续的活动过程 应该对所有已识别的风险进行监控和控制 风 险监控一般包括 建立风险预警系统 风险预警是对已识别并采取风险控制措施的风险进行预警 一旦在监控过程中发 现有发生风险的征兆 及时发出预警信号 并采取校正行动 以最大限度地控制不利 后果发生 制定应对风险的应急计划 应急计划是指为控制实施过程中可能出现或突然发生的特定情况做好的事先准备 计划应包括对突发风险的描述 对完成计划的人 财 物等方面约束条件的掌握 对 风险发生的可能性和风险影响估计 所要采取的适当反应等方面 应急计划中应明确 启动风险应急行动的触发方式有四种 a 定期进行 b 以具体某一时间为行动信号 c 以实际值与预先确定的定量目标之间的差距为行动信号 d 以预先设定阀值为行动信号 确定合理的风险监控时机 风险监控应兼顾既要避险又要经济可行的原则 最好的规避策略付出的代价太大 不采取措施 风险损失太大 建立较为完善的监督检查机制 进行动态管理 企业的各级领导 业务部门要经常对风险的监控进行检查与指导 并在检查中及 时发现现有风险控制措施的不足 及时加以处理 使其消失于萌芽状态 避免风险事 故的发生 2 2 融资租赁公司风险管理的特点融资租赁公司风险管理的特点 2 2 1融资租赁公司的业务特点融资租赁公司的业务特点 我国厂商型融资租赁公司的业务主体大部分是中小企业 在当前中小企业普遍遭 遇融资难 融资贵的背景下 融资租赁这一业务模式能够有效帮助中小企业渡过融资 难关 所以 融资租赁企业的业务特点上也能看出一些中小企业的特性 比如融资租 赁业务的参与者信用级别普遍不高 但他们一般拥有设备或者房产之类 而融资租赁 正好是通过这些就可以进行贷款了 相比于银行贷款 融资租赁门槛较低 同样 融 资租赁公司业务主体的风险不确定性也较大 融资租赁在我国各行各业的渗透率差异还很大 建造或使用周期长 单价较高的 资本货物使用行业 或者具有长期稳定现金流入 但短期资金并不充沛且具有资本货 物采购需求的行业 对融资租赁具有比较高的接受度 融资租赁公司的业务范围相对 集中 主要以医疗 教育 航空运输 基础设施建设行业为主 融资租赁业务受承租 人所处行业影响较大 因此 融资租赁企业能够结合不同行业的各自特点 在定价 还租方式上采取不同的决策 制定出对承租人与其自身盈利最优的方案 一些融资租赁企业业务的资金来源为银行借款 所以 为保证融资租赁业务的盈 利性 项目的收入要大于支出 对融资租赁企业而言 其业务本身也带有一种负债经 营的性质 融资租赁项目是否盈利 取决于该项目租金收回情况和贷款利息支付情况 两个方面 2 2 2融资租赁公司常见的风险种类融资租赁公司常见的风险种类 由前面介绍可知 融资租赁的特点就是将金融服务手段融入到传统的企业销售中 区 以此实现融资租赁企业 承租人与供货商的多赢 在融资租赁业务三方主体中 融资租赁公司的风险相比与承租人和供货商往往最大 因其面对的不确定性因素最多 融资租赁公司常见的主要风险有经营风险 信用风险 市场风险 技术风险四种 1 经营风险 融资租赁公司由于经营管理方面的原因 对其经济效益造成不良影响的风险 对 于融资租赁企业而言 在租赁项目选择和资金筹措过程中 没有准确地对市场的供需 状况进行详尽的分析研究 没有根据融资租赁业务周期长的特点去选择成长性产业和 有发展前景的企业 降低了企业的利润率甚至出现亏损 或者因为经营不善 造成流 动资金不足 不能按合同条款如期付款而造成供货方推迟供货或取消供货 2 信用风险 融资租赁企业面对的信用风险来自于承租人和供货商 承租人信用风险主要表现 在租金的支付逾期或者不付 从而给融资租赁企业资金回笼造成影响 而来自供货商 的信用风险则主要是未按买卖合同在规定的时间发货交货 或者提供的货物在质量 数量存在问题 给承租人后期使用造成损失 从而影响到承租人对出租人的合同履行 3 市场风险 租赁物市场价格的波动 以及市场对此类商品的需求变化都会给融资租赁收益和 租赁资产评估带来不确定性 利率的波动也会影响融资租赁公司的收益 融资租赁企 业与承租人签订的通常为固定利率合同 而与银行进行短期借款和拆借的过程中 又 使用浮动利率结算 在这种三角关系中 两者利